Table of Contents
Inleiding ................................................................................................................................ 4
H1: de oprichting ................................................................................................................... 4
(1) Kiezen voor een vennootschap .................................................................................... 5
(2) Oprichting van een vennootschap ................................................................................ 7
(3) Belangrijke rekeningen en begrippen ......................................................................... 11
(4) Boekhoudkundige werking ......................................................................................... 12
H2: Analyse-Inleidende beschouwingen.............................................................................. 15
(1) De definitie financiële analyse .................................................................................... 15
(2) Inleiding ..................................................................................................................... 16
(3) Inleidende beschouwingen ......................................................................................... 17
Doel en definitie van analyse van de jaarrekening ....................................................... 17
Voor wie relevant? ....................................................................................................... 19
Voor wie relevant? ....................................................................................................... 20
Let op!.......................................................................................................................... 20
Voor welke bedrijven? .................................................................................................. 21
Hoeveel informatie? ..................................................................................................... 21
Belangrijkste verschillen............................................................................................... 21
Besluit: ......................................................................................................................... 22
(4) Voorbereidende werkzaamheden ............................................................................... 23
Sectorinformatie ........................................................................................................... 23
Ondernemingsinformatie .............................................................................................. 25
H3: herwerking balans en resultatenrekening ..................................................................... 42
(1) Inleiding ..................................................................................................................... 42
(2) Herwerking balans ..................................................................................................... 43
De balans..................................................................................................................... 43
(3) Herwerking resultatenrekening .................................................................................. 50
H4: Liquiditeit ...................................................................................................................... 59
(1) Nettobedrijfskapitaal (NBK) ........................................................................................ 61
(2) Behoefte aan NBK ..................................................................................................... 61
(3) Netto-kas positie ........................................................................................................ 64
(4) Current ratio ............................................................................................................... 67
(5) Acid ratio .................................................................................................................... 68
(6) Remediëren van Liquiditeit ......................................................................................... 71
, Wat kan je doen om de liquiditeitspositie te verbeteren? .............................................. 71
1. Voorraadrotatie als remediëring ............................................................................... 72
2. Klantenkrediet als remediëring ................................................................................. 73
3. Leverancierskrediet als remediëring......................................................................... 74
Voorbeelden ................................................................................................................ 75
H5: Solvabiliteit ................................................................................................................... 80
(1) Solvabiliteit ................................................................................................................. 80
(2) Statische solvabiliteit .................................................................................................. 81
1. Algemene schuldgraad (%) ...................................................................................... 81
2. Algemene schuldgraad LT % ................................................................................... 82
3. Zelffinancieringsgraad .............................................................................................. 83
(3) Dynamische solvabiliteit ............................................................................................. 85
1. CF/VVLT .................................................................................................................. 86
2. CF/ schulden die <1jr vervallen ................................................................................ 87
H6: Rendabiliteit.................................................................................................................. 90
Rendabiliteit .................................................................................................................... 90
(1) Netto-rendabiliteit totaal actief ................................................................................ 91
(2) Netto-rendabiliteit eigen vermogen ......................................................................... 91
(3) Financiële hefboommultiplicator.............................................................................. 94
(4) Bruto-rendabiliteit TV/EV ........................................................................................ 97
(5) Nettoverkoopsmarge .............................................................................................. 98
(6) Brutoverkoopsmarge .............................................................................................. 99
(7) Rotatie van de bedrijfsactiva ................................................................................... 99
(8) Netto-rendabiliteit van de bedrijfsactiva ................................................................ 100
H7: Verhoging van de inbreng (=kapitaalverhoging).......................................................... 103
