Investition und
Finanzierung
Inhalt
1 Grundlagen .......................................................................................................................................... 1
1.1 Finanzwirtschaftliche Ziele ......................................................................................................... 1
1.1.1 Rentabilitätskennzahlen .................................................................................................... 1
1.1.2 Liquidität ............................................................................................................................... 1
1.1.2.1 Dynamische Liquiditätsanalyse ................................................................................... 1
1.1.3 Unabhängigkeit .................................................................................................................. 1
2 Investition und Finanzierung .............................................................................................................. 2
2.1 Investitionsplanung ..................................................................................................................... 2
2.2 Finanzplanung ............................................................................................................................. 2
2.2.1 Kurzfristige Finanzplanung/Liquiditätsplanung .............................................................. 3
2.2.2 Langfristige Finanzplanung ............................................................................................... 3
2.3 Investition – Zweck und Arten ................................................................................................... 4
2.4 Investitionsrechnung ................................................................................................................... 4
2.4.1 statische Investitionsrechnung ......................................................................................... 4
2.4.1.1 Kostenvergleichsrechnung ........................................................................................... 4
2.4.1.1.1 Break-even-Point ...................................................................................................... 5
2.4.1.1.2 Aussagekraft ............................................................................................................. 5
2.4.1.1.3 Beispielaufgabe ....................................................................................................... 5
2.4.1.2 Gewinnvergleichsrechnung ......................................................................................... 6
2.4.1.2.1 Aussagekraft ............................................................................................................. 6
2.4.1.2.2 Beispielrechnung ...................................................................................................... 6
2.4.1.3 Rentabilitätsrechnung ................................................................................................... 7
2.4.1.3.1 Beispielaufgabe ....................................................................................................... 7
2.4.1.4 Fazit ................................................................................................................................... 8
2.4.2 dynamische Investitionsrechnung ................................................................................... 8
2.4.2.1 Grundbegriffe.................................................................................................................. 9
2.4.2.2 Kapitalwertmethode (Nettogegenwartswert) ......................................................... 9
2.4.2.2.1 Beispielaufgabe ..................................................................................................... 10
2.4.2.3 Verfahren des optimalen Ersatzzeitpunktes ............................................................ 10
, 2.4.2.3.1 Beispielaufgabe ..................................................................................................... 10
