Masterclass
Financieel Management
Paper
Deze foto van Onbekende auteur is gelicentieerd onder CC BY-ND
Student
Studentnummer 000000
3 mei 2021
NCOI
Professional Master Bedrijfskunde
Masterclass Financieel Management
Docent: x
,Voorwoord
Dit paper is geschreven als afsluitende casus van de masterclass Financieel Management.
Sinds 1993 ben ik, student, werkzaam binnen de Onderwijsinstelling (Onderwijsinstelling). Ik ben in die
28 jaar binnen verschillende functies werkzaam geweest, waarvan de laatste 13 jaar als
opleidingsmanager. De laatste 2,5 jaar ben ik opleidingsmanager van de opleiding, onderdeel van de
faculteit.
Als opleidingsmanager ben ik integraal verantwoordelijk voor de gehele opleiding. Dat houdt onder
andere verantwoordelijkheid in op de gebieden:
• Financiën;
• HRM;
• Positionering en marketing;
• Kwaliteit van het onderwijs + externe validatie daarvan via accreditatie;
• Organisatie van het onderwijs.
In mijn werk als opleidingsmanager ben ik verantwoordelijk voor het financiële budget van de opleiding.
De budgetten die daarbij onder mijn beheer vallen zijn afgeleide van de begroting van de faculteit, die
weer afgeleide is van de begroting van de gehele hogeschool.
Ik heb ervoor gekozen om de opdrachten in deze casus te benaderen vanuit de begroting van de
hogeschool. Omdat de afstand tot deze begroting in mijn werk redelijk groot is, vond ik de opdracht
behorend bij de module financieel management een mooie manier om hiermee kennis te maken.
In de uitwerking van de verschillende vragen worden grafieken en uitkomsten van berekeningen
gepresenteerd. De cijfers en formules die hieraan ten grondslag liggen, zijn te vinden in het Excel
bestand “Bijlage opdracht Financieel management Student” dat als bijlage is bijgesloten.
Dit Excel bestand bestaat uit de werkbladen:
1. Hfdst. 2 Gecons. balans Onderwijsinstelling afkomstig uit het jaarverslag 2019 van de
Onderwijsinstelling
2. Hfdst. 2 Gecons. baten & last afkomstig uit het jaarverslag 2019 van de Onderwijsinstelling
3. Hfdst. 2 Ratio berekeningen ratio’s en grafieken op basis van werkblad 1 & 2 gebruikt in
hoofdstuk 2 & 4
4. Hfdst. 2 Omloopsnelheid deb. berekend op basis van werkblad 1 & 2 gebruikt in hoofdstuk
2&4
5. Hfdst 3 Balans balans Supercharge N.V., afkomstig uit examencase 2020
6. Hfdst 3 Prognose 2020-2029 prognose Supercharge N.V., afkomstig uit examencase 2020
7. Hfdst 3 WACC Berekening WACC gebruikt in hoofdstuk 3
8. Hfdst 3 NCW Berekening Netto Contante Waarde & Waarde per aandeel gebruikt in
hoofdstuk 3
Ik wens de lezer evenveel plezier toe bij het lezen van dit paper als dat ik gehad heb bij het schrijven
ervan.
Paper Financieel management, Student 2
, Samenvatting
Ter afsluiting van de module Financieel Management wordt in dit paper de financiële raio-analyse, het
werkkapitaalmanagement en financiering en de budgettering en managementcontrol van de eigen
organisatie uitgewerkt.
In dit paper staat mijn werkgever, de Onderwijsinstelling (Onderwijsinstelling) centraal. De
Onderwijsinstelling is de grootste hogeschool van Nederland met in april 2020 48.718 studenten en
4.250 medewerkers (Onderwijsinstelling , 2021).
De financiële gezondheid van de Onderwijsinstelling is beoordeeld aan de hand van relevante financiële
ratio’s, de liquiditeit, de solvabiliteit I & II en de rentabiliteit. Op basis van de berekende ratio’s is de
conclusie dat de Onderwijsinstelling op dit moment financieel gezond is.
Een aantal ontwikkelingen en beleidskeuzes hebben de komende jaren financiële gevolgen voor de
Onderwijsinstelling. De nieuwbouw van het Conradhuis en de financiering daarvan uit het eigen
vermogen, heeft de komende jaren effecten op de liquiditeit en daarmee het netto werkkapitaal van de
Onderwijsinstelling. Er zijn geen aanwijzingen dat dit zal leiden tot een verslechterde financiële situatie.
Het kan wel leiden tot een heroverweging in de financial mix van de Onderwijsinstelling en het al dan
niet aantrekken van extra (lang) vreemd vermogen.
