, 1 CHAPTER 1 m 1
ACCOUNTING IN ACTION m1 m1
CHAPTER LEARNING OBJECTIVES m1 m1
1. Identify the activities and users associated with accounting. Accounting is an infor
m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1
mation system that identifies, records, and communicates the econo c events of an org
m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1
anization to interested users. The major users and uses of accounting are as follows: (
m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1
a) Management uses accounting information to plan, organize, and run the business. (b
m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1
) Investors (owners) decide whether to buy, hold, or sell their financial interests on the
m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1
basis of accounting data. (c) Creditors (suppliers and bankers) evaluate the risks of gr
m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1
anting credit or lending money on the basis of accounting information. Other groups th
m1 m1 m1 m1 m 1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1
at use accounting information are taxing authorities, regulatory agencies, customers, an
m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1
d labor unions.
m1 m1
2. Explain the building blocks of accounting: ethics, principles, and assumptions. Et
m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1
hics are the standards of conduct by which actions are judged as right or wrong. Effec
m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1
tive financial reporting depends on sound ethical behavior.
m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1
Generally accepted accounting principles are a common set of standards used by acco
m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1
untants. The primary accounting standard-
m1 m1 m1 m1
setting body in the United States is the Financial Accounting Standards Board.
m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1
3. State the accounting equation, and define its components. The basic accounting e
m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m 1
quation is: m1
Assets = Liabilities + Owner's Equity
m1 m1 m1 m1 m1
Assets are resources a business owns. Liabilities are creditorship claims on total as
m 1 m 1 m 1 m 1 m 1 m 1 m 1 m 1 m 1 m 1 m 1 m 1
sets. Owner's equity is the ownership claim on total assets.
m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1
The expanded accounting equation is:
m1 m1 m1 m1
Assets Liabilities + Owner's Capital Owner's Drawings + Revenues
m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1
Expenses
Investments by owners (assets the owner puts into the business) are recorded in a cat
m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1
egory called owner‘s capital. Owner‘s drawings are the withdrawal of assets by the own
m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1
er for personal use. Revenues are the gross increase in owner‘s equity from business
m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1
activities for the purpose of earning income. Expenses are the costs of assets consum
m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1
ed or services used in the process of earning revenue. Owner‘s equity is increased by
m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m 1 m1 m1 m1 m1 m1 m1
m1an owner‘s investments and by revenues from business operations. Owner‘s equity is
m1 m1 m 1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m
1decreased by an owner‘s withdrawals of assets and by expenses.
m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1
4. Analyze the effects of business transactions on the accounting equation. Each bu
m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1
siness transaction must have a dual effect on the accounting equation. For example, if
m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1
an individual asset increases, there must be a corresponding (1) decrease in another a
m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1
sset, or (2) increase in a specific liability, or (3) increase in owner's equity.
m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1
5. Describe the four financial statements and how they are prepared. An income stat
m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1
ement presents the revenues and expenses, and resulting net income or net loss for a
m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m
1specific period of time. An owner's equity statement summarizes the changes in owne
m 1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1
r's equity for a specific period of time. A balance sheet reports the assets, liabilities, a
m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1
nd owner's equity at a specific date. A statement of cash flows summarizes information
m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1
m1about the cash inflows (receipts) and outflows (payments) for a specific period of time.
m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1
,
, 21A - m1
2 Test Bank for Accounting Principles, Fourteenth Edition
a
6. Explain the career opportunities in accounting. Accounting offers many different jobs
m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1
in fields such as public and private accounting, governmental, and forensic accounting.
m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1
Accounting is a popular major because there are many different types of jobs, with un
m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1
li ted potential for career advancement.
m1 m1 m1 m1 m1
TRUE-FALSE STATEMENTS m1
1. Owners of business firms are the only people who need accounting information.
m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1
Ans:m 1 F,m 1 LO:m 1 1,m 1 Bloom:m 1 K,m 1 Difficulty:m 1 Easy,m 1 M1n:m 1 1,m 1 AACSB:m 1 None,m 1 AICPAm 1 BB:m 1 Governancem 1 Perspective,m 1 AICPAm 1 FC:m 1 Reporting
,m 1 AICPAm 1 PC:m 1 None,m 1 IMA:m 1 Reporting
2. Transactions that can be measured in dollars and cents are recorded in th
m 1 m 1 m 1 m 1 m 1 m 1 m 1 m 1 m 1 m 1 m 1 m 1
e financial information system.
