,Chapter 1 Environment and Theoretical Structure of pn pn pn pn pn pn
Financial Accounting pn
Question 1–1 pn
Financial accounting is concerned with providing relevant financial information a
pn pn pn pn pn pn pn pn pn
bout various kinds of organizations to different types of external users. The primary foc
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
us of financial accounting is on the financial information provided by profit-
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
oriented companies to their present and potential investors and creditors.
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
Question 1–2 pn
Resources are efficiently allocated if they are given to enterprises that will use the
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
m to provide goods and services desired by society and not to enterprises that will wast
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
e them. The capital markets are the mechanism that fosters this efficient allocation of r
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn p n pn pn pn
esources.
Question 1–3 pn
Two extremely important variables that must be considered in any investment deci
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
sion are the expected rate of return and the uncertainty or risk of that expected return.
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
Question 1–4 pn
In the long run, a company will be able to provide investors and creditors with a ra
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
te of return only if it can generate a profit. That is, it must be able to use the resources pr
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
ovided to it to generate cash receipts from selling a product or service that exceed the ca
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
sh disbursements necessary to provide that product or service.
pn pn pn pn pn pn pn pn
Question 1–5 pn
The primary objective of financial accounting is to provide investors and creditor
pn pn pn pn pn pn pn pn pn p n pn
s with information that will help them make investment and credit decisions.
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
Question 1–6 pn
Net operating cash flows are the difference between cash receipts and cash disburs
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
ements during a period of time from transactions related to providing goods and servic
pn pn pn pn pn pn pn p n pn pn pn pn pn
es to customers. Net operating cash flows may not be a good indicator of future cash flo
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
ws because, by ignoring uncompleted transactions, they may not match the accomplish
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
ments and sacrifices of the period.
pn pn pn pn pn
,Question 1–7 pn
GAAP (generally accepted accounting principles) are a dynamic set of both broad
pn pn pn pn pn pn pn pn p n pn pn
and specific guidelines that a company should follow in measuring and reporting the i
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn p n pn pn pn
nformation in their financial statements and related notes. It is important that all comp
pn pn pn pn pn pn pn p n p n pn pn pn pn
anies follow GAAP so that investors can compare financial information across compan
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
ies to make their resource allocation decisions.
pn pn pn pn pn pn
Question 1–8 pn
In 1934, Congress created the SEC and gave it the job of setting accounting and re
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
porting standards for companies whose securities are publicly traded. The SEC has reta
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
ined the power, but has relied on private sector bodies to create the standards. The curre
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
nt private sector body responsible for setting accounting standards is the FASB.
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
Question 1–9 pn
Auditors are independent, professional accountants who examine financial statem
pn pn pn pn pn pn pn pn
ents to express an opinion. The opinion reflects the auditors‘ assessment of the stateme
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
nts' fairness, which is determined by the extent to which they are prepared in complianc
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
e with GAAP. The auditor adds credibility to the financial statements, which increases
pn pn p n pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
the confidence of capital market participants relying on that information.
pn pn pn pn pn pn pn pn pn
, Question 1–10 pn
Key provisions included in the text are:
pn pn pn pn pn pn
Creation of the Public Company Accounting Oversight Board pn pn pn pn pn pn pn
Regulate types of non-audit audit services pn pn pn pn pn
Require lead audit partner rotation every 5 year pn pn pn pn pn pn pn
Corporate executive accountability pn pn
Addresses conflicts of interest for security analysts pn pn pn pn pn pn
Internal control reporting and auditor opinion about controls
pn pn pn pn pn pn pn
Question 1–11 pn
New accounting standards, or changes in standards, can have significant differenti
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
al effects on companies, investors and creditors, and other interest groups by causing re
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
distribution of wealth. There also is the possibility that standards could harm the econo
pn pn p n pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
my as a whole by causing companies to change their behavior.
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
Question 1–12 pn
The FASB undertakes a series of elaborate information gathering steps before issu
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
ing an accounting standard to determine consensus as to the preferred method of accou
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
nting, as well as to anticipate adverse economic consequences.
pn pn pn pn pn pn pn pn
Question 1–13 pn
The purpose of the conceptual framework is to guide the Board in developing acco
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
unting standards by providing an underlying foundation and basic reasoning on which t
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
o consider merits of alternatives. The framework does not prescribe GAAP.
pn pn pn pn p n pn pn pn pn pn
Financial Accounting pn
Question 1–1 pn
Financial accounting is concerned with providing relevant financial information a
pn pn pn pn pn pn pn pn pn
bout various kinds of organizations to different types of external users. The primary foc
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
us of financial accounting is on the financial information provided by profit-
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
oriented companies to their present and potential investors and creditors.
