Beco domein D: Investeren en
financieren
H18: Eigen vermogen
P1: Aandelenkapitaal
Het aandelenkapitaal is onderdeel van het eigen vermogen van een bv/nv. Het is permanent
vermogen.
Garantiefunctie van eigen vermogen= het eigen vermogen kan mogelijk verlies opvangen.
Wanneer je eigen vermogen groter is kun je makkelijker lenen.
Emitteren= plaatsen van aandelen.
Aandeel= bewijs van deelname in het eigen vermogen van een bv/nv
Bij een bv worden de aandelen geregistreerd in het aandeelhoudersregister en bij een nv worden ze
vaak elektronisch bewaard door een bank die is aangesloten bij het Centrum van
Fondsenadministratie.
Waarden van een aandeel:
- Nominale waarde= bedrag dat op het aandeel staat. Er zijn ook nv’s die aandelen hebben uitgegeven
van verschillende nominale waarden.
- Koerswaarde= bedrag dat je voor het aandeel moet betalen als je het wil kopen. Koerswaarde kan hoger
en lager zijn dan de nominale waarde.
Emissiekoers= prijs die door nv wordt vastgesteld bij het emitteren van aandelen.
Een nv heeft 2 aandeelkapitalen:
- Maatschappelijk aandelenkapitaal= totaalbedrag dat de nv aan nominaal aandelenkapitaal nodig denkt te
hebben en tot welk bedrag een nv maximaal aandelen mag uitgeven. In de statuten staat dit vermeld. Als
de nv dan nog meer aandelen wil uitgeven moet zij eerst de staturen wijzigen. Een bv hoeft niet per
se aan te geven dat er een maatschappelijk aandelenkapitaal is. Ze mag dan onbeperkt nieuw
aandelenkapitaal uitgeven.
- Geplaatst aandelenkapitaal= maatschappelijk aandelenkapitaal – bedrag van de niet-uitgegeven aandelen.
Nominale bedrag van de werkelijk uitgegeven aandelen. Aandelen in portefeuille bij nv en
ongeplaatst aandelenkapitaal bij bv.
Op de balans rekenen ze vaak met alleen het geplaatste aandelenkapitaal.
Belegger= iemand die effecten koopt in verwachting eraan te verdienen. Als je aandelen koopt, loop je
groot risico om verlies te lijden, maar je hebt ook kans op grote winst.
Dividend= uitkering uit de winst voor aandeelhouders. Vaak bepaald bedrag per aandeel of een % van de
nominale waarde. Transacties met effecten van een grotere nv worden via de bank afgehandeld.
Koerswinst= een waardestijging van de aandelen.
Soms is het dividend erg laag en blijft de winst bij de nv, maar dit kan juist voordelig zijn voor
aandeelhouders. De koerswinst kan dan namelijk stijgen doordat de nv zelf in waarde stijgt.
Koersverlies= koersen dalen. Na een koersdaling is er vaak een koersstijging. Een hoog beurskeurs
geeft aan dat het goed gaat met de onderneming.
Wat krijgen directieleden?
- Tantième= winstuitkering voor commissarissen en personeelsleden
1
, - Optieregeling= recht om over een bepaald aantal jaar een aantal aandelen te kopen tegen een
koers die nu wordt vastgesteld.
P2: Preferent aandelenkapitaal
Preferente aandelen= aandelen die soms voorrang hebben op andere aandelen.
Op de balans wordt hiervoor een aparte rekening opgenomen (Preferent aandelenkapitaal).
Waar kan de preferentie betrekking op hebben?
- Winstuitkering: eerst wordt het dividend aan de aandeelhouders van preferente aandelen betaald
en daarna pas aan de normale aandeelhouders. Als de winst laag is ontvangen de preferente
aandeelhouders meer en als de winst hoog is verdienen de normale aandeelhouders meer.
- Zeggenschap: vaak mogen de houders van preferente aandelen 2 personen als bestuurslid
opstellen. Uit deze 2 personen moeten de gewone aandeelhouders dan kiezen. Deze preferente
aandelen worden meestal prioriteitsaandelen genoemd en staan op naam. Ze blijven in bezit van een
kleine groep personen.
- Uitkering bij liquidatie: wanneer de onderneming wordt geliquideerd (opgeheven), krijgen de
verschaffers van het vreemd vermogen als eerst hun geld terug. Als er dan nog geld over is krijgen de
preferente aandeelhouders het en daarna pas de gewone aandeelhouders.