Het Rijk bepaalt jaarlijks het budget van de Onderwijsinstelling en keert deze lumpsum uit. De
Onderwijsinstelling verdeelt dit bedrag vervolgens via een gelijke systematiek over de faculteiten die
het op hun beurt weer verdelen over de opleidingen. Hierdoor zijn opleidingen in de hoogte van hun
financiële middelen afhankelijk van studentaantallen. Wanneer er sprake is van dalende aantallen, is
er ook een overeenkomstig dalend budget. Extra investeringen die nodig kunnen zijn om die daling een
halt toe te roepen of ten positieve om te buigen kunnen dan niet gemaakt worden. Advies is dan ook
om hier ruimte voor te creëren en een deel van het budget niet lumpsum maar strategisch toe te kennen.
Het managementcontrol systeem van de Onderwijsinstelling kent zowel kwalitatieve en kwantitatieve
parameters. Deze komen samen in de jaarplannen van de faculteiten die opgesteld worden volgens de
A3 systematiek. In de A3 worden de kritische prestatie indicatoren (KPI’s) zoals die voorgeschreven
worden door de Onderwijsinstelling opgenomen en gemonitord via de Q-rapportages.
De neiging bestaat om binnen het managementcontrol systeem te focussen op de behaalde KPI’s in
het hier en nu en weinig te kijken naar de beoogde effecten op de langere termijn. De Q-rapportages
die per kwartaal een overzicht geven van hoe de opleiding zich verhoudt tot de kwantitatieve,
Onderwijsinstelling breed geformuleerde streefcijfers, versterken dit. Overwogen kan worden of
opleidingen in bepaalde gevallen mogen afwijken van de Onderwijsinstelling brede KPI’s om de
streefwaarden haalbaar en stimulerend te houden.
De waardering van het aandeel wordt aan de hand van een fictieve casus over een mogelijke overname
van Supercharge N.V. door Investomax uitgewerkt.
De overname die Investomax overweegt te doen via aankoop van de uitstaande aandelen van
Supercharge N.V. lijkt een goede te zijn. Berekening van de netto contante waarde van Supercharge
op basis van de prognose cijfers en de terminal value geven een waarde per aandeel die significant
hoger ligt dan de huidige aandelenprijs en het bod van Investomax. Advies concluderend uit de
berekeningen is dan ook deze investering te doen.
Paper Financieel management, Student 3
Financieel Management
Paper
Deze foto van Onbekende auteur is gelicentieerd onder CC BY-ND
Student
Studentnummer 000000
3 mei 2021
NCOI
Professional Master Bedrijfskunde
Masterclass Financieel Management
Docent: x
,Voorwoord
Dit paper is geschreven als afsluitende casus van de masterclass Financieel Management.
Sinds 1993 ben ik, student, werkzaam binnen de Onderwijsinstelling (Onderwijsinstelling). Ik ben in die
28 jaar binnen verschillende functies werkzaam geweest, waarvan de laatste 13 jaar als
opleidingsmanager. De laatste 2,5 jaar ben ik opleidingsmanager van de opleiding, onderdeel van de
faculteit.
Als opleidingsmanager ben ik integraal verantwoordelijk voor de gehele opleiding. Dat houdt onder
andere verantwoordelijkheid in op de gebieden:
• Financiën;
• HRM;
• Positionering en marketing;
• Kwaliteit van het onderwijs + externe validatie daarvan via accreditatie;
• Organisatie van het onderwijs.
In mijn werk als opleidingsmanager ben ik verantwoordelijk voor het financiële budget van de opleiding.
De budgetten die daarbij onder mijn beheer vallen zijn afgeleide van de begroting van de faculteit, die
weer afgeleide is van de begroting van de gehele hogeschool.
Ik heb ervoor gekozen om de opdrachten in deze casus te benaderen vanuit de begroting van de
hogeschool. Omdat de afstand tot deze begroting in mijn werk redelijk groot is, vond ik de opdracht
behorend bij de module financieel management een mooie manier om hiermee kennis te maken.
In de uitwerking van de verschillende vragen worden grafieken en uitkomsten van berekeningen
gepresenteerd. De cijfers en formules die hieraan ten grondslag liggen, zijn te vinden in het Excel
bestand “Bijlage opdracht Financieel management Student” dat als bijlage is bijgesloten.
