Financiële markten en Treasury – H5 t/m H8
Samenvatting – Hoofdstuk 5 De markten voor termijncontracten
en swaps
Derivaten zijn afgeleide financiële titels. Dit betekent dat derivaten
afgeleid zijn van wat de onderliggende waarde genoemd wordt.
Drie typen derivaten:
1. Termijncontracten (onvoorwaardelijk)
2. Swaps (onvoorwaardelijk)
3. Opties (voorwaardelijk)
Onvoorwaardelijk wederzijdse verplichtingen
Zero sum game = Het verlies voor de ene is gelijk aan de winst voor de
andere contractspartij.
Speculatie een transactie in allen één derivaat.
De combinatie tussen een derivaat en een oorspronkelijke financiële titel
kan de positie van een partij minder riskant maken.
Longpositie: een vordering
Shortpositie: een verplichting
Hedging Een combinatie van twee posities: een longpositie(vordering)
en een shortpositie(verplichting).
Termijncontract: overeenkomst waarbij een onderliggende waarde wordt
verhandeld voor levering op termijn tegen een vooraf vastgestelde prijs,
de termijnkoers.
1. Forward: via OTC-markt. Posities onderhands gehedged
2. Future: via openbare markt, hedging via beurs
Forwards
- Valutatermijncontracten
- Forward rate agreements (FRA)
FRA onderhands rentetermijncontract. De koper van de FRA betaald een
vaste rente, in ruil daarvoor betaalt de verkoper een variabele rente.
De vaste rente is de termijnrente(forward rate) en wordt contractrente
genoemd.
Geschreven door: Lisanne de Boer
1
, Maximale periode FRA 2 JAAR!
FRA bestaat uit twee getallen.
Getal 1 contractlooptijd: periode tot de verrekendatum
Getal 2 het totaal aantal maanden waarop de overeenkomst betrekking
heeft.
Verschil tussen getal 1 en 2 = onderliggende periode van de FRA.
De koper van de FRA betaalt aan de verkoper een vaste rente en ontvangt
de refierente: driemaandseuribor.
Verkoper heeft baat bij een rentedaling, koper bij een rentestijging.
Forwards: Prijsvorming:
Termijnkoers= beurskoers X + (rentelasten – rentebaten) – verwacht
dividend
Rentelasten en dividend hier vrij vast, daarom wordt de termijnkoers
vooral bepaald door de onderliggende waarde.
Marktrisico een risico dat bepaald wordt door de ontwikkeling van
marktprijzen zoals wisselkoersen.
Futures
- Beursgenoteerd
- Ten alle tijden beeindigen door transactie op beurs
- Gestandaardiseerd
Belangrijkse: Euro-Bund-Future.Toonaangevende rentefuture in eurozone.
Onderliggende waarde –> fictief pakket langlopende Duitse
staatsobligaties (nominale waarde 100.000)
Longpositie obligaties(koop doen): verplichting koper om op afloopdatum
van de future het pakket staatsobligaties te kopen.
Shortpositie(verkoop doen): verplichting pakket obligaties leveren.
Marktpartijen beschikken met futures over een instrument om te
speculeren.
1. A la hausse op een stijging van de onderliggende waarde
2. A la baisse op een daling van de onderliggende waarde
Geschreven door: Lisanne de Boer
2
Samenvatting – Hoofdstuk 5 De markten voor termijncontracten
en swaps
Derivaten zijn afgeleide financiële titels. Dit betekent dat derivaten
afgeleid zijn van wat de onderliggende waarde genoemd wordt.
Drie typen derivaten:
1. Termijncontracten (onvoorwaardelijk)
2. Swaps (onvoorwaardelijk)
3. Opties (voorwaardelijk)
Onvoorwaardelijk wederzijdse verplichtingen
Zero sum game = Het verlies voor de ene is gelijk aan de winst voor de
andere contractspartij.
Speculatie een transactie in allen één derivaat.
De combinatie tussen een derivaat en een oorspronkelijke financiële titel
kan de positie van een partij minder riskant maken.
Longpositie: een vordering
Shortpositie: een verplichting
Hedging Een combinatie van twee posities: een longpositie(vordering)
en een shortpositie(verplichting).
Termijncontract: overeenkomst waarbij een onderliggende waarde wordt
verhandeld voor levering op termijn tegen een vooraf vastgestelde prijs,
de termijnkoers.
1. Forward: via OTC-markt. Posities onderhands gehedged
2. Future: via openbare markt, hedging via beurs
Forwards
- Valutatermijncontracten
- Forward rate agreements (FRA)
FRA onderhands rentetermijncontract. De koper van de FRA betaald een
vaste rente, in ruil daarvoor betaalt de verkoper een variabele rente.
De vaste rente is de termijnrente(forward rate) en wordt contractrente
genoemd.
Geschreven door: Lisanne de Boer
1
, Maximale periode FRA 2 JAAR!
FRA bestaat uit twee getallen.
Getal 1 contractlooptijd: periode tot de verrekendatum
Getal 2 het totaal aantal maanden waarop de overeenkomst betrekking
heeft.
Verschil tussen getal 1 en 2 = onderliggende periode van de FRA.
De koper van de FRA betaalt aan de verkoper een vaste rente en ontvangt
de refierente: driemaandseuribor.
Verkoper heeft baat bij een rentedaling, koper bij een rentestijging.
Forwards: Prijsvorming:
Termijnkoers= beurskoers X + (rentelasten – rentebaten) – verwacht
dividend
Rentelasten en dividend hier vrij vast, daarom wordt de termijnkoers
vooral bepaald door de onderliggende waarde.
Marktrisico een risico dat bepaald wordt door de ontwikkeling van
marktprijzen zoals wisselkoersen.
Futures
- Beursgenoteerd
- Ten alle tijden beeindigen door transactie op beurs
- Gestandaardiseerd
Belangrijkse: Euro-Bund-Future.Toonaangevende rentefuture in eurozone.
Onderliggende waarde –> fictief pakket langlopende Duitse
staatsobligaties (nominale waarde 100.000)
Longpositie obligaties(koop doen): verplichting koper om op afloopdatum
van de future het pakket staatsobligaties te kopen.
Shortpositie(verkoop doen): verplichting pakket obligaties leveren.
Marktpartijen beschikken met futures over een instrument om te
speculeren.
1. A la hausse op een stijging van de onderliggende waarde
2. A la baisse op een daling van de onderliggende waarde
Geschreven door: Lisanne de Boer
2
