Onderneming en recht week 6: hoorcollege + werkgroep UL

Week 6
Te bestuderen literatuur:
- H3 Kern
- H1 + H6.1-6.2 + H7 Syllabus Bedrijfswetenschappen

Hoorcollege 6: Eigen vermogen NV, vermogensstructuur, GVK
ratioanalyse
01 Terugblik week 5
Boekwaarde: verleden
Bedrijfswaarde: toekomst, verwachtingen
Opbrengstwaarde: wat levert het op bij verkoop
Dekkingswaarde: verkoopprijs – VK (dekking constante kosten)

Break-even:
- Dekkingswaarde = constante kosten
- TO = TK

Incidentele orders: geen rekening met vaste kosten houden indien de
dekkingswaarde positief is

02 Eigen vermogen
Eenmanszaak: inbreng geld/natura door ondernemer
NV/BV: inbreng geld/natura door oprichter/aandeelhouder
- Nog steeds EV, maar zie je niet als EV op de balans (er staat bijv.
aandelenkapitaal i.p.v. EV)
- Onder nominale waarde mogen aandelen niet verkocht worden

Aandelenkapitaal verandert niet, tenzij
1. Meer aandelen plaatsen
2. Intrekken
Stel: aandelenkapitaal 700.000, dividend per aandeel 0,50
- Winstreserve VV (korte termijn) 350.000 (niet uitgekeerd)
- Te betalen dividend 350.000 (nog niet uitgekeerd)
Kas 1.400.000 Aandelenkapitaal 700.000
Winstreserve 350.000
Te betalen dividend 350.000
= 1.400.000 = 1.400.000

Na betalen dividend:
Kas 1.050.000 Aandelenkapitaal 700.000
Winstreserve 350.000
= 1.050.000 = 1.050.000

Stel: nieuwe emissie (700.000 aandelen met een emissiekoers van 1,50)
Kas 2.100.000 Aandelenkapitaal 1.400.000
Winstreserve 350.000
Agioreserve 350.000
= 1.400.000 = 2.100.000

, Balans op basis van historische kostprijs
Stel: machine 700.000, vervangingswaarde 750.000
Kas 750.000 Aandelenkapitaal 700.000
Herwaarderingsreserve
50.000
= 750.000 = 750.000

Eigen vermogen : art. 2:373 BW
- Aandelenkapitaal
- Reserves: winst/agio/herwaarderings (ontstaan)
- Reserves: vrij (ongebonden)/wettelijk (gebonden) (uitkeerbaarheid)
- Onverdeelde winst: tijdelijk karakter

Heikel punt: kun je alle reserves uitkeren?
* Herwaarderingsreserve: in beginsel niet uitkeerbaar: is wettelijk/gebonden,
ongerealiseerde winst (betrek accounting principles)
* Vrije/ongebonden mogen wel worden uitgekeerd, maar: balanstest +
liquiditeitstest
- Eerst balans: hoeveel vrijheid om uit te keren
- Dan liquiditeit: handig? Kunnen crediteuren bijv. nog worden betaald
* Art. 2:373 jo. 2:105 jo. 2:216 BW

Reserves
1. Wettelijk: herwaarderingsreserve, ontwikkelingskosten immateriële vaste
activa, ingehouden winst deelnemingen
2. Statutair: volgens statuten
3. Overig (vrij): uitkeerbaar mits balanstest & uitkeringstoets

Activeren ontwikkelingskosten
IMVA 70.000 Aandelenkapitaal 400.000
Overige activa 630.000 Winstreserve 300.000
= 700.000 = 700.000
- Onderzoekskosten NOOIT activeren
- Ontwikkelingskosten wel: je mag aannemen dat product op de markt komt
& dat je economisch voordeel genereert

Overboeking van vrije naar wettelijke reserve (balans na overboeken)
IMVA 70.000 Aandelenkapitaal 400.000
Overige activa 630.000 Winstreserve 230.000
Wettelijke reserve 70.000
= 700.000 = 700.000
- Reden voorzichtigheid/bescherming schuldeisers

Afschrijving ontwikkelingskosten 20.000
IMVA 50.000 Aandelenkapitaal 400.000
Overige activa 650.000 Winstreserve 250.000
Wettelijke reserve 50.000
= 700.000 = 700.000
- Op moment dat je afschrijft kun je overboeken, je hebt het terugverdiend

03 EV vs. VV