Samenvatting Vennootschapsrecht
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Les 1 Inleiding .................................................................................................................................................. 5
Wat is rechtspersonenrecht? ............................................................................................................................... 5
Enkele cijfers ........................................................................................................................................................ 5
Vennootschapsrecht ............................................................................................................................................ 5
Rol van het vennootschapsrecht ..................................................................................................................... 5
Neveneffecten ................................................................................................................................................. 6
Drie “agency problems” .................................................................................................................................. 6
Vennootschapsrecht in context ....................................................................................................................... 6
Het WVV .......................................................................................................................................................... 8
Les 2 De vennootschap, de vereniging en de CV ............................................................................................. 11
Verenigingen ..................................................................................................................................................... 11
De verenigingen ............................................................................................................................................ 11
De vennootschap versus de vereniging ......................................................................................................... 11
Basisregels eigen aan de VZW (boek 9) ......................................................................................................... 13
Basisregels eigen aan de IVZW (boek 10) ...................................................................................................... 14
Basisregels eigen aan de stichtingen (boek 11) ............................................................................................. 15
Sociaal ondernemen .......................................................................................................................................... 15
De CV (boek 6) ............................................................................................................................................... 16
De erkenningen (boek 8) ............................................................................................................................... 17
Les 3 Kapitaal en vermogen(sbescherming) .................................................................................................... 18
Wat is kapitaal en wat is vermogen? ................................................................................................................ 18
Kapitaal (NV) versus vermogen (NV en BV) ................................................................................................... 18
Balansmatige weergave (NV) ........................................................................................................................ 19
Balansmatige weergave (BV) ......................................................................................................................... 20
Kapitaal.......................................................................................................................................................... 20
Inbreng .............................................................................................................................................................. 21
Inbreng in NV ................................................................................................................................................ 21
Inbreng in BV ................................................................................................................................................. 22
Inbreng in natura ........................................................................................................................................... 22
Toereikend aanvangsvermogen ......................................................................................................................... 23
Minimumkapitaal .............................................................................................................................................. 23
Waarom heeft de NV een minimumkapitaal? ............................................................................................... 23
Waarom werd het minimumkapitaal dan afgeschaft in de BV? .................................................................... 23
NV, BV of eenmansonderneming? ................................................................................................................ 24
Winstuitkering ................................................................................................................................................... 24
Winstuitkering in de NV ................................................................................................................................ 24
Winstuitkering in de BV ................................................................................................................................. 26
Kapitaal als klem (op het vermogen) ............................................................................................................. 27
Uitkeringstest in BV en NV ............................................................................................................................ 28
Inkoop van eigen aandelen ............................................................................................................................... 28
Voorbeeld inkoop van eigen aandelen + gevolgen ........................................................................................ 29
Regels ter bescherming v aandeelhouders ................................................................................................... 30
Inkoop van eigen aandelen als waardeverschuiving ..................................................................................... 30
Wat te doen met ingekochte aandelen? ....................................................................................................... 30
Regels niet van toepassing op: ...................................................................................................................... 33
1
, Inkoop van eigen aandelen door dochter ..................................................................................................... 33
Kapitaalvermindering (NV) ................................................................................................................................ 34
Voorbeeld reële kapitaalvermindering .......................................................................................................... 35
Praktisch verloop reële kapitaalvermindering ............................................................................................... 35
Voorbeeld formele kapitaalvermindering ..................................................................................................... 36
Financiële steunverlening .................................................................................................................................. 37
Voorbeeld financiële steunverlening: ........................................................................................................... 37
Alarmbelprocedure ............................................................................................................................................ 38
Alarmbelprocedure in de NV ......................................................................................................................... 38
Alarmbelprocedure in de BV ......................................................................................................................... 38
Uittreding en uitsluiting..................................................................................................................................... 38
Voorbeeld jaarrekening KBC .............................................................................................................................. 38
