Besanko & Braeutigam – Microeconomics, 5th edition Solutions Manual
,Besanko & Braeutigam – Microeconomics, 5th edition Solutions Manual
Chapter 1
Analyzing Economic Problems
Solutions to Review Questions
1. Whatiiisiitheiidifferenceiibetweeniimicroeconomicsiiandiimacroeconomics?
Microeconomicsiistudiesiitheiieconomiciibehavioriiofiiindividualiieconomiciidecisioniimakers,iisuchiiasi i aiiconsum
er,iiaiiworker,iiaiifirm,iioriiaiimanager.iiiiMacroeconomicsiistudiesiihowiianiientireiinationali i economyiiperforms,iiexa
miningiisuchiitopicsiiasiitheiiaggregateiilevelsiiofiiincomeiiandiiemployment,i i theiilevelsiiofiiinterestiiratesiiandiiprice
s,iitheiirateiofiiinflation,iiandiitheiinatureiiofiibusinessiicycles.
2. Whyiiisiieconomicsiiofteniidescribediiasiitheiiscienceiiofiiconstrainediichoice?
Whileiiouriiwantsiiforiigoodsiiandiiservicesiiareiiunlimited,iitheiiresourcesiinecessaryitoiiproduceiithosei i goodsiiand
iiservices,iisuchiiasiilabor,iimanagerialiitalent,iicapital,iiandiirawiimaterials,iiare ii“scarce”i i becauseiitheiriisupplyiiisiili
mited.iiiiThisiiscarcityiiimpliesiithatiiweiiareiiconstrainediiiniitheiichoicesiiwei i caniimakeiiaboutiiwhichiigoodsiiandiiser
vicesiitoiiproduce.iiiiThus,iieconomicsiiisiiofteniidescribediiasiithei i scienceiiofiiconstrainediichoice.
3. Howiidoesiitheiitooliiofiiconstrainediioptimizationiihelpiidecisioniimakersiimakeiichoices?i i Wha
tiirolesiidoiitheiiobjectiveiifunctioniiandiiconstraintsiiplayiiiniiaiimodeliiofiiconstrainedi i optimization?
Constrainediioptimizationiiallowsiitheiidecisioniimakeriitoiiselectiitheiibestii(optimal)iialternativeiiwhilei i accountingi
iforiianyipossibleiilimitationsiioriirestrictions iioniithe iichoices.iiii Theiiobjectiveiifunctioni i represents iitheiirelationshipii
toiibeiimaximizediioriiminimized.iiiiForiiexample,iiaiifirm’siiprofitii mightiibei i theiiobjectiveiifunctioniiandiialliichoicesiiw
illiibeiievaluatediiiniitheiiprofitii functioniitoiidetermineiiwhichi i yieldsiitheiihighestiiprofit.iiiiTheiiconstraintsiiplaceiilimita
tionsiioniitheiichoiceiitheiidecisioniimakeriicani i selectiiandiidefinesiitheiisetiiofiialternativesiifromiiwhichiitheiibestiiwill
iibeiichosen.
4. Supposeiitheiimarketiiforiiwheatiiisiicompetitive,iiwithiianiiupward-
slopingiisupplyiicurve,i i aiidownward-
slopingiidemandiicurve,iiandiianiiequilibriumiipriceiiofii$4.00iiperiibushel.iiWhyi i wouldiiaiihigheriipriceii(e.
g.,ii$5.00iiperiibushel)iinotiibeiianiiequilibriumiiprice?iiWhyiiwouldiiai i loweriipriceii(e.g.,ii$2.50iiperiibushel)ii
notiibeiianiiequilibriumiiprice?
Ifiitheiipriceiiiniitheiimarketiiwasiiaboveiitheiiequilibriumiiprice,iiconsumersiiwouldiibeiiwillingiitoi i purchaseiifeweriiunit
siithaniisuppliersiiwouldiibeiiwillingiitoiisell,iicreatingiianiiexcessiisupply.iiiiAsi i suppliersiirealizeiitheyiiareiinotiisellingii
theiiunitsiitheyiihaveiimadeiiavailable,iisellersiiwilliibidiidowniithe
,Besanko & Braeutigam – Microeconomics, 5th edition Solutions Manual
priceiitoiienticeiimoreiiconsumersiitoiipurchaseiitheiriigoodsiioriiservices.iiiiBy iidefinition,iiequilibriumiiisi i aiistateiithatii
williiremainiiunchangediiasiilongiiasiiexogenousiifactorsiiremainiiunchanged.iiSinceiiiniithisi i caseiisuppliersiiwilliilo
weriitheiriiprice,iithisiihighiipriceiicannotiibeiianiiequilibrium.
