L’ANALYSE FINANCIÈRE DES COMPTES CONSOLIDÉS
Compétences attendues
Ce chapitre aide à diagnostiquer et évaluer la santé financière des sociétés exerçant un contrôle ou une influence sur d'autres.
Réaliser une analyse financière Interpréter les états financiers des Estimer la pérennité et le Apprécier la performance Interpréter un tableau
fondamentale groupes en normes comptables risque de l’activité et des opérationnelle et de flux
internationales métiers financière
L'analyse des comptes consolidés est essentielle pour évaluer la situation financière d'une société exerçant un contrôle, les normes comptables internationales facilitant les comparaisons.
Les utilisateurs des états financiers
Les utilisateurs de l’analyse financière sont classés en internes (dirigeants) et externes (créanciers, investisseurs, clients, fournisseurs, salariés).
Utilisateurs Actionnaire Clients Créanciers financiers Dirigeants Fournisseur Investisseurs Salariés
s
Objectif principal Création de Stabilité du Remboursement des Positionnement par Paiement des Choix Maintien de l'emploi
valeur partenariat sommes prêtées rapport à la dettes d'investissement
concurrence
Ratios privilégiés Rentabilité Liquidité Liquidité/solvabilité Activité/rentabilité Liquidité/ Rentabilité- Rentabilité /
solvabilité solvabilité solvabilité
Définition des comptes consolidés : Les comptes consolidés sont des états financiers qui regroupent les résultats et la situation financière de l’ensemble des sociétés
appartenant à un même groupe, c’est-à-dire sous un même contrôle.
Les normes comptables des groupes
Les entreprises doivent établir des comptes sociaux selon les normes françaises (ex : bilan, compte de résultat). Les groupes non cotés appliquent aussi ces
normes pour leurs comptes consolidés, sauf option pour les IFRS. Les groupes cotés, en revanche, doivent obligatoirement utiliser les normes IFRS pour leurs
comptes consolidés.
Le périmètre de consolidation (le périmètre de consolidation est l’ensemble des filiales d’un groupe dont les comptes individuels seront consolides)
Une société est incluse dans le périmètre de consolidation si elle est sous contrôle exclusif (plus de 40 % des droits de vote) ou contrôle conjoint (partagé entre 2
ou 3 associés).
Depuis 2016, l’influence notable (au moins 20 % des droits de vote) ne suffit plus pour imposer une consolidation, mais ces entreprises restent intégrées si le
groupe doit établir des comptes consolidés.
Méthodes de consolidation
Types de contrôle Méthode de consolidations
Normes françaises IFRS
Contrôle exclusif Intégration globale Intégration globale
Contrôle conjoint Intégration proportionnelle Mise en équivalence
Influence notable Mise en équivalence Mise en équivalence
Intégration globale : L’ensemble des actifs, passifs, produits et charges de la filiale est incorporé aux comptes du groupe, avec distinction des intérêts minoritaires.
Intégration proportionnelle : Seule la part correspondant au pourcentage de détention est intégrée dans les états financiers consolidés.
Mise en équivalence : Les titres détenus sont remplacés par la quote-part des capitaux propres et du résultat de la société associée.
RMQ dans les preuves de finance du DSCG, il ne s’agit pas d’établir des comptes consolidés mais de les analyser mais il est important de connaitre
des bases.
Diagnostic Financier
Un diagnostic analyse une situation à un instant donné pour en évaluer la performance et proposer des améliorations. Le diagnostic financier étudie la santé d’un
groupe en comparant ses indicateurs dans le temps et dans son environnement économique (secteurs).
Objectifs du Diagnostic Financier Le diagnostic financier vise à analyser la situation financière d’une entreprise en étudiant plusieurs indicateurs clés : l’étude de
l’activité la profitabilité, la rentabilité, la solvabilité et la liquidité.
Profitabilité : Capacité de Rentabilité : Évaluation du bénéfice par Solvabilité : Capacité d’une Liquidité : Capacité d’une entreprise à
l’entreprise à générer du rapport aux moyens engagés (actifs, capitaux entreprise à rembourser ses dettes à régler ses dettes à court terme
bénéfice. propres). long terme.
