Kapitaalgarantiefonds
Wat is de aanleiding om die kapitaalgarantiefondsen te bespreken is de opmerking dat die vroeger
gigantisch belangrijk waren. Nu is dat veel minder.
Het probleem hier is dat de lage rente het onmogelijk maakt om zo een producten nog in elkaar te
steken. Vandaar enkel nog 1,4%. Dat is omdat er geen nieuwe kapitaalfondsen worden gelanceerd.
De banken proberen nog altijd dat streven van aan die wensen van klanten te doen
(kapitaalbescherming gecombineerd met meerwaarde). Banken hebben enkele varianten ontwikkelt
om toch aan die wensen tegemoet te komen.
ICB met kapitaalbescherming (hier bodemgrensbewaking
genoemd). Dat is een specifieke vorm van de gemengde
fondsen. Die gaan een jaarlijkse bodemgrens bewaken.
Vb. die gaan mededelen dat ze vb. maximaal 10% verlies
mogen lijden/kapitaal verliezen. Het is geen volledige
kapitaalgarantie maar dat is het principe.
Het zijn gemengde fondsen dus ze beleggen in vanalles.
Als het goed gaat op de beurs willen ze daar maximaal
beleggen in aandelen kopen zodat ze maximaal kunnen
genieten van die beursstijging. Ze gaan die aandelen zo
snel mogelijk proberen te verkopen en risico beperkende
activa proberen aan te houden.
2 nuanceringen:
De bodemgrens verandert jaarlijks op basis van de inventariswaarde. Stel je hebt zo een fonds met bodemgrensbewaking van
10% verlies. Een belegger die wil meedoen betaald 100 euro. Ze gaan een bodemgrens bewaken die 10% lager is dan wat je
betaald hebt zodat je maximaal 10% verlies leidt. Die geldt maar voor 1 jaar. De bank zal zeggen dat voor het eerste jaar ze
erover waken dat ze niet beneden de 90 zakken. stel dat die inventariswaarde per deelbewijs gezakt is naar 90.
Je start jaar 2 met een inventariswaarde van 90 euro. Er wordt hier weer een bodemgrens vastgelegd van 81.
Stel jaar 2 is een goed jaar, je sluit het af en begint jaar 3 met een inventariswaarde van 95.
Er is hier geen vervaldag! 62
,Zelfs die maximaal 10% verlies is niet gegarandeerd. Het is een inspanningsverbintenis die de bank aangaat.
Ze gaan zich inspannen en gaan hun best doen om ernaar te streven, maar er is geen garantie. Als alle
factoren tegen de bank spelen kan dat verlies toch groter zijn dan 10%. Ze verbinden zich er niet toe dat dat
effectief maar maximaal 10% zal zijn. Het is geen kapitaalbescherming.
Een ander nadeel van het fonds. Zo een fonds gaat aandelen kopen als de beurs goed gaat. Als de beurs stijgt
gaat deze belangrijke partij nog extra kopen. Dat gaat stijgen voor nog een stijging.
Als de beurzen minder goed presenteren gaan die fondsen zo snel mogelijk alles gaan verkopen. Het aanbod
stijgt dus de prijzen gaan nog verder de dieperik in gaan.
=> Die fondsen versterken de marktbeweging (die beurzen gaan sterkere bewegingen tonen).
Variant op de ICB’s die al besproken werden. Het is een
tracker of een ETF.
Deze slide bevat een verklaring van wat dit is. Het is een
beleggingsfonds is, maar dat klopt niet volledig correct
(juridisch klopt het niet). Het is wel gelijkaardig aan een ICB.
Het is eerder een ICB naar buitenlands recht.
Het voldoet dus aan de doelstellingen van een ICB (geld van particulieren verzamelen en gemeenschappelijk
beleggen). Het verschil hier is dat een tracker dat passief zal beheren. Dat betekent dat die bijna altijd een
index volgen. Actief beheren betekent dat je zoekt naar goedkope aandelen en de dure verkopen. Passief
beheer is gewoon de index volgen. Je gaat niet zelf analyses, onderzoeken gaan uitvoeren. Ze zijn
beursgenoteerd, gesloten ICB naar buitenlands recht.
