Samenvattingen FOR Blok 3, semester 2 (jaar 2 F&C)
1
,Inhoud
Hoofdstuk 6 Financieel management en financiering ............................................................................ 3
Hoofdstuk 7 Financieel management en financiering ............................................................................ 7
Hoofdstuk 8 Financieel management en financiering .......................................................................... 11
Hoofdstuk 9 Financieel management en financiering .......................................................................... 15
Hoofdstuk 11 Financieel management en financiering ........................................................................ 18
Hoofdstuk 12 Financieel management en financiering ........................................................................ 22
Hoofdstuk 13 Financieel management en financiering ........................................................................ 26
Hoofdstuk 14 Financieel management en financiering ........................................................................ 33
Extra aantekeningen.............................................................................................................................. 39
2
,Hoofdstuk 6 Financieel management en financiering
Iedere organisatie heeft te maken met de uitkomsten die op de financiële markten tot stand komen.
Voorbeelden van uitkomsten zijn de hoogte van de rente en de aandelenkoersen.
De financiële markt is het geheel van vraag naar en aanbod van vermogenstitels.
Een vermogenstitel is de juridische term voor het recht dat iemand heeft na aanschaf van de titel
(het product) op het vooraf vastgestelde bedrag dan wel het recht op een bedrag waarvan de hoogte
vooraf niet bekend is: degene die geld heeft uitgeleend heeft recht op een rentevergoeding.
De functie van de financiële markt is de transformatie van geld naar omvang, plaats, looptijd of risico.
De financiële markt bestaat uit een aantal deelmarkten waarop verschillende producten worden
aangeboden. Om het overzicht van producten en kenmerken van de deelmarkten meer overzichtelijk
te maken gebruikt men indelingscriteria. Deze criteria zijn:
- De plaats waar het product wordt aangeboden
Vermogenstitels kunnen op officiële beurzen (openbaar en productomschrijvingen zijn
gestandaardiseerd) of onderhands worden verhandeld. De officiële beurs staat onder toezicht
van de Autoriteit Financiële Markten (AFM). Een voorbeeld van een officiële beurs is Euronext.
Het voordeel van de officiële handel is dat de prijsvorming openbaar is.
Voorbeelden van producten die op officiële markten worden verhandeld: aandelen en obligaties
(samen: effecten), (aandelen)opties en termijnproducten (futures).
Het kenmerk van de onderhandse markt is dat de vrager en de aanbieder in onderling overleg de
voorwaarden bepalen.
Voorbeelden van producten die onderhands worden verhandeld: het bankkrediet,
kapitaalinjectie door een informal investor en onderlinge leningen tussen familieleden.
Ook banken staan onder toezicht van het AFM.
- De risicograad van het product voor de koper
Iedere vermogensverschaffer loopt het (krediet)risico dat het beschikbaar gestelde geld niet
terugkomt. Het risico van een financieel product wordt bepaald door de rechten die je als
vermogensverschaffer hebt op de activa en een vergoeding van een onderneming.
Aandeelhouders ontvangen bij faillissement hun geld pas na de vreemdvermogenverschaffers.
Middelen om de gevolgen voor de vermogensverschaffer, als de onderneming niet meer kan
betalen, te beperken: garantiestellingen, hypotheken of verpanding van debiteurenportefeuille.
- De looptijd van het product
De 3 perioden waarvoor het geld ter beschikking wordt gesteld:
1. Permanent beschikbaar gesteld vermogen (aandelen of obligaties met een
eeuwigdurende looptijd: perpetuals)
2. Langer dan één jaar: kapitaalmarkt
3. Korter dan één jaar: geldmarkt (in het eurogebied is de publicatie van het euribor-
rentetarief het meest bekende product op de geldmarkt)
- De prijsvorming
Prijsvorming: factoren op basis waarvan de prijs tot stand komt.
Derivaten zijn producten waarbij de prijs van het product afhankelijk is van de prijs van een
ander product. Voorbeelden hiervan zijn: opties en termijncontracten.