Les 4 Bestuur en vertegenwoordiging ............................................................................................................. 39
Organen ............................................................................................................................................................ 39
Bestuur en vertegenwoordiging ........................................................................................................................ 39
Verhouding tussen bestuursorgaan en algemene vergadering ..................................................................... 39
Dagelijks bestuur ........................................................................................................................................... 40
Bestuurder-rechtspersoon ............................................................................................................................ 40
Bestuursstructuren ........................................................................................................................................ 41
Bestuurder = zelfstandige .............................................................................................................................. 44
Bestuur - werking .......................................................................................................................................... 44
Voorbeeld statutaire werking bestuursorgaan .............................................................................................. 45
Belangenconflicten ............................................................................................................................................ 45
Algemeen ...................................................................................................................................................... 45
Toepassingsgebied ........................................................................................................................................ 45
Bijvoorbeeld .................................................................................................................................................. 46
Procedure ...................................................................................................................................................... 46
Belangenconflicten: sancties ......................................................................................................................... 47
Belangenconflicten: quid BW? ...................................................................................................................... 47
Algemene vergadering ...................................................................................................................................... 47
Soorten .......................................................................................................................................................... 48
Oproeping ..................................................................................................................................................... 49
Agenderingsrecht .......................................................................................................................................... 50
Deelneming ................................................................................................................................................... 50
Verloop .......................................................................................................................................................... 51
Vraagrecht ..................................................................................................................................................... 51
Vertegenwoordiging .......................................................................................................................................... 51
Organieke (externe) vertegenwoordiging ..................................................................................................... 51
Prokura (Eerste RL, nu CodificatieRL) ............................................................................................................ 52
Vertegenwoordiging – wettelijke beperkingen ............................................................................................. 53
Wie zijn deze organen? ................................................................................................................................. 53
Draagwijdte van de vertegenwoordigingsbevoegdheid en –macht .............................................................. 54
Les 5 Bestuurdersaansprakelijkheid ............................................................................................................... 58
Waarom bestuurdersaansprakelijkheid? ........................................................................................................... 58
WVV, WER, Wet invordering .............................................................................................................................. 58
Toepassingsgebied ............................................................................................................................................ 58
I. Interne aansprakelijkheid ............................................................................................................................... 59
Een beetje opfrissing ......................................................................................................................................... 60
2
, II) Externe aansprakelijkheid ............................................................................................................................. 62
Quasi immuniteit ........................................................................................................................................... 62
Bijzondere regels ............................................................................................................................................... 62
Faillissement en aansprakelijkheid .................................................................................................................... 63
Faillissement: collectieve vs. individuele schade........................................................................................... 63
Insolventieaansprakelijkheid – wie?.............................................................................................................. 64
Beperking van aansprakelijkheid....................................................................................................................... 65
Verjaring ............................................................................................................................................................ 67
Cirkeldiagrammen met cijfers aansprakelijkheid: ............................................................................................. 67
Les 6 Effecten ................................................................................................................................................. 67
Open systeem van effecten ............................................................................................................................... 67
Categorieën van effecten en de daaraan verbonden rechten ........................................................................... 67
1) Aandelen ................................................................................................................................................... 67
2) Aandelen zonder stemrecht (art. 5:47 j° 7:57 WVV) ................................................................................. 70
3) Winstbewijzen (art. 7:58-7:59 WVV)......................................................................................................... 70
4) Inschrijvingsrechten (art. 5:55 e.v. j° 7:67 e.v. WVV) ................................................................................. 71
5) Obligaties (= bonds) (art. 5:50 e.v. j° 7:62 e.v. WVV) ................................................................................. 72
6) Converteerbare obligaties (art. 5:53-5:54 j° 7:65-7:66 WVV) ................................................................... 72
7) Certificaten (art. 5:49 j° 7:61 WVV) ........................................................................................................... 72
Soortvorming en de procedure voor de wijziging van soortrechten .................................................................. 73
Soortvorming ................................................................................................................................................ 73