, Importance du Diagnostic Financier : Le diagnostic financier est crucial car il permet d’identifier les forces et faiblesses de l’entreprise, d’orienter les décisions
stratégiques (OPA, fusion, création d’une holding) et de sécuriser les financements (placement financier, octroi de prêt).
L’ÉTUDE DE L’ACTIVITÉ
L’étude de l’activité consiste à analyser la performance et l’évolution de l’entreprise en examinant des indicateurs clés, notamment des ratios financiers, afin d’évaluer
son dynamisme économique et sa capacité à générer du chiffre d’affaires.
RATIOS CALCULS RATIOS CALCULS
Taux de variation du chiffre (CA1-CA0)/CA0 Taux de croissance du résultat (Rop1 – Rop0)/Rop0
d’affaires opérationnel
Taux de croissance du résultat (Rn1 –Rn0)/ Rn0 Rotation de l’actif CA HT / Capitaux investis
net
Chiffre d’affaires par effectif CA HT/ Effectif Taux de BFRE BFRE/CA HT
Délai de rotation des stocks (Stock moyens Marchandise ou stock initial+ stock final
MP/ coût d’achat ou *stock moyen =
Consommation de Marchandises 2
vendues) x 360
Délai de règlement des clients Créances clients+ Effet Délai de règlement des fournisseurs (Dettes fournisseurs /achats TTC)
escompté non échu /CA TTC) x x 360
360
Remarque : Dans les commentaires, ces ratios doivent toujours être comparés dans le temps (Ex: en N le CA à de 10 % par rapport a N-1) et avec le secteur (les
concurrents).
Le chiffre d’affaires consolidé reflète l’activité réelle du groupe. Son évolution dépend de plusieurs facteurs : effet volume (ex. augmentation des ventes d’un
produit phare), effet prix (ex. hausse du prix d’un service suite à une forte demande), effet périmètre (ex. acquisition d’une nouvelle filiale
augmentant le CA) et effet change (ex. baisse du CA due à la dépréciation d’une devise étrangère).
PROFITABILITÉ
Le taux de profitabilité ou taux de marge mesure la rentabilité d’une entreprise en indiquant la part du chiffre d’affaires convertie en bénéfice après déduction des
coûts.
Taux de marge brute Taux de marge opérationnelle Taux de marge opérationnelle Taux de marge nette ou taux de
Marge brute courante Résultat opérationnel profitabilité *
CA HT Résultat opérationnel courant CA HT Résultat net des entreprises intégrées
CA HT CA HT
(*) RMQ Pour calculer la marge nette, il faut exclure la quote-part de résultat des sociétés mises en équivalence, car leur chiffre d’affaires n’est pas inclus dans le chiffre
d’affaires consolidé.
L’analyse des marges (brute, opérationnelle et nette) permet d’évaluer la rentabilité du groupe en comparant ses performances avec celles des concurrents (ex.
marge nette de 15 % contre 20 % pour un concurrent).
La marge brute correspond à la différence entre le chiffre d’affaires et le coût des ventes, elle est directement influencée par les coûts des matières premières (ex.
une hausse du prix des matières premières réduit la marge brute).
La marge opérationnelle reflète la rentabilité après déduction des charges d’exploitation, notamment les salaires et les frais généraux (ex. une augmentation
des coûts salariaux peut réduire la marge opérationnelle).
Enfin, la marge nette représente la part du chiffre d’affaires restant après toutes les charges, y compris les impôts et les charges financières ; elle sert à rémunérer
les actionnaires sous forme de dividendes ou à renforcer les réserves du groupe.
L’évolution des coûts influence ces marges selon plusieurs facteurs : effet volume (hausse des ventes), effet prix (augmentation des tarifs), effet coût de
revient (hausse des salaires) et effet coût de restructuration (fermeture d’usine).
Enfin, la rentabilité peut se dégrader à cause de :
L’effet ciseaux : il se produit lorsque les coûts augmentent plus vite que les prix de vente, réduisant ainsi la marge bénéficiaire (ex. hausse du coût des matières
premières sans augmentation du prix de vente).
L’effet point mort : il représente le niveau d’activité nécessaire pour couvrir les charges fixes, ce seuil augmente lorsque ces charges sont trop élevées (ex. forte
dette entraînant des charges d’intérêts importantes).
