Inhoudsopgave
A: Casus I – afgebroken onderhandelingen ..................................................................................... 3
Antwoord: ....................................................................................................................................... 3
A: Casus II – uitleg van M&A overeenkomsten................................................................................. 3
Antwoord: ....................................................................................................................................... 4
A: Casus III – Private Equity - vormgeving van debt pushdown ......................................................... 4
Antwoord ........................................................................................................................................ 4
A: Casus IV – Financiering van een overname (Private Equity).......................................................... 5
Antwoord ........................................................................................................................................ 5
A: Casus V – ontbinding en wilsgebreken SPA ................................................................................. 5
Antwoord ........................................................................................................................................ 6
A: Casus VI: MAC-clausules .......................................................................................................... 6
Antwoord: ....................................................................................................................................... 6
A: Casus VII: driehoeksfusie en schadeloosstelling ........................................................................ 6
Antwoord ........................................................................................................................................ 7
A: Casus VIII: splitsing en Pauliana ................................................................................................ 7
Antwoord: ....................................................................................................................................... 7
Vervolg antwoord: ............................................................................................................................ 8
Vervolg antwoord II: ......................................................................................................................... 8
B: Vraag a (4 punten) ..................................................................................................................... 9
Antwoord: ....................................................................................................................................... 9
B: Vraag b (4 punten) .................................................................................................................... 10
Antwoord: ..................................................................................................................................... 10
B: Vraag c (7 punten) .................................................................................................................... 10
Antwoord: ..................................................................................................................................... 10
B: Vraag d (10 punten) .................................................................................................................. 11
Antwoord: ..................................................................................................................................... 11
B: Vraag e (5 punten) \ .................................................................................................................. 12
Antwoord: ..................................................................................................................................... 12
C: Casus I – vereisten faillietverklaring ......................................................................................... 13
Antwoord ...................................................................................................................................... 13
C: Casus II – Rechtsmiddelen ....................................................................................................... 13
1
, Antwoord ...................................................................................................................................... 13
C: Casus III – Fixatiebeginsel en girale betaling ............................................................................. 14
Antwoord ...................................................................................................................................... 14
C: Casus IV – Rangorde ................................................................................................................ 15
Antwoord ...................................................................................................................................... 15
C: Casus V – Bodemrecht ............................................................................................................. 16
Antwoord ...................................................................................................................................... 16
C: Casus VI – Wederkerige overeenkomsten ................................................................................. 16
Antwoord ...................................................................................................................................... 16
C: Casus VII – Wederkerige overeenkomsten (essayvraag) ............................................................. 17
Antwoord ...................................................................................................................................... 17
C: Casus VIII - Verrekening ........................................................................................................... 17
Antwoord ...................................................................................................................................... 17
C: Casus IX – WHOA ..................................................................................................................... 18
Antwoord ...................................................................................................................................... 18
Vervolgcasus IX: ............................................................................................................................ 18
Antwoord ...................................................................................................................................... 19
C: Casus X – Pauliana................................................................................................................... 19
Antwoord ...................................................................................................................................... 19
C: Casus XI – Pauliana II ............................................................................................................... 20
Antwoord ...................................................................................................................................... 20
C: Casus XII – Internationaal insolventierecht ............................................................................... 21
Antwoord ...................................................................................................................................... 21
2
, Blok A
A: Casus I – afgebroken onderhandelingen
RollX B.V. richt zich op de productie en verkoop van horloges. Pieter is enig bestuurder en aandeelhouder
van RollX B.V. iWatch B.V. heeft interesse in de aandelen in RollX B.V en treedt daarom in onderhandeling
met Pieter. In het proces geeft Pieter aan dat de overeenkomst met Klokje.com B.V., afnemer van 60% van
de geproduceerde horloges, over 1 jaar afloopt. Klokje.com B.V. zal die overeenkomst niet verlengen. iWatch
B.V. acht dit niet bezwaarlijk en laat weten de onderhandelingen te willen voortzetten. Ook iWatch B.V.
informeert de belangrijkste afnemer, Wijzer en Plaat B.V. iWatch B.V. neemt aan dat Wijzer en Plaat B.V. ook
na de overname zaken wil blijven doen. Nadat iWatch B.V. en Pieter, bijgestaan door adviseurs, een half jaar
onderhandeld hebben, ligt er een concept-overeenkomst.
Vóór ondertekening hoort iWatch B.V. echter dat Wijzer en Plaat B.V. toch geen horloges wil blijven afnemen.
Nu de overeenkomst met Klokje.com B.V. over (intussen) een half jaar afloopt, ziet iWatch B.V. de deal niet
meer zitten en breekt de onderhandelingen af. Pieter is woedend, hij heeft veel adviseurskosten gemaakt.
Hij wil iWatch B.V. aansprakelijk stellen.
Vraag: Heeft Pieter recht op schadevergoeding wegens het afbreken van de onderhandeling door iWatch
B.V.?