(1) Eigenlijke verhoging van de inbreng ......................................................................... 105
(2) Minimum volstorting kapitaalverhoging ..................................................................... 111
(3) Eigenlijke verhoging van de inbreng - incorporatie van schulden ............................. 120
(4) Eigenlijke verhoging van de inbreng - Besloten vennootschap ................................. 124
(5) Oneigenlijke kapitaalverhoging Naamloze vennootschap ......................................... 125
(5) Oneigenlijke kapitaalverhoging: Besloten vennootschap .......................................... 127
H8: De obligatielening ....................................................................................................... 128
(1) Uitgifte van obligatielening ....................................................................................... 130
(2) De rentebetaling bij een obligatielening: effect gedurende looptijd van de
obligatielening ............................................................................................................... 132
(3) De terugbetaling van een obligatielening .................................................................. 134
,H9: Vermindering van de inbreng ...................................................................................... 137
A. Reden vermindering van inbreng .............................................................................. 138
B. Soorten vermindering van de inbreng........................................................................ 139
C. Hoe? → zie vennootschapsrecht (in dit deel niet op examen bevragen) ................... 139
D. Beperkingen op het bedrag dat kan gebruikt worden voor kapitaalverminderingen ...... 140
Boekhoudkundige verwerking en impact of de financiële gezondheid ........................... 147
Eigenlijke daling van de inbreng: Terugbetaling aandeelhouders .................................. 148
Eigenlijke kapitaalvermindering door terugbetaling door inkoop en vernietiging aandelen
...................................................................................................................................... 152
Oneigenlijke kapitaalvermindering door aanzuivering van verliezen .............................. 153
Gastcollege Bizzcontrol..................................................................................................... 153
, Inleiding
Vraag = kunnen we faillissement op voorhand zien aankomen door de jaarrekeningen van de jaren
ervoor te bekijken
Leerdoelen:
1. Uitspraken kunnen doen over de financiële gezondheid van een onderneming aan de hand
van ratio-analyse
2. Identificeren van sterktes, problemen en mogelijke remediëring middelen (bv:
kapitaalverhoging) aan de hand van ratio analyse
Liquiditeitsprobleem = onderneming heeft extra geld nodig (vb zwembad: haalt dit niet direct bij
moederbedrijf, wel bij de gemeente)
Achtergestelde lening = een lening die bij faillissement pas wordt terugbetaald nadat andere
schuldeisers zijn betaald (meer risico = vaak hogere rente)
Uitkeren van dividenden = het aantrekken van extra eigen vermogen door nieuwe aandelen uit te
geven
Kapitaalverhoging = het aantrekken van extra eigen vermogen door nieuwe aandelen uit te geven
Examen: boekhoudkundige logica, paar boekingen doen, vooral waarom-vraag is belangrijk, impact
van transacties op financiële gezondheid en financiële ratio’s van een vennootschap
H1: de oprichting
Waarom?
➔ Welke mogelijkheden bieden verschillende vennootschapsvormen (NV/BV)
➔ Wat is het beste voor mijn onderneming?
Inleiding ................................................................................................................................ 4
H1: de oprichting ................................................................................................................... 4
(1) Kiezen voor een vennootschap .................................................................................... 5
(2) Oprichting van een vennootschap ................................................................................ 7
(3) Belangrijke rekeningen en begrippen ......................................................................... 11
(4) Boekhoudkundige werking ......................................................................................... 12
H2: Analyse-Inleidende beschouwingen.............................................................................. 15
(1) De definitie financiële analyse .................................................................................... 15
(2) Inleiding ..................................................................................................................... 16
(3) Inleidende beschouwingen ......................................................................................... 17
Doel en definitie van analyse van de jaarrekening ....................................................... 17
Voor wie relevant? ....................................................................................................... 19
Voor wie relevant? ....................................................................................................... 20
Let op!.......................................................................................................................... 20
Voor welke bedrijven? .................................................................................................. 21
Hoeveel informatie? ..................................................................................................... 21
Belangrijkste verschillen............................................................................................... 21
Besluit: ......................................................................................................................... 22
(4) Voorbereidende werkzaamheden ............................................................................... 23
Sectorinformatie ........................................................................................................... 23
Ondernemingsinformatie .............................................................................................. 25
H3: herwerking balans en resultatenrekening ..................................................................... 42
(1) Inleiding ..................................................................................................................... 42
(2) Herwerking balans ..................................................................................................... 43
De balans..................................................................................................................... 43
(3) Herwerking resultatenrekening .................................................................................. 50
H4: Liquiditeit ...................................................................................................................... 59
(1) Nettobedrijfskapitaal (NBK) ........................................................................................ 61
(2) Behoefte aan NBK ..................................................................................................... 61