Les principaux indicateurs d’évaluation de la profitabilité.
Compétences attendues
Ce chapitre aide à diagnostiquer et évaluer la santé financière des sociétés exerçant un contrôle ou une influence sur d'autres.
Réaliser une analyse financière Interpréter les états financiers des Estimer la pérennité et le Apprécier la performance Interpréter un tableau
fondamentale groupes en normes comptables risque de l’activité et des opérationnelle et de flux
internationales métiers financière
L'analyse des comptes consolidés est essentielle pour évaluer la situation financière d'une société exerçant un contrôle, les normes comptables internationales facilitant les comparaisons.
Les utilisateurs des états financiers
Les utilisateurs de l’analyse financière sont classés en internes (dirigeants) et externes (créanciers, investisseurs, clients, fournisseurs, salariés).
Utilisateurs Actionnaire Clients Créanciers financiers Dirigeants Fournisseur Investisseurs Salariés
s
Objectif principal Création de Stabilité du Remboursement des Positionnement par Paiement des Choix Maintien de l'emploi
valeur partenariat sommes prêtées rapport à la dettes d'investissement
concurrence
Ratios privilégiés Rentabilité Liquidité Liquidité/solvabilité Activité/rentabilité Liquidité/ Rentabilité- Rentabilité /
solvabilité solvabilité solvabilité
Définition des comptes consolidés : Les comptes consolidés sont des états financiers qui regroupent les résultats et la situation financière de l’ensemble des sociétés
appartenant à un même groupe, c’est-à-dire sous un même contrôle.
Les normes comptables des groupes
Les entreprises doivent établir des comptes sociaux selon les normes françaises (ex : bilan, compte de résultat). Les groupes non cotés appliquent aussi ces
normes pour leurs comptes consolidés, sauf option pour les IFRS. Les groupes cotés, en revanche, doivent obligatoirement utiliser les normes IFRS pour leurs
comptes consolidés.
Le périmètre de consolidation (le périmètre de consolidation est l’ensemble des filiales d’un groupe dont les comptes individuels seront consolides)
Une société est incluse dans le périmètre de consolidation si elle est sous contrôle exclusif (plus de 40 % des droits de vote) ou contrôle conjoint (partagé entre 2
ou 3 associés).
Depuis 2016, l’influence notable (au moins 20 % des droits de vote) ne suffit plus pour imposer une consolidation, mais ces entreprises restent intégrées si le
groupe doit établir des comptes consolidés.
Méthodes de consolidation
Types de contrôle Méthode de consolidations
Normes françaises IFRS
Contrôle exclusif Intégration globale Intégration globale
Contrôle conjoint Intégration proportionnelle Mise en équivalence
Influence notable Mise en équivalence Mise en équivalence
Intégration globale : L’ensemble des actifs, passifs, produits et charges de la filiale est incorporé aux comptes du groupe, avec distinction des intérêts minoritaires.
Intégration proportionnelle : Seule la part correspondant au pourcentage de détention est intégrée dans les états financiers consolidés.
Mise en équivalence : Les titres détenus sont remplacés par la quote-part des capitaux propres et du résultat de la société associée.
RMQ dans les preuves de finance du DSCG, il ne s’agit pas d’établir des comptes consolidés mais de les analyser mais il est important de connaitre
des bases.
Diagnostic Financier
Un diagnostic analyse une situation à un instant donné pour en évaluer la performance et proposer des améliorations. Le diagnostic financier étudie la santé d’un
groupe en comparant ses indicateurs dans le temps et dans son environnement économique (secteurs).
Objectifs du Diagnostic Financier Le diagnostic financier vise à analyser la situation financière d’une entreprise en étudiant plusieurs indicateurs clés : l’étude de
l’activité la profitabilité, la rentabilité, la solvabilité et la liquidité.
Profitabilité : Capacité de Rentabilité : Évaluation du bénéfice par Solvabilité : Capacité d’une Liquidité : Capacité d’une entreprise à
l’entreprise à générer du rapport aux moyens engagés (actifs, capitaux entreprise à rembourser ses dettes à régler ses dettes à court terme
bénéfice. propres). long terme.
