Updated Latest Solution Manual for Microeconomics 6th Edition by David Besanko and Ronald Braeutigam Microeconomics Economics Subject Microeconomics Course Comprehensive Solutions and Verified Answers.

Besanko & Braeutigam – Microeconomics, 5th edition
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Solutions Manual
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Chapter1 Y




AnalyzingEconomicProblems Y Y




Solutions toReviewQuestions Y Y Y




1. Whatiiisiitheiidifference!!between!!microeconomics!!and!!macroeconomics?

Microeconomics studies the economic behavior of individual economic decision makers, such as a F Y F Y F Y F Y F Y F Y F
Y F Y F Y F Y F
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consumer, a worker, a firm, or a manager. Macroeconomics studies how an entire national economy
F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y FF Y Y F Y F Y F Y F
Y F Y F Y F
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performs, examining such topics as the aggregate levels of income and employment, the levels of interest
F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y




rates and prices, the rate of inflation, and the nature of business cycles.
F Y F Y F Y F Y F
Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y




2. Why is economics often described as the science of constrained choice?
F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y




While our wants for goods and services are unlimited, the resources necessary to produce those goods
F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F
Y F Y F Y F Y F Y




and services, such as labor, managerial talent, capital, and raw materials, are “scarce” because their
F Y F Y F Y F Y F Y F
Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y




supply is limited. This scarcity implies that we are constrained in the choices we can make about which
F Y F Y FF Y Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F
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goods and services to produce. Thus, economics is often described as the science of constrained choice.
F Y F Y F Y F Y FF Y Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F
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3. How does the tool of constrained optimization help decision makers make choices? F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y




What roles do the objective function and constraints play in a model of constrained optimization?
F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y




Constrained optimization allows the decision maker to select the best (optimal) alternative while F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y




accounting for any possible limitations or restrictions on the choices. The objective function represents
F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F
Y F Y FF
Y Y F Y F Y F Y F Y




the relationship to be maximized or minimized. For example, a firm’s profit might be the objective
F Y F Y F Y F Y F Y F Y FF Y Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y




function and all choices will be evaluated in the profit function to determine which yields the highest profit.
F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y FF Y Y




The constraints place limitations on the choice the decision maker can select and defines the set of
F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y




alternatives from which the best will be chosen. F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y




4. Suppose the market for wheat is competitive, with an upward-sloping supply curve, a F Y F Y F Y F
Y F Y F Y F Y F Y F
Y F Y F Y F Y F Y




downward-sloping demand curve, and an equilibrium price of $4.00 per bushel. Why would a F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F
Y F Y F Y F Y F Y




higher price (e.g., $5.00 per bushel) not be an equilibrium price? Why would a lower price (e.g.,
F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F
Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y




$2.50 per bushel) not be an equilibrium price?
F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y




If the price in the market was above the equilibrium price, consumers would be willing to purchase fewer
F
Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F
Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y




units than suppliers would be willing to sell, creating an excess supply. As suppliers realize they are not
F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y FF Y Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y




selling the units they have made available, sellers will bid down the
F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y

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price to entice more consumers to purchase their goods or services. By definition, equilibrium is a state
F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F F Y Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y




that will remain unchanged as long as exogenous factors remain unchanged. Since in this case suppliers
F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F
Y F Y F Y F Y




will lower their price, this high price cannot be an equilibrium.
F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y




When the price is below the equilibrium price, consumers will demand more units than suppliers have
F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F
Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y




made available. This excess demand will entice consumers to bid up the prices to purchase the limited
F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y




units available. Since the price will change, it cannot be an equilibrium.
F Y FF Y Y F Y F Y F Y F
Y F Y F Y F Y F Y F Y




5. What is the difference between an exogenous variable and an endogenous variable in an F Y F
Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F
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economic model? Would it ever be useful to construct a model that contained only exogenous F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y




variables (and no endogenous variables)? F Y F Y F Y F Y




Exogenous variables are taken as given in an economic model, i.e., they are determined by some process F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F
Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F
Y




outside the model, while endogenous variables are determined within the economic model being studied.
F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y




An economic model that contained no endogenous variables would not be very interesting. With no
F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y




endogenous variables, nothing would be determined by the model so it would not serve much purpose. F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y




6. Why do economists do comparative statics analysis? What role do endogenous F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y




variables and exogenous variables play in comparative statics analysis? F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y




