Beleggingsleer voorbereiding examen

Beleggingsleer


BELEGGINGSPRODUCTEN: AANDELEN

1. Wat is een aandeel?

Een aandeel is een bewijs van deelname in het kapitaal van een vennootschap. De eigenaar van een
aandeel is een vennoot in de betrokken vennootschap en wordt aandeelhouder genoemd. In feite is
men mede-eigenaar van de betrokken onderneming.

2 soorten:
- Aandelen op naam
- Gematerialiseerde aandelen

2. Voor het bepalen van de definitie van aandelen kan je vijf kenmerken onderscheiden.
Bespreek elk kenmerk kort:

Kenmerken
1. Juridisch Je bent mede-eigenaar van de betrokken
vennootschap
2. Aard van vermogen Eigen vermogen
3. Vervaldag Kent geen vervaldag
4. Vergoeding Dividend (onzeker)
5. Terugbetaling Kent geen terugbetaling




3. Bespreek twee rechten die een aandeelhouder heeft.

A) Stemrecht op de algemene vergadering

 Bijwonen van de algemene vergadering en buitengewone algemene vergadering
 Vragen stellen over bedrijfsvoering
 Stemrecht volgens aandelen in bezit
 Benoemen en kwijting bestuurders
 Winstverdeling en -uitkering
 Kapitaalsverhoging
…
 Blokkeringsminderheid
 Bij statutenwijziging: ¾ meerderheid stemmen nodig

1

,Beleggingsleer

 Iedereen die meer dan 25% van aandelen heeft kan statutenwijziging blokkeren


B) Recht op een deel van de uitkeerbare winst
Raad van bestuur doet voorstel
 Winst in bedrijf houden (bijvoorbeeld: voor toekomstige investeringen
 Winst uitkeren (= dividend)

4. Geef twee voorbeelden van sectoren van defensieve en niet-conjunctuurgevoelige
aandelen.

A) Voedingssector
 Vrij stabiele omzet
 Mensen moeten altijd eten (ook in minder goede economische tijden)

B) Gezondheidssector
 Toename wereldbevolking, vergrijzing,…

5. Geef twee voorbeelden van sectoren van cyclische aandelen.

Een cyclisch aandeel is een aandeel dat enorm gevoelig is voor economische cycli.

Voorbeelden:
 Staalsector
 Grondstoffen
 Bouwnijverheid
 Technologiesector


6. Wat zijn penny-stocks?

 Een penny stock is een aandeel van een bedrijf met een heel lage waarde. De koers is < 1
EUR/USD.
 Meestal aandelen van bedrijven die in zware problemen zijn geraakt of mogelijk failliet gaan
 Deze aandelen houden meestal een groot risico in  kunnen wel worden overgenomen


7. Bespreek volgende zaken in verband met aandelen:

A) Interne factoren voor koersschommelingen
 Kwaliteit van de onderneming
 Nettowinst: huidige en verwachte
 Indien bij bekendmaking resultaten:
 effectieve winst in buurt van verwachtingen ligt zal koers weinig of niet reageren
 effectieve winst fors afwijkt zijn forse koersschommelingen mogelijk


B) Externe factoren voor koersschommelingen

Marktrisico



2

,Beleggingsleer

 Bij economische dieptepunten hoop op beterschap
 optimisme slaat over op de beurs

politiek risico
 Bedrijfsvriendelijke klimaat
 Vermindering belastingen, investeringspremie, indexmatiging …
 Beïnvloeden winsten (en dus ook beurskoersen)


C) Dividendrisico of inkomensrisico
 Bij een verlies wordt er normaal geen dividend uitgekeerd tenzij de onderneming uit reserves put
 Bedrijven putten uit reserves om vertrouwen te behouden (Voorbeeld: vertrouwen behouden van
aandeelhouders als ze gewend zijn van jaarlijks een dividend te krijgen)


D) Kapitaalrisico
 Door koersschommelingen
 Mogelijke wordt de aandeel meer- of minder waard
 Bij faillissement of liquidatie
 Aandeelhouders zullen pas als laatste worden terugbetaald
 De belegger riskeert zijn volledige inbreng te verliezen

E) Wisselrisico
 Aandeel is genoteerd in vreemde valuta:
 Positief of negatief koersverschil
 Zelfs als aandeel genoteerd is in EUR
 Als deel van bezittingen en/of omzet in vreemde valuta wordt uitgedrukt


F) Renterisico
Stijging rentetarieven

 Meestal negatieve weerslag op beurskoersen
 Hogere rentetarieven:
 maken het duurder voor bedrijven om te lenen
 maken vastrentende producten interessanter waardoor aantal beleggers zullen kiezen om
aandelen te verkopen en te beleggen in vastrentende beleggingen

Daling rentetarieven

 Meestal positieve weerslag op beurskoersen


G) Hoe bereken je een dividendrendement?
Dividendrendement = Dividend x 100 / koers = …%

Soorten:
- Netto-dividendrendement
- Bruto-dividendrendement

H) Wat is het gevaar van een hoog dividendrendement?


3

, Beleggingsleer

 Geld dat uitgekeerd wordt kan het bedrijf dus niet investeren in de groei van het bedrijf
 Dit kan dus nadelig zijn voor toekomstig koersverloop van het bedrijf
 Maar het heeft enkel zin geld in het bedrijf te laten als het bedrijf dit geld goed besteed




I) Bespreek de fiscaliteit rond aandelen

 Dividenden: 30 % roerende voorheffing
 Kan fiscaal interessant om te beleggen in aandelen met:
 een laag dividendrendement
 grote verwachte koersstijging

 Vanaf 1/1/18: vrijstelling roerende voorheffing maar vanaf 2019:
 eerste schrijf van 800 euro is aan dividenden vrijgesteld
 dit komt overeen met een vrijstelling van 240 euro (800 euro x 30% RV)

 Men betaal de roerende voorheffing 30% maar kan ze nadien recupereren via de
belastingaangifte


J) Bespreek de effectentaks

 Vanaf 1/1/18: effectentaks op effectenrekening 0,15 %
 aandelen vallen hieronder
 effentaks is voor alle natuurlijke personen met één of meerdere effectenrekening met daarom
meer dan 500 000 euro staan


K) Met welke kosten moet je rekening houden voor een beursorder op Euronext?

Bij aan- en verkoop

 Transactiekosten: beurstaks + makelaarsloon
 Beurstaks
 in België bedraagt dit 0,35% met een maximum van 1600 euro per transactie
 makelaarsloon
 sterk afhankelijk van financiële instelling
 in functie van grootte order en de markt waarop men de order plaatst

IPO (Initial public offering)

 Geen beurstaks en makelaarsloon


8. Economische analyse: leg uit wat dit inhoudt en geef ook voorbeelden

Een analyse om inzicht te krijgen in de economische situatie van een bedrijf en verwachtingen in de
toekomst



4