Optie is een recht om gedurende een afgesproken periode een onderliggende waarde tegen een
afgesproken prijs (uitoefenprijs) te mogen kopen (call-optie) of te verkopen (put-optie).
Termijncontract is een overeenkomst tussen 2 partijen waarbij de ene partij zich verplicht om
een onderliggende waarde op termijn te leveren (of te kopen) tegen een nu al afgesproken prijs.
Een optie is een recht, een termijncontract een verplichting.
3
, Refirente = De rente die de Europese Centrale Bank (ECB) aan financiële instellingen vraagt.
De officiële aandelenbeurs in Nederland: Euronext. De AEX is de aandelenindex die de stemming op
de beurs aangeeft. Iedere beurs heeft zijn eigen index. Alle beurzen zijn via systemen met elkaar
verbonden, waardoor het voor de belegger mogelijk is om op ieder moment op iedere beurs te
handelen in aandelen die op de betreffende beurs een notering hebben. De obligatiemarkt kent geen
index per land. De ontwikkelingen op de obligatiemarkt worden aangegeven door het rendement op
risicoloze obligaties per land weer te geven.
In Amsterdam kunnen partijen op Euronext aandelen, obligaties, beleggingsfondsen, warrants en
certificaten, opties en grondstoffen verhandelen.
Een aandeel = bewijs van deelneming in het kapitaal van een vennootschap met recht op
zeggenschap en een uitkering in de vorm van dividend.
Alleen aandelen die een officiële beursnotering hebben aangevraagd, kunnen worden verhandeld op
de officiële markt.
Een warrant = verhandelbaar recht om gedurende een bepaalde periode tegen een bepaalde prijs
nieuwe aandelen bij een uitgevende instelling te kopen. Het verschil met call-opties is dat het bij
warrants gaat om nieuw uit te geven aandelen, call-opties hebben betrekking op reeds uitgegeven
aandelen.
Een obligatie = verhandelbaar bewijs van deelneming in de totale geldlening met een vaste nominale
waarde, waarover een vaste rente wordt betaald.
3 elementen van een gereglementeerde markt:
1. Een systeem dat leidt tot prijsvorming;
2. Een data-informatiesysteem: openbaar systeem dat inzicht geeft in de marktdata op ieder
moment en waarin de historie van beurskoersen vastligt en dat geraadpleegd kan worden;
3. De clearing: het systeem dat de afhandeling (administratie) van transacties waarborgt.
Het kenmerk van een gereglementeerde markt is dat niet alleen de prijsvorming op de markt aan
regels gericht op transparantie moet voldoen, maar vooral ook dat er sprake is van een
clearinginstituut. Dit is een instelling die op eigen naam maar voor rekening en risico van
deelnemende beleggingsondernemingen transacties met een centrale tegenpartij sluit.
Euroclear verzorgt de girale levering (mutaties in een administratie) en bewaart en administreert de
effecten voor zo’n 450 financiële instellingen.
Voordelen van de onderhandse markt voor bedrijven:
- In goed overleg met de aanbieder van het vermogen kan men tot een financiering komen die
speciaal voor het bedrijf is gemaakt.
- Er worden minder eisen gesteld aan de informatievoorziening, dan wanneer je op de beurs
genoteerd bent. Op de beurs moeten bedrijven per kwartaal cijfers publiceren en moeten
tegen- en meevallers en plannen op het juiste moment bekend gemaakt worden.
De banklening is het meest bekende product dat banken aanbieden. Het alternatief is het huren van
de activa (leasing) of het verkopen van de vorderingen (factoring). Ook kan een bedrijf behoefte
hebben aan risicodragend vermogen (eigen vermogen).
Euribor = rente die banken aan elkaar vragen voor onderlinge leningen.
Hedgefund Maakt gebruik van de hefboomwerking van vreemd vermogen. Dit is een
beleggingsfonds dat het beleggingsrisico probeert te beperken.