Nadelen voor de houder van gewone aandelen ten opzichte van de houder van preferente aandelen:
- Bij liquidatie ontvangen houders van gewone aandelen pas geld, nadat preferente aandeelhouders
hun volledige vermogensdeelname hebben terugontvangen.
- eerst wordt winst aan preferente aandeelhouders uitbetaald.
- De gewone aandelen zijn vaak duurder
- De zeggenschap van de houders van gewone aandelen kan erg worden beperkt. De bevoegdheden
die ze in de AVA (Algemene Vergadering van Aandeelhouders) krijgen kunnen worden beperkt.
Voordelen van gewoon aandelenkapitaal ten opzichte van preferente aandelen voor de
onderneming:
- De opbrengst bij plaatsing van gewone aandelen is in het algemeen hoger
- De houders van gewone aandelen bemoeien zich amper met de nv.
Nadelen van preferent aandelenkapitaal ten opzichte van gewoon aandelenkapitaal voor de
onderneming:
- Door preferente aandelen uit te geven is het lastig om nog gewone aandelen uit te geven
P3: Emissie van aandelen
Emissiekosten= kosten die bij de emissie van aandelen ontstaan
Een emissie wordt bekend gemaakt door advertenties in dagbladen, banken en via internet.
Prospectus= brochure waarin alle bijzonderheden over een aandelenemissie zijn opgenomen.
Deze punten worden in de prospectus besproken:
- Doel van de emissie: waarvoor zijn de financiële middelen nodig?
- Overzicht van de resultaten van voorafgaande jaren en de verwachting voor de toekomst
- De winstverdeling volgens de statuten
- De prijs waartegen de uitgegeven aandelen geplaatst worden
- De plaats- en uitbetaaldatum
De emissiekoers van de nieuwe aandelen moet lager zijn dan de prijs op de effectenbeurs. Anders
kopen beleggers aandelen op de effectenbeurs. Meestal staat in de prospectus een hoogste en
laagste emissiekoers.
3 mogelijkheden voor het vaststellen van de emissiekoers:
2
financieren
H18: Eigen vermogen
P1: Aandelenkapitaal
Het aandelenkapitaal is onderdeel van het eigen vermogen van een bv/nv. Het is permanent
vermogen.
Garantiefunctie van eigen vermogen= het eigen vermogen kan mogelijk verlies opvangen.
Wanneer je eigen vermogen groter is kun je makkelijker lenen.
Emitteren= plaatsen van aandelen.
Aandeel= bewijs van deelname in het eigen vermogen van een bv/nv
Bij een bv worden de aandelen geregistreerd in het aandeelhoudersregister en bij een nv worden ze
vaak elektronisch bewaard door een bank die is aangesloten bij het Centrum van
Fondsenadministratie.
Waarden van een aandeel:
- Nominale waarde= bedrag dat op het aandeel staat. Er zijn ook nv’s die aandelen hebben uitgegeven
van verschillende nominale waarden.
- Koerswaarde= bedrag dat je voor het aandeel moet betalen als je het wil kopen. Koerswaarde kan hoger
en lager zijn dan de nominale waarde.
Emissiekoers= prijs die door nv wordt vastgesteld bij het emitteren van aandelen.
Een nv heeft 2 aandeelkapitalen:
- Maatschappelijk aandelenkapitaal= totaalbedrag dat de nv aan nominaal aandelenkapitaal nodig denkt te
hebben en tot welk bedrag een nv maximaal aandelen mag uitgeven. In de statuten staat dit vermeld. Als
de nv dan nog meer aandelen wil uitgeven moet zij eerst de staturen wijzigen. Een bv hoeft niet per
se aan te geven dat er een maatschappelijk aandelenkapitaal is. Ze mag dan onbeperkt nieuw
aandelenkapitaal uitgeven.
- Geplaatst aandelenkapitaal= maatschappelijk aandelenkapitaal – bedrag van de niet-uitgegeven aandelen.
Nominale bedrag van de werkelijk uitgegeven aandelen. Aandelen in portefeuille bij nv en
ongeplaatst aandelenkapitaal bij bv.
Op de balans rekenen ze vaak met alleen het geplaatste aandelenkapitaal.
