Hoofdstuk 4: De waarde van gewone aandelen
Hoe worden aandelen verhandelt?
Er zijn 2 soorten markten:
1. De primaire markt is de markt waar nieuwe effecten worden uitgegeven. (IPO = initial Public
Offer = beursintroductie).
2. De secundaire markt is de markt waar reeds uitgegeven effecten worden verhandeld.
Met gewone aandelen bedoelen we aandelen van beursgenoteerde bedrijven. Je kan natuurlijk ook
aandeelhouder worden van niet-beursgenoteerde bedrijven. Als particulier kan je dit doen door
crowdfunding. Dit is een zeer populair fenomeen om geld te verzamelen bij kleine beleggers.
In België is dit sterk gereglementeerd, ook het bedrag dat je mag bijdragen is beperkt. Dit willen we
optrekken, zodat spaargeld aangetrokken wordt en jonge bedrijven meer steun krijgen.
Elektronische communicatienetwerken (Elektronic Communication Networks: ECNs) vormen een
informatieplatform en ze bieden zeer snelle handel aan waarbij beleggers aandelen kunnen aankopen
en verkopen (snel en anoniem). Ze breken meer en meer door, deels door MIFID (Markets In Financial
Instruments Directive).
Beursgenoteerde beleggingsfondsen (Exchange-Traded Funds: ETFs) zijn meestal ‘trackers’. Ze
kopiëren de samenstelling van een bepaalde index.
Dit noemen we passief beheer. De markt wordt gekopieerd via trackers. Dit zorgt voor minder
kosten dan bij actief beheer.
Standard and Poor Depository Receipts (spiders, SPDRs) berekenen zelf indexen.
Dit noemen we actief beheer. Het fonds gaat zelf aandelen selecteren die volgens hun
ondergewaardeerd worden en dus een goed rendement zullen opleveren. Ze proberen het beter te
doen dan de markt verwacht. Het fonds gaat dus ondergewaardeerde aandelen opsporen.
Hoe worden aandelen gewaardeerd?
De boekwaarde is de netto waarde van het bedrijf volgens de balans. Toch merken we vaak dat deze
waarde niet overeenkomt met de werkelijke waarde, waardoor er vaak gewerkt wordt met een
intrinsieke waarde. Deze waarde bekom je door correcties aan te brengen op de boekwaarde.
Een voorbeeld waarbij kan afgeweken worden van de marktwaarde is Kinipolis. Het bedrijf heeft veel
marktwaarde in zijn bezit, maar dit wordt afgeschreven. De marktwaarde, de waarde waaraan het
aandeel genoteerd staat op de beurs, is vaak groter dan de boekwaarde. Ook de waarde van een merk
staat niet echt uitgedrukt in de balans.
Om de waarde van een aandeel te berekenen maken we gebruik van een rendementsmethode. Dit zijn
methodes om uw aandeel te waarderen op basis van een rendabiliteitsmaatstaf, zoals winst. We geven
de voorkeur aan de cashflow als maatstaf. We gaan deze actualiseren aan de hand van een aangepaste
rendementsvoet. Er zijn 4 methodes om de waarde van het aandeel te schatten.
Hoe worden aandelen verhandelt?
Er zijn 2 soorten markten:
1. De primaire markt is de markt waar nieuwe effecten worden uitgegeven. (IPO = initial Public
Offer = beursintroductie).
2. De secundaire markt is de markt waar reeds uitgegeven effecten worden verhandeld.
Met gewone aandelen bedoelen we aandelen van beursgenoteerde bedrijven. Je kan natuurlijk ook
aandeelhouder worden van niet-beursgenoteerde bedrijven. Als particulier kan je dit doen door
crowdfunding. Dit is een zeer populair fenomeen om geld te verzamelen bij kleine beleggers.
In België is dit sterk gereglementeerd, ook het bedrag dat je mag bijdragen is beperkt. Dit willen we
optrekken, zodat spaargeld aangetrokken wordt en jonge bedrijven meer steun krijgen.
Elektronische communicatienetwerken (Elektronic Communication Networks: ECNs) vormen een
informatieplatform en ze bieden zeer snelle handel aan waarbij beleggers aandelen kunnen aankopen
en verkopen (snel en anoniem). Ze breken meer en meer door, deels door MIFID (Markets In Financial
Instruments Directive).
Beursgenoteerde beleggingsfondsen (Exchange-Traded Funds: ETFs) zijn meestal ‘trackers’. Ze
kopiëren de samenstelling van een bepaalde index.
Dit noemen we passief beheer. De markt wordt gekopieerd via trackers. Dit zorgt voor minder
kosten dan bij actief beheer.
Standard and Poor Depository Receipts (spiders, SPDRs) berekenen zelf indexen.
Dit noemen we actief beheer. Het fonds gaat zelf aandelen selecteren die volgens hun
ondergewaardeerd worden en dus een goed rendement zullen opleveren. Ze proberen het beter te
doen dan de markt verwacht. Het fonds gaat dus ondergewaardeerde aandelen opsporen.
Hoe worden aandelen gewaardeerd?
De boekwaarde is de netto waarde van het bedrijf volgens de balans. Toch merken we vaak dat deze
waarde niet overeenkomt met de werkelijke waarde, waardoor er vaak gewerkt wordt met een
intrinsieke waarde. Deze waarde bekom je door correcties aan te brengen op de boekwaarde.
Een voorbeeld waarbij kan afgeweken worden van de marktwaarde is Kinipolis. Het bedrijf heeft veel
marktwaarde in zijn bezit, maar dit wordt afgeschreven. De marktwaarde, de waarde waaraan het
aandeel genoteerd staat op de beurs, is vaak groter dan de boekwaarde. Ook de waarde van een merk
staat niet echt uitgedrukt in de balans.
Om de waarde van een aandeel te berekenen maken we gebruik van een rendementsmethode. Dit zijn
methodes om uw aandeel te waarderen op basis van een rendabiliteitsmaatstaf, zoals winst. We geven
de voorkeur aan de cashflow als maatstaf. We gaan deze actualiseren aan de hand van een aangepaste
rendementsvoet. Er zijn 4 methodes om de waarde van het aandeel te schatten.
