BUSINESS CONTROLLING
Link met de fiscaliteit
Dividendenpolitiek
Dividend = winstuitkering (deel van de belastbare winst) gevolg op vlak van de
vennootschapsbelasting, uitkeren bij resultaatsbepaling
Dividend als alternatief voor loon? dividenden zijn onderhevig aan RV (eventueel te recupereren
via de PB), extra loon zal wellicht meer belast worden + is onderhevig aan sociale bijdragen
Overdracht van aandelen
= financiële vaste activa deelnemingen, dus NIET afschrijfbaar
Overname handelsfonds
= alle activa en passiva (materiële vaste activa) wel afschrijfbaar
vrijstelling BTW = overdracht van algemeenheid van goederen OF volledige handelszaak
Investeringsbeslissingen:
= fiscaal effect + werkelijke uitgave
Link met het ondernemingsrecht
Dividendenpolitiek
= een onderneming kan niet onbeperkt dividenden uitkeren, want de netto-actief moet positief
blijven en mag niet dreigen negatief te worden, dus moet de onderneming de balans + liquiditeitstest
doen
Uitkeerbare winst = Gecorrigeerd NA - onbeschikbaar eigen vermogen
Gecorrigeerd NA Onbeschikbaar EV
= totaal actief = R10 + R11 + R12 + R130 + R131
- Schulden en voorzieningen + R15
- Nog niet afgeschreven R20
en kosten voor ontwikkeling
Waardering van aandelen bij overname/ inbreng
= kruisparticipaties circulaire of wederzijdse deelneming: de moederonderneming bezit aandelen
bij de dochter en omgekeerd
= inkoop eigen aandelen onderneming koopt aandelen van haar eigen onderneming: dit kan enkel
als de AV akkoord gaat met een meerderheid van 75%
Link met financiële analyse
Dividendenpolitiek
= impact kapitaalstructuur/ financieringsstructuur: de grootte van de dividendenuitkering bepaalt
ook de grootte van de niet-uitgekeerde winsten dus dit bepaalt ook de grootte van het EV
Waarop is de waarde gebaseerd
,= methodes: intrinsieke waarde waarde van het eigen vermogen, substantiële waarde,
goodwillmethode, DFCF methode,..
Investeringsbeslissingen
= met vreemd vermogen, eigen vermogen of interne geldmiddelen (investeringskrediet,
financieringskrediet, leasing, financieringscontract, kortlopend krediet, interne geldmiddelen,..)
afhankelijk van het netto bedrijfskapitaal voldoende geldmiddelen aanwezig, is er een buffer?
effect op ratio’s op het rendement van de bedrijfsactiva: return on investment
Link met cashplanning
= planning opmaken en kijken hoeveel liquide middelen een onderneming op een bepaald moment
heeft
Dividendenpolitiek
= de liquide middelen kun je uitkeren of in de onderneming houden als je ze uitkeert moet je
ervoor zorgen dat je er voldoende hebt, anders is het beter om ze in de onderneming te houden
Overname aandelen of inbreng
= een impact op de kasplanning wanneer, hoe, uitstel, schijven,…
= betaling van de overnamesom financiering, betalingsuitstel, modaliteiten
Investeringsbeslissingen
= we investeren slechts als de toekomstige kasstromen die de investering met zich meebrengt de
uitgaande kasstroom overtreft (meeropbrengsten > meerkosten)
HOOFDSTUK 1: INLEIDING TOT
ONDERNEMINGSFINANCIERING EN FINACIEEL
MANAGEMENT
ONDERNEMINGSFINANCIERING EN FINANCIEEL MANAGEMENT
Ondernemingsfinanciering
bij de opstart van een bedrijf, zijn er 3 fundamentele vragen
1. Welke langetermijninvesteringen zijn noodzakelijk
= wat voor soort gebouwen, machines,..
2. Hoe zullen we die investeringen financieren
= eigen vermogen, vreemd vermogen, korte termijn, lange termijn
3. Hoe organiseren we de dagelijkse financiële activiteiten
= facturatie, betaling,..
Financiële kennis en informatie zijn steeds belangrijker inzicht en een gezonde financiële is cruciaal
voor iedere onderneming.