Wheniitheiipriceiiisiibelowiitheiiequilibriumiiprice,iiconsumersiiwilliidemandiimoreiiunitsiithaniisuppliersi i haveiimadeii
available.iiThisiiexcessiidemandiiwilliienticeiiconsumersiitoiibidiiupiitheiipricesiitoiipurchasei i theiilimitediiunitsiiavail
able.iiiiSinceiitheiipriceiiwilliichange,iiitiicannotiibeiianiiequilibrium.
5. Whatiiisiitheiidifferenceiibetweeniianiiexogenousiivariableiiandiianiiendogenousiivariablei i iniiani
ieconomiciimodel?iiWouldiiitiieveriibeiiusefuliitoiiconstructii aiimodeliithatiicontainediionlyi i exogenousiiv
ariablesii(andiinoiiendogenousiivariables)?
Exogenousiivariablesiiareiitakeniiasiigiveniiiniianiieconomiciimodel,iii.e.,iitheyiiareiideterminediibyiisomei i processiio
utsideiitheiimodel,iiwhileiiendogenousiivariablesiiareiideterminediiwithiniitheiieconomici i modeliibeingiistudied.
Aniieconomiciimodeliithatiicontainediinoiiendogenousiivariablesiiwouldiinotiibeiiveryiiinteresting.iiWithi i noiiendoge
nousiivariables,iinothingiiwouldiibeiideterminediibyitheiimodeliisoiiitiiwouldiinotiiserveiimuchi i purpose.
6. Whyiidoiieconomistsiidoiicomparativeiistaticsiianalysis?iiWhatiiroleiidoiiendogenousi i vari
ablesiiandiiexogenousiivariablesiiplayiiiniicomparativeiistaticsiianalysis?
Comparativeiistaticsiianalysesiiareiiperformediitoiidetermineiihowiitheiilevelsiiofiiendogenousiivariablesi i changeiia
siisomeiiexogenousiivariableiiisiichanged.iiiiThisiitypeiiofiianalysisiiisiiveryiiimportantiisinceiiini i theiirealiiworldiitheiiex
ogenousiivariables,iisuchiiasiiweather,iipolicyitools,iietc.iiareiialwaysiichangingi i andiiitii isiiusefuliitoiiknowiihowiichan
gesiiiniitheseiivariablesiiaffectiitheiilevelsiiofiiother,iiendogenous,i i variables.iiiiAniiexampleiiofiicomparativeiistaticsii
analysisiiwouldiibeiiaskingiitheiiquestion:iiIfi i extraordinarilyiilowiirainfallii(aniiexogenousiivariable)iicausesiiaii30iipe
rcentiireductioniiiniicorniisupply,i i byiihowiimuchiiwilliitheiimarketiipriceiiforiicornii(aniiendogenousiivariable)iiincrease
?
7. Whatiiisiitheiidifferenceiibetweeniipositiveiiandiinormativeiianalysis?iiWhichiiofiithei i follo
wingiiquestionsiiwouldiientailiipositiveiianalysis,iiandiiwhichiinormativeiianalysis?
a) WhatiieffectiiwilliiInternetiiauctioniicompaniesiihaveiioniitheiiprofitsiiofiilocaliiautomobilei i dealer
ships?
b) Shouldiitheiigovernmentiiimposeiispecialiitaxesiioniisalesiiofiimerchandiseiimadeiioveriithei i Inte
rnet?
Positiveiianalysisiiattemptsiitoiiexplainiihowiianiieconomiciisystemiiworksiioriitoiipredictiihowiiitiiwilli i changeiioveriiti
meiibyiiaskingiiexplanatoryioriipredictiveiiquestions.iiiiNormativeiianalysisiifocusesiioni i whatiishouldiibeiidoneiibyii
askingiiprescriptiveiiquestions.
