Financiële analyse
Hoofdstuk 1: INLEIDING
Kernbegrippen:
- Balans: hierin vind je alle bezittingen (activa) en schulden (passiva) van
de onderneming
- RR: hierin worden alle kosten en opbrengsten van een onderneming
opgenomen
- Sociale balans: hierin vind je informatie over de werknemers (lonen, …)
- Toelichting: hierin vind je de uitleg over de toegepaste waarderingsregels
en …
Wat is een onderneming? 3 definities:
1) Bedrijf verzamelt productiefactoren (arbeid, kapitaal en grondstoffen) op
balans
Hiermee produceren ze een bepaald goed (kosten hierbij zetten we op
RR)
Dit goed wordt verkocht (VP>KP)
De opbrengsten die we halen uit de verkoop zetten we in de RR
2) TOEGEVOEGDE WAARDE!!!! (BELANGRIJKSTE)
= een organisatie waar de productiefactoren samen een toegevoegde waarde
voortbrengen, waaruit elk van deze factoren later ook wordt vergoed
= een organisatie waar productiefactoren aangekochte goederen en
diensten omzetten tot goederen en diensten met hogere waarde, die
een afzet vinden tegen de door de marktaanvaarde evenwichtsprijs. TW
wordt slechts gerealiseerd bij de verkoop van geproduceerde goederen
en diensten
Het verschil tussen de aankoopprijs van een goed en de prijs waartegen die
wordt verkocht noemen we de toegevoegde waarde. Dit is de waarde die het
bedrijf extra creëert bovenop de waarde die het goed al had toen ze het
aankochten.
Er wordt geacht dat elk bedrijf TW creëert. Indien je dit niet doet geen belang
voor maatschappij je gaat failliet
Deze TW is nodig voor het betalen van allerlei kosten, zoals: belastingen,
intresten op leningen, lonen, dividenden, …)
3) De onderneming gaat op zoek naar geld
Met dat geld kopen ze productiefactoren aan (kapitaal, arbeid en
grondstoffen)
Deze productiefactoren zorgen voor het creëren van een product
Dat product gaan we verkopen aan de klanten
, Deze klanten betalen, dus wordt het product terug omgezet in geld
ZO GELD LATEN CIRCULEREN IN JE ONDERNEMING
Als bedrijf heb je een aantal stakeholders (belanghebbenden). Elk zijn ze op hun
manier verbonden aan de onderneming. Deze stakeholders hebben er belang bij
om de JR te analyseren.
Welke stakeholder heeft welk informatie nodig?
leveranciers
leiding
klanten bedrijf
bedrijf
financiële
overheid
instelling
aandeel-
personeel
houders
Leveranciers: liquiditeit: kijken of de onderneming in staat is om de levering te
betalen. Indien niet, dan kan het zijn dat ze weigeren te leveren.
Leiding bedrijf: moeten ALLES weten. Belangrijk om inzicht te hebben over hoe
de onderneming draait.
Financiële instelling: liquiditeit: moet weten of de onderneming voldoende
liquide is om hun schulden terug te betalen. Wanneer ze niet liquide zijn, zal de
bank waarschijnlijk geen lening geven.
Aandeelhouders: rentabiliteit: Moeten weten of hun investering geld zal
opleveren
Personeel: liquiditeit: belangrijk om te weten of de onderneming in staat is om
hun lonen tijdig te betalen
Overheid: om te kijken dat er geen fouten zitten in de jaarrekening, voor het
innen van belastingen + weten waarop ze subsidies moeten betalen
Klanten: continuïteit, rentabiliteit: Belangrijk voor klanten om een vaste
leverancier te vinden. Wanneer een onderneming niet goed draait, kan het zijn
dat die onderneming niet meer kan produceren en de klant dus zonder goederen
valt en een nieuwe leverancier moet zoeken.
Met info uit de JR kan je analyses maken:
, - Horizontale analyse/tijdsanalyse (analyse in tijd, over de jaren heen
verschuivingen bekijken, hiervoor worden tijdsindexen gebruikt)
Wijzigingen financiële vaste activa:
o absoluut : van 18092 naar 21530
o index : van 100 naar 119
NIET ZELF KUNNEN BEREKENEN, WEL ZELF KUNNEN INTERPRETEREN
- Verticale analyse (kijken naar het aandeel van de diverse posten in een
bepaald rubriek. Het toont het belang van een rubriek in de totale
balans. Elk rubriek geven we een % ten opzichte van balanstotaal =
structuurpercentages
- Kasstroomanalyse (kijken wat er binnen komt in het bedrijf en wat er
buiten gaat, uit operaties, investeringen en financiering)
- Ratioanalyse (solvabiliteit, liquiditeit, rentabiliteit bekijken; deze laten het
toe om de financiële situatie beter te begrijpen)
- Falingspredictie (kijken hoe groot de kans is dat de onderneming faalt, op
basis van een discriminatiescore (=gemiddelde van diverse ratio’s die in
1 cijfer de situatie van de onderneming beschrijft)
Cashflow = CF = kasstroom = verband tussen liquiditeit en rentabiliteit
Verband tussen liquiditeit en solvabiliteit: beide dekkingsratio’s (mogelijkheid
dekken kosten)
De 3 ratio’s:
- Rentabiliteit = maakt de onderneming winst (kijken op RR als opbrengsten
> kosten)
- Liquiditeit = kan de onderneming de schulden op KT afbetalen?