Die trackers zijn in opmars, omdat je veel met die trackers kan doen. Je kan voorbeeld beleggen in
grondstoffen, je kan aandelen kopen van het goud, maar dan beleg je ook in het operationele. Je kan ook een
tracker kopen en die tracker volgt de index van goud, maar niet van vb. een goudmijn.
Vb. beleggen in Chinese aandelen, maar dat is moeilijk. Je kan een tracker kopen gevuld met Chinese
aandelen.
Je kan er ook kopen die gekoppeld zijn aan een index, maar
volgens een andere verhouding volgen. Je kan een tracker kopen
die de prestaties verdubbeld. Het is als particuliere belegger
lastig om te anticiperen op vermoedelijk prijsdalingen. Stel je
wilt toch verdienen aan de daling van de beurzen kan je een
tracker kopen die tegengesteld beweegt van de beurzen. Op die
manier kan je geld verdienen door te anticiperen op een
beursdaling (dat kan je niet als particulier alleen).
Actief vermogensbeheer is waar je als klant de beste aandelen
selecteert om zo hoog mogleijk rendement te halen, wat zeer
tijds en kostenintensief is.
63
, 1) Ruime diversificatiemogelijkheden:
Mogelijk om in moeilijke toegankelijke markten te kunnen intreden (vb. Chinese markt) of
grondstoffen (vb. goud).
2) Goedkoop:
Je betaalt enkel de transactiekosten maar geen in-of uitstapkosten. In en uitstapkosten betaal je enkel
bij een ICB van het open type. Een ICB van het gesloten type niet.
Lopende kosten van de trackers zijn zeer klein, je hebt daar geen beheerder die bedrijven moet
analyseren. De beheerder moet gewoon zorgen dat de administratie goed verloopt. Vandaar lopen de
kosten heel klein, kleiner dan 0,1%. Transactiekosten zijn kosten als je koopt of verkoop. Lopende
kosten zijn kosten voor het beheer.
3) Flexibel:
Je kan de hele dag kopen en verkopen. Dat kan niet bij een ICB van het open type, want daar wordt er
maar 1x per dag gehandeld.
We gaan terug naar ICB’s: deel omschrijving
• Verklaring stijging ICB’s 1993-2000:
64
, De zwarte curve is de marktrente op 3 jaar. Toen was
het al opvallend dat de marktrente is gezakt. Dit
verklaarde waarom dat spaardeposito’s gingen
toenamen en termijndeposito’s gingen zakken.
De marktrente daalt => de rente van het spaarboekje zal
zakken maar minder sterk. De rente van temrijndeposito
gaat ook zakken maar sterker. Het spaarboekje wordt
relatief aantrekkelijker dan de termijndeposito. Dat neemt
niet weg dat absoluut gezien ze allebei minder interessant
zijn. Absoluut gezien gaan ze er allebei op achteruit. Een
deel van het cliënteel zal dus op zoek gaan naar
alternatieven en komen dan terecht bij ICB’s.
• Verklaring stijging 2014-2019: idem
• Verklaring daling 2005-2013 met specifiek 2008 (grootste daling):
Wat het zwaarste doorwoog is de daling van de beurskoersen.
De beurskoersen zijn in 2008 heel sterk gezakt. Je krijgt dan
dat de activa (=inventariswaarde, hoeveel geld er in een
bepaalde ICB zit), dalen. De aandelen die in de ICB zitten
worden per stuk minder waard.
De activa van ICB’s dalen omdat wat daarin zit in de spaarpot
zal in waarde zakken. De prijzen van de financiële producten
waarin de ICB’s hebben belegd zakken.
Ontwikkeling activa ICB volt uit 2 bewegingen:
1. Activa toetreders – activa uitreders
Doordat de marktrente zakt ga je meer
toetreders hebben dan uittreders. Je kijkt naar
het geld dat ze binnenbrengen en uit de ICB
halen. Je moet kijken als het verschil positief is
gaat de activa stijgen. Is het negatief dan zal dat
een negatief effect hebben op de activa. Dit kan
enkel voor ICB’s van het open type. (bij gesloten
type zijn toetreders en uittreders hetzelfde).
2. Waarderverandering activa op financiële markt:
Als de financiële markten in waarde stijgen kan
de activa van de ICB’s toenemen en anders gaat
de activa van de ICB’s dalen.
