KVHO H. 1.1, 4.1-2, 5.2, 8.2 + RVO nr 63, 80a, 67, 230 + BV/NV nr. 30, 35, 39, 65, 66.1 + Asser
4.2, 4.4-5 + 5.3-4, 10.2
1. Hoe worden aandelen overgedragen? Is dit aan beperkingen onderworpen?
Men wordt aandeelhouder van een BV (voor de NV geldt dit ook) door het verwerven van
een aandeel. Een aandeel kan op verschillende manieren worden verkregen.
v Een aandeel nemen
bijv. 2:206 lid 2 → de aandeelhouder verwerft een door de bv nieuw gecreëerd
aandeel
De wet verbiedt dat de bv eigen aandelen neemt (2:205)
Vergroting van het aandelenkapitaal vindt plaats door de uitgifte van nieuwe
aandelen (aandelenemissie)
o Redenen vergroting van het aandelenkapitaal:
Behoefte aan extra eigen vermogen voor het bereiken van haar
commerciële doeleinden
Toetreding van een nieuwe aandeelhouder vergemakkelijken
2:206: een BV kan slechts ingevolge een besluit van de AVA aandelen uitgeven; deze
bevoegdheid kan bij de statuten aan een ander orgaan worden toegekend
(delegatie). De AVA kan haar bevoegdheid aan een ander orgaan overdragen en deze
overdracht weer herroepen.
2:206a (regelend recht) kent aan iedere aandeelhouder van een BV een
voorkeursrecht toe bij de uitgifte van aandelen: de vennootschap moet bij de uitgifte
van nieuwe aandelen de bestaande aandeelhouders in de gelegenheid stellen naar
evenredigheid van hun aandelenbezit nieuwe aandelen te nemen. Hiermee kunnen
de bestaande aandeelhouders verhinderen dat hun aandelenbelang verwatert. Het
voorkeursrecht heeft een beschermend karakter (minderheidsaandeelhouders
beschermen tegen een meerderheidsaandeelhouder). Als de emissiebevoegdheid bij
de statuten is gedelegeerd aan het bestuur biedt het voorkeursrecht de bestaande
aandeelhouders bescherming tegen uitgifte van nieuwe aandelen aan een
buitenstaander. In de statuten kan het voorkeursrecht worden uitgesloten
Aandelen die een bv heeft uitgegeven luiden altijd op naam. Het bestuur van de bv
houdt een register bij waarin wordt bijgehouden wie aandeelhouder is (2:194). Het
bestuur dient desgevraagd aan een aandeelhouder om niet een uittreksel uit dit
aandeelhoudersregister te verstrekken.
v Een aandeel verkrijgen
bijv. 2:207
Zo kan iemand onder algemene titel als erfgenaam van een aandeelhouder een
aandeel verwerven. Meestal zal de verkrijger het aandeel kopen van iemand die tot
dan toe rechthebbende is van het aandeel.
Als iemand aandelen in een bv wil kopen, zijn er twee zaken waarmee rekening moet
worden gehouden:
· Een mogelijke blokkeringsregeling
· De voorschriften voor de levering van aandelen
Overdrachtsblokkering → geldt ook voor nv
Hoofdregel: aandelen zijn overdraagbaar (wezenskenmerk bv/nv). De overdraagbaarheid
van aandelen in een bv kan door de wet of statuten zijn geblokkeerd of beperkt. Statutaire
blokkeringsregelingen zijn zowel bij de bv als de nv facultatief. De beperking kan niet zodanig
zijn dat de overdraagbaarheid onmogelijk of uiterst bezwaarlijk wordt gemaakt (2:87 lid
, 1/195 lid 5). Als een aandeelhouder zijn aandelen wenst over te dragen aan een derde, is hij
in beginsel verplicht deze aandelen eerst aan te bieden aan zijn medeaandeelhouders (2:87
lid 3/195 lid 1).