, Importance du Diagnostic Financier : Le diagnostic financier est crucial car il permet d’identifier les forces et faiblesses de l’entreprise, d’orienter les décisions
stratégiques (OPA, fusion, création d’une holding) et de sécuriser les financements (placement financier, octroi de prêt).
L’ÉTUDE DE L’ACTIVITÉ
L’étude de l’activité consiste à analyser la performance et l’évolution de l’entreprise en examinant des indicateurs clés, notamment des ratios financiers, afin d’évaluer
son dynamisme économique et sa capacité à générer du chiffre d’affaires.
RATIOS CALCULS RATIOS CALCULS
Taux de variation du chiffre (CA1-CA0)/CA0 Taux de croissance du résultat (Rop1 – Rop0)/Rop0
d’affaires opérationnel
Taux de croissance du résultat (Rn1 –Rn0)/ Rn0 Rotation de l’actif CA HT / Capitaux investis
net
Chiffre d’affaires par effectif CA HT/ Effectif Taux de BFRE BFRE/CA HT
Délai de rotation des stocks (Stock moyens Marchandise ou stock initial+ stock final
MP/ coût d’achat ou *stock moyen =
Consommation de Marchandises 2
vendues) x 360
Délai de règlement des clients Créances clients+ Effet Délai de règlement des fournisseurs (Dettes fournisseurs /achats TTC)
escompté non échu /CA TTC) x x 360
360
Remarque : Dans les commentaires, ces ratios doivent toujours être comparés dans le temps (Ex: en N le CA à de 10 % par rapport a N-1) et avec le secteur (les
concurrents).
Le chiffre d’affaires consolidé reflète l’activité réelle du groupe. Son évolution dépend de plusieurs facteurs : effet volume (ex. augmentation des ventes d’un
produit phare), effet prix (ex. hausse du prix d’un service suite à une forte demande), effet périmètre (ex. acquisition d’une nouvelle filiale
augmentant le CA) et effet change (ex. baisse du CA due à la dépréciation d’une devise étrangère).
PROFITABILITÉ
Le taux de profitabilité ou taux de marge mesure la rentabilité d’une entreprise en indiquant la part du chiffre d’affaires convertie en bénéfice après déduction des
coûts.
Taux de marge brute Taux de marge opérationnelle Taux de marge opérationnelle Taux de marge nette ou taux de
Marge brute courante Résultat opérationnel profitabilité *
CA HT Résultat opérationnel courant CA HT Résultat net des entreprises intégrées
CA HT CA HT
(*) RMQ Pour calculer la marge nette, il faut exclure la quote-part de résultat des sociétés mises en équivalence, car leur chiffre d’affaires n’est pas inclus dans le chiffre
d’affaires consolidé.
L’analyse des marges (brute, opérationnelle et nette) permet d’évaluer la rentabilité du groupe en comparant ses performances avec celles des concurrents (ex.
marge nette de 15 % contre 20 % pour un concurrent).
La marge brute correspond à la différence entre le chiffre d’affaires et le coût des ventes, elle est directement influencée par les coûts des matières premières (ex.
une hausse du prix des matières premières réduit la marge brute).
La marge opérationnelle reflète la rentabilité après déduction des charges d’exploitation, notamment les salaires et les frais généraux (ex. une augmentation
des coûts salariaux peut réduire la marge opérationnelle).
Enfin, la marge nette représente la part du chiffre d’affaires restant après toutes les charges, y compris les impôts et les charges financières ; elle sert à rémunérer
les actionnaires sous forme de dividendes ou à renforcer les réserves du groupe.
L’évolution des coûts influence ces marges selon plusieurs facteurs : effet volume (hausse des ventes), effet prix (augmentation des tarifs), effet coût de
revient (hausse des salaires) et effet coût de restructuration (fermeture d’usine).
Enfin, la rentabilité peut se dégrader à cause de :
L’effet ciseaux : il se produit lorsque les coûts augmentent plus vite que les prix de vente, réduisant ainsi la marge bénéficiaire (ex. hausse du coût des matières
premières sans augmentation du prix de vente).
L’effet point mort : il représente le niveau d’activité nécessaire pour couvrir les charges fixes, ce seuil augmente lorsque ces charges sont trop élevées (ex. forte
dette entraînant des charges d’intérêts importantes).
Les principaux indicateurs d’évaluation de la profitabilité.