Deze bewegingen kunnen elkaar versterken of tegenwerken
65
Wat is de aanleiding om die kapitaalgarantiefondsen te bespreken is de opmerking dat die vroeger
gigantisch belangrijk waren. Nu is dat veel minder.
Het probleem hier is dat de lage rente het onmogelijk maakt om zo een producten nog in elkaar te
steken. Vandaar enkel nog 1,4%. Dat is omdat er geen nieuwe kapitaalfondsen worden gelanceerd.
De banken proberen nog altijd dat streven van aan die wensen van klanten te doen
(kapitaalbescherming gecombineerd met meerwaarde). Banken hebben enkele varianten ontwikkelt
om toch aan die wensen tegemoet te komen.
ICB met kapitaalbescherming (hier bodemgrensbewaking
genoemd). Dat is een specifieke vorm van de gemengde
fondsen. Die gaan een jaarlijkse bodemgrens bewaken.
Vb. die gaan mededelen dat ze vb. maximaal 10% verlies
mogen lijden/kapitaal verliezen. Het is geen volledige
kapitaalgarantie maar dat is het principe.
Het zijn gemengde fondsen dus ze beleggen in vanalles.
Als het goed gaat op de beurs willen ze daar maximaal
beleggen in aandelen kopen zodat ze maximaal kunnen
genieten van die beursstijging. Ze gaan die aandelen zo
snel mogelijk proberen te verkopen en risico beperkende
activa proberen aan te houden.
2 nuanceringen:
De bodemgrens verandert jaarlijks op basis van de inventariswaarde. Stel je hebt zo een fonds met bodemgrensbewaking van
10% verlies. Een belegger die wil meedoen betaald 100 euro. Ze gaan een bodemgrens bewaken die 10% lager is dan wat je
betaald hebt zodat je maximaal 10% verlies leidt. Die geldt maar voor 1 jaar. De bank zal zeggen dat voor het eerste jaar ze
erover waken dat ze niet beneden de 90 zakken. stel dat die inventariswaarde per deelbewijs gezakt is naar 90.
Je start jaar 2 met een inventariswaarde van 90 euro. Er wordt hier weer een bodemgrens vastgelegd van 81.
Stel jaar 2 is een goed jaar, je sluit het af en begint jaar 3 met een inventariswaarde van 95.
Er is hier geen vervaldag! 62
,Zelfs die maximaal 10% verlies is niet gegarandeerd. Het is een inspanningsverbintenis die de bank aangaat.
Ze gaan zich inspannen en gaan hun best doen om ernaar te streven, maar er is geen garantie. Als alle
factoren tegen de bank spelen kan dat verlies toch groter zijn dan 10%. Ze verbinden zich er niet toe dat dat
effectief maar maximaal 10% zal zijn. Het is geen kapitaalbescherming.
Een ander nadeel van het fonds. Zo een fonds gaat aandelen kopen als de beurs goed gaat. Als de beurs stijgt
gaat deze belangrijke partij nog extra kopen. Dat gaat stijgen voor nog een stijging.
Als de beurzen minder goed presenteren gaan die fondsen zo snel mogelijk alles gaan verkopen. Het aanbod
stijgt dus de prijzen gaan nog verder de dieperik in gaan.
=> Die fondsen versterken de marktbeweging (die beurzen gaan sterkere bewegingen tonen).
Variant op de ICB’s die al besproken werden. Het is een
tracker of een ETF.
Deze slide bevat een verklaring van wat dit is. Het is een
beleggingsfonds is, maar dat klopt niet volledig correct
(juridisch klopt het niet). Het is wel gelijkaardig aan een ICB.
Het is eerder een ICB naar buitenlands recht.
Het voldoet dus aan de doelstellingen van een ICB (geld van particulieren verzamelen en gemeenschappelijk
beleggen). Het verschil hier is dat een tracker dat passief zal beheren. Dat betekent dat die bijna altijd een
index volgen. Actief beheren betekent dat je zoekt naar goedkope aandelen en de dure verkopen. Passief
beheer is gewoon de index volgen. Je gaat niet zelf analyses, onderzoeken gaan uitvoeren. Ze zijn
beursgenoteerd, gesloten ICB naar buitenlands recht.
