Overzicht van
financieringsvormen
Vaak een financieringsmix met interne en externe financiële middelen
o Interne middelen dragen bij aan eigen vermogen, externe middelen kunnen
bijdragen aan eigen, vreemd en quasi-eigen vermogen
Vreemd vermogen kan door leningen op korte of lange termijn
Verschillende mogelijkheden om aan financiering te komen
o Sponsoring zonder financiële return, beurintroductie door nieuwe aandelen uit te
geven, crowdfunding, business angle (= instanties met veel geld die opzoek gaan
naar projecten die ze interessant vinden om in te investeren) en private equities (=
gestructureerd fonds met bepaalde karakteristieken dat het interessanter maakt om
kleine, risicovolle bedrijven te financieren) …
Levenscyclus te zien in financiering
Tabel 1: friends, familiy and fools (FFF) zijn vaak eerste financieringsbron die aangesproken wordt. In het begin zien we nog
een negatieve profit, gezien er investeringen nodig zijn en producten nog ontwikkeld worden.
Interne financiering
Het geheel van financiële middelen die door de onderneming zelf worden gegenereerd, maar
ook in de onderneming gehouden worden ter financiering van de activiteiten
o Bijhouden van winsten zonder deze uit te keren als dividenden
Zelffinanciering via winstreservering kent enkel voordelen en nadelen
o Niet rechtstreeks aan kapitaalmarkt onderworpen
Stel dat je als onderneming middelen zoekt en je wilt nieuwe aandelen
uitgeven, moet je naar de markt gaan en je prijs aanpassen aan wat de markt
eraan wilt geven.
o Het eigen vermogen wordt versterkt, waardoor men indien nodig sneller in
aanmerking kan komen voor externe financiering
Financiële positie onderneming wordt versterkt door de kapitaalinjectie
→ eenvoudiger om andere investeringsbronnen aan te trekken door de
aanwezigheid van grotere buffer
Risico voor externe investeerder is lager
, Interne financiering is vaak slechts beperkt en onvoldoende om plannen te
financieren
Externe financiering
Externe financiering met eigen vermogen
Kapitaalsverhoging beslist door de algemene vergadering
o Statuten kunnen aan raad van bestuur de bevoegdheid toekennen om het kapitaal te
verhogen in het kader van het toegestane kapitaal voor een hernieuwbare periode
van vijf jaar
Aandeel = bewijs van deelname in maatschappelijk kapitaal van vennootschap
o Elke aandeelhouder heeft in principe één stem en het aandeel is bewijs van
deelname aan de stemming
o Vroeger aandelen op toonder (bezitten van papier = bezitten van aandeel), maar nu
enkel nog aandelen op naam mogelijk
Voornamelijk uitgave van gewone aandelen tegen vers geld
o Uitgifte van aandelen kan zowel openbaar als onderhands gebeuren
Bij onderhandse uitgifte wordt er geen reclame gemaakt en kan niet
iedereen zich zomaar intekenen
Bij openbare uitgifte is er toestemming van financial services and markets
authority nodig (FSMA)
Sinds 2018 een crowdfundingactie opzetten voor minder dan 5
miljoen euro moet geen toestemming vragen
!! Opbouwen van een buffer tegen waardevermindering en verliezen !!
o Indien onderneming geliquideerd wordt zal aandeelhouder als laatste worden
terugbetaald, na alle andere schuldeisers
Indien een groter deel van de financieringsmix uit aandelen bestaat, ontstaat
er een grotere buffer voor de andere schuldeisers
o Kredietwaardigheid en solvabiliteit van de onderneming neemt toe
→ bijkomende vreemde middelen kunnen makkelijker aangetrokken worden
Bovendien tegen een lagere rentevoet doordat risico voor kredietverlener zal
afnemen
o Geen enkele verplichting om dividenden uit te keren of de hoofdsom af te lossen
!! Lijkt een ideale oplossing, maar financieren met aandelen is vrij duur !!
o Er wordt een hoger rendement geëist omdat het een extra risico omvat +
uitgiftekosten liggen vrij hoog
Dividenden echter niet aftrekbaar in vennootschapbelasting en worden
belast bij de ontvangers ervan
!! Kapitaalverhoging kan aanvankelijk ook leiden tot een verwatering van de controle van de
bestaande aandeelhouders en van de winst per aandeel !!