3 Finanzierung ....................................................................................................................................... 11
3.1 Zusammenhang Investition und Finanzierung ..................................................................... 11
3.2 Finanzierungsbegriffe ............................................................................................................... 11
3.3 Finanzmärkte .............................................................................................................................. 12
3.4 Übersicht der Finanzierungsarten........................................................................................... 12
3.4.1 Unterscheidung Außen- und Innenfinanzierung ......................................................... 13
3.4.2 Beteiligungsfinanzierung .................................................................................................. 13
3.4.2.1 Bedeutung des Eigenkapitals .................................................................................... 13
3.4.2.1.1 Funktionen des Eigenkapitals............................................................................... 13
3.4.2.2 Arten der Kapitalerhöhung......................................................................................... 14
3.4.2.2.1 Ordentliche Kapitalerhöhung .............................................................................. 14
3.4.2.2.2 Genehmigte Kapitalerhöhung ............................................................................ 15
3.4.3 Selbstfinanzierung ............................................................................................................. 16
3.4.3.1 Offene Selbstfinanzierung ........................................................................................... 16
3.4.3.2 Stille Selbstfinanzierung ................................................................................................ 16
3.4.4 Finanzierung aus Rückstellungen ................................................................................... 17
3.4.5 Sale and Lease Back........................................................................................................ 17
3.4.5.1 Finanzierung aus Desinvestition ................................................................................. 17
3.4.6 Umschichtungsfinanzierung – Factoring ...................................................................... 18
, 1 Grundlagen
1.1 Finanzwirtschaftliche Ziele
1.1.1 Rentabilitätskennzahlen
𝐺𝑒𝑤𝑖𝑛𝑛 ∗ 100
𝐸𝑖𝑔𝑒𝑛𝑘𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙𝑟𝑒𝑛𝑑𝑖𝑡𝑒 (𝐸𝐾𝑅) =
𝐸𝑖𝑔𝑒𝑛𝑘𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 (𝐸𝐾)
(𝐺𝑒𝑤𝑖𝑛𝑛 + 𝑆𝑡𝑒𝑢𝑒𝑟𝑛 + 𝐹𝑟𝑒𝑚𝑑𝑘𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙𝑧𝑖𝑛𝑠) ∗ 100
𝐺𝑒𝑠𝑎𝑚𝑡𝑘𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙𝑟𝑒𝑛𝑑𝑖𝑡𝑒 (𝐺𝐾𝑅) =
𝐸𝑖𝑔𝑒𝑛𝑘𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 (𝐸𝐾)
𝐺𝑒𝑤𝑖𝑛𝑛 ∗ 100
𝑈𝑚𝑠𝑎𝑡𝑧𝑟𝑒𝑛𝑑𝑖𝑡𝑒 =
𝑈𝑚𝑠𝑎𝑡𝑧
𝐺𝑒𝑤𝑖𝑛𝑛 𝑈𝑚𝑠𝑎𝑡𝑧
𝑅𝑒𝑡𝑢𝑟𝑛 𝑜𝑛 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑠𝑡𝑚𝑒𝑛𝑡 = ∗ ∗ 100
𝑈𝑚𝑠𝑎𝑡𝑧 𝑏𝑒𝑡𝑟𝑖𝑒𝑏𝑠𝑛𝑜𝑡𝑤𝑒𝑛𝑑𝑖𝑔𝑒𝑠 𝑉𝑒𝑟𝑚ö𝑔𝑒𝑛
𝐺𝑒𝑤𝑖𝑛𝑛
= ∗ 100
𝑏𝑒𝑡𝑟𝑖𝑒𝑏𝑠𝑛𝑜𝑡𝑤𝑒𝑛𝑑𝑖𝑔𝑒𝑠 𝑉𝑒𝑟𝑚ö𝑔𝑒𝑛
1.1.2 Liquidität
1.1.2.1 Dynamische Liquiditätsanalyse
- Cashflow versucht alle Kassenbewegungen bzw. Zahlungsströme herauszurechnen, die
den Gewinn künstlich vermindern oder erhöhen
- schaut wie sich Gewinn oder Verlust zusammensetzt
- operativer Cashflow
• größte Bedeutung
• aus der laufenden Geschäftstätigkeit erzielter Zahlungsüberschuss
• berücksichtigt die kompletten Zahlungsströme des Betrachtungszeitraums
• OCF muss langfristig positiv sein: Gewinn
• OCF negativ: Unternehmung langfristig pleite
- Investitions-Cashflow
• Mittelabfluss für Investitionen abzüglich der aus Desinvestitionen erzielten Mittel-
zuflüsse
• zeigt, inwieweit ein Unternehmen Zukunftsvorsorge betreibt
• negativer ICF: mehr Investition als Desinvestition
• positiver ICF: mehr Desinvestition als Investition
- Finanzierungs-Cashflow
• Mittelzufluss und Mittelabfluss aus der Außenfinanzierung mit Eigenkapital und
Fremdkapital
• Wie setzt sich meine Finanzierungsseite zusammen?
• Woher stammt das Geld?
• Wohin fließt das Geld?
