,Beleggen
Boek: Onroerend goed als belegging
Hoorcollege 1 24-11-2023
Beleggen
Managen vastgoedportefeuille als vermogensobject, vanuit perspectief van belegger
Modelportefeuilles
Risicoprofiel beleggen opstellen
Beleggingsportefeuilles die zodanig zijn samengesteld dat de combinatie van verwacht
rendement en risico is afgestemd op het bijbehorende risicoprofiel.
Standaarddeviatie = afwijking
→Hoe meer risico, hoe hoger het rendement
,Welke beleggingscategorieeën?
Asset allocation
Op grond van het risicoprofiel beleggen verdeling over:
- Liquiditeiten
- Obligaties → vastrentend
- Vastgoed
- Aandelen
→ Risicoverlaging door spreiding!
Hoe is de correlatie tussen verschillende assets?
Economische groei Rente Inflatie
Vastrentend 0 0 - + - +
Aandelen ++ -- -- ++ +/- +/-
Vastgoed + - - ++ ++ --
(vastgoedcyclus!)
Waarde = de som van alle kasstromen / (1 + i ) t
i = rendementseis
Beleggingsproces voor vastgoed
Stapsgewijs afwegingen maken (stap 1 t/m 9)
Beleggingsdoelen en restricties
1. Missie, belegginsdoelstellingen en te accepteren risico’s
2. Visie hoe de doelstellingen kunnen worden bereikt
Strategisch beleggingsbeleid
3. Beoogde lange termijn samenstelling van de portefeuille (sectoren, regio’s, risico’s en
de bandbreedtes) (in hoeverre mag de verdeling afwijken?
Tactisch beleggingsbeleid
4. Samenstelling portefeuille voor komende (paar)jaar, binnen de bandbreedtes,
rekening houdend met de verwachte marktontwikkelingen.
Managementafspraken
5. Wie gaat feitelijk beleggen en tegen welke voorwaarden? Belegger zelf of via een
manager? (niet- discretionair beheer)
Operationeel beleid
6. Het feitelijk beleggen: de implementatie en het vastgoedmanagement
, Evaluatie, rapportage, bijsturing
7. Prestaties portefeuille vergelijken met vooraf gestelde doelen
8. Rapportage aan eigenaren, aandeelhouders en toezichthouders
9. Eventueel doelen, strategisch of tactisch bijstellen
Vastgoed als beleggingsvorm
Hoofdstuk 1
Definiëring en begripsbepaling
Essentiële vragen:
- Wat is vastgoed? En wat is onroerend goed?
Vastgoed betreft gebouwen, maar onroerend goed bevat naast gebouwen ook grond.
Onroerend goed is alles wat niet verplaatsbaar is; grond en alles wat daarop gebouwd is
(woningen winkels, maar ook infrastructuur!).
- Wat is beleggen in vastgoed?
Het vastleggen van vermogen in vastgoed met als doel:
→ Beleggingsinkomsten en/of waardestijging van het vermogen realiseren.
→ Het opgeven van bepaalde zekere huidige bedragen in ruil voor onzekere
inkomsten in de toekomst (risico en rendement).
→ Uit de exploitatie en verkoop van het onroerend goed een toekomstige geldelijke
opbrengsten te genereren.
- Wat is investeren in vastgoed?
Het vastleggen van vermogen in vastgoed waarbij het de eigenaar primair te doen is om de
diensten en producten die het vastgoed hem levert.
→ Denk bij diensten aan huisvesting of productie- en opslaglocatie
Beleggen → Vastgoed is vermogensobject
Investeren → Vastgoed is productiefactor
- Waarom beleggen in vastgoed?