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
Question 1–2 pn
Resources are efficiently allocated if they are given to enterprises that will use the
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
m to provide goods and services desired by society and not to enterprises that will wast
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
e them. The capital markets are the mechanism that fosters this efficient allocation of r
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn p n pn pn pn
esources.
Question 1–3 pn
Two extremely important variables that must be considered in any investment deci
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
sion are the expected rate of return and the uncertainty or risk of that expected return.
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
Question 1–4 pn
In the long run, a company will be able to provide investors and creditors with a ra
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
te of return only if it can generate a profit. That is, it must be able to use the resources pr
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
ovided to it to generate cash receipts from selling a product or service that exceed the ca
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
sh disbursements necessary to provide that product or service.
pn pn pn pn pn pn pn pn
Question 1–5 pn
The primary objective of financial accounting is to provide investors and creditor
pn pn pn pn pn pn pn pn pn p n pn
s with information that will help them make investment and credit decisions.
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
Question 1–6 pn
Net operating cash flows are the difference between cash receipts and cash disburs
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
ements during a period of time from transactions related to providing goods and servic
pn pn pn pn pn pn pn p n pn pn pn pn pn
es to customers. Net operating cash flows may not be a good indicator of future cash flo
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
ws because, by ignoring uncompleted transactions, they may not match the accomplish
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
ments and sacrifices of the period.
pn pn pn pn pn
,Question 1–7 pn
GAAP (generally accepted accounting principles) are a dynamic set of both broad
pn pn pn pn pn pn pn pn p n pn pn
and specific guidelines that a company should follow in measuring and reporting the i
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn p n pn pn pn
nformation in their financial statements and related notes. It is important that all comp
pn pn pn pn pn pn pn p n p n pn pn pn pn
anies follow GAAP so that investors can compare financial information across compan
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
ies to make their resource allocation decisions.
pn pn pn pn pn pn
Question 1–8 pn
In 1934, Congress created the SEC and gave it the job of setting accounting and re
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
porting standards for companies whose securities are publicly traded. The SEC has reta
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
ined the power, but has relied on private sector bodies to create the standards. The curre
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
nt private sector body responsible for setting accounting standards is the FASB.
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
Question 1–9 pn
Auditors are independent, professional accountants who examine financial statem
pn pn pn pn pn pn pn pn
ents to express an opinion. The opinion reflects the auditors‘ assessment of the stateme
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
nts' fairness, which is determined by the extent to which they are prepared in complianc
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
e with GAAP. The auditor adds credibility to the financial statements, which increases
pn pn p n pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
the confidence of capital market participants relying on that information.
pn pn pn pn pn pn pn pn pn
, Question 1–10 pn
Key provisions included in the text are:
pn pn pn pn pn pn
Creation of the Public Company Accounting Oversight Board pn pn pn pn pn pn pn
Regulate types of non-audit audit services pn pn pn pn pn
Require lead audit partner rotation every 5 year pn pn pn pn pn pn pn
Corporate executive accountability pn pn
Addresses conflicts of interest for security analysts pn pn pn pn pn pn
Internal control reporting and auditor opinion about controls
pn pn pn pn pn pn pn
Question 1–11 pn
New accounting standards, or changes in standards, can have significant differenti
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
al effects on companies, investors and creditors, and other interest groups by causing re
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
distribution of wealth. There also is the possibility that standards could harm the econo
pn pn p n pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
my as a whole by causing companies to change their behavior.
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
Question 1–12 pn
The FASB undertakes a series of elaborate information gathering steps before issu
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
ing an accounting standard to determine consensus as to the preferred method of accou
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
nting, as well as to anticipate adverse economic consequences.
pn pn pn pn pn pn pn pn
Question 1–13 pn
The purpose of the conceptual framework is to guide the Board in developing acco
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
unting standards by providing an underlying foundation and basic reasoning on which t
pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn pn
o consider merits of alternatives. The framework does not prescribe GAAP.
pn pn pn pn p n pn pn pn pn pn