Indien de aandeelhouders niet bereid zijn alle aangeboden aandelen tegen contante betaling
af te nemen, is de aanbiedende aandeelhouder binnen 3 maanden vrij zijn aandelen over te
dragen aan iedere gegadigde.
Worden de aandelen daarentegen wel overgenomen door degenen aan wie hij moet
aanbieden, dan kan de aanbieder verlangen dat die overname geschiedt tegen een prijs die
door een onafhankelijke deskundige (bijv. een accountant) is vastgesteld.
De statuten mogen van deze wettelijke blokkeringsregeling afwijken (vrijlaten overdracht of
zelfs voor een redelijke termijn volledig uitsluiten (2:195 lid 3). Ook tussenvormen zijn
denkbaar; de wet laat de bv veel vrijheid om van de wettelijke aanbiedingsregeling af te
wijken (2:195 lid 4 en 5): Bijv. dat de blokkeringsregeling van 2:195 lid 1 niet geldt voor
aandelen die worden overgedragen aan een medeaandeelhouder of aan de echtgenoot of
(klein)kinderen van de aandeelhouder.
Ook kan in de statuten worden gekozen voor een goedkeuringsregeling: een in de statuten
aangewezen orgaan van de bv (AVA/bestuur) dient de voorgenomen overdracht goed te
keuren. Gevolg: als een aandeelhouder aandelen in strijd met de wettelijke of een statutaire
blokkeringsregeling overdraagt, vindt er geen eigendomsovergang plaats → ongeldige
overdracht (2:195 lid 1, lid 3 en 4). De blokkeringsregels voor bv’s zijn door de herziening
van het bv-recht op 1 oktober 2012 versoepeld. Een statutaire blokkeringsregel is niet langer
verplicht, waardoor bv-aandelen vrij overdraagbaar kunnen zijn. Als uitvloeisel hiervan is
voor bv’s nu ook beursnotering mogelijk.
Leveringsvoorschriften (geldt ook voor nv)
Voor de levering en uitgifte van aandelen in een bv is een NA vereist (2:86c lid 2/196 lid 1).
Voor een rechtsgeldige overgang van aandelen naar het vermogen van de nieuwe
aandeelhouder, is niet vereist dat deze laatste in het aandeelhoudersregister is
ingeschreven. Maar: de nieuwe aandeelhouder kan de aan het aandeel verbonden rechten
(stemrecht, recht op dividend) pas uitoefenen nadat de bv de levering heeft erkend. Als de
vennootschap de levering van de aandelen niet erkent, kan de nieuwe aandeelhouder zelf
bewerkstelligen dat hij de aan zijn aandelen verbonden rechten kan uitoefenen door de NA
(althans een afschrift/uittreksel daarvan) aan de vennootschap te laten betekenen door een
deurwaarder. 2:196a-196b (2:86c lid 2 voor de nv): De wetgever wil met deze regeling
stimuleren dat een nieuwe aandeelhouder zich zo snel mogelijk aan de vennootschap
bekendmaakt, zodat het bestuur het aandeelhoudersregister kan bijwerken (2:85/194).
Voor de geldigheid van een overgang van aandelen onder algemene titel is noch het naleven
van een blokkeringsregeling noch het in acht nemen van de leveringsvoorschriften van 2:86c
lid 2/196 lid vereist. (Het gaat hier niet om overdracht van aandelen (zijnde een overgang
onder bijzondere titel)) Iemand die als erfgenaam onder algemene titel aandelen in een bv
verkrijgt, heeft dus niet te maken met de wettelijke blokkeringsregeling van 2:87 lid 1/195
lid 1 of met een statutaire blokkeringsregeling. Maar: de statuten mogen bepalen dat
iemand die aandelen onder algemene titel verkrijgt, deze aan de andere aandeelhouders te
koop moet aanbieden. Ook mag in de statuten worden opgenomen dat de rechten op het
aandeel zijn opgeschort zolang deze verplichte aanbieding niet heeft plaatsgevonden
(2:87a/192 lid 1 onder c en lid 4). Overigens is de blokkeringsregeling ook niet van
toepassing bij de uitgifte van nieuwe aandelen.