Aantrekkelijke aspecten
Diversificatie
→ Past (naast aandelen en obligaties) in een goed gespreide beleggingsportefeuille
met een lange beleggingshorizon vanwege geringe correlatie met andere assets
Inflatiebescherming door huurindexatie
→ Huur stijgt mee met de inflatie, gunstig voor pensioenfondsen
Relatief hoog direct rendement (huurrendement)
Boek: Onroerend goed als belegging
Hoorcollege 1 24-11-2023
Beleggen
Managen vastgoedportefeuille als vermogensobject, vanuit perspectief van belegger
Modelportefeuilles
Risicoprofiel beleggen opstellen
Beleggingsportefeuilles die zodanig zijn samengesteld dat de combinatie van verwacht
rendement en risico is afgestemd op het bijbehorende risicoprofiel.
Standaarddeviatie = afwijking
→Hoe meer risico, hoe hoger het rendement
,Welke beleggingscategorieeën?
Asset allocation
Op grond van het risicoprofiel beleggen verdeling over:
- Liquiditeiten
- Obligaties → vastrentend
- Vastgoed
- Aandelen
→ Risicoverlaging door spreiding!
Hoe is de correlatie tussen verschillende assets?
Economische groei Rente Inflatie
Vastrentend 0 0 - + - +
Aandelen ++ -- -- ++ +/- +/-
Vastgoed + - - ++ ++ --
(vastgoedcyclus!)
Waarde = de som van alle kasstromen / (1 + i ) t
i = rendementseis
Beleggingsproces voor vastgoed
Stapsgewijs afwegingen maken (stap 1 t/m 9)
Beleggingsdoelen en restricties
1. Missie, belegginsdoelstellingen en te accepteren risico’s
2. Visie hoe de doelstellingen kunnen worden bereikt
Strategisch beleggingsbeleid
3. Beoogde lange termijn samenstelling van de portefeuille (sectoren, regio’s, risico’s en
de bandbreedtes) (in hoeverre mag de verdeling afwijken?
Tactisch beleggingsbeleid
4. Samenstelling portefeuille voor komende (paar)jaar, binnen de bandbreedtes,
rekening houdend met de verwachte marktontwikkelingen.
Managementafspraken
5. Wie gaat feitelijk beleggen en tegen welke voorwaarden? Belegger zelf of via een
manager? (niet- discretionair beheer)
Operationeel beleid
6. Het feitelijk beleggen: de implementatie en het vastgoedmanagement
, Evaluatie, rapportage, bijsturing
7. Prestaties portefeuille vergelijken met vooraf gestelde doelen
8. Rapportage aan eigenaren, aandeelhouders en toezichthouders
9. Eventueel doelen, strategisch of tactisch bijstellen
Vastgoed als beleggingsvorm
Hoofdstuk 1
Definiëring en begripsbepaling
Essentiële vragen:
- Wat is vastgoed? En wat is onroerend goed?
Vastgoed betreft gebouwen, maar onroerend goed bevat naast gebouwen ook grond.
Onroerend goed is alles wat niet verplaatsbaar is; grond en alles wat daarop gebouwd is
(woningen winkels, maar ook infrastructuur!).
- Wat is beleggen in vastgoed?
Het vastleggen van vermogen in vastgoed met als doel:
→ Beleggingsinkomsten en/of waardestijging van het vermogen realiseren.
→ Het opgeven van bepaalde zekere huidige bedragen in ruil voor onzekere
inkomsten in de toekomst (risico en rendement).
→ Uit de exploitatie en verkoop van het onroerend goed een toekomstige geldelijke
opbrengsten te genereren.
- Wat is investeren in vastgoed?
Het vastleggen van vermogen in vastgoed waarbij het de eigenaar primair te doen is om de
diensten en producten die het vastgoed hem levert.
→ Denk bij diensten aan huisvesting of productie- en opslaglocatie
Beleggen → Vastgoed is vermogensobject
Investeren → Vastgoed is productiefactor
- Waarom beleggen in vastgoed?
Aantrekkelijke aspecten
Diversificatie
→ Past (naast aandelen en obligaties) in een goed gespreide beleggingsportefeuille
met een lange beleggingshorizon vanwege geringe correlatie met andere assets
Inflatiebescherming door huurindexatie
→ Huur stijgt mee met de inflatie, gunstig voor pensioenfondsen
Relatief hoog direct rendement (huurrendement)
