BEDRIJFSOVERNAME EN -OVERDRACHT
1. Inleiding
Redenen verkoop
Pensioengerechtigde leeftijd
Nieuwe uitdaging
Inspanningen te gelde maken
Gezondheidsoverwegingen
Privé-problemen
2. Kopersoriëntatie: overnamepartijen
= Noodzakelijk onderscheid tsn. koperstypes
Waardebepaling
2.1. Strategische koper
= ‘Synergie & maximaal zeggenschap.’
Bv.: verkoop, productie, investering, inkoop, management,…
Prijs & betalingsvoorwaarden
= Hoger transactiebedrag vanwege realisatie synergievoordelen
Betaling op overnamedatum, later tijdstip (beperkt / volledig bedrag), resultaatafhankelijk
Meewerkperiode
= < 1 jaar vanwege bekendheid met markt
Goede overdracht klantrelaties
2.2. Management buy in (MBI)
= ‘Onderneming wordt gekocht door bestaand management die controle verwerft in onderneming.’
Optimaal realiseren ondernemersambitie
Management buy out
= Aan zijde v. overdragende onderneming
Prijs & betalingsvoorwaarden
= Lager transactiebedrag vanwege realisatie synergievoordelen
Volledige of gedeeltelijke betaling op overnamedatum
Beperkte liquide middelen
Financiering
Meewerkperiode
= Tsn. 6 maand & 2 jaar
Kennis branche – kort
Financieel belang in onderneming – lang
2.3. Koper binnen de familie
= ‘Familiale opvolging. Synergievoordelen kunnen niet gerealiseerd worden.’
Emotionele factoren!
Capaciteiten succesvol leiden onderneming?
Prijs & betalingsvoorwaarden
= Lager transactiebedrag door emotionele factoren
Meewerkperiode
= Langer door emotionele factoren (langer blijven in bedrijf)
1
, 2.4. Investeerder
Prijs & betalingsvoorwaarden
= Meer synergie = Hogere prijs
Zelfstandige voortzetting onderneming = synergievoordelen
Samenwerking tsn. versch. overgenomen bedrijven = synergievoordelen
Betaling op overnamedatum, later tijdstip (beperkt / volledig bedrag), resultaatafhankelijk
Meewerkperiode
= Zelf leiden onderneming
Aanstellen nieuwe manager / aanblijven verkopende onderneming
3. Affiliatieverbanden
Gevolgen v. overnames, fusies, splitsingen,…
= ‘Ondernemingsgroep die als economische eenheid functioneert & waarbinnen affiliatieverbanden
bestaan tsn. de diverse ondernemingen.’
3.1. Moeder- en dochterondernemingen
= ‘Moederonderneming is een onderneming die een andere onderneming, haar dochteronderneming
controleert.’
Controleren
= Beslissende invloed op aanstelling v. meerderheid vd. bestuurders / zaakvoerders v.
dochteronderneming.
= Beslissende invloed op oriëntatie beleid.
Controle in rechte
= ‘Onweerlegbaar vermoeden gezien in dat geval de onderneming de meerderheid vd.
stemrechten bezit, die zijn verbonden ad. aandelen vd. onderneming.’
Controle in feite
= ‘Weerlegbaar vermoeden, de onderneming wordt vermoed controle uit te oefenen, tenzij
het tegenovergestelde bewezen kan worden.’
3.2. Joint venture
= ‘Groep v. ondernemingen die gezamenlijke controle hebben over eenzelfde onderneming. Het is een
contractuele afspraak waarbij parijen een economische activiteit aangaan waarover ze gezamenlijk
zeggenschap hebben.’
Beslissingen i.v.m. oriëntatie beleid = gemeenschappelijk
3.3. Geassocieerde onderneming
= ‘Wanneer een onderneming een invloed v. betekenis uitoefent op de oriëntatie vh. beleid, zonder dat dit
zeggenschap inhoudt.’