4.2, 4.4-5 + 5.3-4, 10.2
1. Hoe worden aandelen overgedragen? Is dit aan beperkingen onderworpen?
Men wordt aandeelhouder van een BV (voor de NV geldt dit ook) door het verwerven van
een aandeel. Een aandeel kan op verschillende manieren worden verkregen.
v Een aandeel nemen
bijv. 2:206 lid 2 → de aandeelhouder verwerft een door de bv nieuw gecreëerd
aandeel
De wet verbiedt dat de bv eigen aandelen neemt (2:205)
Vergroting van het aandelenkapitaal vindt plaats door de uitgifte van nieuwe
aandelen (aandelenemissie)
o Redenen vergroting van het aandelenkapitaal:
Behoefte aan extra eigen vermogen voor het bereiken van haar
commerciële doeleinden
Toetreding van een nieuwe aandeelhouder vergemakkelijken
2:206: een BV kan slechts ingevolge een besluit van de AVA aandelen uitgeven; deze
bevoegdheid kan bij de statuten aan een ander orgaan worden toegekend
(delegatie). De AVA kan haar bevoegdheid aan een ander orgaan overdragen en deze
overdracht weer herroepen.
2:206a (regelend recht) kent aan iedere aandeelhouder van een BV een
voorkeursrecht toe bij de uitgifte van aandelen: de vennootschap moet bij de uitgifte
van nieuwe aandelen de bestaande aandeelhouders in de gelegenheid stellen naar
evenredigheid van hun aandelenbezit nieuwe aandelen te nemen. Hiermee kunnen
de bestaande aandeelhouders verhinderen dat hun aandelenbelang verwatert. Het
voorkeursrecht heeft een beschermend karakter (minderheidsaandeelhouders
beschermen tegen een meerderheidsaandeelhouder). Als de emissiebevoegdheid bij
de statuten is gedelegeerd aan het bestuur biedt het voorkeursrecht de bestaande
aandeelhouders bescherming tegen uitgifte van nieuwe aandelen aan een
buitenstaander. In de statuten kan het voorkeursrecht worden uitgesloten
Aandelen die een bv heeft uitgegeven luiden altijd op naam. Het bestuur van de bv
houdt een register bij waarin wordt bijgehouden wie aandeelhouder is (2:194). Het
bestuur dient desgevraagd aan een aandeelhouder om niet een uittreksel uit dit
aandeelhoudersregister te verstrekken.
v Een aandeel verkrijgen
bijv. 2:207
Zo kan iemand onder algemene titel als erfgenaam van een aandeelhouder een
aandeel verwerven. Meestal zal de verkrijger het aandeel kopen van iemand die tot
dan toe rechthebbende is van het aandeel.
Als iemand aandelen in een bv wil kopen, zijn er twee zaken waarmee rekening moet
worden gehouden:
· Een mogelijke blokkeringsregeling
· De voorschriften voor de levering van aandelen
Overdrachtsblokkering → geldt ook voor nv
Hoofdregel: aandelen zijn overdraagbaar (wezenskenmerk bv/nv). De overdraagbaarheid
van aandelen in een bv kan door de wet of statuten zijn geblokkeerd of beperkt. Statutaire
blokkeringsregelingen zijn zowel bij de bv als de nv facultatief. De beperking kan niet zodanig
zijn dat de overdraagbaarheid onmogelijk of uiterst bezwaarlijk wordt gemaakt (2:87 lid
, 1/195 lid 5). Als een aandeelhouder zijn aandelen wenst over te dragen aan een derde, is hij
in beginsel verplicht deze aandelen eerst aan te bieden aan zijn medeaandeelhouders (2:87
lid 3/195 lid 1).
Indien de aandeelhouders niet bereid zijn alle aangeboden aandelen tegen contante betaling
af te nemen, is de aanbiedende aandeelhouder binnen 3 maanden vrij zijn aandelen over te
dragen aan iedere gegadigde.