Contractualisering van stem- en vermogensrechten .................................................................................... 73
Wijziging van soortrechten............................................................................................................................ 75
Vorm van effecten ............................................................................................................................................. 77
Overdracht van effecten .................................................................................................................................... 77
Overdracht van effecten ................................................................................................................................ 77
Overdrachtsbeperkingen ............................................................................................................................... 78
Les 7 Uitgifte van aandelen ............................................................................................................................ 83
Kapitaal vs. eigen vermogen (inbreng): recap ................................................................................................... 83
Waarom aandelen uitgeven? ............................................................................................................................ 83
Waarom de uitgifte van aandelen reguleren?................................................................................................... 83
Aandeelhoudersbescherming ....................................................................................................................... 83
Hoe uitgifte van aandelen reguleren? ........................................................................................................... 84
De uitgifteprijs bepalen ..................................................................................................................................... 84
De “correcte” uitgifteprijs ............................................................................................................................. 84
Vereenvoudigde balans ................................................................................................................................. 85
Plicht om de correcte prijs te bepalen? ............................................................................................................. 90
Herhaling: Hoe uitgifte van aandelen reguleren? ............................................................................................. 91
1) Goedkeuring door de algemene vergadering ............................................................................................ 91
2) Voorkeurrecht ........................................................................................................................................... 92
3) Belangenconflictprocedures ..................................................................................................................... 93
4) Verslagplichten .......................................................................................................................................... 94
Uitgifte van aandelen in de praktijk .................................................................................................................. 95
Rights offering in genoteerde vennootschap ................................................................................................ 95
Private placement in genoteerde vennootschap .......................................................................................... 96
Bijkomende regels ............................................................................................................................................. 98
3
, Les 8 Bijkomende rechten van aandeelhouders en nietigheid van besluiten .................................................. 99
Bijkomende rechten van aandeelhouders ......................................................................................................... 99
Recapitulatie ................................................................................................................................................. 99
1) Individueel onderzoeks- en controlerecht ................................................................................................ 99
2) Vennootschapsrechtelijk deskundigenonderzoek ................................................................................... 100
Nietigheid van besluiten .................................................................................................................................. 100
Theoretisch kader ........................................................................................................................................ 100
Toepassingsgebied ...................................................................................................................................... 101
Nietigheidsgronden (art. 2:42 WVV) ........................................................................................................... 101
Nietigheid van een stem (art. 2:43 WVV) .................................................................................................... 103
Vorderingsmogelijkheid (art. 2:44 WVV)..................................................................................................... 103
Opschorting (art. 2:46 WVV) ....................................................................................................................... 104
Publicatie (art. 2:47 WVV) ........................................................................................................................... 104
Derdenbescherming (art. 2:48 WVV) .......................................................................................................... 104
Verjaring (art. 2:143 § 4 WVV) .................................................................................................................... 105
Pro memorie (PM) belangenconflictregels.................................................................................................. 105
Les 9 Stemovereenkomsten .......................................................................................................................... 106
Vraag van de week .......................................................................................................................................... 106
Stemovereenkomsten – inleiding .................................................................................................................... 107
Waarom? Pro & contra ................................................................................................................................ 107
Voorgeschiedenis............................................................................................................................................. 108
Stemovereenkomsten vandaag (art. 5:46, 6:45, 7:56 WVV) ........................................................................... 108
Les 10 Geschillenregeling & uittreding/uitsluiting ten laste van het vermogen ............................................ 109
Gelijkenis & verschillen .................................................................................................................................... 109
Geschillenregeling ........................................................................................................................................... 109
Doelstellingen en kenmerken ...................................................................................................................... 109
Toepassingsgebied ...................................................................................................................................... 110
Procedure .................................................................................................................................................... 111
Prijsbepaling ................................................................................................................................................ 111
Uittreding en uitsluiting lastens vennootschapsvermogen ............................................................................. 113
Doelstellingen en toepassingsgebied .......................................................................................................... 113
Uittreding lastens vennootschapsvermogen ............................................................................................... 113
Uitsluiting lastens vennootschapsvermogen ................................................................................................... 113
4