Antwoord:
CBB/JPO: Ieder van de partijen is vrij de onderhandelingen af te breken…
…tenzij dit, vanwege gerechtvaardigd vertrouwen van de wederpartij of in verband met andere
omstandigheden onaanvaardbaar zou zijn.
• Rekening houden met mate waarin / wijze waarop afbrekende partij aan vertrouwen heeft
bijgedragen en met belangen van deze partij.
• Relevant: tijdens onderhandelingen onvoorziene omstandigheden? Als onderhandelingen
desondanks lange tijd voortgezet, geeft doorslag hoe op moment van afbreken over
vertrouwen moet worden geoordeeld, tegen achtergrond van gehele traject.
• iWatch heeft aangegeven geen problemen te hebben met het aflopen van de
overeenkomst met Klokje.com.
• Pieter mocht er dus op vertrouwen dat de overeenkomst met iWatch tot stand zou komen
(althans dat het aflopen van de overeenkomst met Klokje.com geen reden zou zijn voor
afbreken onderhandelingen)
• Dat Wijzer en Plaat geen horloges wilde afnemen is geen onvoorziene omstandigheid die
dit anders maakt. iWatch heeft haar standpunt immers niet aan enige beperkingen
onderworpen.
• N.B.: Andere uitkomst is eventueel ook verdedigbaar, mits de juiste maatstaf gegeven en
toegepast wordt.
A: Casus II – uitleg van M&A overeenkomsten
Ko#ie B.V. produceert en verkoopt ko#ie. Adinda is enig aandeelhouder. Dranken N.V. heeft interesse in Ko#ie B.V.
Het bestuur onderhandelt langdurig met Adinda over de koop (van 100% van de aandelen). Voor de begeleiding
schakelen beide partijen een gerenommeerd advocatenkantoor in. In 2016 wordt de SPA gesloten. Daarin zijn
onder meer de volgende afspraken opgenomen:
• Adinda draagt alle aandelen in Ko#ie B.V. op 31 december 2016 over aan Dranken N.V. tegen een
koopprijs van EUR 20 miljoen ineens;
• Een aanvullend deel van de koopprijs is afhankelijk van de in 2017 door Ko#ie B.V. gemaakte winst (earn
out). Indien deze winst hoger is dan EUR 4 miljoen, betaalt Dranken N.V. uiterlijk 1 mei 2018 EUR 5
miljoen;
• De overeenkomst bevat alle afspraken en vervangt alle eerdere mondelinge en schriftelijke afspraken
(entire agreement clause).
• Bij uitvoering van de overeenkomst prevaleert de letterlijke tekst, in afwijking van Haviltex, boven
eventuele partijbedoelingen.
3
A: Casus I – afgebroken onderhandelingen ..................................................................................... 3
Antwoord: ....................................................................................................................................... 3
A: Casus II – uitleg van M&A overeenkomsten................................................................................. 3
Antwoord: ....................................................................................................................................... 4
A: Casus III – Private Equity - vormgeving van debt pushdown ......................................................... 4
Antwoord ........................................................................................................................................ 4
A: Casus IV – Financiering van een overname (Private Equity).......................................................... 5
Antwoord ........................................................................................................................................ 5
A: Casus V – ontbinding en wilsgebreken SPA ................................................................................. 5
Antwoord ........................................................................................................................................ 6
A: Casus VI: MAC-clausules .......................................................................................................... 6
Antwoord: ....................................................................................................................................... 6
A: Casus VII: driehoeksfusie en schadeloosstelling ........................................................................ 6
Antwoord ........................................................................................................................................ 7
A: Casus VIII: splitsing en Pauliana ................................................................................................ 7
Antwoord: ....................................................................................................................................... 7
Vervolg antwoord: ............................................................................................................................ 8
Vervolg antwoord II: ......................................................................................................................... 8
B: Vraag a (4 punten) ..................................................................................................................... 9
Antwoord: ....................................................................................................................................... 9
B: Vraag b (4 punten) .................................................................................................................... 10
Antwoord: ..................................................................................................................................... 10
B: Vraag c (7 punten) .................................................................................................................... 10
Antwoord: ..................................................................................................................................... 10
B: Vraag d (10 punten) .................................................................................................................. 11
Antwoord: ..................................................................................................................................... 11
B: Vraag e (5 punten) \ .................................................................................................................. 12
Antwoord: ..................................................................................................................................... 12
C: Casus I – vereisten faillietverklaring ......................................................................................... 13
Antwoord ...................................................................................................................................... 13
C: Casus II – Rechtsmiddelen ....................................................................................................... 13
1
, Antwoord ...................................................................................................................................... 13
C: Casus III – Fixatiebeginsel en girale betaling ............................................................................. 14
Antwoord ...................................................................................................................................... 14
C: Casus IV – Rangorde ................................................................................................................ 15
Antwoord ...................................................................................................................................... 15
C: Casus V – Bodemrecht ............................................................................................................. 16
Antwoord ...................................................................................................................................... 16
C: Casus VI – Wederkerige overeenkomsten ................................................................................. 16
Antwoord ...................................................................................................................................... 16
C: Casus VII – Wederkerige overeenkomsten (essayvraag) ............................................................. 17
Antwoord ...................................................................................................................................... 17
C: Casus VIII - Verrekening ........................................................................................................... 17
Antwoord ...................................................................................................................................... 17
C: Casus IX – WHOA ..................................................................................................................... 18
Antwoord ...................................................................................................................................... 18
Vervolgcasus IX: ............................................................................................................................ 18
Antwoord ...................................................................................................................................... 19
C: Casus X – Pauliana................................................................................................................... 19
Antwoord ...................................................................................................................................... 19
C: Casus XI – Pauliana II ............................................................................................................... 20
Antwoord ...................................................................................................................................... 20
C: Casus XII – Internationaal insolventierecht ............................................................................... 21
Antwoord ...................................................................................................................................... 21
2
, Blok A
A: Casus I – afgebroken onderhandelingen
RollX B.V. richt zich op de productie en verkoop van horloges. Pieter is enig bestuurder en aandeelhouder
van RollX B.V. iWatch B.V. heeft interesse in de aandelen in RollX B.V en treedt daarom in onderhandeling
met Pieter. In het proces geeft Pieter aan dat de overeenkomst met Klokje.com B.V., afnemer van 60% van
de geproduceerde horloges, over 1 jaar afloopt. Klokje.com B.V. zal die overeenkomst niet verlengen. iWatch
B.V. acht dit niet bezwaarlijk en laat weten de onderhandelingen te willen voortzetten. Ook iWatch B.V.