• negativer FCF: Liquidität wird dem Unternehmen entzogen
1.1.3 Unabhängigkeit
- Entscheidungsfreiheit
- Unabhängigkeit in der Investition
• Innovation
• Erhöhung der Marktdurchdringung
• horizontale Diversifikation (Konkurrenz zum Endprodukt) → Erweitern der Produkt-
linie → Marktanteil ausbauen
• vertikale Diversifikation → Verkauf der Einzelbestandteile
1
Finanzierung
Inhalt
1 Grundlagen .......................................................................................................................................... 1
1.1 Finanzwirtschaftliche Ziele ......................................................................................................... 1
1.1.1 Rentabilitätskennzahlen .................................................................................................... 1
1.1.2 Liquidität ............................................................................................................................... 1
1.1.2.1 Dynamische Liquiditätsanalyse ................................................................................... 1
1.1.3 Unabhängigkeit .................................................................................................................. 1
2 Investition und Finanzierung .............................................................................................................. 2
2.1 Investitionsplanung ..................................................................................................................... 2
2.2 Finanzplanung ............................................................................................................................. 2
2.2.1 Kurzfristige Finanzplanung/Liquiditätsplanung .............................................................. 3
2.2.2 Langfristige Finanzplanung ............................................................................................... 3
2.3 Investition – Zweck und Arten ................................................................................................... 4
2.4 Investitionsrechnung ................................................................................................................... 4
2.4.1 statische Investitionsrechnung ......................................................................................... 4
2.4.1.1 Kostenvergleichsrechnung ........................................................................................... 4
2.4.1.1.1 Break-even-Point ...................................................................................................... 5
2.4.1.1.2 Aussagekraft ............................................................................................................. 5
2.4.1.1.3 Beispielaufgabe ....................................................................................................... 5
2.4.1.2 Gewinnvergleichsrechnung ......................................................................................... 6
2.4.1.2.1 Aussagekraft ............................................................................................................. 6
2.4.1.2.2 Beispielrechnung ...................................................................................................... 6
2.4.1.3 Rentabilitätsrechnung ................................................................................................... 7
2.4.1.3.1 Beispielaufgabe ....................................................................................................... 7
2.4.1.4 Fazit ................................................................................................................................... 8
2.4.2 dynamische Investitionsrechnung ................................................................................... 8
2.4.2.1 Grundbegriffe.................................................................................................................. 9
2.4.2.2 Kapitalwertmethode (Nettogegenwartswert) ......................................................... 9
2.4.2.2.1 Beispielaufgabe ..................................................................................................... 10
2.4.2.3 Verfahren des optimalen Ersatzzeitpunktes ............................................................ 10
, 2.4.2.3.1 Beispielaufgabe ..................................................................................................... 10
3 Finanzierung ....................................................................................................................................... 11
