Corporate
Finance
Analyse
Groupe
, Analyse financière d’entreprises
Projet – Lagardère
I. Compréhension de l’activité ......................................................................................................4
1. Activité et organisation de la société ........................................................................4
i. Présentation des activités et du chiffre d’affaires ..................................4
Lagardère Publishing ............................................................................................... 4
Lagardère Travel Retail ...........................................................................................4
Lagardère Sports and Entertainment ....................................................................... 5
Lagardère Active....................................................................................................... 5
Filiales et marques phares de Lagardère...................................................................5
Chiffre d’affaires ...................................................................................................... 5
ii. Historique .............................................................................................. 6
iii. Actionnariat et gouvernance du Groupe ................................................ 6
2. Analyse stratégique : environnement concurrentiel et stratégie du Groupe............................8
i. Lagardère Publishing .................................................................................8
Attractivité du marché .............................................................................................. 8
Positionnement stratégique de Lagardère Publishing............................................. 10
ii. Lagardère Travel Retail ........................................................................... 11
Attractivité du marché ............................................................................................11
Positionnement stratégique de Lagardère Travel Retail ........................................13
II. Analyse des états financiers .....................................................................................................16
Revue préalable ...........................................................................................................................16
1. Retraitement des états financiers au format économique ...............................16
i. Le bilan économique....................................................................16
ii. Le compte de résultat économique .............................................17
2. Analyse des comptes significatifs ..................................................................18
i. Charges d’impôts .................................................................................19
ii. Chiffre d’Affaires ................................................................................19
iii. EBITDA ..............................................................................................19
iv. Capitaux Propres .................................................................................20
v. Total Actif Immobilisé ........................................................................20
vi. BFR (Besoin en Fond de Roulement) .................................................21
vii. Trésorerie et Etat des Flux de Trésorerie.............................................22
viii. Disponibilité / Endettement Net ..........................................................23
3. Compréhension des particularités comptables de l’entreprise ...................... 23
Analyse financière .......................................................................................................................25
1. Ratios d’activités ....................................................................................................25
2. Ratios de profitabilité .............................................................................................26
3. Ratios de solvabilités ..............................................................................................26
4. Ratios de liquidités .................................................................................................27
III. Analyse des éléments non financiers ....................................................................................28
1. Identification des principaux risques et couvertures associées ..............................28
i. Risque lié à la gouvernance et à l’actionnariat (juridique) ...................... 28
Historique des dissensions entre Amber et Arnaud Lagardère ...............................28
2
, Enjeux ..................................................................................................................... 28
Gestion du risque .................................................................................................... 29
ii. Risque lié à l’impact des technologies du numérique sur les modèles
d’affaires du groupe ................................................................................29
Enjeux ..................................................................................................................... 29
Couverture du risque .............................................................................................. 30
2. Gestion des Ressources humaines et des compétences ..........................................30
i. Evolution des effectifs......................................................................................30
ii. Enjeux clés liés au capital humain ...................................................................31
Gestion des compétences et des talents clés ........................................................... 31
Diversité et mixité des Ressources humaines .........................................................32
iii. Systèmes d’information ............................................................................................32
i. Enjeux 32
ii. Typologie des outils informatiques ..................................................................33
iii. Organisation en interne et contrôle ..................................................................33
iv. Quelques mesures phares .................................................................................33
2. Valorisation de la société .............................................................................................34
Conclusion .......................................................................................................................................36
Bibliographie ...................................................................................................................................37
Annexes ...........................................................................................................................................39
Annexe 1 :Données de CA Complémentaires ............................................................................39
Annexe 2 : Bilan Comptable consolidé .......................................................................................40
Annexe 3 : Compte de résultat consolidé ....................................................................................42
Annexe 4 : Etat des flux de trésorerie consolidé .........................................................................43
3
, I. Compréhension de l’activité
Le Groupe Lagardère est une holding familiale d’envergure internationale, cotée en Bourse, qui
compte parmi les leaders mondiaux de la production de contenus multimédia.
1. Activité et organisation de la société
i. Présentation des activités et du chiffre d’affaires
Le Groupe a des activités diversifiées et réparties entre quatre branches - Lagardère
Publishing, Lagardère Travel Retail, Lagardère Sports & Entertainment et Lagardère Active -
opérant au travers de 4 filiales, pour un total de plus de 666 sociétés consolidées.1
Lagardère SCA
100%
Lagardère Média
SASU
100% 100% 100% 100%
Hachette Livre Lagardère Travel Lagardère Sports Lagardère Active
SA Retail SASU and Entertainmnt SASU
SASU
Organigramme du Groupe Lagardère
Lagardère Publishing
La filiale est représentée par sa marque ombrelle de Hachette Livre. Celle-ci rassemble les
activités de l’édition de livres du Groupe (édition, diffusion et distribution) et regroupe 150
maisons d’édition couvrant une multiplicité de segments littéraires (littérature générale, éducation,
jeunesse, pratique, livre illustré, dictionnaires et encyclopédies, fascicules) dans plus de 70 pays
avec une présence marquée en Europe et en Amérique du Nord.
Lagardère Travel Retail
La filiale chapeaute les activités de vente de détail en zones de transports sur trois
segments - nommément Travel Essentials, Duty Free & Fashion, Foodservice - et la gestion des
concessions liées, avec une présence dans plus de 4 500 points de vente dans 35 pays -
principalement en Europe, en Amérique du Nord et du côté de l’Asie-Pacifique.