, De CFO (=chief financial officer) heft een uitgebreid werkveld
Bepalen van de financiële impact van beslissingen
Strategische rol
Financiële beheer
o Cijferexpert
o Besluitsvormingproces steeds meer betrokken bij de strategie
Vroeger VS nu
Vroeger Nu
Registreren en rapporteren van Uitgebreider
cijfergegeven Adviserende rol
Beheren van de kaspositie Financiële rol
Aantrekken van financiële middelen Strategische rol
De vragen omtrent ondernemingsfinancieringen
In grote bedrijven beantwoord door de financieel manager
In KMO’s gebeurt dat soms door de eigenaars die ook bestuurders zijn
DE TAKEN VAN EEN FINANCIEEL MANAGER
Kapitaalbudgettering = investeringsbeslissingen
Kapitaalstructuur = financieringsbeslissingen
Beheer van het bedrijfskapitaal of het werkkapitaal = voorraden, klanten en leveranciers
De kapitaalbudgettering
= kijken welke investeringen we kunnen doen
Het plannen en beheren van LT-investeringen van de onderneming (MVA, IVA en FVA)
De investeringen genereren meer liquide middelen dan erin werden geïnvesteerd
Essentie is het beoordelen van de omvang, het tijdstip en het risico van het toekomstig
kapitaal
Wat is de houding van de investeerders tov de risico’s. in het algemeen zijn ze risico-afkerig. Dit
betekent dat ze slechts bereid zijn geldmiddelen ter beschikking te stellen voor projecten met een
hoog risico indien de vergoeding ervoor voldoende groot is
Link met de fiscaliteit
Dividendenpolitiek
Dividend = winstuitkering (deel van de belastbare winst) gevolg op vlak van de
vennootschapsbelasting, uitkeren bij resultaatsbepaling
Dividend als alternatief voor loon? dividenden zijn onderhevig aan RV (eventueel te recupereren
via de PB), extra loon zal wellicht meer belast worden + is onderhevig aan sociale bijdragen
Overdracht van aandelen
= financiële vaste activa deelnemingen, dus NIET afschrijfbaar
Overname handelsfonds
= alle activa en passiva (materiële vaste activa) wel afschrijfbaar
vrijstelling BTW = overdracht van algemeenheid van goederen OF volledige handelszaak
Investeringsbeslissingen:
= fiscaal effect + werkelijke uitgave
Link met het ondernemingsrecht
Dividendenpolitiek
= een onderneming kan niet onbeperkt dividenden uitkeren, want de netto-actief moet positief
blijven en mag niet dreigen negatief te worden, dus moet de onderneming de balans + liquiditeitstest
doen
Uitkeerbare winst = Gecorrigeerd NA - onbeschikbaar eigen vermogen
Gecorrigeerd NA Onbeschikbaar EV
= totaal actief = R10 + R11 + R12 + R130 + R131
- Schulden en voorzieningen + R15
- Nog niet afgeschreven R20
en kosten voor ontwikkeling
Waardering van aandelen bij overname/ inbreng
= kruisparticipaties circulaire of wederzijdse deelneming: de moederonderneming bezit aandelen
bij de dochter en omgekeerd
= inkoop eigen aandelen onderneming koopt aandelen van haar eigen onderneming: dit kan enkel
als de AV akkoord gaat met een meerderheid van 75%
Link met financiële analyse
Dividendenpolitiek
= impact kapitaalstructuur/ financieringsstructuur: de grootte van de dividendenuitkering bepaalt
ook de grootte van de niet-uitgekeerde winsten dus dit bepaalt ook de grootte van het EV
Waarop is de waarde gebaseerd
,= methodes: intrinsieke waarde waarde van het eigen vermogen, substantiële waarde,
goodwillmethode, DFCF methode,..
Investeringsbeslissingen
= met vreemd vermogen, eigen vermogen of interne geldmiddelen (investeringskrediet,
financieringskrediet, leasing, financieringscontract, kortlopend krediet, interne geldmiddelen,..)
afhankelijk van het netto bedrijfskapitaal voldoende geldmiddelen aanwezig, is er een buffer?
effect op ratio’s op het rendement van de bedrijfsactiva: return on investment
Link met cashplanning
= planning opmaken en kijken hoeveel liquide middelen een onderneming op een bepaald moment
heeft
Dividendenpolitiek
= de liquide middelen kun je uitkeren of in de onderneming houden als je ze uitkeert moet je
ervoor zorgen dat je er voldoende hebt, anders is het beter om ze in de onderneming te houden
Overname aandelen of inbreng
= een impact op de kasplanning wanneer, hoe, uitstel, schijven,…
= betaling van de overnamesom financiering, betalingsuitstel, modaliteiten
Investeringsbeslissingen
= we investeren slechts als de toekomstige kasstromen die de investering met zich meebrengt de
uitgaande kasstroom overtreft (meeropbrengsten > meerkosten)
HOOFDSTUK 1: INLEIDING TOT
ONDERNEMINGSFINANCIERING EN FINACIEEL
MANAGEMENT
ONDERNEMINGSFINANCIERING EN FINANCIEEL MANAGEMENT
Ondernemingsfinanciering
bij de opstart van een bedrijf, zijn er 3 fundamentele vragen
1. Welke langetermijninvesteringen zijn noodzakelijk
= wat voor soort gebouwen, machines,..
2. Hoe zullen we die investeringen financieren
= eigen vermogen, vreemd vermogen, korte termijn, lange termijn
3. Hoe organiseren we de dagelijkse financiële activiteiten
= facturatie, betaling,..
Financiële kennis en informatie zijn steeds belangrijker inzicht en een gezonde financiële is cruciaal
voor iedere onderneming.
, De CFO (=chief financial officer) heft een uitgebreid werkveld
Bepalen van de financiële impact van beslissingen
Strategische rol
Financiële beheer
o Cijferexpert
o Besluitsvormingproces steeds meer betrokken bij de strategie
Vroeger VS nu
Vroeger Nu
Registreren en rapporteren van Uitgebreider
cijfergegeven Adviserende rol
Beheren van de kaspositie Financiële rol
Aantrekken van financiële middelen Strategische rol
De vragen omtrent ondernemingsfinancieringen
In grote bedrijven beantwoord door de financieel manager
In KMO’s gebeurt dat soms door de eigenaars die ook bestuurders zijn
DE TAKEN VAN EEN FINANCIEEL MANAGER
Kapitaalbudgettering = investeringsbeslissingen
Kapitaalstructuur = financieringsbeslissingen
Beheer van het bedrijfskapitaal of het werkkapitaal = voorraden, klanten en leveranciers
De kapitaalbudgettering
= kijken welke investeringen we kunnen doen
Het plannen en beheren van LT-investeringen van de onderneming (MVA, IVA en FVA)
De investeringen genereren meer liquide middelen dan erin werden geïnvesteerd
Essentie is het beoordelen van de omvang, het tijdstip en het risico van het toekomstig
kapitaal
Wat is de houding van de investeerders tov de risico’s. in het algemeen zijn ze risico-afkerig. Dit
betekent dat ze slechts bereid zijn geldmiddelen ter beschikking te stellen voor projecten met een
hoog risico indien de vergoeding ervoor voldoende groot is
