ECON 201 Final Study Guide Exam Questions With Corr
./ ./ ./ ./ ./ ./ ./ ./
ect Answers
./
What./best./describes./scarcity?./-
./ correct./answer./✔✔unlimited./wants./exceed./the./limited./resources./available
Scarcity./is./central./to./the./study./of./economics./because./it./implies./that./-./correct./answer./✔✔
every./choice./involves./an./opportunity./cost
When./does./Productive./Efficiency./occur?./-./correct./answer./✔✔
when./a./good./or./service./is./produced./at./the./lowest./possible./cost
When./does./Allocative./Efficiency./occur./-./correct./answer./✔✔
when./production./is./in./accordance./with./consumer./preferences
What./is./the./circular-flow./diagram./and./what./does./it./illustrate?./-./correct./answer./✔✔
shows./how./households./and./firms./are./linked./through./product./and./factor./markets
Which./of./the./following./statements./regarding./secure./property./rights./is./true?
,a../it./is./solely./the./responsibility./of./the./individuals./who./own./the./property./to./ensure./their./right
s./are./protected./
b../property./rights./provide./incentives./for./people./to./maintain./and./increase./the./value./of./the./p
roperty./they./own./
c../Property./rights./-./which./include./only./physical./property-
./ refer./to./the./rights./of./firms./and./individuals./to./have./exclusive./use./of./their./property./-
./ correct./answer./✔✔b.
Which./of./the./following./events./would./create./economic./growth./(shift./in./PPF./outward)?
a)./increase./in./available./natural./resources./
b)./an./increase./in./technology./that./affects./the./production./of./both./goods./
c)./an./increase./in./the./availabor./labor./
d)./all./of./the./above./-./correct./answer./✔✔d.
What./are./private./property./rights?./-./correct./answer./✔✔
the./rights./individuals./and./firms./have./to./the./exclusive./use./of./tangible,./physical./property./an
d./intellectual./property
What./role./do./private./property./rights./play./in./the./working./of./a./market./system?./-
./ correct./answer./✔✔
1../encourage./a./significant./number./of./people./to./be./willing./to./risk./funds./by./investing./them./i
n./business
2../encourage./firms./to./spend./money./on./research./and./development
, Efficiency./means./goods./are./distributed./in./a./way./that./_____________./-./correct./answer./✔
✔maximizes./benefits./to./society
Equity./means./that./goods./are./distributed./in./a./way./that./is./________./-./correct./answer./✔✔
fair
Optimal./decision./occurs./when./-./correct./answer./✔✔MB./=./MC
What./is./the./basis./for./trade?./-./correct./answer./✔✔comparative./advantage,./not./absolute
What./does./increasing./marginal./opportunity./costs./mean?./and./what./are./the./implications./of./
this./idea./for./the./shape./of./the./PPF?./-./correct./answer./✔✔-
./ increasing./the./production./of./a./good./requires./larger./and./larger./decreases./in./the./productio
n./of./another./good./
-./PPF./will./be./bowed./outward
Paul./goes./to./Dick's./Sporting./Goods./to./buy./a./new./tennis./racquet../He./is./willing./to./pay./$200./
for./a./new./racquet./but./buys./one./on./sale./for./$125../Pauls./consumer./surplus./is..../-
./ correct./answer./✔✔$75
./ ./ ./ ./ ./ ./ ./ ./
ect Answers
./
What./best./describes./scarcity?./-
./ correct./answer./✔✔unlimited./wants./exceed./the./limited./resources./available
Scarcity./is./central./to./the./study./of./economics./because./it./implies./that./-./correct./answer./✔✔
every./choice./involves./an./opportunity./cost
When./does./Productive./Efficiency./occur?./-./correct./answer./✔✔
when./a./good./or./service./is./produced./at./the./lowest./possible./cost
When./does./Allocative./Efficiency./occur./-./correct./answer./✔✔
when./production./is./in./accordance./with./consumer./preferences
What./is./the./circular-flow./diagram./and./what./does./it./illustrate?./-./correct./answer./✔✔
shows./how./households./and./firms./are./linked./through./product./and./factor./markets
Which./of./the./following./statements./regarding./secure./property./rights./is./true?
,a../it./is./solely./the./responsibility./of./the./individuals./who./own./the./property./to./ensure./their./right
s./are./protected./
b../property./rights./provide./incentives./for./people./to./maintain./and./increase./the./value./of./the./p
roperty./they./own./
c../Property./rights./-./which./include./only./physical./property-
./ refer./to./the./rights./of./firms./and./individuals./to./have./exclusive./use./of./their./property./-
./ correct./answer./✔✔b.
Which./of./the./following./events./would./create./economic./growth./(shift./in./PPF./outward)?
a)./increase./in./available./natural./resources./
b)./an./increase./in./technology./that./affects./the./production./of./both./goods./
c)./an./increase./in./the./availabor./labor./
d)./all./of./the./above./-./correct./answer./✔✔d.
What./are./private./property./rights?./-./correct./answer./✔✔
the./rights./individuals./and./firms./have./to./the./exclusive./use./of./tangible,./physical./property./an
d./intellectual./property
What./role./do./private./property./rights./play./in./the./working./of./a./market./system?./-
./ correct./answer./✔✔
1../encourage./a./significant./number./of./people./to./be./willing./to./risk./funds./by./investing./them./i
n./business
2../encourage./firms./to./spend./money./on./research./and./development
, Efficiency./means./goods./are./distributed./in./a./way./that./_____________./-./correct./answer./✔
✔maximizes./benefits./to./society
Equity./means./that./goods./are./distributed./in./a./way./that./is./________./-./correct./answer./✔✔
fair
Optimal./decision./occurs./when./-./correct./answer./✔✔MB./=./MC
What./is./the./basis./for./trade?./-./correct./answer./✔✔comparative./advantage,./not./absolute
What./does./increasing./marginal./opportunity./costs./mean?./and./what./are./the./implications./of./
this./idea./for./the./shape./of./the./PPF?./-./correct./answer./✔✔-
./ increasing./the./production./of./a./good./requires./larger./and./larger./decreases./in./the./productio
n./of./another./good./
-./PPF./will./be./bowed./outward
Paul./goes./to./Dick's./Sporting./Goods./to./buy./a./new./tennis./racquet../He./is./willing./to./pay./$200./
for./a./new./racquet./but./buys./one./on./sale./for./$125../Pauls./consumer./surplus./is..../-
./ correct./answer./✔✔$75