Lees de artikelen op toledo “vraag van de week …”! Mogelijks worden daar examenvragen uit
geput
Les 1 Inleiding .................................................................................................................................................. 5
Wat is rechtspersonenrecht? ............................................................................................................................... 5
Enkele cijfers ........................................................................................................................................................ 5
Vennootschapsrecht ............................................................................................................................................ 5
Rol van het vennootschapsrecht ..................................................................................................................... 5
Neveneffecten ................................................................................................................................................. 6
Drie “agency problems” .................................................................................................................................. 6
Vennootschapsrecht in context ....................................................................................................................... 6
Het WVV .......................................................................................................................................................... 8
Les 2 De vennootschap, de vereniging en de CV ............................................................................................. 11
Verenigingen ..................................................................................................................................................... 11
De verenigingen ............................................................................................................................................ 11
De vennootschap versus de vereniging ......................................................................................................... 11
Basisregels eigen aan de VZW (boek 9) ......................................................................................................... 13
Basisregels eigen aan de IVZW (boek 10) ...................................................................................................... 14
Basisregels eigen aan de stichtingen (boek 11) ............................................................................................. 15
Sociaal ondernemen .......................................................................................................................................... 15
De CV (boek 6) ............................................................................................................................................... 16
De erkenningen (boek 8) ............................................................................................................................... 17
Les 3 Kapitaal en vermogen(sbescherming) .................................................................................................... 18
Wat is kapitaal en wat is vermogen? ................................................................................................................ 18
Kapitaal (NV) versus vermogen (NV en BV) ................................................................................................... 18
Balansmatige weergave (NV) ........................................................................................................................ 19
Balansmatige weergave (BV) ......................................................................................................................... 20
Kapitaal.......................................................................................................................................................... 20
Inbreng .............................................................................................................................................................. 21
Inbreng in NV ................................................................................................................................................ 21
Inbreng in BV ................................................................................................................................................. 22
Inbreng in natura ........................................................................................................................................... 22
Toereikend aanvangsvermogen ......................................................................................................................... 23
Minimumkapitaal .............................................................................................................................................. 23
Waarom heeft de NV een minimumkapitaal? ............................................................................................... 23
Waarom werd het minimumkapitaal dan afgeschaft in de BV? .................................................................... 23
NV, BV of eenmansonderneming? ................................................................................................................ 24
Winstuitkering ................................................................................................................................................... 24
Winstuitkering in de NV ................................................................................................................................ 24
Winstuitkering in de BV ................................................................................................................................. 26
Kapitaal als klem (op het vermogen) ............................................................................................................. 27
Uitkeringstest in BV en NV ............................................................................................................................ 28
Inkoop van eigen aandelen ............................................................................................................................... 28
Voorbeeld inkoop van eigen aandelen + gevolgen ........................................................................................ 29
Regels ter bescherming v aandeelhouders ................................................................................................... 30
Inkoop van eigen aandelen als waardeverschuiving ..................................................................................... 30
Wat te doen met ingekochte aandelen? ....................................................................................................... 30
Regels niet van toepassing op: ...................................................................................................................... 33
1
, Inkoop van eigen aandelen door dochter ..................................................................................................... 33
Kapitaalvermindering (NV) ................................................................................................................................ 34
Voorbeeld reële kapitaalvermindering .......................................................................................................... 35
Praktisch verloop reële kapitaalvermindering ............................................................................................... 35
Voorbeeld formele kapitaalvermindering ..................................................................................................... 36
Financiële steunverlening .................................................................................................................................. 37
Voorbeeld financiële steunverlening: ........................................................................................................... 37
Alarmbelprocedure ............................................................................................................................................ 38
Alarmbelprocedure in de NV ......................................................................................................................... 38
Alarmbelprocedure in de BV ......................................................................................................................... 38
Uittreding en uitsluiting..................................................................................................................................... 38
Voorbeeld jaarrekening KBC .............................................................................................................................. 38
