Waarderingsmethoden
Waardering = waarde plakken op een onderneming
Belangrijk aspect in overname: faire prijs betalen of krijgen voor een onderneming
→ bod moet werkelijke waarde van onderneming reflecteren
Heel veel veronderstellingen dienen gemaakt te worden → waarderen is een moeilijke
oefening, gezien alle assumpties een invloed zullen hebben op bekomen waarde
o Best verschillende methoden gebruiken en verschillende resultaten bekomen
o Wat zijn de mogelijke oorzaken van verschillende waarderingen door de
verschillende technieken? Deze proberen elimineren
De vermogensgerichte benadering
Netto-actiefwaarde
Balans van de onderneming: tegoeden van de vennootschappen (boekwaarden,
klantenvorderingen…) en in mindering brengen van alle verplichtingen dat onderneming nog
heeft ten aanzien van derden (schulden aan de bank, leveranciers, overige schulden…)
Problemen met deze methode
o Enkel naar huidige situatie gekeken, maar wat er in de boeken staat reflecteert niet
noodzakelijk wat de toekomstige verwachtingen zijn naar de verwachte inkomens
Wat er in de boeken staat is de boekwaarde op het moment van aanschaf,
tenzij dat de marktwaarde gedaald is onder de boekwaarde
→ aanpassingen maken van boekwaarde in de boekhouding
Indien activa sterk is toegenomen, zal dat niet noodzakelijk in
boekhoudkundige waarde zitten
→ waarde reflecteert niet noodzakelijk de echte waarde van een
activa in de vennootschap
Gecorrigeerde netto-actiefwaarde
Vertrekken van de boekwaarde van het eigen vermogen en toepassen van de verwachte
meer- of minderwaarden
o Herwaardering van materiële vaste activa
Waarden van de tegoeden worden eerst aangepast naar de huidige
tegoedwaarde
o Meer- of minderwaarde op de voorraden
Stel er is een te grote voorraad → zal niet volledig verkocht geraken
→ waarde van voorraden aanpassen aan werkelijke marktwaarde
o Verlies op ontvangsten uit klantenvorderingen
Stel dat klanten al een half jaar niet meer betaald hebben
Het is realistisch om te denken dat dit geld nooit meer zal komen
→ klantenvorderingen realistisch trachten aan te passen
o Herwaardering van geldbeleggingen en financiële vaste activa
De inkomensgerichte benadering
Niet op boekhoudkundig vermogen, maar op gegenereerd inkomen
Waardering = waarde plakken op een onderneming
Belangrijk aspect in overname: faire prijs betalen of krijgen voor een onderneming
→ bod moet werkelijke waarde van onderneming reflecteren
Heel veel veronderstellingen dienen gemaakt te worden → waarderen is een moeilijke
oefening, gezien alle assumpties een invloed zullen hebben op bekomen waarde
o Best verschillende methoden gebruiken en verschillende resultaten bekomen
o Wat zijn de mogelijke oorzaken van verschillende waarderingen door de
verschillende technieken? Deze proberen elimineren
De vermogensgerichte benadering
Netto-actiefwaarde
Balans van de onderneming: tegoeden van de vennootschappen (boekwaarden,
klantenvorderingen…) en in mindering brengen van alle verplichtingen dat onderneming nog
heeft ten aanzien van derden (schulden aan de bank, leveranciers, overige schulden…)
Problemen met deze methode
o Enkel naar huidige situatie gekeken, maar wat er in de boeken staat reflecteert niet
noodzakelijk wat de toekomstige verwachtingen zijn naar de verwachte inkomens
Wat er in de boeken staat is de boekwaarde op het moment van aanschaf,
tenzij dat de marktwaarde gedaald is onder de boekwaarde
→ aanpassingen maken van boekwaarde in de boekhouding
Indien activa sterk is toegenomen, zal dat niet noodzakelijk in
boekhoudkundige waarde zitten
→ waarde reflecteert niet noodzakelijk de echte waarde van een
activa in de vennootschap
Gecorrigeerde netto-actiefwaarde
Vertrekken van de boekwaarde van het eigen vermogen en toepassen van de verwachte
meer- of minderwaarden
o Herwaardering van materiële vaste activa
Waarden van de tegoeden worden eerst aangepast naar de huidige
tegoedwaarde
o Meer- of minderwaarde op de voorraden
Stel er is een te grote voorraad → zal niet volledig verkocht geraken
→ waarde van voorraden aanpassen aan werkelijke marktwaarde
o Verlies op ontvangsten uit klantenvorderingen
Stel dat klanten al een half jaar niet meer betaald hebben
Het is realistisch om te denken dat dit geld nooit meer zal komen
→ klantenvorderingen realistisch trachten aan te passen
o Herwaardering van geldbeleggingen en financiële vaste activa
De inkomensgerichte benadering
Niet op boekhoudkundig vermogen, maar op gegenereerd inkomen
