Codes: BEEVPBB02-1
SyScode: 1010BEE_TS
Datum: 18 januari 2013
Tijd: 17.15 – 19.15 uur
Tentamen BEE
1BE
Datum: 18 januari 2013
Tijd: 17.15 – 19.15 uur
Codes: BEEVPBB02-1
SyScode: 1010BEE_TS
Toegestaan: (Grafische) rekenmachine
1
,Codes: BEEVPBB02-1
SyScode: 1010BEE_TS
Datum: 18 januari 2013
Tijd: 17.15 – 19.15 uur
Opgave 1 (17 punten)
Media&Elektronica NV is met meer dan 100 detailwinkels in de Benelux actief in de
markt voor consumentenmedia en - elektronica. De afgelopen twee jaar hebben de
resultaten erg onder druk gestaan, omdat consumenten niet bereid waren om geld uit te
geven. In 2012 heeft men grote marketinginspanningen geleverd. In 2012 werd weer
winst gemaakt, maar de directie maakt zich zorgen over een aantal zaken. In 2011 is de
beurskoers flink gezakt en deze is in 2012 niet hersteld.
Hieronder is de balans en de winst- en verliesrekening weergegeven.
per 31 december 2012 2011 (x € 1.000) 2012 2011
Gebouwen 2.120 2.420 Geplaatst aandelenkapitaal 4.500 4.500
Inventaris 12.180 14.340 Agioreserve 650 650
Voorraden 45.847 44.650 Overige reserve 555 668
Debiteuren 8.440 7.340 Onverdeelde verlies/winst 1.612 (113)
Liquide middelen 560 315 4% Converteerbare obligatielening 40.000 40.000
7% Hypothecaire lening 1.600 1.800
Crediteuren 7.710 6.940
Bank r.c. 12.520 14.620
69.147 69.065 69.147 69.065
Winst- en verliesrekening
per 31 december (x € 1.000) 2012 2011
Netto-omzet 499.906 500.021
Inkoopwaarde omzet (223.023) (225.009)
Bruto winst 276.883 275.012
Personeelskosten 141.800 143.410
Afschrijvingen materiële vaste activa 7.500 8.800
Overige bedrijfskosten 121.019 119.267
Som der bedrijfslasten 270.319 271.477
Bedrijfsresultaat (EBIT) 6.564 3.535
Financiële lasten (4.414) (3.648)
Resultaat voor belastingen 2.150 (113)
Belastingen (25%) (538) 0
Nettoresultaat 1.612 (113)
2
, Codes: BEEVPBB02-1
SyScode: 1010BEE_TS
Datum: 18 januari 2013
Tijd: 17.15 – 19.15 uur
Het rendement op het eigen vermogen is zeer hoog maar de beurskoers is in 2012 laag
gebleven. De directie wil onderzocht hebben wat het verband is tussen het rendement op
het eigen vermogen en de huidige, lage, beurskoers.
a. Bereken voor 2012 de gemiddelde rentabiliteit totaal vermogen (RTV); (2p)
b. Bereken voor 2012 de gemiddelde kostenvoet vreemd vermogen (KVV); (1p)
c. Bereken aan de hand van de financiële hefboomformule de gemiddelde
rentabiliteit eigen vermogen (REV) na belastingen voor 2012; (2p)
d. Bereken de debt ratio voor 2012. (1p)
Volgens de financieel directeur (CFO) is er een verband tussen de hoogte van de debt
ratio en het rendement op het eigen vermogen.
e. Leg uit wat het verband is tussen de debt ratio en het rendement op het eigen
vermogen. Betrek in je uitleg de financiële hefboomformule. (2p)
Volgens de CFO is er ook een verband tussen de berekende debt ratio van de
onderneming en de huidige lage beurskoers.
f. Leg uit waarom ondanks de hoge rentabiliteit op het eigen vermogen de
beurskoers zo laag is. (2p)
De aandelen hebben een nominale waarde van € 75,- per aandeel en van de
converteerbare obligaties bedraagt de nominale waarde € 2.000,- per obligatie. De
beurskoers van de aandelen is momenteel € 102,- per aandeel. De converteerbare
obligaties worden verhandeld voor € 1.950,- per obligatie. De converteerbare obligaties
kunnen omgewisseld worden in de volgende omwisselverhouding: tegen inlevering van 2
converteerbare obligaties ontvangt men 40 aandelen.
g. Toon aan met een berekening of de obligatiehouders tegen de genoemde
voorwaarden bereid zouden zijn om hun obligaties om te zetten in aandelen? (2p)
Van de converteerbare obligaties wordt 70% omgewisseld op basis van de
bovengenoemde conversieverhoudingen.
h. Geef aan welke balansposten en met welke bedragen toe- of afnemen als gevolg
van bovenstaand feit? (3p)
Door de omzetting van een gedeelte van de converteerbare obligatielening in aandelen is
de solvabiliteit verbeterd.
i. Bereken de debt ratio nadat bovenstaande mutaties in de balans zijn verwerkt.