Les 4 Bestuur en vertegenwoordiging ............................................................................................................. 39
Organen ............................................................................................................................................................ 39
Bestuur en vertegenwoordiging ........................................................................................................................ 39
Verhouding tussen bestuursorgaan en algemene vergadering ..................................................................... 39
Dagelijks bestuur ........................................................................................................................................... 40
Bestuurder-rechtspersoon ............................................................................................................................ 40
Bestuursstructuren ........................................................................................................................................ 41
Bestuurder = zelfstandige .............................................................................................................................. 44
Bestuur - werking .......................................................................................................................................... 44
Voorbeeld statutaire werking bestuursorgaan .............................................................................................. 45
Belangenconflicten ............................................................................................................................................ 45
Algemeen ...................................................................................................................................................... 45
Toepassingsgebied ........................................................................................................................................ 45
Bijvoorbeeld .................................................................................................................................................. 46
Procedure ...................................................................................................................................................... 46
Belangenconflicten: sancties ......................................................................................................................... 47
Belangenconflicten: quid BW? ...................................................................................................................... 47
Algemene vergadering ...................................................................................................................................... 47
Soorten .......................................................................................................................................................... 48
Oproeping ..................................................................................................................................................... 49
Agenderingsrecht .......................................................................................................................................... 50
Deelneming ................................................................................................................................................... 50
Verloop .......................................................................................................................................................... 51
Vraagrecht ..................................................................................................................................................... 51
Vertegenwoordiging .......................................................................................................................................... 51
Organieke (externe) vertegenwoordiging ..................................................................................................... 51
Prokura (Eerste RL, nu CodificatieRL) ............................................................................................................ 52
Vertegenwoordiging – wettelijke beperkingen ............................................................................................. 53
Wie zijn deze organen? ................................................................................................................................. 53
Draagwijdte van de vertegenwoordigingsbevoegdheid en –macht .............................................................. 54
Les 5 Bestuurdersaansprakelijkheid ............................................................................................................... 58
Waarom bestuurdersaansprakelijkheid? ........................................................................................................... 58
WVV, WER, Wet invordering .............................................................................................................................. 58
Toepassingsgebied ............................................................................................................................................ 58
I. Interne aansprakelijkheid ............................................................................................................................... 59
Een beetje opfrissing ......................................................................................................................................... 60
2
, II) Externe aansprakelijkheid ............................................................................................................................. 62
Quasi immuniteit ........................................................................................................................................... 62
Bijzondere regels ............................................................................................................................................... 62
Faillissement en aansprakelijkheid .................................................................................................................... 63
Faillissement: collectieve vs. individuele schade........................................................................................... 63
Insolventieaansprakelijkheid – wie?.............................................................................................................. 64
Beperking van aansprakelijkheid....................................................................................................................... 65
Verjaring ............................................................................................................................................................ 67
Cirkeldiagrammen met cijfers aansprakelijkheid: ............................................................................................. 67
Les 6 Effecten ................................................................................................................................................. 67
Open systeem van effecten ............................................................................................................................... 67
Categorieën van effecten en de daaraan verbonden rechten ........................................................................... 67
1) Aandelen ................................................................................................................................................... 67
2) Aandelen zonder stemrecht (art. 5:47 j° 7:57 WVV) ................................................................................. 70
3) Winstbewijzen (art. 7:58-7:59 WVV)......................................................................................................... 70
4) Inschrijvingsrechten (art. 5:55 e.v. j° 7:67 e.v. WVV) ................................................................................. 71
5) Obligaties (= bonds) (art. 5:50 e.v. j° 7:62 e.v. WVV) ................................................................................. 72
6) Converteerbare obligaties (art. 5:53-5:54 j° 7:65-7:66 WVV) ................................................................... 72
7) Certificaten (art. 5:49 j° 7:61 WVV) ........................................................................................................... 72
Soortvorming en de procedure voor de wijziging van soortrechten .................................................................. 73
Soortvorming ................................................................................................................................................ 73