Ook andere categorieën van aandelen mogelijk
o Preferente/bevoorrechte aandelen: vertegenwoordigen een deel van
maatschappelijk kapitaal en hebben welomschreven voorrechten op de gewone
aandelen (bv: minimum dividenden met cummulatie indien niet uitbetaald in
bepaald jaar, groter/kleiner stemrecht op algemene vergadering, hogere deelname
in winstuitkering…)
financieringsvormen
Vaak een financieringsmix met interne en externe financiële middelen
o Interne middelen dragen bij aan eigen vermogen, externe middelen kunnen
bijdragen aan eigen, vreemd en quasi-eigen vermogen
Vreemd vermogen kan door leningen op korte of lange termijn
Verschillende mogelijkheden om aan financiering te komen
o Sponsoring zonder financiële return, beurintroductie door nieuwe aandelen uit te
geven, crowdfunding, business angle (= instanties met veel geld die opzoek gaan
naar projecten die ze interessant vinden om in te investeren) en private equities (=
gestructureerd fonds met bepaalde karakteristieken dat het interessanter maakt om
kleine, risicovolle bedrijven te financieren) …
Levenscyclus te zien in financiering
Tabel 1: friends, familiy and fools (FFF) zijn vaak eerste financieringsbron die aangesproken wordt. In het begin zien we nog
een negatieve profit, gezien er investeringen nodig zijn en producten nog ontwikkeld worden.
Interne financiering
Het geheel van financiële middelen die door de onderneming zelf worden gegenereerd, maar
ook in de onderneming gehouden worden ter financiering van de activiteiten
o Bijhouden van winsten zonder deze uit te keren als dividenden
Zelffinanciering via winstreservering kent enkel voordelen en nadelen
o Niet rechtstreeks aan kapitaalmarkt onderworpen
Stel dat je als onderneming middelen zoekt en je wilt nieuwe aandelen
uitgeven, moet je naar de markt gaan en je prijs aanpassen aan wat de markt
eraan wilt geven.
o Het eigen vermogen wordt versterkt, waardoor men indien nodig sneller in
aanmerking kan komen voor externe financiering
Financiële positie onderneming wordt versterkt door de kapitaalinjectie
→ eenvoudiger om andere investeringsbronnen aan te trekken door de
aanwezigheid van grotere buffer
Risico voor externe investeerder is lager
, Interne financiering is vaak slechts beperkt en onvoldoende om plannen te
financieren
Externe financiering
Externe financiering met eigen vermogen
Kapitaalsverhoging beslist door de algemene vergadering
o Statuten kunnen aan raad van bestuur de bevoegdheid toekennen om het kapitaal te
verhogen in het kader van het toegestane kapitaal voor een hernieuwbare periode
van vijf jaar
Aandeel = bewijs van deelname in maatschappelijk kapitaal van vennootschap
o Elke aandeelhouder heeft in principe één stem en het aandeel is bewijs van
deelname aan de stemming
o Vroeger aandelen op toonder (bezitten van papier = bezitten van aandeel), maar nu
enkel nog aandelen op naam mogelijk
Voornamelijk uitgave van gewone aandelen tegen vers geld
o Uitgifte van aandelen kan zowel openbaar als onderhands gebeuren
Bij onderhandse uitgifte wordt er geen reclame gemaakt en kan niet
iedereen zich zomaar intekenen
Bij openbare uitgifte is er toestemming van financial services and markets
authority nodig (FSMA)
Sinds 2018 een crowdfundingactie opzetten voor minder dan 5
miljoen euro moet geen toestemming vragen
!! Opbouwen van een buffer tegen waardevermindering en verliezen !!
o Indien onderneming geliquideerd wordt zal aandeelhouder als laatste worden
terugbetaald, na alle andere schuldeisers
Indien een groter deel van de financieringsmix uit aandelen bestaat, ontstaat
er een grotere buffer voor de andere schuldeisers
o Kredietwaardigheid en solvabiliteit van de onderneming neemt toe
→ bijkomende vreemde middelen kunnen makkelijker aangetrokken worden
Bovendien tegen een lagere rentevoet doordat risico voor kredietverlener zal
afnemen
o Geen enkele verplichting om dividenden uit te keren of de hoofdsom af te lossen
!! Lijkt een ideale oplossing, maar financieren met aandelen is vrij duur !!
o Er wordt een hoger rendement geëist omdat het een extra risico omvat +
uitgiftekosten liggen vrij hoog
Dividenden echter niet aftrekbaar in vennootschapbelasting en worden
belast bij de ontvangers ervan
!! Kapitaalverhoging kan aanvankelijk ook leiden tot een verwatering van de controle van de
bestaande aandeelhouders en van de winst per aandeel !!
Ook andere categorieën van aandelen mogelijk
o Preferente/bevoorrechte aandelen: vertegenwoordigen een deel van
maatschappelijk kapitaal en hebben welomschreven voorrechten op de gewone
aandelen (bv: minimum dividenden met cummulatie indien niet uitbetaald in
bepaald jaar, groter/kleiner stemrecht op algemene vergadering, hogere deelname
in winstuitkering…)