Comparative statics analyses are performed to determine how the levels of endogenous variables change F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F
Y F Y F Y F Y




as some exogenous variable is changed. This type of analysis is very important since in the real world the
F Y F Y F Y F Y F Y FF Y Y F Y F Y F
Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F
Y F Y F Y




exogenous variables, such as weather, policy tools, etc. are always changing and it is useful to know how F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y




changes in these variables affect the levels of other, endogenous, variables. An example of comparative
F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y FF
Y Y F
Y F Y F
Y F Y




statics analysis would be asking the question: If extraordinarily low rainfall (an exogenous variable)
F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y




causes a 30 percent reduction in corn supply, by how much will the market price for corn (an endogenous
F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F
Y F Y F Y F
Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y




variable) increase? F Y




7. What is the difference between positive and normative analysis? Which of the F Y F
Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y




following questions would entail positive analysis, and which normative analysis? F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y




a) What effect will Internet auction companies have on the profits of local automobile
F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F
Y F Y F Y F Y F Y F Y




dealerships?
b) Should the government impose special taxes on sales of merchandise made over the F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F
Y F Y




Internet?

Positive analysis attempts to explain how an economic system works or to predict how it will change over
F Y F Y F Y F Y F Y F Y F
Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y




time by asking explanatory or predictive questions. Normative analysis focuses on what should be done
F Y F Y F Y F Y F Y F Y FF Y Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y




by asking prescriptive questions.
F Y F Y F Y

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a) Because this question asks whether dealership profits will go up or down (and by how F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F
Y F Y F Y F Y F
Y F Y F Y F Y




much) – but refrains from inquiring as to whether this would be a good thing F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y




– it is an example of positive analysis.
F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y




b) On the other hand, this question asks whether it is desirable to impose taxes on
F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y




Internet sales, so it is normative analysis. Notably, this question does not ask what F Y F Y F Y F Y F Y F Y FF Y Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y




the effect of such taxes would be. F Y F Y F Y F
Y F Y F Y




Solutions toProblems Y Y




1.1 Discuss the following statement: “Since supply and demand curves are always F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y




shifting, markets never actually reach an equilibrium. Therefore, the concept of equilibrium
F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y




is useless.”
F Y




While the claim that markets never reach an equilibrium is probably debatable, even if markets do not
F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y




ever reach equilibrium, the concept is still of central importance. The concept of equilibrium is important
F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F
Y F Y FF Y Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y




because it provides a simple way to predict how market prices and quantities will change as exogenous
F Y F Y F Y F Y F Y F
Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y




variables change. Thus, while we may never reach a particular equilibrium price, say because a supply or
F Y FF Y Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y




demand schedule shifts as the market moves toward equilibrium, we can predict with relative ease, for
F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y




example, whether prices will be rising or falling when exogenous market factors change as we move
F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y




toward equilibrium. As exogenous variables continue to change, we can continue to predict the direction
F Y FF Y Y FF Y Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F
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of change for the endogenous variables, and this is not “useless.”
F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y




1.2 In an article entitled, “Corn Prices Surge on Export Demand, Crop Data,” The Wall Street
F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y




Journal identified several exogenous shocks that pushed U.S. corn prices sharply higher.(See the
F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y Y Y




article byAaron ucchetti, August 22, 1997, p. C17. on national income.) Suppose the U.S.
Y Y market for corn is F Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y F Y F Y F Y F Y F
Y F Y F Y




competitive, with an upward-sloping supply curve and a downward- sloping demand curve. For F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F
Y F Y F Y F Y F Y F Y




each of the following scenarios, illustrate graphically how the exogenous event described will
F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y




contribute to a higher price of corn in the U.S. market. F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y




a) The U.S. Department of Agriculture announces that exports of corn to Taiwan and
F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y




Japan were “surprisingly bullish,” around 30 percent higher than had been expected.
F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F
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b) Some analysts project that the size of the U.S. corn crop will hit a six-year low because of dry
F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y




weather.
c) The strengthening of El Niño, the meteorological trend that brings warmer weather to the
F Y F Y F Y F Y F Y F Y F
Y F Y F Y F Y F Y F
Y F Y F Y




western coast of South America, reduces corn production outside the United States, thereby
F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y




increasing foreign countries’ dependence on the U.S. corn crop. F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y F Y