Week 3 Herstructurering van ondernemingen
Fusie en overname mogelijkheden
- Activa passiva transactie
o Koop/verkoop activa/passiva
- Aandelenfusie
o Koop/verkoop aandelen
- Juridische fusie
o Boek 2
- Juridische splitsing
o Boek 2
Activa/passiva transactie
2 BV’s. Die hebben beide activa en passiva. BV 2 neemt de activa en passiva van BV 1 over.
Hier moet een overeenkomst gemaakt worden. Een koopovereenkomst tussen de BV’s. Het
object is de onderneming. Deze gaat in zijn geheel naar BV 2 in ruil voor geld (of een andere
tegenprestatie). Het kan ook in ruil voor aandelen zijn. BV 1 kan zo ook de meerderheids
aandeelhouder van BV 2 worden. Die wordt dus eigenlijk de baas. Dat heet een reverse
takeover. BV 2 zou dan dus eigenlijk opgeslokt worden door BV 1, hoewel de activa en
passiva wel overgaan in BV 2.
Een onderneming kwalificeert niet als in goed, deze kun je dus ook niet leveren zoals
bedoeld in boek 3 BW.
- Redelijke prijs, bij een niet reële prijs kan sprake zijn van onbehoorlijk bestuur
- 7:662 e.v. BW – Overgang van onderneming. Rechten van werknemers. Werknemers
worden van rechtswege werknemer bij BV 2 in geval van een overname. Dit maakt
reorganisatie ingewikkeld.
- Relevantie levering
Aandelenfusie
Aandelen verkopen in ruil voor geld of evt aandelen in BV 2.
Stel BV 2 heeft 2 aandeelhouders. BV 1 heeft er 1. BV 2 wil door middel van een
koopovereenkomst aandelen van x kopen. Koper is BV 2, verkoper is X.
X houdt geld, BV 1 wordt een deelneming van BV 2.
Het kan ook in ruil voor aandelen in BV 2. X stort deze aandelen vol. Deze wordt volgestort
met de aandelen die x in BV 1 had. Zo komt BV 1 ook voor 100% onder BV 2.
, Wat ook vaak gebeurd is dat er een nieuwe vennootschap wordt opgericht. Hier onder komt
dan te hangen 100% BV 1 en 100% BV 2. X,Y,Z zijn alle 3 aandeelhouder in de holding. Ze
krijgen dus alle 3 aandelen. Deze moeten worden volgestort. X stort het pakket aandelen
wat hij in BV 1 oorspronkelijk had. Y en Z storten pakketten van BV 2. Zo is iedereen gelijk en
heeft niet de een de ander overgenomen. Hoeveel x, y, z in de holding hebben hangt af van
de onderliggende waarde. Y en Z hebben in ieder geval evenveel.
Relevante regelgeving
- SER besluit fusiegedragsregels: partijen die met elkaar fuseren die moeten de
vakbonden inlichten over de fusie. De vakbonden kunnen dan de belangen van hun
leden behartigen. Die vakbonden moeten beloven dat ze voorlopig niet naar buiten
klappen over de fusie. Als ze dat niet doen, dan vervalt de verplichting om met de
bonden te overleggen. Dit is geen wet, maar een gedragsregel. De fusiecommissie
kan wel een berisping uitspreken bij ernstige schendingen. Dat vinden bedrijven
natuurlijk niet leuk.
- Wet op de ondernemingsraden. Deze hebben ook een stem in de fusie. Ze moeten
gehoord worden en hebben adviesrecht. Als het advies niet wordt nageleefd, kan het
OR naar de rechter stappen.
- Mededingingswet. EU Commissie. Je mag geen monopolie positie krijgen.
Dit geldt zowel bij de bedrijvenfusie, als aandelentransactie
Overdracht zeggenschap onderneming 25 lid 1 sub a en b WOR
X is aandeelhouder BV X. Deze wil BV verkopen. Y is koper. Hij kan kiezen voor een
aandelentransactie of hij kan de activa/passiva verkopen.
Ondernemingsraad mag hier iets over zeggen op grond van adviesrecht en beroepsrecht art.
25 en 26 WOR. Ze moeten akkoord gaan, anders kan geprocedeerd worden. Dit geldt voor
de activa/passivatransactie.
Gaat het echter om een aandelentransactie, dan zijn partijen X en Y, de BV’s horen erbuiten
eigenlijk. Strict genomen heeft de OR eigenlijk niks te vertellen. Het blijft dezelfde BV. Er
komt alleen een andere aandeelhouder. Toch is feitelijk sprake van een
zeggenschapsverschuiving. OR vindt dus dat hij wel inspraak moet hebben. Hierop vindt je
niks in de wet, maar wel in de rechtspraak. Arrest Heuga:
WOR is niet van toepassing, want er verandert niks bij de BV. Voor de toepassing van de
WOR doen we alsof het wel over een overname van zeggenschap gaat. We doen dus
gewoon alsof er wel sprake is van de situatie als bij de activa/passiva. OR heeft dus wel
inspraak.
Verschil tussen AvA en aandeelhouders als zodanig. AvA besluit tot fusie. Dit is juridisch een
besluit van de BV en derhalve onderworpen aan het adviesrecht.