Worden de aandelen daarentegen wel overgenomen door degenen aan wie hij moet
aanbieden, dan kan de aanbieder verlangen dat die overname geschiedt tegen een prijs die
door een onafhankelijke deskundige (bijv. een accountant) is vastgesteld.
De statuten mogen van deze wettelijke blokkeringsregeling afwijken (vrijlaten overdracht of
zelfs voor een redelijke termijn volledig uitsluiten (2:195 lid 3). Ook tussenvormen zijn
denkbaar; de wet laat de bv veel vrijheid om van de wettelijke aanbiedingsregeling af te
wijken (2:195 lid 4 en 5): Bijv. dat de blokkeringsregeling van 2:195 lid 1 niet geldt voor
aandelen die worden overgedragen aan een medeaandeelhouder of aan de echtgenoot of
(klein)kinderen van de aandeelhouder.
Ook kan in de statuten worden gekozen voor een goedkeuringsregeling: een in de statuten
aangewezen orgaan van de bv (AVA/bestuur) dient de voorgenomen overdracht goed te
keuren. Gevolg: als een aandeelhouder aandelen in strijd met de wettelijke of een statutaire
blokkeringsregeling overdraagt, vindt er geen eigendomsovergang plaats → ongeldige
overdracht (2:195 lid 1, lid 3 en 4). De blokkeringsregels voor bv’s zijn door de herziening
van het bv-recht op 1 oktober 2012 versoepeld. Een statutaire blokkeringsregel is niet langer
verplicht, waardoor bv-aandelen vrij overdraagbaar kunnen zijn. Als uitvloeisel hiervan is
voor bv’s nu ook beursnotering mogelijk.
Leveringsvoorschriften (geldt ook voor nv)
Voor de levering en uitgifte van aandelen in een bv is een NA vereist (2:86c lid 2/196 lid 1).
Voor een rechtsgeldige overgang van aandelen naar het vermogen van de nieuwe
aandeelhouder, is niet vereist dat deze laatste in het aandeelhoudersregister is
ingeschreven. Maar: de nieuwe aandeelhouder kan de aan het aandeel verbonden rechten
(stemrecht, recht op dividend) pas uitoefenen nadat de bv de levering heeft erkend. Als de
vennootschap de levering van de aandelen niet erkent, kan de nieuwe aandeelhouder zelf
bewerkstelligen dat hij de aan zijn aandelen verbonden rechten kan uitoefenen door de NA
(althans een afschrift/uittreksel daarvan) aan de vennootschap te laten betekenen door een
deurwaarder. 2:196a-196b (2:86c lid 2 voor de nv): De wetgever wil met deze regeling
stimuleren dat een nieuwe aandeelhouder zich zo snel mogelijk aan de vennootschap
bekendmaakt, zodat het bestuur het aandeelhoudersregister kan bijwerken (2:85/194).
Voor de geldigheid van een overgang van aandelen onder algemene titel is noch het naleven
van een blokkeringsregeling noch het in acht nemen van de leveringsvoorschriften van 2:86c
lid 2/196 lid vereist. (Het gaat hier niet om overdracht van aandelen (zijnde een overgang
onder bijzondere titel)) Iemand die als erfgenaam onder algemene titel aandelen in een bv
verkrijgt, heeft dus niet te maken met de wettelijke blokkeringsregeling van 2:87 lid 1/195
lid 1 of met een statutaire blokkeringsregeling. Maar: de statuten mogen bepalen dat
iemand die aandelen onder algemene titel verkrijgt, deze aan de andere aandeelhouders te
koop moet aanbieden. Ook mag in de statuten worden opgenomen dat de rechten op het
aandeel zijn opgeschort zolang deze verplichte aanbieding niet heeft plaatsgevonden
(2:87a/192 lid 1 onder c en lid 4). Overigens is de blokkeringsregeling ook niet van
toepassing bij de uitgifte van nieuwe aandelen.