Dit Excel bestand bestaat uit de werkbladen:
1. Hfdst. 2 Gecons. balans Onderwijsinstelling afkomstig uit het jaarverslag 2019 van de
Onderwijsinstelling
2. Hfdst. 2 Gecons. baten & last afkomstig uit het jaarverslag 2019 van de Onderwijsinstelling
3. Hfdst. 2 Ratio berekeningen ratio’s en grafieken op basis van werkblad 1 & 2 gebruikt in
hoofdstuk 2 & 4
4. Hfdst. 2 Omloopsnelheid deb. berekend op basis van werkblad 1 & 2 gebruikt in hoofdstuk
2&4
5. Hfdst 3 Balans balans Supercharge N.V., afkomstig uit examencase 2020
6. Hfdst 3 Prognose 2020-2029 prognose Supercharge N.V., afkomstig uit examencase 2020
7. Hfdst 3 WACC Berekening WACC gebruikt in hoofdstuk 3
8. Hfdst 3 NCW Berekening Netto Contante Waarde & Waarde per aandeel gebruikt in
hoofdstuk 3
Ik wens de lezer evenveel plezier toe bij het lezen van dit paper als dat ik gehad heb bij het schrijven
ervan.
Paper Financieel management, Student 2
, Samenvatting
Ter afsluiting van de module Financieel Management wordt in dit paper de financiële raio-analyse, het
werkkapitaalmanagement en financiering en de budgettering en managementcontrol van de eigen
organisatie uitgewerkt.
In dit paper staat mijn werkgever, de Onderwijsinstelling (Onderwijsinstelling) centraal. De
Onderwijsinstelling is de grootste hogeschool van Nederland met in april 2020 48.718 studenten en
4.250 medewerkers (Onderwijsinstelling , 2021).
De financiële gezondheid van de Onderwijsinstelling is beoordeeld aan de hand van relevante financiële
ratio’s, de liquiditeit, de solvabiliteit I & II en de rentabiliteit. Op basis van de berekende ratio’s is de
conclusie dat de Onderwijsinstelling op dit moment financieel gezond is.
Een aantal ontwikkelingen en beleidskeuzes hebben de komende jaren financiële gevolgen voor de
Onderwijsinstelling. De nieuwbouw van het Conradhuis en de financiering daarvan uit het eigen
vermogen, heeft de komende jaren effecten op de liquiditeit en daarmee het netto werkkapitaal van de
Onderwijsinstelling. Er zijn geen aanwijzingen dat dit zal leiden tot een verslechterde financiële situatie.
Het kan wel leiden tot een heroverweging in de financial mix van de Onderwijsinstelling en het al dan
niet aantrekken van extra (lang) vreemd vermogen.
Het Rijk bepaalt jaarlijks het budget van de Onderwijsinstelling en keert deze lumpsum uit. De
Onderwijsinstelling verdeelt dit bedrag vervolgens via een gelijke systematiek over de faculteiten die
het op hun beurt weer verdelen over de opleidingen. Hierdoor zijn opleidingen in de hoogte van hun
financiële middelen afhankelijk van studentaantallen. Wanneer er sprake is van dalende aantallen, is
er ook een overeenkomstig dalend budget. Extra investeringen die nodig kunnen zijn om die daling een
halt toe te roepen of ten positieve om te buigen kunnen dan niet gemaakt worden. Advies is dan ook
om hier ruimte voor te creëren en een deel van het budget niet lumpsum maar strategisch toe te kennen.
Het managementcontrol systeem van de Onderwijsinstelling kent zowel kwalitatieve en kwantitatieve
parameters. Deze komen samen in de jaarplannen van de faculteiten die opgesteld worden volgens de
A3 systematiek. In de A3 worden de kritische prestatie indicatoren (KPI’s) zoals die voorgeschreven
worden door de Onderwijsinstelling opgenomen en gemonitord via de Q-rapportages.
De neiging bestaat om binnen het managementcontrol systeem te focussen op de behaalde KPI’s in
het hier en nu en weinig te kijken naar de beoogde effecten op de langere termijn. De Q-rapportages
die per kwartaal een overzicht geven van hoe de opleiding zich verhoudt tot de kwantitatieve,
Onderwijsinstelling breed geformuleerde streefcijfers, versterken dit. Overwogen kan worden of
opleidingen in bepaalde gevallen mogen afwijken van de Onderwijsinstelling brede KPI’s om de
streefwaarden haalbaar en stimulerend te houden.
De waardering van het aandeel wordt aan de hand van een fictieve casus over een mogelijke overname
van Supercharge N.V. door Investomax uitgewerkt.
De overname die Investomax overweegt te doen via aankoop van de uitstaande aandelen van
Supercharge N.V. lijkt een goede te zijn. Berekening van de netto contante waarde van Supercharge
op basis van de prognose cijfers en de terminal value geven een waarde per aandeel die significant
hoger ligt dan de huidige aandelenprijs en het bod van Investomax. Advies concluderend uit de
berekeningen is dan ook deze investering te doen.
Paper Financieel management, Student 3