Fusie en overname mogelijkheden
- Activa passiva transactie
o Koop/verkoop activa/passiva
- Aandelenfusie
o Koop/verkoop aandelen
- Juridische fusie
o Boek 2
- Juridische splitsing
o Boek 2
Activa/passiva transactie
2 BV’s. Die hebben beide activa en passiva. BV 2 neemt de activa en passiva van BV 1 over.
Hier moet een overeenkomst gemaakt worden. Een koopovereenkomst tussen de BV’s. Het
object is de onderneming. Deze gaat in zijn geheel naar BV 2 in ruil voor geld (of een andere
tegenprestatie). Het kan ook in ruil voor aandelen zijn. BV 1 kan zo ook de meerderheids
aandeelhouder van BV 2 worden. Die wordt dus eigenlijk de baas. Dat heet een reverse
takeover. BV 2 zou dan dus eigenlijk opgeslokt worden door BV 1, hoewel de activa en
passiva wel overgaan in BV 2.
Een onderneming kwalificeert niet als in goed, deze kun je dus ook niet leveren zoals
bedoeld in boek 3 BW.
- Redelijke prijs, bij een niet reële prijs kan sprake zijn van onbehoorlijk bestuur
- 7:662 e.v. BW – Overgang van onderneming. Rechten van werknemers. Werknemers
worden van rechtswege werknemer bij BV 2 in geval van een overname. Dit maakt
reorganisatie ingewikkeld.
- Relevantie levering
Aandelenfusie
Aandelen verkopen in ruil voor geld of evt aandelen in BV 2.
Stel BV 2 heeft 2 aandeelhouders. BV 1 heeft er 1. BV 2 wil door middel van een
koopovereenkomst aandelen van x kopen. Koper is BV 2, verkoper is X.
X houdt geld, BV 1 wordt een deelneming van BV 2.
Het kan ook in ruil voor aandelen in BV 2. X stort deze aandelen vol. Deze wordt volgestort
met de aandelen die x in BV 1 had. Zo komt BV 1 ook voor 100% onder BV 2.
, Wat ook vaak gebeurd is dat er een nieuwe vennootschap wordt opgericht. Hier onder komt
dan te hangen 100% BV 1 en 100% BV 2. X,Y,Z zijn alle 3 aandeelhouder in de holding. Ze
krijgen dus alle 3 aandelen. Deze moeten worden volgestort. X stort het pakket aandelen
wat hij in BV 1 oorspronkelijk had. Y en Z storten pakketten van BV 2. Zo is iedereen gelijk en
heeft niet de een de ander overgenomen. Hoeveel x, y, z in de holding hebben hangt af van
de onderliggende waarde. Y en Z hebben in ieder geval evenveel.
Relevante regelgeving
- SER besluit fusiegedragsregels: partijen die met elkaar fuseren die moeten de
vakbonden inlichten over de fusie. De vakbonden kunnen dan de belangen van hun
leden behartigen. Die vakbonden moeten beloven dat ze voorlopig niet naar buiten
klappen over de fusie. Als ze dat niet doen, dan vervalt de verplichting om met de
bonden te overleggen. Dit is geen wet, maar een gedragsregel. De fusiecommissie
kan wel een berisping uitspreken bij ernstige schendingen. Dat vinden bedrijven
natuurlijk niet leuk.
- Wet op de ondernemingsraden. Deze hebben ook een stem in de fusie. Ze moeten
gehoord worden en hebben adviesrecht. Als het advies niet wordt nageleefd, kan het
OR naar de rechter stappen.
- Mededingingswet. EU Commissie. Je mag geen monopolie positie krijgen.
Dit geldt zowel bij de bedrijvenfusie, als aandelentransactie
Overdracht zeggenschap onderneming 25 lid 1 sub a en b WOR
X is aandeelhouder BV X. Deze wil BV verkopen. Y is koper. Hij kan kiezen voor een
aandelentransactie of hij kan de activa/passiva verkopen.
Ondernemingsraad mag hier iets over zeggen op grond van adviesrecht en beroepsrecht art.
25 en 26 WOR. Ze moeten akkoord gaan, anders kan geprocedeerd worden. Dit geldt voor
de activa/passivatransactie.
Gaat het echter om een aandelentransactie, dan zijn partijen X en Y, de BV’s horen erbuiten
eigenlijk. Strict genomen heeft de OR eigenlijk niks te vertellen. Het blijft dezelfde BV. Er
komt alleen een andere aandeelhouder. Toch is feitelijk sprake van een
zeggenschapsverschuiving. OR vindt dus dat hij wel inspraak moet hebben. Hierop vindt je
niks in de wet, maar wel in de rechtspraak. Arrest Heuga:
WOR is niet van toepassing, want er verandert niks bij de BV. Voor de toepassing van de
WOR doen we alsof het wel over een overname van zeggenschap gaat. We doen dus
gewoon alsof er wel sprake is van de situatie als bij de activa/passiva. OR heeft dus wel
inspraak.
Verschil tussen AvA en aandeelhouders als zodanig. AvA besluit tot fusie. Dit is juridisch een
besluit van de BV en derhalve onderworpen aan het adviesrecht.