, Besanko & Braeutigam – Microeconomics, 5th edition Solutions Manual
a) Becauseiithisiiquestioniiasksiiwhetheriidealershipiiprofitsiiwilliigoiiupiioriidownii(andiibyi i howiimuc
h)ii–iibutiirefrainsiifromiiinquiringiiasiitoiiwhetheriithisiiwouldiibeiiaiigoodithing
–iiitii isiianiiexampleiiofiipositiveiianalysis.
b) Oniitheiiotheriihand,iithisiiquestioniiasksiiwhetheriiitiiisiidesirableiitoiiimposeiitaxesiioni i Interne
tiisales,iisoiiitiiisiinormativeiianalysis.iiiiNotably,iithisiiquestioniidoesiinotiiaski i whatiitheiieffectii
ofiisuchiitaxesiiwouldiibe.
Solutions to Problems
1.1 Discussiitheiifollowingiistatement:ii“Sinceiisupplyiiandiidemandiicurvesiiareiialwaysi i shift
ing,iimarketsiineveriiactuallyiireachiianiiequilibrium.iiTherefore,iitheiiconceptiiofi i equilibriumiiisiiu
seless.”
Whileiitheiiclaimiithatiimarketsiineveriireachiianiiequilibriumiiisiiprobablyiidebatable,iieveniiifiimarketsi i doiinotiieveriir
eachiiequilibrium,iitheiiconceptiiisiistilliiofiicentraliiimportance.iiiiTheiiconceptiiofi i equilibriumiiisiiimportantiibecauseiii
tiiprovidesiiaiisimpleiiwayiitoiipredictiihowiimarketiipricesiiandi i quantitiesiiwilliichangeiiasiiexogenousiivariablesiicha
nge.iiiiThus,iiwhileiiweii mayiineveriireachiiai i particulariiequilibriumiiprice,iisayiibecauseiiaiisupplyiioriidemandiisched
uleiishiftsiiasiitheiimarketiimovesi i towardiiequilibrium,iiweiicaniipredictiiwithiirelativeiiease,iiforiiexample,iiwhetheriip
ricesiiwilliibeiirisingi i oriifallingiiwheniiexogenousiimarketiifactorsiichangeiiasiiweiimoveiitowardiiequilibrium.iiiiAsiii i e
xogenousiivariablesiicontinueiitoiichange,iiweiicaniicontinueiitoiipredictiitheiidirectioniiofiichangeiifori i theiiendogeno
usiivariables,iiandiithisiiisiinotii“useless.”
1.2 Iniianiiarticleiientitled,ii“CorniiPricesiiSurgeiioniiExportiiDemand,iiCropiiData,”ii TheiiWalli i StreetiiJ
ournaliiidentifiediiseveraliiexogenousiishocksiithatiipushediiU.S.iicorniipricesiisharplyi i higher.(See the
article by Aaron Lucchetti, August 22, 1997, p. C17. on national income.)
SupposeiitheiiU.S.i i marketiiforiicorniiisiicompetitive,iiwithiianiiupward-
slopingiisupplyiicurveiiandiiaiidownward-
i i slopingiidemandiicurve.ii Foriieachiiofiitheiifollowingiiscenarios,ii illustrateiigraphicallyiihowiithei i exogen
ousiieventiidescribediiwilliicontributeiitoiiaiihigheriipriceiiofiicorniiiniitheiiU.S.iimarket.
a) TheiiU.S.iiDepartmentiiofiiAgricultureiiannouncesiithatiiexportsiiofiicorniitoiiTaiwaniiand
Japaniiwereii“surprisinglyiibullish,”iiaroundii30iipercentiihigheriithaniihadiibeeniiexpected.
b) SomeiianalystsiiprojectiithatiitheiisizeiiofiitheiiU.S.iicorniicropiiwilliihitiiaiisix-
yeariilowiibecauseiiofi i dryiiweather.
c) TheiistrengtheningiiofiiEliiNiño,iitheiimeteorologicaliitrendiithatiibringsiiwarmeriiweatheriitoi i theiiwes
terniicoastiiofiiSouthiiAmerica,iireducesiicorniiproductioniioutsideiitheiiUnitediiStates,i i therebyiiincrea
singiiforeigniicountries’iidependenceiioniitheiiU.S.iicorniicrop.