(kasontvangsten kasuitgaven)
- Solvabiliteit = kan de onderneming de schulden op LT afbetalen?
Verband rentabiliteit liquiditeit
, Om liquide te blijven, moet er op lange termijn voldoende winst zijn, anders
moeten er andere financieringsbronnen worden gezocht.
3e belangrijke indicator = solvabiliteit/schuldgraad
verhouding tussen EV en VV en geeft zo inzicht of een bedrijf op LT aan haar
verplichtingen kan voldoen
Verband schuldgraad liquiditeit:
Hoe meer schulden, hoe meer interesten en aflossingen er moeten betaald
worden.
Verband schuldgraad rentabiliteit:
= de financiële hefboom
Als resultaat per euro geïnvesteerd vermogen > interestlast per euro
geïnvesteerd VV overschot komt bij EV.
Grootste oorzaak tot faling = mismanagement, waardoor het niet meer mogelijk
is om schulden te betalen
Financiële analyse = heeft als doel de financiële toestand van een onderneming
door te lichten op basis van historische gegevens. Hieruit worden prognoses
afgeleid, zodat er ook inzicht wordt verkregen in mogelijke toekomstige evoluties
Alle informatie vloeit voort uit de JR
Dus kortom wordt er aan de hand van financiële indicatoren gepeild naar het
‘succes’ van de onderneming. Succes = erin slagen de contractuele relaties
met alle belanghebbenden op continue wijze te honoreren.
PROBLEEM: je weet niet wat er intern speelt, je hebt slechts de JR. Het
geeft je een beeld, maar je weet niet alles, dus je kan niks met
zekerheid zeggen.
Hoofdstuk 3: HERWERKING VAN DE JAARREKENING
3 soorten JR:
- Volledig schema (VOL) = voor grote ondernemingen
o Jaargemiddelde VTE personeel >50
o Jaaromzet > 9M
o Balanstotaal > 4,5M
- Verkort schema (VKT) = voor kleine ondernemingen
o Klein, niet beursgenoteerd (cijfers tussen VOL en MIC)
- Micro schema (MIC) = voor micro-ondernemingen
o Jaargemiddelde VTE personeel < 10
o Jaaromzet < 700.000
Hoofdstuk 1: INLEIDING
Kernbegrippen:
- Balans: hierin vind je alle bezittingen (activa) en schulden (passiva) van
de onderneming
- RR: hierin worden alle kosten en opbrengsten van een onderneming
opgenomen
- Sociale balans: hierin vind je informatie over de werknemers (lonen, …)
- Toelichting: hierin vind je de uitleg over de toegepaste waarderingsregels
en …
Wat is een onderneming? 3 definities:
1) Bedrijf verzamelt productiefactoren (arbeid, kapitaal en grondstoffen) op
balans
Hiermee produceren ze een bepaald goed (kosten hierbij zetten we op
RR)
Dit goed wordt verkocht (VP>KP)
De opbrengsten die we halen uit de verkoop zetten we in de RR
2) TOEGEVOEGDE WAARDE!!!! (BELANGRIJKSTE)
= een organisatie waar de productiefactoren samen een toegevoegde waarde
voortbrengen, waaruit elk van deze factoren later ook wordt vergoed
= een organisatie waar productiefactoren aangekochte goederen en
diensten omzetten tot goederen en diensten met hogere waarde, die
een afzet vinden tegen de door de marktaanvaarde evenwichtsprijs. TW
wordt slechts gerealiseerd bij de verkoop van geproduceerde goederen
en diensten
Het verschil tussen de aankoopprijs van een goed en de prijs waartegen die
wordt verkocht noemen we de toegevoegde waarde. Dit is de waarde die het
bedrijf extra creëert bovenop de waarde die het goed al had toen ze het
aankochten.
Er wordt geacht dat elk bedrijf TW creëert. Indien je dit niet doet geen belang
voor maatschappij je gaat failliet
Deze TW is nodig voor het betalen van allerlei kosten, zoals: belastingen,
intresten op leningen, lonen, dividenden, …)
3) De onderneming gaat op zoek naar geld
Met dat geld kopen ze productiefactoren aan (kapitaal, arbeid en
grondstoffen)
Deze productiefactoren zorgen voor het creëren van een product
Dat product gaan we verkopen aan de klanten
, Deze klanten betalen, dus wordt het product terug omgezet in geld
ZO GELD LATEN CIRCULEREN IN JE ONDERNEMING
Als bedrijf heb je een aantal stakeholders (belanghebbenden). Elk zijn ze op hun
manier verbonden aan de onderneming. Deze stakeholders hebben er belang bij
om de JR te analyseren.
