FINAL EXAMINATION PAPER dd dd
dd CPA EXAM FAR FINANCIAL ACCOUNTING REPORTING QUESTIONS ANSWE
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RS
STUDENT NAME: ________________________________
dd dd DATE: _____________
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COURSE: FAR CPA Exam dd dd dd TIME: _____________
dd
EXAM CODE: CPA EXAM FAR FINANCIAL ACCOUNTING
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REPORTING QUESTIONS ANSWERS-101
d dd dd
EXAM INSTRUCTIONS: dd
1. Print your full name and date clearly in the header above.
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2. This exam booklet contains both Test Questions (Part I) and Verified Solutions (Part II).
dd dd dd dd dd dd dd dd dd dd dd dd dd dd
3. Answer all multiple-choice questions clearly. Double-check your work.
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4. Do not break the seal or open this booklet until instructed to do so by the proctor.
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Q1. What 4 elements does Comprehensive Income consist of?
dddd dd dd dd dd dd dd dd
[Verified Solution]: Revenues, Expenses, Gains & Losses
dd dddd dd dd dd dd
Q2. What 3 elements does Equity or Net Assets consist of?
dddd dd dd dd dd dd dd dd dd dd
[Verified Solution]: Investments (Contributions), Distributions (Dividends) Comprehensive Income
dd dddd dd dd dd dd dd
Q3. The enhancing qualitative characteristics of Financial Reporting are? Hint: CUT like a V
dddd dd dd dd dd dd dd dd dd dd dd dd dd
[Verified Solution]: Comparability (Consistency) Understandability Timeliness & Verifiability
dd dddd dd dd dd dd dd
Q4. What are the qualitative characteristics of Financial Reporting? Hint 1: Roger is PC Hint
dddd dd dd dd dd dd dd dd dd dd dd dd dd dd
2: FENCe
dd dd
[Verified Solution]: Relevance -Predictive Value -Confirmatory Value Faithful Representation -
dd dddd dd dd dd dd dd dd dd
Free from Error -Neutral -Completeness
dd dd dd dd
Q5. List the 10 elements of financial statements according to SFAC #6
dddd dd dd dd dd dd dd dd dd dd dd
[Verified Solution]: Assets - dd dddd dd
Liabilities = Equity Contributions Distributions Comprehensive Income Revenues Expenses Gains Loss
dd dd dd dd dd dd dd dd dd dd dd
es
, Q6. According to SFAC #5, what should a full set of financial statements include?
dddd dd dd dd dd dd dd dd dd dd dd dd dd
[Verified Solution]: -Statement of Financial Position (the balance sheet) -
dd dddd dd dd dd dd dd dd dd
Statement of Earnings (the income statement) -Statement of Comprehensive Income -
dd dd dd dd dd dd dd dd dd dd
Statement of Cash Flows -Statement of Changes in Owners' Equity
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Q7. What is an Asset?
dddd dd dd dd
[Verified Solution]: An asset is an economic resources that has a probable future benefit that once can
dd dddd dd dd dd dd dd dd dd dd dd dd dd dd dd dd
obtain, and the transaction creating/obtaining the benefit has already occurred.
dd dd dd dd dd dd dd dd dd dd
Q8. What is a liability?
dddd dd dd dd
[Verified Solution]: A Liability is an economic obligation in which one needs to use or transfer an ass
dd dddd dd dd dd dd dd dd dd dd dd dd dd dd dd dd dd
et; it can't be avoided and the transaction has already occurred
dd dd dd dd dd dd dd dd dd dd
Q9. What is Equity or Net Assets?
dddd dd dd dd dd dd
[Verified Solution]: Assets left over after deducting liabilities
dd dddd dd dd dd dd dd
Q10. 10% chance if getting $100 60% chance of getting $200 30% chance of getting $300 Usin
dddd dd dd dd dd dd dd dd dd dd dd dd dd dd dd dd
g the traditional approach, what would be the amount of the cash flow?
dd dd dd dd dd dd dd dd dd dd dd dd
[Verified Solution]: The highest probability 60% chance of getting $200
dd dddd dd dd dd dd dd dd dd
Q11. What are the 3 Fair Value valuation techniques (approaches)? Hint: MIC
dddd dd dd dd dd dd dd dd dd dd dd
[Verified Solution]: Market Approach Income Approach Cost Approach
dd dddd dd dd dd dd dd
Q12. List and explain the 3 levels of inputs for the Fair Value Measurement?
dddd dd dd dd dd dd dd dd dd dd dd dd dd
[Verified Solution]: Level 1: involves the use of data from transactions that occurred in an active mar
dd dddd dd dd dd dd dd dd dd dd dd dd dd dd dd dd
ket for identical assets and liabilities Level 2: involves the use of data from transactions -
dd dd dd dd dd dd dd dd dd dd dd dd dd dd dd
not in an active market -
dd dd dd dd dd
related to similar but not identical assets or liabilities Level 3: involves the use of unobservable data bas
dd dd dd dd dd dd dd dd dd dd dd dd dd dd dd dd dd
ed on management's judgement.
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2. This exam booklet contains both Test Questions (Part I) and Verified Solutions (Part II).
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3. Answer all multiple-choice questions clearly. Double-check your work.
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4. Do not break the seal or open this booklet until instructed to do so by the proctor.
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Q1. What 4 elements does Comprehensive Income consist of?
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[Verified Solution]: Revenues, Expenses, Gains & Losses
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Q2. What 3 elements does Equity or Net Assets consist of?
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[Verified Solution]: Investments (Contributions), Distributions (Dividends) Comprehensive Income
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Q3. The enhancing qualitative characteristics of Financial Reporting are? Hint: CUT like a V
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[Verified Solution]: Comparability (Consistency) Understandability Timeliness & Verifiability
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Q4. What are the qualitative characteristics of Financial Reporting? Hint 1: Roger is PC Hint
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2: FENCe
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[Verified Solution]: Relevance -Predictive Value -Confirmatory Value Faithful Representation -
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Free from Error -Neutral -Completeness
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Q5. List the 10 elements of financial statements according to SFAC #6
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[Verified Solution]: Assets - dd dddd dd
Liabilities = Equity Contributions Distributions Comprehensive Income Revenues Expenses Gains Loss
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[Verified Solution]: -Statement of Financial Position (the balance sheet) -
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Statement of Earnings (the income statement) -Statement of Comprehensive Income -
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Statement of Cash Flows -Statement of Changes in Owners' Equity
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Q7. What is an Asset?
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obtain, and the transaction creating/obtaining the benefit has already occurred.
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Q8. What is a liability?
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[Verified Solution]: A Liability is an economic obligation in which one needs to use or transfer an ass
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Q9. What is Equity or Net Assets?
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[Verified Solution]: Assets left over after deducting liabilities
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Q10. 10% chance if getting $100 60% chance of getting $200 30% chance of getting $300 Usin
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g the traditional approach, what would be the amount of the cash flow?
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[Verified Solution]: The highest probability 60% chance of getting $200
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Q11. What are the 3 Fair Value valuation techniques (approaches)? Hint: MIC
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[Verified Solution]: Market Approach Income Approach Cost Approach
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Q12. List and explain the 3 levels of inputs for the Fair Value Measurement?
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[Verified Solution]: Level 1: involves the use of data from transactions that occurred in an active mar
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ket for identical assets and liabilities Level 2: involves the use of data from transactions -
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not in an active market -
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related to similar but not identical assets or liabilities Level 3: involves the use of unobservable data bas
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ed on management's judgement.
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