FINANCIEEL MANAGEMENT
DEEL 1 Financieel management 1
1.1 Wat is financieel management 1
1.2 Doelstelling 1
1.3 Financieel beheersinstrument (=essentie) 2
DEEL 2 Financiële analyse 3
2.1 Inleiding: bron en technieken van analyse 3
2.2 De jaarrekening als uitgangspunt 3
2.3 Horizontale analyse 8
2.4 Verticale analyse 12
2.5 Ratioanalyse 13
2.5.1 Liquiditeit 14
2.6 Optimale kapitaalstructuur 30
DEEL 3 Financieel plan 34
3.1 Situering 34
3.2 Kasplanning 37
3.3 Investeringsplan 42
3.4 Financieringsplan 46
3.5 Geprojecteerde balans en resultatenrekening 47
3.6 Break-even analyse 51
, DEEL 1 Financieel management
1.1 Wat is financieel management
= financieel beheer in het kader van doelstellingen van de organisatie
4 functies:
1. Investeringsbeslissingen
2. Bedrijfskapitaalbeheer (=operationele activiteiten onderneming financieren)
3. Dividendbeslissing
4. Financieringsbeslissing
1.2 Doelstelling
Shareholder vs. stakeholder
De ultieme - en soms wel de enige – doelstelling van het financieel management en vooral van de
CFO is: het creëren van toegevoegde waarde voor de aandeelhouders; op lange termijn het behoud
en de maximalisatie van de aandeelhouderswaarde.
Maar hoe zit het dan met de andere ‘stakeholders’ ?
Corporate social responsibility’ (CSR) heeft als doelstelling:
‘Reputatie, continuïteit en maximaal financieel rendement op termijn’
Voor beursgenoteerde ondernemingen kan je de waarde voor de aandeelhouders afleiden uit de
marktprijs van het aandeel
1
,1.3 Financieel beheersinstrument (=essentie)
Dashboard
● dynamisch
● geconcentreerd op belangrijkste KPI’s
● eenvoudig en overzichtelijk
= beeld/imago van een onderneming
→ voor elk bedrijf anders
→ strategische doelen omgezet naar meetbare doelen
!!! ratio’s dienen in context te worden gebracht (basisgegevens onderneming, sector en de economie
in zijn geheel) !!!
Voorbeelden van ondernemingen en hun kengetallen:
● Supermarkt: omzet (want marge is maar 2%)
● Consultancybedrijf: factureerbare uren/ FTE
● Bungalowpark: bezettingsgraad of rendement van activa
● Groothandel: brutomarge of omloopsnelheid voorraad
● Kledingzaak retail: omzet, gemiddelde waarde kassaticket en conversiegraad
● Ziekenhuis: bezettingsgraad van de bedden
2
, DEEL 2 Financiële analyse
2.1 Inleiding: bron en technieken van analyse
Financiële analyse = de cijfermatige doorlichting van de onderneming met als doel inzicht te
verwerven in de financiële gezondheidstoestand van de onderneming.
→ De financiële analyse legt dus de financiële toestand van een onderneming in het verleden zo
nauwkeurig mogelijk vast om zo goed mogelijk vooruitzichten af te leiden voor de toekomstige
financiële situatie.
Belangrijkste analysetechnieken zijn:
1. Horizontale analyse: wat is de evolutie door de jaren heen
2. Verticale analyse: =(structuuranalyse) Wat is het belang van elk onderdeel uit de balans ten
opzichte van het balanstotaal, ook met resultatenrekening (elk deel ten opzichte van totale
bedrijfsopbrengsten) → 1. & 2. worden samen besproken
3. Ratio Analyse: analyse van de verhoudingsgetallen tussen bedragen uit de jaarrekening, die
een financieel kengetal weergeven
Helikopterview: voor het analyseren goed controleren / doornemen → zo krijg je een algemeen
beeld van de toestand van de onderneming
→ Waar op letten?
- Vast actief / totaal actief EN schulden / totaal passief
- Toestand EV
- Deelresultaten
- Belangrijkste kosten / opbrengsten groepen
- Winst? Verlies?
- Resultaatverwerkingen
2.2 De jaarrekening als uitgangspunt
Voor wie en waarom?
Management, aangesteld door de aandeelhouders om de strategische doelstellingen te realiseren, is
verantwoordelijk voor een gezonde financiële structuur en winst van de onderneming.
