Afgeleide producten
Futures en swaps
zie BKM H22 – Futures Markets
en H23 – Futures, Swaps, and Risk
Management (9th Ed.: H19 & H20)
,Forwards
• Forward contract: bepaalt de prijs tegen welke een actief
kan gekocht (long forward position) of verkocht (short
forward position) worden op een bepaald tijdstip in de
toekomst
• Voornaamste verschillen met opties:
o verplichting, geen recht
o zowel positieve als negatieve payoff mogelijk op vervaldag
o nu geen premie te betalen, enkel afrekenen op vervaldag
• Forward contract kan afgesloten worden tussen om het even
welke twee partijen, voor om het even welk actief, aan om
het even welke modaliteiten (OTC product)
Beleggingsleer
Afgeleide producten: futures en swaps 2
,Futures
• Futures = gestandardiseerd forward contract
o beursgenoteerd
o vastgelegde hoeveelheden
o vastgelegde vervaldagen
o vastgelegde kwaliteit goederen (voor niet-financiële activa)
o dagelijkse verrekening van winst en verlies (risico van niet naleven
contract beperken)
o etc.
Goederen moeten aan bepaalde kenmerken voldoen
Elke future is een forward, niet elke forward is een future
Forwards: Afrekenen zoals afgesproken in het contract
Future: Dit gebeurd sowieso dagelijks
Beleggingsleer
Afgeleide producten: futures en swaps 3
, Futures
• Futures zijn ideaal hedging instrument
• Voorbeeld:
o Een landbouwer verbouwt enkel graan. Het inkomen van de
landbouwer is dus volledig afhankelijk van de graanprijs op het
moment van de oogst (onzeker).
o Een meelfabriek vermaalt graan tot meel. De winst van de
onderneming hangt sterk af van de kost van de grondstof (graanprijs
bij oogst).
o Futures contract laat beide partijen toe om een toekomstige prijs
(futures prijs) vast te leggen tegen dewelke ze met zekerheid zullen
kunnen kopen en verkopen
Beleggingsleer
Afgeleide producten: futures en swaps 4
Futures en swaps
zie BKM H22 – Futures Markets
en H23 – Futures, Swaps, and Risk
Management (9th Ed.: H19 & H20)
,Forwards
• Forward contract: bepaalt de prijs tegen welke een actief
kan gekocht (long forward position) of verkocht (short
forward position) worden op een bepaald tijdstip in de
toekomst
• Voornaamste verschillen met opties:
o verplichting, geen recht
o zowel positieve als negatieve payoff mogelijk op vervaldag
o nu geen premie te betalen, enkel afrekenen op vervaldag
• Forward contract kan afgesloten worden tussen om het even
welke twee partijen, voor om het even welk actief, aan om
het even welke modaliteiten (OTC product)
Beleggingsleer
Afgeleide producten: futures en swaps 2
,Futures
• Futures = gestandardiseerd forward contract
o beursgenoteerd
o vastgelegde hoeveelheden
o vastgelegde vervaldagen
o vastgelegde kwaliteit goederen (voor niet-financiële activa)
o dagelijkse verrekening van winst en verlies (risico van niet naleven
contract beperken)
o etc.
Goederen moeten aan bepaalde kenmerken voldoen
Elke future is een forward, niet elke forward is een future
Forwards: Afrekenen zoals afgesproken in het contract
Future: Dit gebeurd sowieso dagelijks
Beleggingsleer
Afgeleide producten: futures en swaps 3
, Futures
• Futures zijn ideaal hedging instrument
• Voorbeeld:
o Een landbouwer verbouwt enkel graan. Het inkomen van de
landbouwer is dus volledig afhankelijk van de graanprijs op het
moment van de oogst (onzeker).
o Een meelfabriek vermaalt graan tot meel. De winst van de
onderneming hangt sterk af van de kost van de grondstof (graanprijs
bij oogst).
o Futures contract laat beide partijen toe om een toekomstige prijs
(futures prijs) vast te leggen tegen dewelke ze met zekerheid zullen
kunnen kopen en verkopen
Beleggingsleer
Afgeleide producten: futures en swaps 4