Welke stakeholder heeft welk informatie nodig?
leveranciers
leiding
klanten bedrijf
bedrijf
financiële
overheid
instelling
aandeel-
personeel
houders
Leveranciers: liquiditeit: kijken of de onderneming in staat is om de levering te
betalen. Indien niet, dan kan het zijn dat ze weigeren te leveren.
Leiding bedrijf: moeten ALLES weten. Belangrijk om inzicht te hebben over hoe
de onderneming draait.
Financiële instelling: liquiditeit: moet weten of de onderneming voldoende
liquide is om hun schulden terug te betalen. Wanneer ze niet liquide zijn, zal de
bank waarschijnlijk geen lening geven.
Aandeelhouders: rentabiliteit: Moeten weten of hun investering geld zal
opleveren
Personeel: liquiditeit: belangrijk om te weten of de onderneming in staat is om
hun lonen tijdig te betalen
Overheid: om te kijken dat er geen fouten zitten in de jaarrekening, voor het
innen van belastingen + weten waarop ze subsidies moeten betalen
Klanten: continuïteit, rentabiliteit: Belangrijk voor klanten om een vaste
leverancier te vinden. Wanneer een onderneming niet goed draait, kan het zijn
dat die onderneming niet meer kan produceren en de klant dus zonder goederen
valt en een nieuwe leverancier moet zoeken.
Met info uit de JR kan je analyses maken:
, - Horizontale analyse/tijdsanalyse (analyse in tijd, over de jaren heen
verschuivingen bekijken, hiervoor worden tijdsindexen gebruikt)
Wijzigingen financiële vaste activa:
o absoluut : van 18092 naar 21530
o index : van 100 naar 119
NIET ZELF KUNNEN BEREKENEN, WEL ZELF KUNNEN INTERPRETEREN
- Verticale analyse (kijken naar het aandeel van de diverse posten in een
bepaald rubriek. Het toont het belang van een rubriek in de totale
balans. Elk rubriek geven we een % ten opzichte van balanstotaal =
structuurpercentages
- Kasstroomanalyse (kijken wat er binnen komt in het bedrijf en wat er
buiten gaat, uit operaties, investeringen en financiering)
- Ratioanalyse (solvabiliteit, liquiditeit, rentabiliteit bekijken; deze laten het
toe om de financiële situatie beter te begrijpen)
- Falingspredictie (kijken hoe groot de kans is dat de onderneming faalt, op
basis van een discriminatiescore (=gemiddelde van diverse ratio’s die in
1 cijfer de situatie van de onderneming beschrijft)
Cashflow = CF = kasstroom = verband tussen liquiditeit en rentabiliteit
Verband tussen liquiditeit en solvabiliteit: beide dekkingsratio’s (mogelijkheid
dekken kosten)
De 3 ratio’s:
- Rentabiliteit = maakt de onderneming winst (kijken op RR als opbrengsten
> kosten)
- Liquiditeit = kan de onderneming de schulden op KT afbetalen?
(kasontvangsten kasuitgaven)
- Solvabiliteit = kan de onderneming de schulden op LT afbetalen?
Verband rentabiliteit liquiditeit
, Om liquide te blijven, moet er op lange termijn voldoende winst zijn, anders
moeten er andere financieringsbronnen worden gezocht.
3e belangrijke indicator = solvabiliteit/schuldgraad
verhouding tussen EV en VV en geeft zo inzicht of een bedrijf op LT aan haar
verplichtingen kan voldoen
Verband schuldgraad liquiditeit:
Hoe meer schulden, hoe meer interesten en aflossingen er moeten betaald
worden.
Verband schuldgraad rentabiliteit:
= de financiële hefboom
Als resultaat per euro geïnvesteerd vermogen > interestlast per euro
geïnvesteerd VV overschot komt bij EV.
Grootste oorzaak tot faling = mismanagement, waardoor het niet meer mogelijk
is om schulden te betalen
Financiële analyse = heeft als doel de financiële toestand van een onderneming
door te lichten op basis van historische gegevens. Hieruit worden prognoses
afgeleid, zodat er ook inzicht wordt verkregen in mogelijke toekomstige evoluties
Alle informatie vloeit voort uit de JR
Dus kortom wordt er aan de hand van financiële indicatoren gepeild naar het
‘succes’ van de onderneming. Succes = erin slagen de contractuele relaties
met alle belanghebbenden op continue wijze te honoreren.
PROBLEEM: je weet niet wat er intern speelt, je hebt slechts de JR. Het
geeft je een beeld, maar je weet niet alles, dus je kan niks met
zekerheid zeggen.
Hoofdstuk 3: HERWERKING VAN DE JAARREKENING
3 soorten JR:
- Volledig schema (VOL) = voor grote ondernemingen
o Jaargemiddelde VTE personeel >50
o Jaaromzet > 9M
o Balanstotaal > 4,5M
- Verkort schema (VKT) = voor kleine ondernemingen
o Klein, niet beursgenoteerd (cijfers tussen VOL en MIC)
- Micro schema (MIC) = voor micro-ondernemingen
o Jaargemiddelde VTE personeel < 10
o Jaaromzet < 700.000