Periodiek zal het management:
● cijfers van ondernemingen geanalyseerd
● financiële posities van ondernemingen vergeleken met andere binnen de sector
→ Andere partijen hebben ook financiële belangen:
+ leveranciers (draagkracht en potentiële klanten)
+ potentiële klanten (leveringsbetrouwbaarheid en zekerheid over bv garanties/service/uitstel)
+ werknemers (werkzekerheid, loonbetaling/ eisen, jobzekerheid…)
+ financiële instellingen (krediet) en beleggers en financiële analisten (duurzame gezondheid)
+ overheid (btw, vennootschapsbelasting, regulering, jaarrekening voor statistieken)
3
DEEL 1 Financieel management 1
1.1 Wat is financieel management 1
1.2 Doelstelling 1
1.3 Financieel beheersinstrument (=essentie) 2
DEEL 2 Financiële analyse 3
2.1 Inleiding: bron en technieken van analyse 3
2.2 De jaarrekening als uitgangspunt 3
2.3 Horizontale analyse 8
2.4 Verticale analyse 12
2.5 Ratioanalyse 13
2.5.1 Liquiditeit 14
2.6 Optimale kapitaalstructuur 30
DEEL 3 Financieel plan 34
3.1 Situering 34
3.2 Kasplanning 37
3.3 Investeringsplan 42
3.4 Financieringsplan 46
3.5 Geprojecteerde balans en resultatenrekening 47
3.6 Break-even analyse 51
, DEEL 1 Financieel management
1.1 Wat is financieel management
= financieel beheer in het kader van doelstellingen van de organisatie
4 functies:
1. Investeringsbeslissingen
2. Bedrijfskapitaalbeheer (=operationele activiteiten onderneming financieren)
3. Dividendbeslissing
4. Financieringsbeslissing
1.2 Doelstelling
Shareholder vs. stakeholder
De ultieme - en soms wel de enige – doelstelling van het financieel management en vooral van de
CFO is: het creëren van toegevoegde waarde voor de aandeelhouders; op lange termijn het behoud
en de maximalisatie van de aandeelhouderswaarde.
Maar hoe zit het dan met de andere ‘stakeholders’ ?
Corporate social responsibility’ (CSR) heeft als doelstelling:
‘Reputatie, continuïteit en maximaal financieel rendement op termijn’
Voor beursgenoteerde ondernemingen kan je de waarde voor de aandeelhouders afleiden uit de
marktprijs van het aandeel
1
,1.3 Financieel beheersinstrument (=essentie)
Dashboard
● dynamisch
● geconcentreerd op belangrijkste KPI’s
● eenvoudig en overzichtelijk
= beeld/imago van een onderneming
→ voor elk bedrijf anders
→ strategische doelen omgezet naar meetbare doelen
!!! ratio’s dienen in context te worden gebracht (basisgegevens onderneming, sector en de economie
in zijn geheel) !!!
Voorbeelden van ondernemingen en hun kengetallen:
● Supermarkt: omzet (want marge is maar 2%)
● Consultancybedrijf: factureerbare uren/ FTE
● Bungalowpark: bezettingsgraad of rendement van activa
● Groothandel: brutomarge of omloopsnelheid voorraad
● Kledingzaak retail: omzet, gemiddelde waarde kassaticket en conversiegraad
● Ziekenhuis: bezettingsgraad van de bedden
2
, DEEL 2 Financiële analyse
2.1 Inleiding: bron en technieken van analyse
Financiële analyse = de cijfermatige doorlichting van de onderneming met als doel inzicht te
verwerven in de financiële gezondheidstoestand van de onderneming.
→ De financiële analyse legt dus de financiële toestand van een onderneming in het verleden zo
nauwkeurig mogelijk vast om zo goed mogelijk vooruitzichten af te leiden voor de toekomstige
financiële situatie.
Belangrijkste analysetechnieken zijn:
1. Horizontale analyse: wat is de evolutie door de jaren heen
2. Verticale analyse: =(structuuranalyse) Wat is het belang van elk onderdeel uit de balans ten
opzichte van het balanstotaal, ook met resultatenrekening (elk deel ten opzichte van totale
bedrijfsopbrengsten) → 1. & 2. worden samen besproken
3. Ratio Analyse: analyse van de verhoudingsgetallen tussen bedragen uit de jaarrekening, die
een financieel kengetal weergeven
Helikopterview: voor het analyseren goed controleren / doornemen → zo krijg je een algemeen
beeld van de toestand van de onderneming
→ Waar op letten?
- Vast actief / totaal actief EN schulden / totaal passief
- Toestand EV
- Deelresultaten
- Belangrijkste kosten / opbrengsten groepen
- Winst? Verlies?
- Resultaatverwerkingen
2.2 De jaarrekening als uitgangspunt
Voor wie en waarom?
Management, aangesteld door de aandeelhouders om de strategische doelstellingen te realiseren, is
verantwoordelijk voor een gezonde financiële structuur en winst van de onderneming.
Periodiek zal het management:
● cijfers van ondernemingen geanalyseerd
● financiële posities van ondernemingen vergeleken met andere binnen de sector
→ Andere partijen hebben ook financiële belangen:
+ leveranciers (draagkracht en potentiële klanten)
+ potentiële klanten (leveringsbetrouwbaarheid en zekerheid over bv garanties/service/uitstel)
+ werknemers (werkzekerheid, loonbetaling/ eisen, jobzekerheid…)
+ financiële instellingen (krediet) en beleggers en financiële analisten (duurzame gezondheid)
+ overheid (btw, vennootschapsbelasting, regulering, jaarrekening voor statistieken)
3