,Besanko & Braeutigam – Microeconomics, 5th edition Solutions Manual
Chapter 1
Analyzing Economic Problems
Solutions to Review Questions
1. Whatiiisiitheiidifferenceiibetweeniimicroeconomicsiiandiimacroeconomics?
Microeconomicsiistudiesiitheiieconomiciibehavioriiofiiindividualiieconomiciidecisioniimakers,iisuchiiasi i aiiconsum
er,iiaiiworker,iiaiifirm,iioriiaiimanager.iiiiMacroeconomicsiistudiesiihowiianiientireiinationali i economyiiperforms,iiexa
miningiisuchiitopicsiiasiitheiiaggregateiilevelsiiofiiincomeiiandiiemployment,i i theiilevelsiiofiiinterestiiratesiiandiiprice
s,iitheiirateiofiiinflation,iiandiitheiinatureiiofiibusinessiicycles.
2. Whyiiisiieconomicsiiofteniidescribediiasiitheiiscienceiiofiiconstrainediichoice?
Whileiiouriiwantsiiforiigoodsiiandiiservicesiiareiiunlimited,iitheiiresourcesiinecessaryitoiiproduceiithosei i goodsiiand
iiservices,iisuchiiasiilabor,iimanagerialiitalent,iicapital,iiandiirawiimaterials,iiare ii“scarce”i i becauseiitheiriisupplyiiisiili
mited.iiiiThisiiscarcityiiimpliesiithatiiweiiareiiconstrainediiiniitheiichoicesiiwei i caniimakeiiaboutiiwhichiigoodsiiandiiser
vicesiitoiiproduce.iiiiThus,iieconomicsiiisiiofteniidescribediiasiithei i scienceiiofiiconstrainediichoice.
3. Howiidoesiitheiitooliiofiiconstrainediioptimizationiihelpiidecisioniimakersiimakeiichoices?i i Wha
tiirolesiidoiitheiiobjectiveiifunctioniiandiiconstraintsiiplayiiiniiaiimodeliiofiiconstrainedi i optimization?
Constrainediioptimizationiiallowsiitheiidecisioniimakeriitoiiselectiitheiibestii(optimal)iialternativeiiwhilei i accountingi
iforiianyipossibleiilimitationsiioriirestrictions iioniithe iichoices.iiii Theiiobjectiveiifunctioni i represents iitheiirelationshipii
toiibeiimaximizediioriiminimized.iiiiForiiexample,iiaiifirm’siiprofitii mightiibei i theiiobjectiveiifunctioniiandiialliichoicesiiw
illiibeiievaluatediiiniitheiiprofitii functioniitoiidetermineiiwhichi i yieldsiitheiihighestiiprofit.iiiiTheiiconstraintsiiplaceiilimita
tionsiioniitheiichoiceiitheiidecisioniimakeriicani i selectiiandiidefinesiitheiisetiiofiialternativesiifromiiwhichiitheiibestiiwill
iibeiichosen.
4. Supposeiitheiimarketiiforiiwheatiiisiicompetitive,iiwithiianiiupward-
slopingiisupplyiicurve,i i aiidownward-
slopingiidemandiicurve,iiandiianiiequilibriumiipriceiiofii$4.00iiperiibushel.iiWhyi i wouldiiaiihigheriipriceii(e.
g.,ii$5.00iiperiibushel)iinotiibeiianiiequilibriumiiprice?iiWhyiiwouldiiai i loweriipriceii(e.g.,ii$2.50iiperiibushel)ii
notiibeiianiiequilibriumiiprice?
Ifiitheiipriceiiiniitheiimarketiiwasiiaboveiitheiiequilibriumiiprice,iiconsumersiiwouldiibeiiwillingiitoi i purchaseiifeweriiunit
siithaniisuppliersiiwouldiibeiiwillingiitoiisell,iicreatingiianiiexcessiisupply.iiiiAsi i suppliersiirealizeiitheyiiareiinotiisellingii
theiiunitsiitheyiihaveiimadeiiavailable,iisellersiiwilliibidiidowniithe
,Besanko & Braeutigam – Microeconomics, 5th edition Solutions Manual
priceiitoiienticeiimoreiiconsumersiitoiipurchaseiitheiriigoodsiioriiservices.iiiiBy iidefinition,iiequilibriumiiisi i aiistateiithatii
williiremainiiunchangediiasiilongiiasiiexogenousiifactorsiiremainiiunchanged.iiSinceiiiniithisi i caseiisuppliersiiwilliilo
weriitheiriiprice,iithisiihighiipriceiicannotiibeiianiiequilibrium.