Die trackers zijn in opmars, omdat je veel met die trackers kan doen. Je kan voorbeeld beleggen in
grondstoffen, je kan aandelen kopen van het goud, maar dan beleg je ook in het operationele. Je kan ook een
tracker kopen en die tracker volgt de index van goud, maar niet van vb. een goudmijn.
Vb. beleggen in Chinese aandelen, maar dat is moeilijk. Je kan een tracker kopen gevuld met Chinese
aandelen.
Je kan er ook kopen die gekoppeld zijn aan een index, maar
volgens een andere verhouding volgen. Je kan een tracker kopen
die de prestaties verdubbeld. Het is als particuliere belegger
lastig om te anticiperen op vermoedelijk prijsdalingen. Stel je
wilt toch verdienen aan de daling van de beurzen kan je een
tracker kopen die tegengesteld beweegt van de beurzen. Op die
manier kan je geld verdienen door te anticiperen op een
beursdaling (dat kan je niet als particulier alleen).
Actief vermogensbeheer is waar je als klant de beste aandelen
selecteert om zo hoog mogleijk rendement te halen, wat zeer
tijds en kostenintensief is.
63
, 1) Ruime diversificatiemogelijkheden:
Mogelijk om in moeilijke toegankelijke markten te kunnen intreden (vb. Chinese markt) of
grondstoffen (vb. goud).
2) Goedkoop:
Je betaalt enkel de transactiekosten maar geen in-of uitstapkosten. In en uitstapkosten betaal je enkel
bij een ICB van het open type. Een ICB van het gesloten type niet.
Lopende kosten van de trackers zijn zeer klein, je hebt daar geen beheerder die bedrijven moet
analyseren. De beheerder moet gewoon zorgen dat de administratie goed verloopt. Vandaar lopen de
kosten heel klein, kleiner dan 0,1%. Transactiekosten zijn kosten als je koopt of verkoop. Lopende
kosten zijn kosten voor het beheer.
3) Flexibel:
Je kan de hele dag kopen en verkopen. Dat kan niet bij een ICB van het open type, want daar wordt er
maar 1x per dag gehandeld.
We gaan terug naar ICB’s: deel omschrijving
• Verklaring stijging ICB’s 1993-2000:
64
, De zwarte curve is de marktrente op 3 jaar. Toen was
het al opvallend dat de marktrente is gezakt. Dit
verklaarde waarom dat spaardeposito’s gingen
toenamen en termijndeposito’s gingen zakken.
De marktrente daalt => de rente van het spaarboekje zal
zakken maar minder sterk. De rente van temrijndeposito
gaat ook zakken maar sterker. Het spaarboekje wordt
relatief aantrekkelijker dan de termijndeposito. Dat neemt
niet weg dat absoluut gezien ze allebei minder interessant
zijn. Absoluut gezien gaan ze er allebei op achteruit. Een
deel van het cliënteel zal dus op zoek gaan naar
alternatieven en komen dan terecht bij ICB’s.
• Verklaring stijging 2014-2019: idem
• Verklaring daling 2005-2013 met specifiek 2008 (grootste daling):
Wat het zwaarste doorwoog is de daling van de beurskoersen.
De beurskoersen zijn in 2008 heel sterk gezakt. Je krijgt dan
dat de activa (=inventariswaarde, hoeveel geld er in een
bepaalde ICB zit), dalen. De aandelen die in de ICB zitten
worden per stuk minder waard.
De activa van ICB’s dalen omdat wat daarin zit in de spaarpot
zal in waarde zakken. De prijzen van de financiële producten
waarin de ICB’s hebben belegd zakken.
Ontwikkeling activa ICB volt uit 2 bewegingen:
1. Activa toetreders – activa uitreders
Doordat de marktrente zakt ga je meer
toetreders hebben dan uittreders. Je kijkt naar
het geld dat ze binnenbrengen en uit de ICB
halen. Je moet kijken als het verschil positief is
gaat de activa stijgen. Is het negatief dan zal dat
een negatief effect hebben op de activa. Dit kan
enkel voor ICB’s van het open type. (bij gesloten
type zijn toetreders en uittreders hetzelfde).
2. Waarderverandering activa op financiële markt:
Als de financiële markten in waarde stijgen kan
de activa van de ICB’s toenemen en anders gaat
de activa van de ICB’s dalen.
Deze bewegingen kunnen elkaar versterken of tegenwerken
65