m 1 m1 m1
Ans:m1T,m1LO:m11,m1Bloom:m1K,m1Difficulty:m1Easy,m1M1n:m11,m1AACSB:m1None,m1AICPAm1BB:m1Governancem1Perspective,m1AICPAm1FC:m1Measurementm1An
alysism1andm 1 Interpretation,m1AICPAm1PC:m1None,m1IMA:m1Reporting
3. The hiring of a new company president is an econo c event recorded by the
m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1
financial information system.
m1 m1 m1
Ans:m1F,m1LO:m11,m1Bloom:m1C,m1Difficulty:m1Easy,m1M1n:m11,m1AACSB:m1None,m1AICPAm1BB:m1Governancem1Perspective,m1AICPAm1FC:m1Measurementm1An
alysism1andm 1 Interpretation,m1AICPAm1PC:m1None,m1IMA:m1Reporting
4. Management of a business enterprise is the major external user of information.
m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1
Ans:m1F,m1LO:m11,m1Bloom:m1K,m1Difficulty:m1Easy,m1M1n:m11,m1AACSB:m1None,m1AICPAm1BB:m1Governancem1Perspective,m1AICPAm1FC:m1Measurementm1An
alysism1andm 1 Interpretation,m1AICPAm1PC:m1None,m1IMA:m1Reporting
5. Accounting communicates financial information about a business enterprise to
m 1 m 1 m 1 m 1 m 1 m 1 m 1 m 1
both internal and external users.
m 1 m 1 m1 m1 m1
Ans:m1T,m1LO:m11,m1Bloom:m1K,m1Difficulty:m1Easy,m1M1n:m11,m1AACSB:m1None,m1AICPAm1BB:m1Governancem1Perspective,m1AICPAm1FC:m1Measurementm1An
alysism1andm 1 Interpretation,m1AICPAm1PC:m1None,m1IMA:m1Reporting
6. Accounting m 1 information is used only m 1 m 1 m 1 m 1 by external
m 1 m 1 users m 1 with m 1 a m 1 financial m 1 i
nterest in m 1 m 1 a business enterprise.
m1 m1
Ans:m1F,m1LO:m11,m1Bloom:m1C,m1Difficulty:m1Easy,m1M1n:m11,m1AACSB:m1None,m1AICPAm1BB:m1Governancem1Perspective,m1AICPAm1FC:m1Measurementm1An
alysism1andm 1 Interpretation,m1AICPAm1PC:m1None,m1IMA:m1Reporting
7. Financial statements are the major means of communicating accounting inform
m 1 m1 m 1 m 1 m 1 m1 m 1 m 1 m 1
ation to interested parties.
m 1 m1 m1
Ans:m1T,m1LO:m11,m1Bloom:m1K,m1Difficulty:m1Easy,m1M1n:m11,m1AACSB:m1None,m1AICPAm1BB:m1Governancem1Perspective,m1AICPAm1FC:m1Measurementm1An
alysism1andm 1 Interpretation,m1AICPAm1PC:m1None,m1IMA:m1Reporting
8. Bookkeeping and accounting are one and the same because the bookkeeping
m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1
function includes the accounting process.
m1 m1 m1 m1 m1
Ans:m1F,m1LO:m11,m1Bloom:m1C,m1Difficulty:m1Easy,m1M1n:m11,m1AACSB:m1None,m1AICPAm1BB:m1Governancem1Perspective,m1AICPAm1FC:m1Measurementm1An
alysism1andm 1 Interpretation,m1AICPAm1PC:m1None,m1IMA:m1Reporting
ACCOUNTING IN ACTION m1 m1
CHAPTER LEARNING OBJECTIVES m1 m1
1. Identify the activities and users associated with accounting. Accounting is an infor
m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1
mation system that identifies, records, and communicates the econo c events of an org
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anization to interested users. The major users and uses of accounting are as follows: (
m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1
a) Management uses accounting information to plan, organize, and run the business. (b
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basis of accounting data. (c) Creditors (suppliers and bankers) evaluate the risks of gr
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anting credit or lending money on the basis of accounting information. Other groups th
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at use accounting information are taxing authorities, regulatory agencies, customers, an
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2. Explain the building blocks of accounting: ethics, principles, and assumptions. Et
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hics are the standards of conduct by which actions are judged as right or wrong. Effec
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setting body in the United States is the Financial Accounting Standards Board.