(3) Netto-kas positie ........................................................................................................ 64
(4) Current ratio ............................................................................................................... 67
(5) Acid ratio .................................................................................................................... 68
(6) Remediëren van Liquiditeit ......................................................................................... 71
, Wat kan je doen om de liquiditeitspositie te verbeteren? .............................................. 71
1. Voorraadrotatie als remediëring ............................................................................... 72
2. Klantenkrediet als remediëring ................................................................................. 73
3. Leverancierskrediet als remediëring......................................................................... 74
Voorbeelden ................................................................................................................ 75
H5: Solvabiliteit ................................................................................................................... 80
(1) Solvabiliteit ................................................................................................................. 80
(2) Statische solvabiliteit .................................................................................................. 81
1. Algemene schuldgraad (%) ...................................................................................... 81
2. Algemene schuldgraad LT % ................................................................................... 82
3. Zelffinancieringsgraad .............................................................................................. 83
(3) Dynamische solvabiliteit ............................................................................................. 85
1. CF/VVLT .................................................................................................................. 86
2. CF/ schulden die <1jr vervallen ................................................................................ 87
H6: Rendabiliteit.................................................................................................................. 90
Rendabiliteit .................................................................................................................... 90
(1) Netto-rendabiliteit totaal actief ................................................................................ 91
(2) Netto-rendabiliteit eigen vermogen ......................................................................... 91
(3) Financiële hefboommultiplicator.............................................................................. 94
(4) Bruto-rendabiliteit TV/EV ........................................................................................ 97
(5) Nettoverkoopsmarge .............................................................................................. 98
(6) Brutoverkoopsmarge .............................................................................................. 99
(7) Rotatie van de bedrijfsactiva ................................................................................... 99
(8) Netto-rendabiliteit van de bedrijfsactiva ................................................................ 100
H7: Verhoging van de inbreng (=kapitaalverhoging).......................................................... 103
(1) Eigenlijke verhoging van de inbreng ......................................................................... 105
(2) Minimum volstorting kapitaalverhoging ..................................................................... 111
(3) Eigenlijke verhoging van de inbreng - incorporatie van schulden ............................. 120
(4) Eigenlijke verhoging van de inbreng - Besloten vennootschap ................................. 124
(5) Oneigenlijke kapitaalverhoging Naamloze vennootschap ......................................... 125
(5) Oneigenlijke kapitaalverhoging: Besloten vennootschap .......................................... 127
H8: De obligatielening ....................................................................................................... 128
(1) Uitgifte van obligatielening ....................................................................................... 130
(2) De rentebetaling bij een obligatielening: effect gedurende looptijd van de
obligatielening ............................................................................................................... 132
(3) De terugbetaling van een obligatielening .................................................................. 134
,H9: Vermindering van de inbreng ...................................................................................... 137
A. Reden vermindering van inbreng .............................................................................. 138
B. Soorten vermindering van de inbreng........................................................................ 139
C. Hoe? → zie vennootschapsrecht (in dit deel niet op examen bevragen) ................... 139
D. Beperkingen op het bedrag dat kan gebruikt worden voor kapitaalverminderingen ...... 140
Boekhoudkundige verwerking en impact of de financiële gezondheid ........................... 147
Eigenlijke daling van de inbreng: Terugbetaling aandeelhouders .................................. 148
Eigenlijke kapitaalvermindering door terugbetaling door inkoop en vernietiging aandelen
...................................................................................................................................... 152
Oneigenlijke kapitaalvermindering door aanzuivering van verliezen .............................. 153
Gastcollege Bizzcontrol..................................................................................................... 153
, Inleiding
Vraag = kunnen we faillissement op voorhand zien aankomen door de jaarrekeningen van de jaren
ervoor te bekijken
Leerdoelen:
1. Uitspraken kunnen doen over de financiële gezondheid van een onderneming aan de hand
van ratio-analyse
2. Identificeren van sterktes, problemen en mogelijke remediëring middelen (bv:
kapitaalverhoging) aan de hand van ratio analyse
Liquiditeitsprobleem = onderneming heeft extra geld nodig (vb zwembad: haalt dit niet direct bij
moederbedrijf, wel bij de gemeente)
Achtergestelde lening = een lening die bij faillissement pas wordt terugbetaald nadat andere
schuldeisers zijn betaald (meer risico = vaak hogere rente)
Uitkeren van dividenden = het aantrekken van extra eigen vermogen door nieuwe aandelen uit te
geven
Kapitaalverhoging = het aantrekken van extra eigen vermogen door nieuwe aandelen uit te geven
Examen: boekhoudkundige logica, paar boekingen doen, vooral waarom-vraag is belangrijk, impact
van transacties op financiële gezondheid en financiële ratio’s van een vennootschap
H1: de oprichting
Waarom?
➔ Welke mogelijkheden bieden verschillende vennootschapsvormen (NV/BV)
➔ Wat is het beste voor mijn onderneming?