Wheniitheiipriceiiisiibelowiitheiiequilibriumiiprice,iiconsumersiiwilliidemandiimoreiiunitsiithaniisuppliersi i haveiimadeii
available.iiThisiiexcessiidemandiiwilliienticeiiconsumersiitoiibidiiupiitheiipricesiitoiipurchasei i theiilimitediiunitsiiavail
able.iiiiSinceiitheiipriceiiwilliichange,iiitiicannotiibeiianiiequilibrium.
5. Whatiiisiitheiidifferenceiibetweeniianiiexogenousiivariableiiandiianiiendogenousiivariablei i iniiani
ieconomiciimodel?iiWouldiiitiieveriibeiiusefuliitoiiconstructii aiimodeliithatiicontainediionlyi i exogenousiiv
ariablesii(andiinoiiendogenousiivariables)?
Exogenousiivariablesiiareiitakeniiasiigiveniiiniianiieconomiciimodel,iii.e.,iitheyiiareiideterminediibyiisomei i processiio
utsideiitheiimodel,iiwhileiiendogenousiivariablesiiareiideterminediiwithiniitheiieconomici i modeliibeingiistudied.
Aniieconomiciimodeliithatiicontainediinoiiendogenousiivariablesiiwouldiinotiibeiiveryiiinteresting.iiWithi i noiiendoge
nousiivariables,iinothingiiwouldiibeiideterminediibyitheiimodeliisoiiitiiwouldiinotiiserveiimuchi i purpose.
6. Whyiidoiieconomistsiidoiicomparativeiistaticsiianalysis?iiWhatiiroleiidoiiendogenousi i vari
ablesiiandiiexogenousiivariablesiiplayiiiniicomparativeiistaticsiianalysis?
Comparativeiistaticsiianalysesiiareiiperformediitoiidetermineiihowiitheiilevelsiiofiiendogenousiivariablesi i changeiia
siisomeiiexogenousiivariableiiisiichanged.iiiiThisiitypeiiofiianalysisiiisiiveryiiimportantiisinceiiini i theiirealiiworldiitheiiex
ogenousiivariables,iisuchiiasiiweather,iipolicyitools,iietc.iiareiialwaysiichangingi i andiiitii isiiusefuliitoiiknowiihowiichan
gesiiiniitheseiivariablesiiaffectiitheiilevelsiiofiiother,iiendogenous,i i variables.iiiiAniiexampleiiofiicomparativeiistaticsii
analysisiiwouldiibeiiaskingiitheiiquestion:iiIfi i extraordinarilyiilowiirainfallii(aniiexogenousiivariable)iicausesiiaii30iipe
rcentiireductioniiiniicorniisupply,i i byiihowiimuchiiwilliitheiimarketiipriceiiforiicornii(aniiendogenousiivariable)iiincrease
?
7. Whatiiisiitheiidifferenceiibetweeniipositiveiiandiinormativeiianalysis?iiWhichiiofiithei i follo
wingiiquestionsiiwouldiientailiipositiveiianalysis,iiandiiwhichiinormativeiianalysis?
a) WhatiieffectiiwilliiInternetiiauctioniicompaniesiihaveiioniitheiiprofitsiiofiilocaliiautomobilei i dealer
ships?
b) Shouldiitheiigovernmentiiimposeiispecialiitaxesiioniisalesiiofiimerchandiseiimadeiioveriithei i Inte
rnet?
Positiveiianalysisiiattemptsiitoiiexplainiihowiianiieconomiciisystemiiworksiioriitoiipredictiihowiiitiiwilli i changeiioveriiti
meiibyiiaskingiiexplanatoryioriipredictiveiiquestions.iiiiNormativeiianalysisiifocusesiioni i whatiishouldiibeiidoneiibyii
askingiiprescriptiveiiquestions.