Belegger= iemand die effecten koopt in verwachting eraan te verdienen. Als je aandelen koopt, loop je
groot risico om verlies te lijden, maar je hebt ook kans op grote winst.
Dividend= uitkering uit de winst voor aandeelhouders. Vaak bepaald bedrag per aandeel of een % van de
nominale waarde. Transacties met effecten van een grotere nv worden via de bank afgehandeld.
Koerswinst= een waardestijging van de aandelen.
Soms is het dividend erg laag en blijft de winst bij de nv, maar dit kan juist voordelig zijn voor
aandeelhouders. De koerswinst kan dan namelijk stijgen doordat de nv zelf in waarde stijgt.
Koersverlies= koersen dalen. Na een koersdaling is er vaak een koersstijging. Een hoog beurskeurs
geeft aan dat het goed gaat met de onderneming.
Wat krijgen directieleden?
- Tantième= winstuitkering voor commissarissen en personeelsleden
1
, - Optieregeling= recht om over een bepaald aantal jaar een aantal aandelen te kopen tegen een
koers die nu wordt vastgesteld.
P2: Preferent aandelenkapitaal
Preferente aandelen= aandelen die soms voorrang hebben op andere aandelen.
Op de balans wordt hiervoor een aparte rekening opgenomen (Preferent aandelenkapitaal).
Waar kan de preferentie betrekking op hebben?
- Winstuitkering: eerst wordt het dividend aan de aandeelhouders van preferente aandelen betaald
en daarna pas aan de normale aandeelhouders. Als de winst laag is ontvangen de preferente
aandeelhouders meer en als de winst hoog is verdienen de normale aandeelhouders meer.
- Zeggenschap: vaak mogen de houders van preferente aandelen 2 personen als bestuurslid
opstellen. Uit deze 2 personen moeten de gewone aandeelhouders dan kiezen. Deze preferente
aandelen worden meestal prioriteitsaandelen genoemd en staan op naam. Ze blijven in bezit van een
kleine groep personen.
- Uitkering bij liquidatie: wanneer de onderneming wordt geliquideerd (opgeheven), krijgen de
verschaffers van het vreemd vermogen als eerst hun geld terug. Als er dan nog geld over is krijgen de
preferente aandeelhouders het en daarna pas de gewone aandeelhouders.
Nadelen voor de houder van gewone aandelen ten opzichte van de houder van preferente aandelen:
- Bij liquidatie ontvangen houders van gewone aandelen pas geld, nadat preferente aandeelhouders
hun volledige vermogensdeelname hebben terugontvangen.
- eerst wordt winst aan preferente aandeelhouders uitbetaald.
- De gewone aandelen zijn vaak duurder
- De zeggenschap van de houders van gewone aandelen kan erg worden beperkt. De bevoegdheden
die ze in de AVA (Algemene Vergadering van Aandeelhouders) krijgen kunnen worden beperkt.
Voordelen van gewoon aandelenkapitaal ten opzichte van preferente aandelen voor de
onderneming:
- De opbrengst bij plaatsing van gewone aandelen is in het algemeen hoger
- De houders van gewone aandelen bemoeien zich amper met de nv.
Nadelen van preferent aandelenkapitaal ten opzichte van gewoon aandelenkapitaal voor de
onderneming:
- Door preferente aandelen uit te geven is het lastig om nog gewone aandelen uit te geven
P3: Emissie van aandelen
Emissiekosten= kosten die bij de emissie van aandelen ontstaan
Een emissie wordt bekend gemaakt door advertenties in dagbladen, banken en via internet.
Prospectus= brochure waarin alle bijzonderheden over een aandelenemissie zijn opgenomen.
Deze punten worden in de prospectus besproken:
- Doel van de emissie: waarvoor zijn de financiële middelen nodig?
- Overzicht van de resultaten van voorafgaande jaren en de verwachting voor de toekomst
- De winstverdeling volgens de statuten
- De prijs waartegen de uitgegeven aandelen geplaatst worden
- De plaats- en uitbetaaldatum
De emissiekoers van de nieuwe aandelen moet lager zijn dan de prijs op de effectenbeurs. Anders
kopen beleggers aandelen op de effectenbeurs. Meestal staat in de prospectus een hoogste en
laagste emissiekoers.
3 mogelijkheden voor het vaststellen van de emissiekoers:
2