informeert de belangrijkste afnemer, Wijzer en Plaat B.V. iWatch B.V. neemt aan dat Wijzer en Plaat B.V. ook
na de overname zaken wil blijven doen. Nadat iWatch B.V. en Pieter, bijgestaan door adviseurs, een half jaar
onderhandeld hebben, ligt er een concept-overeenkomst.
Vóór ondertekening hoort iWatch B.V. echter dat Wijzer en Plaat B.V. toch geen horloges wil blijven afnemen.
Nu de overeenkomst met Klokje.com B.V. over (intussen) een half jaar afloopt, ziet iWatch B.V. de deal niet
meer zitten en breekt de onderhandelingen af. Pieter is woedend, hij heeft veel adviseurskosten gemaakt.
Hij wil iWatch B.V. aansprakelijk stellen.
Vraag: Heeft Pieter recht op schadevergoeding wegens het afbreken van de onderhandeling door iWatch
B.V.?
Antwoord:
CBB/JPO: Ieder van de partijen is vrij de onderhandelingen af te breken…
…tenzij dit, vanwege gerechtvaardigd vertrouwen van de wederpartij of in verband met andere
omstandigheden onaanvaardbaar zou zijn.
• Rekening houden met mate waarin / wijze waarop afbrekende partij aan vertrouwen heeft
bijgedragen en met belangen van deze partij.
• Relevant: tijdens onderhandelingen onvoorziene omstandigheden? Als onderhandelingen
desondanks lange tijd voortgezet, geeft doorslag hoe op moment van afbreken over
vertrouwen moet worden geoordeeld, tegen achtergrond van gehele traject.
• iWatch heeft aangegeven geen problemen te hebben met het aflopen van de
overeenkomst met Klokje.com.
• Pieter mocht er dus op vertrouwen dat de overeenkomst met iWatch tot stand zou komen
(althans dat het aflopen van de overeenkomst met Klokje.com geen reden zou zijn voor
afbreken onderhandelingen)
• Dat Wijzer en Plaat geen horloges wilde afnemen is geen onvoorziene omstandigheid die
dit anders maakt. iWatch heeft haar standpunt immers niet aan enige beperkingen
onderworpen.
• N.B.: Andere uitkomst is eventueel ook verdedigbaar, mits de juiste maatstaf gegeven en
toegepast wordt.
A: Casus II – uitleg van M&A overeenkomsten
Ko#ie B.V. produceert en verkoopt ko#ie. Adinda is enig aandeelhouder. Dranken N.V. heeft interesse in Ko#ie B.V.
Het bestuur onderhandelt langdurig met Adinda over de koop (van 100% van de aandelen). Voor de begeleiding
schakelen beide partijen een gerenommeerd advocatenkantoor in. In 2016 wordt de SPA gesloten. Daarin zijn
onder meer de volgende afspraken opgenomen:
• Adinda draagt alle aandelen in Ko#ie B.V. op 31 december 2016 over aan Dranken N.V. tegen een
koopprijs van EUR 20 miljoen ineens;
• Een aanvullend deel van de koopprijs is afhankelijk van de in 2017 door Ko#ie B.V. gemaakte winst (earn
out). Indien deze winst hoger is dan EUR 4 miljoen, betaalt Dranken N.V. uiterlijk 1 mei 2018 EUR 5
miljoen;
• De overeenkomst bevat alle afspraken en vervangt alle eerdere mondelinge en schriftelijke afspraken
(entire agreement clause).
• Bij uitvoering van de overeenkomst prevaleert de letterlijke tekst, in afwijking van Haviltex, boven
eventuele partijbedoelingen.
3
