Beleggingsleer
Module:
Financiële markten, portefeuilletheorie en
evenwichtsmodellen
LES 10
Deel I: Inleiding en Situering
Deel II: Portfolio theorie en toepassingen
Deel III:Financiële Markten in evenwicht
dr. F. Schoubben
,• Elk ad kan je schrijven van verhouding tussen rf e
• Geen errors meer want we zitten in het evenwicht -> in
dit evenwicht is alles juist gewaardeerd
• -> als je er niet in gelooft is het ook zinvol want dan kan
je opzoek gaan naar momenten om het uit te buiten ->
• Als iedereen een arbitragemogelijkheid ziet zal dit zich
herstellen
Les 10: Financiële Markten in Evenwicht 2
,OVERZICHT LES 10
• H9: Testen van CAPM
Extensies van CAPM
Oplossing vb examenvragen H9
• H10: Arbitrage Pricing Theory (APT)
Multifactor modellen
– Single (Multi) factor models
– Arbitrage <> Theoretisch evenwicht
– Concrete multifactor modellen
• Voorbeeld examenvragen H10
Les 10: Financiële Markten in Evenwicht 3
, Vraag 3
• Rf geen risico dus alles 0
• Signle index model -> bel20 de markt -> geen niet
systematisch risico
• Puntenwolk die je krijgt wanneer je rm uit tegen het aandeel -
> als je de markt uittekent tegenover zichzelf dan is het
gewoon de rechte -> hoef je dus ook niet te berekenen
• C -> je gaat zelf ad kunnen vinden met betere sharpe dan de
bel20 -> als je dat vind dat bewijs je al dat de bel 20 niet de
optimale portefeuille is
• UCB heeft hogere sharpe dan de de sharpe van de bel 20
-> dus bewezen
• Bel 20 gewichten opgelegd -> dus je weet al theoretisch dat
het niet kan
• Gewicht optrekken in aandeel met de hogere sharpe ratio 4
Module:
Financiële markten, portefeuilletheorie en
evenwichtsmodellen
LES 10
Deel I: Inleiding en Situering
Deel II: Portfolio theorie en toepassingen
Deel III:Financiële Markten in evenwicht
dr. F. Schoubben
,• Elk ad kan je schrijven van verhouding tussen rf e
• Geen errors meer want we zitten in het evenwicht -> in
dit evenwicht is alles juist gewaardeerd
• -> als je er niet in gelooft is het ook zinvol want dan kan
je opzoek gaan naar momenten om het uit te buiten ->
• Als iedereen een arbitragemogelijkheid ziet zal dit zich
herstellen
Les 10: Financiële Markten in Evenwicht 2
,OVERZICHT LES 10
• H9: Testen van CAPM
Extensies van CAPM
Oplossing vb examenvragen H9
• H10: Arbitrage Pricing Theory (APT)
Multifactor modellen
– Single (Multi) factor models
– Arbitrage <> Theoretisch evenwicht
– Concrete multifactor modellen
• Voorbeeld examenvragen H10
Les 10: Financiële Markten in Evenwicht 3
, Vraag 3
• Rf geen risico dus alles 0
• Signle index model -> bel20 de markt -> geen niet
systematisch risico
• Puntenwolk die je krijgt wanneer je rm uit tegen het aandeel -
> als je de markt uittekent tegenover zichzelf dan is het
gewoon de rechte -> hoef je dus ook niet te berekenen
• C -> je gaat zelf ad kunnen vinden met betere sharpe dan de
bel20 -> als je dat vind dat bewijs je al dat de bel 20 niet de
optimale portefeuille is
• UCB heeft hogere sharpe dan de de sharpe van de bel 20
-> dus bewezen
• Bel 20 gewichten opgelegd -> dus je weet al theoretisch dat
het niet kan
• Gewicht optrekken in aandeel met de hogere sharpe ratio 4