4
1
,Inhoud
Hoofdstuk 6 Financieel management en financiering ............................................................................ 3
Hoofdstuk 7 Financieel management en financiering ............................................................................ 7
Hoofdstuk 8 Financieel management en financiering .......................................................................... 11
Hoofdstuk 9 Financieel management en financiering .......................................................................... 15
Hoofdstuk 11 Financieel management en financiering ........................................................................ 18
Hoofdstuk 12 Financieel management en financiering ........................................................................ 22
Hoofdstuk 13 Financieel management en financiering ........................................................................ 26
Hoofdstuk 14 Financieel management en financiering ........................................................................ 33
Extra aantekeningen.............................................................................................................................. 39
2
,Hoofdstuk 6 Financieel management en financiering
Iedere organisatie heeft te maken met de uitkomsten die op de financiële markten tot stand komen.
Voorbeelden van uitkomsten zijn de hoogte van de rente en de aandelenkoersen.
De financiële markt is het geheel van vraag naar en aanbod van vermogenstitels.
Een vermogenstitel is de juridische term voor het recht dat iemand heeft na aanschaf van de titel
(het product) op het vooraf vastgestelde bedrag dan wel het recht op een bedrag waarvan de hoogte
vooraf niet bekend is: degene die geld heeft uitgeleend heeft recht op een rentevergoeding.
De functie van de financiële markt is de transformatie van geld naar omvang, plaats, looptijd of risico.
De financiële markt bestaat uit een aantal deelmarkten waarop verschillende producten worden
aangeboden. Om het overzicht van producten en kenmerken van de deelmarkten meer overzichtelijk
te maken gebruikt men indelingscriteria. Deze criteria zijn:
- De plaats waar het product wordt aangeboden
Vermogenstitels kunnen op officiële beurzen (openbaar en productomschrijvingen zijn
gestandaardiseerd) of onderhands worden verhandeld. De officiële beurs staat onder toezicht
van de Autoriteit Financiële Markten (AFM). Een voorbeeld van een officiële beurs is Euronext.
Het voordeel van de officiële handel is dat de prijsvorming openbaar is.
Voorbeelden van producten die op officiële markten worden verhandeld: aandelen en obligaties
(samen: effecten), (aandelen)opties en termijnproducten (futures).
Het kenmerk van de onderhandse markt is dat de vrager en de aanbieder in onderling overleg de
voorwaarden bepalen.
Voorbeelden van producten die onderhands worden verhandeld: het bankkrediet,
kapitaalinjectie door een informal investor en onderlinge leningen tussen familieleden.
Ook banken staan onder toezicht van het AFM.
- De risicograad van het product voor de koper
Iedere vermogensverschaffer loopt het (krediet)risico dat het beschikbaar gestelde geld niet
terugkomt. Het risico van een financieel product wordt bepaald door de rechten die je als
vermogensverschaffer hebt op de activa en een vergoeding van een onderneming.
Aandeelhouders ontvangen bij faillissement hun geld pas na de vreemdvermogenverschaffers.
Middelen om de gevolgen voor de vermogensverschaffer, als de onderneming niet meer kan
betalen, te beperken: garantiestellingen, hypotheken of verpanding van debiteurenportefeuille.
- De looptijd van het product
De 3 perioden waarvoor het geld ter beschikking wordt gesteld:
1. Permanent beschikbaar gesteld vermogen (aandelen of obligaties met een
eeuwigdurende looptijd: perpetuals)
2. Langer dan één jaar: kapitaalmarkt
3. Korter dan één jaar: geldmarkt (in het eurogebied is de publicatie van het euribor-
rentetarief het meest bekende product op de geldmarkt)
- De prijsvorming
Prijsvorming: factoren op basis waarvan de prijs tot stand komt.
Derivaten zijn producten waarbij de prijs van het product afhankelijk is van de prijs van een
ander product. Voorbeelden hiervan zijn: opties en termijncontracten.