(2p)
3
SyScode: 1010BEE_TS
Datum: 18 januari 2013
Tijd: 17.15 – 19.15 uur
Tentamen BEE
1BE
Datum: 18 januari 2013
Tijd: 17.15 – 19.15 uur
Codes: BEEVPBB02-1
SyScode: 1010BEE_TS
Toegestaan: (Grafische) rekenmachine
1
,Codes: BEEVPBB02-1
SyScode: 1010BEE_TS
Datum: 18 januari 2013
Tijd: 17.15 – 19.15 uur
Opgave 1 (17 punten)
Media&Elektronica NV is met meer dan 100 detailwinkels in de Benelux actief in de
markt voor consumentenmedia en - elektronica. De afgelopen twee jaar hebben de
resultaten erg onder druk gestaan, omdat consumenten niet bereid waren om geld uit te
geven. In 2012 heeft men grote marketinginspanningen geleverd. In 2012 werd weer
winst gemaakt, maar de directie maakt zich zorgen over een aantal zaken. In 2011 is de
beurskoers flink gezakt en deze is in 2012 niet hersteld.
Hieronder is de balans en de winst- en verliesrekening weergegeven.
per 31 december 2012 2011 (x € 1.000) 2012 2011
Gebouwen 2.120 2.420 Geplaatst aandelenkapitaal 4.500 4.500
Inventaris 12.180 14.340 Agioreserve 650 650
Voorraden 45.847 44.650 Overige reserve 555 668
Debiteuren 8.440 7.340 Onverdeelde verlies/winst 1.612 (113)
Liquide middelen 560 315 4% Converteerbare obligatielening 40.000 40.000
7% Hypothecaire lening 1.600 1.800
Crediteuren 7.710 6.940
Bank r.c. 12.520 14.620
69.147 69.065 69.147 69.065
Winst- en verliesrekening
per 31 december (x € 1.000) 2012 2011
Netto-omzet 499.906 500.021
Inkoopwaarde omzet (223.023) (225.009)
Bruto winst 276.883 275.012
Personeelskosten 141.800 143.410
Afschrijvingen materiële vaste activa 7.500 8.800
Overige bedrijfskosten 121.019 119.267
Som der bedrijfslasten 270.319 271.477
Bedrijfsresultaat (EBIT) 6.564 3.535
Financiële lasten (4.414) (3.648)
Resultaat voor belastingen 2.150 (113)
Belastingen (25%) (538) 0
Nettoresultaat 1.612 (113)
2
, Codes: BEEVPBB02-1
SyScode: 1010BEE_TS
Datum: 18 januari 2013
Tijd: 17.15 – 19.15 uur
Het rendement op het eigen vermogen is zeer hoog maar de beurskoers is in 2012 laag
gebleven. De directie wil onderzocht hebben wat het verband is tussen het rendement op
het eigen vermogen en de huidige, lage, beurskoers.
a. Bereken voor 2012 de gemiddelde rentabiliteit totaal vermogen (RTV); (2p)
b. Bereken voor 2012 de gemiddelde kostenvoet vreemd vermogen (KVV); (1p)
c. Bereken aan de hand van de financiële hefboomformule de gemiddelde
rentabiliteit eigen vermogen (REV) na belastingen voor 2012; (2p)
d. Bereken de debt ratio voor 2012. (1p)
Volgens de financieel directeur (CFO) is er een verband tussen de hoogte van de debt
ratio en het rendement op het eigen vermogen.
e. Leg uit wat het verband is tussen de debt ratio en het rendement op het eigen
vermogen. Betrek in je uitleg de financiële hefboomformule. (2p)
Volgens de CFO is er ook een verband tussen de berekende debt ratio van de
onderneming en de huidige lage beurskoers.
f. Leg uit waarom ondanks de hoge rentabiliteit op het eigen vermogen de
beurskoers zo laag is. (2p)
De aandelen hebben een nominale waarde van € 75,- per aandeel en van de
converteerbare obligaties bedraagt de nominale waarde € 2.000,- per obligatie. De
beurskoers van de aandelen is momenteel € 102,- per aandeel. De converteerbare
obligaties worden verhandeld voor € 1.950,- per obligatie. De converteerbare obligaties
kunnen omgewisseld worden in de volgende omwisselverhouding: tegen inlevering van 2
converteerbare obligaties ontvangt men 40 aandelen.
g. Toon aan met een berekening of de obligatiehouders tegen de genoemde
voorwaarden bereid zouden zijn om hun obligaties om te zetten in aandelen? (2p)
Van de converteerbare obligaties wordt 70% omgewisseld op basis van de
bovengenoemde conversieverhoudingen.
h. Geef aan welke balansposten en met welke bedragen toe- of afnemen als gevolg
van bovenstaand feit? (3p)
Door de omzetting van een gedeelte van de converteerbare obligatielening in aandelen is
de solvabiliteit verbeterd.
i. Bereken de debt ratio nadat bovenstaande mutaties in de balans zijn verwerkt.
(2p)
3