, Besanko & Braeutigam – Microeconomics, 5th edition Solutions Manual
a) Becauseiithisiiquestioniiasksiiwhetheriidealershipiiprofitsiiwilliigoiiupiioriidownii(andiibyi i howiimuc
h)ii–iibutiirefrainsiifromiiinquiringiiasiitoiiwhetheriithisiiwouldiibeiiaiigoodithing
–iiitii isiianiiexampleiiofiipositiveiianalysis.
b) Oniitheiiotheriihand,iithisiiquestioniiasksiiwhetheriiitiiisiidesirableiitoiiimposeiitaxesiioni i Interne
tiisales,iisoiiitiiisiinormativeiianalysis.iiiiNotably,iithisiiquestioniidoesiinotiiaski i whatiitheiieffectii
ofiisuchiitaxesiiwouldiibe.
Solutions to Problems
1.1 Discussiitheiifollowingiistatement:ii“Sinceiisupplyiiandiidemandiicurvesiiareiialwaysi i shift
ing,iimarketsiineveriiactuallyiireachiianiiequilibrium.iiTherefore,iitheiiconceptiiofi i equilibriumiiisiiu
seless.”
Whileiitheiiclaimiithatiimarketsiineveriireachiianiiequilibriumiiisiiprobablyiidebatable,iieveniiifiimarketsi i doiinotiieveriir
eachiiequilibrium,iitheiiconceptiiisiistilliiofiicentraliiimportance.iiiiTheiiconceptiiofi i equilibriumiiisiiimportantiibecauseiii
tiiprovidesiiaiisimpleiiwayiitoiipredictiihowiimarketiipricesiiandi i quantitiesiiwilliichangeiiasiiexogenousiivariablesiicha
nge.iiiiThus,iiwhileiiweii mayiineveriireachiiai i particulariiequilibriumiiprice,iisayiibecauseiiaiisupplyiioriidemandiisched
uleiishiftsiiasiitheiimarketiimovesi i towardiiequilibrium,iiweiicaniipredictiiwithiirelativeiiease,iiforiiexample,iiwhetheriip
ricesiiwilliibeiirisingi i oriifallingiiwheniiexogenousiimarketiifactorsiichangeiiasiiweiimoveiitowardiiequilibrium.iiiiAsiii i e
xogenousiivariablesiicontinueiitoiichange,iiweiicaniicontinueiitoiipredictiitheiidirectioniiofiichangeiifori i theiiendogeno
usiivariables,iiandiithisiiisiinotii“useless.”
1.2 Iniianiiarticleiientitled,ii“CorniiPricesiiSurgeiioniiExportiiDemand,iiCropiiData,”ii TheiiWalli i StreetiiJ
ournaliiidentifiediiseveraliiexogenousiishocksiithatiipushediiU.S.iicorniipricesiisharplyi i higher.(See the
article by Aaron Lucchetti, August 22, 1997, p. C17. on national income.)
SupposeiitheiiU.S.i i marketiiforiicorniiisiicompetitive,iiwithiianiiupward-
slopingiisupplyiicurveiiandiiaiidownward-
i i slopingiidemandiicurve.ii Foriieachiiofiitheiifollowingiiscenarios,ii illustrateiigraphicallyiihowiithei i exogen
ousiieventiidescribediiwilliicontributeiitoiiaiihigheriipriceiiofiicorniiiniitheiiU.S.iimarket.
a) TheiiU.S.iiDepartmentiiofiiAgricultureiiannouncesiithatiiexportsiiofiicorniitoiiTaiwaniiand
Japaniiwereii“surprisinglyiibullish,”iiaroundii30iipercentiihigheriithaniihadiibeeniiexpected.
b) SomeiianalystsiiprojectiithatiitheiisizeiiofiitheiiU.S.iicorniicropiiwilliihitiiaiisix-
yeariilowiibecauseiiofi i dryiiweather.
c) TheiistrengtheningiiofiiEliiNiño,iitheiimeteorologicaliitrendiithatiibringsiiwarmeriiweatheriitoi i theiiwes
terniicoastiiofiiSouthiiAmerica,iireducesiicorniiproductioniioutsideiitheiiUnitediiStates,i i therebyiiincrea
singiiforeigniicountries’iidependenceiioniitheiiU.S.iicorniicrop.