3.1 Zusammenhang Investition und Finanzierung ..................................................................... 11
3.2 Finanzierungsbegriffe ............................................................................................................... 11
3.3 Finanzmärkte .............................................................................................................................. 12
3.4 Übersicht der Finanzierungsarten........................................................................................... 12
3.4.1 Unterscheidung Außen- und Innenfinanzierung ......................................................... 13
3.4.2 Beteiligungsfinanzierung .................................................................................................. 13
3.4.2.1 Bedeutung des Eigenkapitals .................................................................................... 13
3.4.2.1.1 Funktionen des Eigenkapitals............................................................................... 13
3.4.2.2 Arten der Kapitalerhöhung......................................................................................... 14
3.4.2.2.1 Ordentliche Kapitalerhöhung .............................................................................. 14
3.4.2.2.2 Genehmigte Kapitalerhöhung ............................................................................ 15
3.4.3 Selbstfinanzierung ............................................................................................................. 16
3.4.3.1 Offene Selbstfinanzierung ........................................................................................... 16
3.4.3.2 Stille Selbstfinanzierung ................................................................................................ 16
3.4.4 Finanzierung aus Rückstellungen ................................................................................... 17
3.4.5 Sale and Lease Back........................................................................................................ 17
3.4.5.1 Finanzierung aus Desinvestition ................................................................................. 17
3.4.6 Umschichtungsfinanzierung – Factoring ...................................................................... 18
, 1 Grundlagen
1.1 Finanzwirtschaftliche Ziele
1.1.1 Rentabilitätskennzahlen
𝐺𝑒𝑤𝑖𝑛𝑛 ∗ 100
𝐸𝑖𝑔𝑒𝑛𝑘𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙𝑟𝑒𝑛𝑑𝑖𝑡𝑒 (𝐸𝐾𝑅) =
𝐸𝑖𝑔𝑒𝑛𝑘𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 (𝐸𝐾)
(𝐺𝑒𝑤𝑖𝑛𝑛 + 𝑆𝑡𝑒𝑢𝑒𝑟𝑛 + 𝐹𝑟𝑒𝑚𝑑𝑘𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙𝑧𝑖𝑛𝑠) ∗ 100
𝐺𝑒𝑠𝑎𝑚𝑡𝑘𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙𝑟𝑒𝑛𝑑𝑖𝑡𝑒 (𝐺𝐾𝑅) =
𝐸𝑖𝑔𝑒𝑛𝑘𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 (𝐸𝐾)
𝐺𝑒𝑤𝑖𝑛𝑛 ∗ 100
𝑈𝑚𝑠𝑎𝑡𝑧𝑟𝑒𝑛𝑑𝑖𝑡𝑒 =
𝑈𝑚𝑠𝑎𝑡𝑧
𝐺𝑒𝑤𝑖𝑛𝑛 𝑈𝑚𝑠𝑎𝑡𝑧
𝑅𝑒𝑡𝑢𝑟𝑛 𝑜𝑛 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑠𝑡𝑚𝑒𝑛𝑡 = ∗ ∗ 100
𝑈𝑚𝑠𝑎𝑡𝑧 𝑏𝑒𝑡𝑟𝑖𝑒𝑏𝑠𝑛𝑜𝑡𝑤𝑒𝑛𝑑𝑖𝑔𝑒𝑠 𝑉𝑒𝑟𝑚ö𝑔𝑒𝑛
𝐺𝑒𝑤𝑖𝑛𝑛
= ∗ 100
𝑏𝑒𝑡𝑟𝑖𝑒𝑏𝑠𝑛𝑜𝑡𝑤𝑒𝑛𝑑𝑖𝑔𝑒𝑠 𝑉𝑒𝑟𝑚ö𝑔𝑒𝑛
1.1.2 Liquidität
1.1.2.1 Dynamische Liquiditätsanalyse
- Cashflow versucht alle Kassenbewegungen bzw. Zahlungsströme herauszurechnen, die
den Gewinn künstlich vermindern oder erhöhen
- schaut wie sich Gewinn oder Verlust zusammensetzt
- operativer Cashflow
• größte Bedeutung
• aus der laufenden Geschäftstätigkeit erzielter Zahlungsüberschuss
• berücksichtigt die kompletten Zahlungsströme des Betrachtungszeitraums
• OCF muss langfristig positiv sein: Gewinn
• OCF negativ: Unternehmung langfristig pleite
- Investitions-Cashflow
• Mittelabfluss für Investitionen abzüglich der aus Desinvestitionen erzielten Mittel-
zuflüsse
• zeigt, inwieweit ein Unternehmen Zukunftsvorsorge betreibt
• negativer ICF: mehr Investition als Desinvestition
• positiver ICF: mehr Desinvestition als Investition
- Finanzierungs-Cashflow
• Mittelzufluss und Mittelabfluss aus der Außenfinanzierung mit Eigenkapital und
Fremdkapital
• Wie setzt sich meine Finanzierungsseite zusammen?
• Woher stammt das Geld?
• Wohin fließt das Geld?
• negativer FCF: Liquidität wird dem Unternehmen entzogen
1.1.3 Unabhängigkeit
- Entscheidungsfreiheit
- Unabhängigkeit in der Investition
• Innovation
• Erhöhung der Marktdurchdringung
• horizontale Diversifikation (Konkurrenz zum Endprodukt) → Erweitern der Produkt-
linie → Marktanteil ausbauen
• vertikale Diversifikation → Verkauf der Einzelbestandteile
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