Samenvatting Investeren & Financieren 2.4
H2 Financial Statements, Taxes, and Cash Flow.
Ondernemersrisico: -> goed beïnvloedbaar Marktrisico: -> slecht beïnvloedbaar
- Kwaliteit interne organisatie - Toetredingsbarrières
- Afhankelijkheid DGA - Marktvooruitzichten
- Risicospreiding activiteiten - Concentratie in de markt
- Marktpositie
- Financiële prestaties in verleden
- Financieel perspectief voor de toekomst
- Omvang van de onderneming
* Verlagen risicoprofiel -> lager risicoperceptie -> lager risicotoeslag -> Dit geldt voor EV + VV.
* Risicotoeslag EV + VV lager -> vermogenskostenvoet WACC ook lager!
Liquiditeit = vlottende activa (voorraden + debiteuren + liquide middelen) / vlottende passiva
Netto werkkapitaal = vlottende activa – vlottende passiva
Het is goed om op de balans te laten zien dat je aan je verplichtingen kunt voldoen, maar een te hoog
werkkapitaal geeft een risicovol beeld.
Discounted Cash Flow (netto contante waarde) -> waarde investering
- Cash flow -> kijken naar de toekomst: nieuwe markten/technologie, productie uitbesteden.
- Disconteringsvoet -> percentage om toekomstige kasstromen contant te maken
Cash flow = een van de belangrijkste stukken informatie die aan jaarrekening kan worden ontleend.
- In de jaarrekening opgenomen kasstroomoverzicht geeft niet de informatie die nodig is.
- Onze focus ligt bij de vraag hoe cash flow wordt gegenereerd door het gebruik van de activa en hoe
het wordt gebruikt om de verschaffers van kapitaal te betalen
Cash Flow From Assets (CFFA) = OCF – NCS – ΔNWC
OCF = Operating Cash Flow = bedrijfsresultaat + afschrijving – belasting
NCS = Net Capital Spending = vaste activa einde – vaste activa begin + Afschrijving
ΔNWC = Changes in NWC = netto werkkapitaal einde – netto werkkapitaal begin
Cash Flow From Assets (CFFA) = CF/CR + CF/SH
CF/CR = Cash Flow to Creditors (schuldeisers) = betaalde interest – nieuwe leningen
CF/SH = Cash Flow to Stockholders (aandeelhouders) = betaalde dividend – nieuw aandelenkapitaal
1
H2 Financial Statements, Taxes, and Cash Flow.
Ondernemersrisico: -> goed beïnvloedbaar Marktrisico: -> slecht beïnvloedbaar
- Kwaliteit interne organisatie - Toetredingsbarrières
- Afhankelijkheid DGA - Marktvooruitzichten
- Risicospreiding activiteiten - Concentratie in de markt
- Marktpositie
- Financiële prestaties in verleden
- Financieel perspectief voor de toekomst
- Omvang van de onderneming
* Verlagen risicoprofiel -> lager risicoperceptie -> lager risicotoeslag -> Dit geldt voor EV + VV.
* Risicotoeslag EV + VV lager -> vermogenskostenvoet WACC ook lager!
Liquiditeit = vlottende activa (voorraden + debiteuren + liquide middelen) / vlottende passiva
Netto werkkapitaal = vlottende activa – vlottende passiva
Het is goed om op de balans te laten zien dat je aan je verplichtingen kunt voldoen, maar een te hoog
werkkapitaal geeft een risicovol beeld.
Discounted Cash Flow (netto contante waarde) -> waarde investering
- Cash flow -> kijken naar de toekomst: nieuwe markten/technologie, productie uitbesteden.
- Disconteringsvoet -> percentage om toekomstige kasstromen contant te maken
Cash flow = een van de belangrijkste stukken informatie die aan jaarrekening kan worden ontleend.
- In de jaarrekening opgenomen kasstroomoverzicht geeft niet de informatie die nodig is.
- Onze focus ligt bij de vraag hoe cash flow wordt gegenereerd door het gebruik van de activa en hoe
het wordt gebruikt om de verschaffers van kapitaal te betalen
Cash Flow From Assets (CFFA) = OCF – NCS – ΔNWC
OCF = Operating Cash Flow = bedrijfsresultaat + afschrijving – belasting
NCS = Net Capital Spending = vaste activa einde – vaste activa begin + Afschrijving
ΔNWC = Changes in NWC = netto werkkapitaal einde – netto werkkapitaal begin
Cash Flow From Assets (CFFA) = CF/CR + CF/SH
CF/CR = Cash Flow to Creditors (schuldeisers) = betaalde interest – nieuwe leningen
CF/SH = Cash Flow to Stockholders (aandeelhouders) = betaalde dividend – nieuw aandelenkapitaal
1