Beperkter dan beslissende invloed
Dochteronderneming of joint venture
Onweerlegbaar vermoeden
= Bezit 20% of meer aandelen v. geassocieerde onderneming
Onweerlegbaar vermoeden
= Bezit < 20% aandelen
Tenzij duidelijk aantonen invloed
Bv.: vertegenwoordiging in RvB, betrokkenheid bij besluitvormingsproces,…
2
1. Inleiding
Redenen verkoop
Pensioengerechtigde leeftijd
Nieuwe uitdaging
Inspanningen te gelde maken
Gezondheidsoverwegingen
Privé-problemen
2. Kopersoriëntatie: overnamepartijen
= Noodzakelijk onderscheid tsn. koperstypes
Waardebepaling
2.1. Strategische koper
= ‘Synergie & maximaal zeggenschap.’
Bv.: verkoop, productie, investering, inkoop, management,…
Prijs & betalingsvoorwaarden
= Hoger transactiebedrag vanwege realisatie synergievoordelen
Betaling op overnamedatum, later tijdstip (beperkt / volledig bedrag), resultaatafhankelijk
Meewerkperiode
= < 1 jaar vanwege bekendheid met markt
Goede overdracht klantrelaties
2.2. Management buy in (MBI)
= ‘Onderneming wordt gekocht door bestaand management die controle verwerft in onderneming.’
Optimaal realiseren ondernemersambitie
Management buy out
= Aan zijde v. overdragende onderneming
Prijs & betalingsvoorwaarden
= Lager transactiebedrag vanwege realisatie synergievoordelen
Volledige of gedeeltelijke betaling op overnamedatum
Beperkte liquide middelen
Financiering
Meewerkperiode
= Tsn. 6 maand & 2 jaar
Kennis branche – kort
Financieel belang in onderneming – lang
2.3. Koper binnen de familie
= ‘Familiale opvolging. Synergievoordelen kunnen niet gerealiseerd worden.’
Emotionele factoren!
Capaciteiten succesvol leiden onderneming?
Prijs & betalingsvoorwaarden
= Lager transactiebedrag door emotionele factoren
Meewerkperiode
= Langer door emotionele factoren (langer blijven in bedrijf)
1
, 2.4. Investeerder
Prijs & betalingsvoorwaarden
= Meer synergie = Hogere prijs
Zelfstandige voortzetting onderneming = synergievoordelen
Samenwerking tsn. versch. overgenomen bedrijven = synergievoordelen
Betaling op overnamedatum, later tijdstip (beperkt / volledig bedrag), resultaatafhankelijk
Meewerkperiode
= Zelf leiden onderneming
Aanstellen nieuwe manager / aanblijven verkopende onderneming
3. Affiliatieverbanden
Gevolgen v. overnames, fusies, splitsingen,…
= ‘Ondernemingsgroep die als economische eenheid functioneert & waarbinnen affiliatieverbanden
bestaan tsn. de diverse ondernemingen.’
3.1. Moeder- en dochterondernemingen
= ‘Moederonderneming is een onderneming die een andere onderneming, haar dochteronderneming
controleert.’
Controleren
= Beslissende invloed op aanstelling v. meerderheid vd. bestuurders / zaakvoerders v.
dochteronderneming.
= Beslissende invloed op oriëntatie beleid.
Controle in rechte
= ‘Onweerlegbaar vermoeden gezien in dat geval de onderneming de meerderheid vd.
stemrechten bezit, die zijn verbonden ad. aandelen vd. onderneming.’
Controle in feite
= ‘Weerlegbaar vermoeden, de onderneming wordt vermoed controle uit te oefenen, tenzij
het tegenovergestelde bewezen kan worden.’
3.2. Joint venture
= ‘Groep v. ondernemingen die gezamenlijke controle hebben over eenzelfde onderneming. Het is een
contractuele afspraak waarbij parijen een economische activiteit aangaan waarover ze gezamenlijk
zeggenschap hebben.’
Beslissingen i.v.m. oriëntatie beleid = gemeenschappelijk
3.3. Geassocieerde onderneming
= ‘Wanneer een onderneming een invloed v. betekenis uitoefent op de oriëntatie vh. beleid, zonder dat dit
zeggenschap inhoudt.’
Beperkter dan beslissende invloed
Dochteronderneming of joint venture
Onweerlegbaar vermoeden
= Bezit 20% of meer aandelen v. geassocieerde onderneming
Onweerlegbaar vermoeden
= Bezit < 20% aandelen
Tenzij duidelijk aantonen invloed
Bv.: vertegenwoordiging in RvB, betrokkenheid bij besluitvormingsproces,…
2
