Samenvatting Financieel Management

Dounia Ghanam Introductie tot Financieel
Management


Hoofstuk 4: Cashflow Statement
Cash is niet gelijk aan winst

- Cash flow is een film van de cash
- Resultatenrekening is een film van de winst

Cashflow
Stelling: een bedrijf dat veel verkoopt, krijgt veel cash binnen?

- Niet waar  Nee. Veel verkopen leiden niet automatisch tot veel
cash, omdat klanten vaak later betalen

1. Cash is niet gelijk aan winst
Voorbeeld 1

- Bedrijf 1 verkoopt 10.000 euro uit de voorraad met verkoopprijs van
14.000 euro
o Winst is 4.000 euro
o Cash is hier 0
- In principe kunnen de aandeelhouders de winst laten uitkeren als
dividend, maar door het gebrek aan cash, moet de vennootschap
daarvoor lenen en dus een schuld aangaan.

Voorbeeld 2

- Bedrijf 2 verkoopt 10.000 euro uit de voorraad aan 8.000 euro en de
klant betaalt onmiddellijk
o Resultaat = 8.000 – 10.000
 Verlies is 2.000 euro
o Cash is 8.000 euro
- In principe is verkopen met verlies verboden
o Enkel uitzonderijke gevallen

Samenvatting

- Bedrijf 1
o Winst €4.000
o Cash: €0 euro
- Bedrijf 2
o Verlies €2.000
o Cash €8.000




1/17

,Dounia Ghanam Introductie tot Financieel
Management
Conclusie

- Bedrijf met winst kan toch cashproblemen hebben
- Bedrijf met verlies kan voldoende cash hebben
o Idealiter is er winst en cash

Herhaling terminologie

- Resultaat : winst of verlies
o Winst = positief resultaat
o Verlies = negatief resultaat
- Winst = opbrengsten – kosten
- Cash = inkomsten – uitgaven
 Het verschil tussen kost en uitgaven of tussen opbrengst en inkomst
is meestal de timing van bv facturen
o Soms echter wordt een kost nooit een uitgave (zoals
afschrijving) = niet-kaskosten,
o of zijn er uitgaven die nooit een kost worden (bv. dividend,
terugbetaling lening, belastingen)

2. oorsprong van Cash
- opbouw van het resultaat
o zichtbaar via de RR
o opgedeeld volgens deze blokken
 Bedrijfsresultaat
 Financieel resultaat
 Belastingen

3. Cashbronnen en cashlekken
- Cashflow statement toont de weg van de cash, opgedeeld volgens:
o Kasstroom uit de bedrijfsactiviteiten
o Kasstroom door de investeringen
o Kasstroom uit de financieringsactiviteiten
1. Kasstroom uit bedrijfsactiviteiten
 Cash die voortvloeit uit de “motor’ van het bedrijf
o Kijk naar de bedrijfsresultaat (BO – BK)

Vraag

- Welke 4 correcties moeten we hierop doen om kasstroom te krijgen?
o Vorderingen
 Verkopen betekent niet altijd geld ontvangen
 Verkoop – vorderingen = betaalde verkoop
 Let op bij het toekennen van commissies op
verkoop aan vertegenwoordigers


2/17

, Dounia Ghanam Introductie tot Financieel
Management
o Voorraad
 Kosten van de verkochte goederen is niet gelijk aan de
kosten van de goederen
 Berekening van dit resultaat
o hoeveel dit jaar verkocht?  welke kosten
waren hiervoor nodig? Voorraad?
o toepassing volgens de eenheid van boekjaar
(zie vorige lessen: corresponderende kosten)
 Voor berekening van de cash speelt ook de cash die in voorraad zit
een rol  dus correctie nodig
o Leveranciers
 Aankopen is facturen ontvangen
 Werden de kosten voor de geleverde goederen of
diensten al betaald?  onbetaalde facturen = cash die
nog niet verdwenen is
 Zie balans onder leveranciers

Correctie 1+2+3 komen samen voor in het begrip werkingskapitaal

- Cash die je nodig hebt om te werken
o Voorraad + vorderingen – leveranciers

Stelling 26

- Een positief werkingskapitaal is goed voor de cash
o Niet waar => dit is geld dat nog vast staat
- Meer voorraad = minder cash
- Vorderingen = nog niet ontvangen cash
- Leveranciers = nog niet betaalde cash
 Werkingskapitaal positief = nadelig voor de cash
 Werkingskapitaal negatief = voordelig voor de cash

Correctie 4 niet-kastkosten

- Kosten die geen uitgaven zijn
o Afschrijvingen
 Welk deel van de vaste activa nodig was om tot
verkochte output te komen
 Dit opgebruikte deel zijn de afschrijvingskosten




Stelling 30

- Een afschrijving heeft geen impact op de cash
o Waar


3/17