1 Lagardère, Document de référence contenant un Rapport financier annuel, Exercice 2018
4
Finance
Analyse
Groupe
, Analyse financière d’entreprises
Projet – Lagardère
I. Compréhension de l’activité ......................................................................................................4
1. Activité et organisation de la société ........................................................................4
i. Présentation des activités et du chiffre d’affaires ..................................4
Lagardère Publishing ............................................................................................... 4
Lagardère Travel Retail ...........................................................................................4
Lagardère Sports and Entertainment ....................................................................... 5
Lagardère Active....................................................................................................... 5
Filiales et marques phares de Lagardère...................................................................5
Chiffre d’affaires ...................................................................................................... 5
ii. Historique .............................................................................................. 6
iii. Actionnariat et gouvernance du Groupe ................................................ 6
2. Analyse stratégique : environnement concurrentiel et stratégie du Groupe............................8
i. Lagardère Publishing .................................................................................8
Attractivité du marché .............................................................................................. 8
Positionnement stratégique de Lagardère Publishing............................................. 10
ii. Lagardère Travel Retail ........................................................................... 11
Attractivité du marché ............................................................................................11
Positionnement stratégique de Lagardère Travel Retail ........................................13
II. Analyse des états financiers .....................................................................................................16
Revue préalable ...........................................................................................................................16
1. Retraitement des états financiers au format économique ...............................16
i. Le bilan économique....................................................................16
ii. Le compte de résultat économique .............................................17
2. Analyse des comptes significatifs ..................................................................18
i. Charges d’impôts .................................................................................19
ii. Chiffre d’Affaires ................................................................................19
iii. EBITDA ..............................................................................................19
iv. Capitaux Propres .................................................................................20
v. Total Actif Immobilisé ........................................................................20
vi. BFR (Besoin en Fond de Roulement) .................................................21
vii. Trésorerie et Etat des Flux de Trésorerie.............................................22
viii. Disponibilité / Endettement Net ..........................................................23
3. Compréhension des particularités comptables de l’entreprise ...................... 23
Analyse financière .......................................................................................................................25
1. Ratios d’activités ....................................................................................................25
2. Ratios de profitabilité .............................................................................................26
3. Ratios de solvabilités ..............................................................................................26
4. Ratios de liquidités .................................................................................................27
III. Analyse des éléments non financiers ....................................................................................28
1. Identification des principaux risques et couvertures associées ..............................28
i. Risque lié à la gouvernance et à l’actionnariat (juridique) ...................... 28
Historique des dissensions entre Amber et Arnaud Lagardère ...............................28
2
, Enjeux ..................................................................................................................... 28
Gestion du risque .................................................................................................... 29
ii. Risque lié à l’impact des technologies du numérique sur les modèles
d’affaires du groupe ................................................................................29
Enjeux ..................................................................................................................... 29
Couverture du risque .............................................................................................. 30
2. Gestion des Ressources humaines et des compétences ..........................................30
i. Evolution des effectifs......................................................................................30
ii. Enjeux clés liés au capital humain ...................................................................31
Gestion des compétences et des talents clés ........................................................... 31
Diversité et mixité des Ressources humaines .........................................................32
iii. Systèmes d’information ............................................................................................32
i. Enjeux 32
ii. Typologie des outils informatiques ..................................................................33
iii. Organisation en interne et contrôle ..................................................................33
iv. Quelques mesures phares .................................................................................33
2. Valorisation de la société .............................................................................................34
Conclusion .......................................................................................................................................36
Bibliographie ...................................................................................................................................37
Annexes ...........................................................................................................................................39
Annexe 1 :Données de CA Complémentaires ............................................................................39
Annexe 2 : Bilan Comptable consolidé .......................................................................................40
Annexe 3 : Compte de résultat consolidé ....................................................................................42
Annexe 4 : Etat des flux de trésorerie consolidé .........................................................................43
3
, I. Compréhension de l’activité
Le Groupe Lagardère est une holding familiale d’envergure internationale, cotée en Bourse, qui
compte parmi les leaders mondiaux de la production de contenus multimédia.
1. Activité et organisation de la société
i. Présentation des activités et du chiffre d’affaires
Le Groupe a des activités diversifiées et réparties entre quatre branches - Lagardère
Publishing, Lagardère Travel Retail, Lagardère Sports & Entertainment et Lagardère Active -
opérant au travers de 4 filiales, pour un total de plus de 666 sociétés consolidées.1
Lagardère SCA
100%
Lagardère Média
SASU
100% 100% 100% 100%
Hachette Livre Lagardère Travel Lagardère Sports Lagardère Active
SA Retail SASU and Entertainmnt SASU
SASU
Organigramme du Groupe Lagardère
Lagardère Publishing
La filiale est représentée par sa marque ombrelle de Hachette Livre. Celle-ci rassemble les
activités de l’édition de livres du Groupe (édition, diffusion et distribution) et regroupe 150
maisons d’édition couvrant une multiplicité de segments littéraires (littérature générale, éducation,
jeunesse, pratique, livre illustré, dictionnaires et encyclopédies, fascicules) dans plus de 70 pays
avec une présence marquée en Europe et en Amérique du Nord.
Lagardère Travel Retail
La filiale chapeaute les activités de vente de détail en zones de transports sur trois
segments - nommément Travel Essentials, Duty Free & Fashion, Foodservice - et la gestion des
concessions liées, avec une présence dans plus de 4 500 points de vente dans 35 pays -
principalement en Europe, en Amérique du Nord et du côté de l’Asie-Pacifique.
1 Lagardère, Document de référence contenant un Rapport financier annuel, Exercice 2018
4