m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1
3. State the accounting equation, and define its components. The basic accounting e
m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m 1
quation is: m1
Assets = Liabilities + Owner's Equity
m1 m1 m1 m1 m1
Assets are resources a business owns. Liabilities are creditorship claims on total as
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sets. Owner's equity is the ownership claim on total assets.
m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1 m1
The expanded accounting equation is:
m1 m1 m1 m1
Assets Liabilities + Owner's Capital Owner's Drawings + Revenues
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egory called owner‘s capital. Owner‘s drawings are the withdrawal of assets by the own
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ed or services used in the process of earning revenue. Owner‘s equity is increased by
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m1an owner‘s investments and by revenues from business operations. Owner‘s equity is
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1decreased by an owner‘s withdrawals of assets and by expenses.
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4. Analyze the effects of business transactions on the accounting equation. Each bu
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siness transaction must have a dual effect on the accounting equation. For example, if
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an individual asset increases, there must be a corresponding (1) decrease in another a
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5. Describe the four financial statements and how they are prepared. An income stat
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ement presents the revenues and expenses, and resulting net income or net loss for a
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1specific period of time. An owner's equity statement summarizes the changes in owne
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r's equity for a specific period of time. A balance sheet reports the assets, liabilities, a
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a
6. Explain the career opportunities in accounting. Accounting offers many different jobs
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in fields such as public and private accounting, governmental, and forensic accounting.
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1. Owners of business firms are the only people who need accounting information.
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2. Transactions that can be measured in dollars and cents are recorded in th
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e financial information system.
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alysism1andm 1 Interpretation,m1AICPAm1PC:m1None,m1IMA:m1Reporting
3. The hiring of a new company president is an econo c event recorded by the
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financial information system.
m1 m1 m1
Ans:m1F,m1LO:m11,m1Bloom:m1C,m1Difficulty:m1Easy,m1M1n:m11,m1AACSB:m1None,m1AICPAm1BB:m1Governancem1Perspective,m1AICPAm1FC:m1Measurementm1An
alysism1andm 1 Interpretation,m1AICPAm1PC:m1None,m1IMA:m1Reporting
4. Management of a business enterprise is the major external user of information.
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Ans:m1F,m1LO:m11,m1Bloom:m1K,m1Difficulty:m1Easy,m1M1n:m11,m1AACSB:m1None,m1AICPAm1BB:m1Governancem1Perspective,m1AICPAm1FC:m1Measurementm1An
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5. Accounting communicates financial information about a business enterprise to
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both internal and external users.
m 1 m 1 m1 m1 m1
Ans:m1T,m1LO:m11,m1Bloom:m1K,m1Difficulty:m1Easy,m1M1n:m11,m1AACSB:m1None,m1AICPAm1BB:m1Governancem1Perspective,m1AICPAm1FC:m1Measurementm1An
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6. Accounting m 1 information is used only m 1 m 1 m 1 m 1 by external
m 1 m 1 users m 1 with m 1 a m 1 financial m 1 i
nterest in m 1 m 1 a business enterprise.
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7. Financial statements are the major means of communicating accounting inform
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m 1 m1 m1
Ans:m1T,m1LO:m11,m1Bloom:m1K,m1Difficulty:m1Easy,m1M1n:m11,m1AACSB:m1None,m1AICPAm1BB:m1Governancem1Perspective,m1AICPAm1FC:m1Measurementm1An
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8. Bookkeeping and accounting are one and the same because the bookkeeping
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function includes the accounting process.
m1 m1 m1 m1 m1
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