Contractualisering van stem- en vermogensrechten .................................................................................... 73
Wijziging van soortrechten............................................................................................................................ 75
Vorm van effecten ............................................................................................................................................. 77
Overdracht van effecten .................................................................................................................................... 77
Overdracht van effecten ................................................................................................................................ 77
Overdrachtsbeperkingen ............................................................................................................................... 78
Les 7 Uitgifte van aandelen ............................................................................................................................ 83
Kapitaal vs. eigen vermogen (inbreng): recap ................................................................................................... 83
Waarom aandelen uitgeven? ............................................................................................................................ 83
Waarom de uitgifte van aandelen reguleren?................................................................................................... 83
Aandeelhoudersbescherming ....................................................................................................................... 83
Hoe uitgifte van aandelen reguleren? ........................................................................................................... 84
De uitgifteprijs bepalen ..................................................................................................................................... 84
De “correcte” uitgifteprijs ............................................................................................................................. 84
Vereenvoudigde balans ................................................................................................................................. 85
Plicht om de correcte prijs te bepalen? ............................................................................................................. 90
Herhaling: Hoe uitgifte van aandelen reguleren? ............................................................................................. 91
1) Goedkeuring door de algemene vergadering ............................................................................................ 91
2) Voorkeurrecht ........................................................................................................................................... 92
3) Belangenconflictprocedures ..................................................................................................................... 93
4) Verslagplichten .......................................................................................................................................... 94
Uitgifte van aandelen in de praktijk .................................................................................................................. 95
Rights offering in genoteerde vennootschap ................................................................................................ 95
Private placement in genoteerde vennootschap .......................................................................................... 96
Bijkomende regels ............................................................................................................................................. 98
3
, Les 8 Bijkomende rechten van aandeelhouders en nietigheid van besluiten .................................................. 99
Bijkomende rechten van aandeelhouders ......................................................................................................... 99
Recapitulatie ................................................................................................................................................. 99
1) Individueel onderzoeks- en controlerecht ................................................................................................ 99
2) Vennootschapsrechtelijk deskundigenonderzoek ................................................................................... 100
Nietigheid van besluiten .................................................................................................................................. 100
Theoretisch kader ........................................................................................................................................ 100
Toepassingsgebied ...................................................................................................................................... 101
Nietigheidsgronden (art. 2:42 WVV) ........................................................................................................... 101
Nietigheid van een stem (art. 2:43 WVV) .................................................................................................... 103
Vorderingsmogelijkheid (art. 2:44 WVV)..................................................................................................... 103
Opschorting (art. 2:46 WVV) ....................................................................................................................... 104
Publicatie (art. 2:47 WVV) ........................................................................................................................... 104
Derdenbescherming (art. 2:48 WVV) .......................................................................................................... 104
Verjaring (art. 2:143 § 4 WVV) .................................................................................................................... 105
Pro memorie (PM) belangenconflictregels.................................................................................................. 105
Les 9 Stemovereenkomsten .......................................................................................................................... 106
Vraag van de week .......................................................................................................................................... 106
Stemovereenkomsten – inleiding .................................................................................................................... 107
Waarom? Pro & contra ................................................................................................................................ 107
Voorgeschiedenis............................................................................................................................................. 108
Stemovereenkomsten vandaag (art. 5:46, 6:45, 7:56 WVV) ........................................................................... 108
Les 10 Geschillenregeling & uittreding/uitsluiting ten laste van het vermogen ............................................ 109
Gelijkenis & verschillen .................................................................................................................................... 109
Geschillenregeling ........................................................................................................................................... 109
Doelstellingen en kenmerken ...................................................................................................................... 109
Toepassingsgebied ...................................................................................................................................... 110
Procedure .................................................................................................................................................... 111
Prijsbepaling ................................................................................................................................................ 111
Uittreding en uitsluiting lastens vennootschapsvermogen ............................................................................. 113
Doelstellingen en toepassingsgebied .......................................................................................................... 113
Uittreding lastens vennootschapsvermogen ............................................................................................... 113
Uitsluiting lastens vennootschapsvermogen ................................................................................................... 113
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