Optie is een recht om gedurende een afgesproken periode een onderliggende waarde tegen een
afgesproken prijs (uitoefenprijs) te mogen kopen (call-optie) of te verkopen (put-optie).
Termijncontract is een overeenkomst tussen 2 partijen waarbij de ene partij zich verplicht om
een onderliggende waarde op termijn te leveren (of te kopen) tegen een nu al afgesproken prijs.
Een optie is een recht, een termijncontract een verplichting.
3
, Refirente = De rente die de Europese Centrale Bank (ECB) aan financiële instellingen vraagt.
De officiële aandelenbeurs in Nederland: Euronext. De AEX is de aandelenindex die de stemming op
de beurs aangeeft. Iedere beurs heeft zijn eigen index. Alle beurzen zijn via systemen met elkaar
verbonden, waardoor het voor de belegger mogelijk is om op ieder moment op iedere beurs te
handelen in aandelen die op de betreffende beurs een notering hebben. De obligatiemarkt kent geen
index per land. De ontwikkelingen op de obligatiemarkt worden aangegeven door het rendement op
risicoloze obligaties per land weer te geven.
In Amsterdam kunnen partijen op Euronext aandelen, obligaties, beleggingsfondsen, warrants en
certificaten, opties en grondstoffen verhandelen.
Een aandeel = bewijs van deelneming in het kapitaal van een vennootschap met recht op
zeggenschap en een uitkering in de vorm van dividend.
Alleen aandelen die een officiële beursnotering hebben aangevraagd, kunnen worden verhandeld op
de officiële markt.
Een warrant = verhandelbaar recht om gedurende een bepaalde periode tegen een bepaalde prijs
nieuwe aandelen bij een uitgevende instelling te kopen. Het verschil met call-opties is dat het bij
warrants gaat om nieuw uit te geven aandelen, call-opties hebben betrekking op reeds uitgegeven
aandelen.
Een obligatie = verhandelbaar bewijs van deelneming in de totale geldlening met een vaste nominale
waarde, waarover een vaste rente wordt betaald.
3 elementen van een gereglementeerde markt:
1. Een systeem dat leidt tot prijsvorming;
2. Een data-informatiesysteem: openbaar systeem dat inzicht geeft in de marktdata op ieder
moment en waarin de historie van beurskoersen vastligt en dat geraadpleegd kan worden;
3. De clearing: het systeem dat de afhandeling (administratie) van transacties waarborgt.
Het kenmerk van een gereglementeerde markt is dat niet alleen de prijsvorming op de markt aan
regels gericht op transparantie moet voldoen, maar vooral ook dat er sprake is van een
clearinginstituut. Dit is een instelling die op eigen naam maar voor rekening en risico van
deelnemende beleggingsondernemingen transacties met een centrale tegenpartij sluit.
Euroclear verzorgt de girale levering (mutaties in een administratie) en bewaart en administreert de
effecten voor zo’n 450 financiële instellingen.
Voordelen van de onderhandse markt voor bedrijven:
- In goed overleg met de aanbieder van het vermogen kan men tot een financiering komen die
speciaal voor het bedrijf is gemaakt.
- Er worden minder eisen gesteld aan de informatievoorziening, dan wanneer je op de beurs
genoteerd bent. Op de beurs moeten bedrijven per kwartaal cijfers publiceren en moeten
tegen- en meevallers en plannen op het juiste moment bekend gemaakt worden.
De banklening is het meest bekende product dat banken aanbieden. Het alternatief is het huren van
de activa (leasing) of het verkopen van de vorderingen (factoring). Ook kan een bedrijf behoefte
hebben aan risicodragend vermogen (eigen vermogen).
Euribor = rente die banken aan elkaar vragen voor onderlinge leningen.
Hedgefund Maakt gebruik van de hefboomwerking van vreemd vermogen. Dit is een
beleggingsfonds dat het beleggingsrisico probeert te beperken.
4
