samenvatting investeringsprojecten

Investeringsprojecten
 Nemen van investeringsbeslissingen is in grote mate bepalend voor het succes of falen van
een onderneming
o Kan gepaard gaan met grote bedragen
o Meestal een onherroepelijk karakter
 Niet volledig onherroepelijk, maar toch geld voor een langere termijn
vastzetten
o Bijvoorbeeld een overname realiseren betekent dat jij als bedrijf schulden aangaat
om deze te financieren
 Indien het geen succesvolle overname wordt zullen de aangenomen
schulden moeilijker terugbetaald kunnen worden
 Bedrijfseconomisch gezien is investeren het vastleggen van vermogen met de bedoeling in de
toekomst een bepaalde opbrengst te realiseren
o Nu cashuitgave doen en verwachten dat je als gevolg van deze investering cashflows
gaat genereren in de toekomst
 Weegt het geld dat er nu ingestoken wordt op tegen de verwachte
opbrengst van deze investering
o Investeringen worden op de balans onder de rubriek vaste activa opgenomen
 Kapitaalsinvestering is verschillend aan investering in bedrijfskapitaal
o Met kapitaalsinvesteringen uit te voeren gaan er vaak ook investeringen in bedrijf
gebeuren
 Kapitaalsinvesteringen geven aanwending in vaste activa, die dan mogelijks
kunnen geïnvesteerd worden in bedrijfskapitaal
 Investeringen in bedrijfskapitaal zijn de behoefte aan middelen vastgelegd in
voorraden, debiteuren en andere vlottende activa
 Uitvoeren van project om omzet te doen stijgen maakt dat
bedrijfskapitaal even hoog moet stijgen
o Voorraden nodig om groei in producten te verkrijgen
 Investeren is ook niet hetzelfde als beleggen
o Investeren in actief optreden
o Beleggen is het vastleggen van middelen in aanwendingen die ‘vanzelf’ geld
opleveren zonder dat een belegger actief aan het beheer van de vastgelegde
middelen deelneemt

Het investeringsbeslissingsproces
 Verschillende fases zullen telkens opnieuw doorlopen worden
o Er zijn veel meer projecten in een bedrijf dan dat er budget is om ze uit te voeren
→ selecties maken om te bepalen welke projecten daadwerkelijk worden uitgevoerd
 Projecten worden verworpen tot er één project overblijft dat de investering
waard is
 Loop die doorlopen wordt
o Op basis van informatie die verzameld wordt op het einde van het afwerken van één
project, kan het beslissingsproces bijgestuurd worden
 Verbeteringen in planning en evaluatieprocedures
o Steeds starten met alle investeringsopportuniteiten



Nieuwe investerings- planningsfase
opportuniteiten Voorstellen

,Planningsfase
 Eerste analyse van de verschillende ideeën
→ eerste selectie maken en kijken of projecten in overeenstemming zijn met de strategie
controlefase selectiefase
van het bedrijf
o Strategie zal de missie (het doel) van het bedrijf moeten volgen
 Voor elk project afvragen of het wel binnen de strategie past
 Verschillende vragen worden gesteld
o Zijn de vereiste middelen voor het project beschikbaar?
implementatiefase

Is het idee technisch uitvoerbaar?

Evaluatiefase
 Een aantal ideeën worden overgehouden uit de planningsfase
o Beperkte groep van projecten waar een eerste schatting van gemaakt wordt welke
cashflows ermee gepaard gaan
 Meer gefundeerde schatting van kasuitgaven en -ontvangsten
→ hoeveel cash moeten we op dit moment uitgeven om in de toekomst geld
te genereren, en hoeveel cash gaan we in de volgende jaren hieruit kunnen
ontvangen
 Groeperen van projectvoorstellen waartussen afhankelijkheid bestaat
o Complementaire projecten: één project moet uitgevoerd worden om aan het andere
project te kunnen beginnen
o Substituten: één project uitvoeren, maakt dat het ander project niet meer mogelijk is

Selectiefase
 Selectiecriteria toepassen op resterende projecten uit evaluatiefase
o Op basis van winstgevendheid, graad van urgentie en inpassing in
ondernemingsstrategie
o Ook classificatie mogelijk op basis van grootte, aard or graad van dringendheid en
noodzakelijkheid

Implementatiefase
 Aanvaarde projecten worden in het investeringsbudget opgenomen en krijgen geldmiddelen
toegewezen

Controlefase
 Opvolging in welke mate de voorspellingen uitkomen
o Zijn de uitgaven voor de lopende projecten goed besteed?
Gebeuren er ten opzichte van het toegestane budget niet te veel uitgaven?

Auditing fase
 Volledig project herbekijken en informatie verzamelen om te controleren wat er goed en
fout gelopen is
o Gerealiseerde winst van het hele project herbekijken
→ waren de schattingen juist, en zo niet, waar zijn de fouten opgetreden?
 Zal veel informatie opleveren, die kan gebruikt worden voor toekomstige projecten
→ kan helpen om later betere inschattingen te maken van cashflows

, Bepaling van de relevante kasstromen
Basisprincipes
 Enkel fysische geldstromen zijn van belang
o De kasstromen in de analyse worden opgenomen op het moment dat zijn ontvangen
of betaald worden
 Enkel differentiële of incrementele geldstromen dienen opgenomen te worden bij de
bepaling van de relevante kasstromen
o Enkel kijken naar geldstromen die veroorzaakt worden door de investeringen
→ project beoordelen door enkel te kijken naar kasstromen die rechtstreeks
veroorzaakt worden door het uitvoeren van het project
 Cijfer dat in rekening gebracht wordt is verschil tussen wat er al aanwezig
was voor het project en nieuwe kasstromen/omzet/kosten
o Kasstromen van bedrijf opzich zijn niet interessant, enkel deze van bepaalde periode
o Wel enkele richtlijnen in de geldstromen die mogen opgenomen worden
 Sunk costs worden buiten beschouwing gelaten
 Onderzoekskosten of marktonderzoek
o Niet relevant gezien ze niet rechtstreeks door het project
veroorzaakt worden. Of je het project nu doet of niet, dit
bedrag moet sowieso betaald worden
 Mogelijke opportuniteitskosten moeten in rekening genomen worden
 Opbrengsten van een alternatief
bv: je hebt een loods die je momenteel kan verhuren aan andere
bedrijven om opbrengsten te genereren
o Als je beslist om loods voor eigen project te gebruiken, moet
je rekening houden met het verlies aan inkomsten door niet
meer te verhuren
 Overheadkosten: enkel incrementele overhead in rekening brengen
 Kosten die niet rechtstreeks kunnen toegewezen worden aan
bepaald project of divisie
o Bv: mensen op de personeelsdienst kunnen niet specifiek
toegewezen worden aan divisie, maar zijn een kost die door
iedereen gedragen wordt
o Vele bedrijven hebben de neiging om deze kosten te delen
door aantal divisies en projecten
 Verkeerd, want deze kosten moeten sowieso betaald
worden en dus niet correct om deze door te rekenen
bij het beoordelen van projecten
 Uitzonderingen: er moet extra personeel in dienst genomen worden
bij het opstarten van een bepaald project
 Kannibalisatie van de verkopen in rekening nemen
 Stel dat je als autofabrikant een nieuw model introduceert op de
markt, zullen andere modellen een reductie in verkopen kennen
→ deel van verkopen in bedrijf zal dalen na introductie project
 Desinvesteringsmogelijkheden in rekening nemen
 Als je bepaalde activa verkoopt (bv op einde van project) kan het zijn
dat je hierop belastingen zal moeten betalen
 Inflatie dient op consistente wijze behandeld te worden