Sessie 5
Actuele internationale economische situatie - (met focus
op de Belgische economie)
Veranderingen in de macro-economische omgeving
Na al een periode van opeenvolgende schokken, lanceerde VS-president
Trump een nieuwe handelsschok en de Iran-oorlog, dit tegen de
achtergrond van heel wat andere, meer structurele uitdagingen.
3 grote veranderingen: schokken die de economie treffen ( die zijn daar
plots en enorme impact prestaties landen) of regimewijzigingen
(fundamentele veranderingen denk aan de brexit die vooral voor de Britse
economie grote veranderingen heeft gehad) of trends ( vergrijzing
bevolking, AI, klimaatveranderingen)
VS-president Trump zet de wereldorde op z’n kop handelsoorlog
De internationale handels- en geopolitieke risico’s blijven bijzonder hoog.
Links: zie je de handelsoorlog en
tarievenoorlog of chaos in beide termijnen
Rechts: ga je door dat conflict echt zien de impact op de energie prijzen
,Actuele economische situatie: overzicht
• Conjunctuuranalyse en voorspellen in onzekere tijden
• Over welk soort schok gaat het? Naar welke indicatoren
kijken we?
• Welke assumpties? Soms keuze voor meerdere
scenario’s
1. De pandemie, een schok zoals geen ander
2. Oorlog in Oekraïne veroorzaakt energieschok
3. Trumps tarievenoorlog voedt de deglobalisering
4. Alweer een (energie-)schok: Europa zit in het oog van de storm
5. België heeft schokken (voorlopig) goed doorstaan
6. België: vijf uitdagingen voor de komende vijf jaar
De pandemie, een schok zoals geen ander
Pandemie 2020-2021: welk soort schok is dit?
The global Covid19 shock was unprecedented in recent history and
was simultaneously, veelzijdige impact op het economische
gebeuren a perfect storm:
A human shock as most countries worldwide were facing a
massive health crisis.
A supply shock(aanbodschok) coming from a reduction in
intermediate inputs (due to disruptions in transport and global
value chains) and a reduction in labour (directly because
workers were sidelined by the virus and indirectly due to travel
restrictions and workers staying home to take care of sick
family members or children).
A demand shock(vraagschok) coming from reduced
consumption due to the lockdowns (closed shops, bars,
restaurants,…; no international tourisms and travel,…) and
due to increased uncertainty (more precautionary savings and
a wait-and-see consumption attitude).
NOT a financial shock (could have come from companies
massively going bankrupt with in the end possibly a new
financial crisis) à a financial shock has been prevented, thanks
to massive government support to both households and
, companies, daardoor zijn de overheidsfinancien natuulijk wel
verslechterd.
Niet alleen wat voor soort afvragen, maar ook de kanalen bloot te leggen
via de welke kan impact hebben op de economie (korte en langere termijn)
Dit schema is een manier om te becijferen wat de werkelijke impact is.
Hoe voorspellen in onzekere tijden?
Bij aanvang pandemie in voorjaar 2020: twee extreme visies .
1) Eerder optimistische visie
This is not a normal recession, but a temporary standstill, due to
Covid-lockdown measures:
a. “The car doesn’t drive because of the red light, not because
the engine is not working. Once the light turns green, the car
will drive again, although some cars will restart faster than
others.”
b. Het zou dus gwn een tijdelijke stilstand zijn van de economie
en samenleving
Effective policy response “whatever it takes, whatever it costs”
we doen er alles voor dat de economie niet te hard wordt getroffen:
c. Maintains the economy hibernated, i.e. keeps the productive
capacity ready for a post-coronavirus restart
d. Vicious cycle prevented, no massive lasting damage
, e. Weak firms will go bankrupt, but will be replaced be new firms
(i.e., normal
functioning of the market and in certain cases even positive, cf.
‘creative destruction’) niet erg dat bedrijven die niet veel
bijbrengen tot die economie dat die in falming gaan die werknemers
kunnen dan weer ergens anders werken.
2) Of toch veel ernstiger
The shock from Covid19 is likely to unleash several behavioural and
structural shifts, or accelerate existing trends, that could condition
the economy for more years to come:
a. Lasting changes in the behaviour of consumers and businesses
(more cautious, ‘1.5 meter economy’ (je had een lange tijd
nog altijd beperkingen), delay of investments,…) and
governments (restructuring of public finances)
b. A substantial number of businesses going bankrupt
c. Higher (structural) unemployment for a longer period of time
d. Increased protectionism and deglobalisation
e. ...
Meaning in the end: lower potential GDP growth in the years ahead
Analyse van de internationale conjunctuur
Wat is de gebruikelijke aanpak?
High-frequency indicator watching (voorlopige indicatoren huidige
kwartaal want merendeel van die kwartaal cijfers zijn later mss te
laat):
• ‘Soft’ indicators/surveys: consumer and producer confidence,
export orders,… vertrouwensindicatoren door enquetes
• ‘Hard’ indicators: industrial production, retail sales, labour
market data,… cijfers op maandbasis om zo een vroegtijdig
beeld te krijgen
Doel = Inschatten hoe de verschillende bbp-componenten
(consumptie,
investeringen, netto-uitvoer) het huidige en de volgende kwartalen zullen
evolueren
Gebruik van diverse tools en modellen:
• Tool decompositie bbp-groei
Actuele internationale economische situatie - (met focus
op de Belgische economie)
Veranderingen in de macro-economische omgeving
Na al een periode van opeenvolgende schokken, lanceerde VS-president
Trump een nieuwe handelsschok en de Iran-oorlog, dit tegen de
achtergrond van heel wat andere, meer structurele uitdagingen.
3 grote veranderingen: schokken die de economie treffen ( die zijn daar
plots en enorme impact prestaties landen) of regimewijzigingen
(fundamentele veranderingen denk aan de brexit die vooral voor de Britse
economie grote veranderingen heeft gehad) of trends ( vergrijzing
bevolking, AI, klimaatveranderingen)
VS-president Trump zet de wereldorde op z’n kop handelsoorlog
De internationale handels- en geopolitieke risico’s blijven bijzonder hoog.
Links: zie je de handelsoorlog en
tarievenoorlog of chaos in beide termijnen
Rechts: ga je door dat conflict echt zien de impact op de energie prijzen
,Actuele economische situatie: overzicht
• Conjunctuuranalyse en voorspellen in onzekere tijden
• Over welk soort schok gaat het? Naar welke indicatoren
kijken we?
• Welke assumpties? Soms keuze voor meerdere
scenario’s
1. De pandemie, een schok zoals geen ander
2. Oorlog in Oekraïne veroorzaakt energieschok
3. Trumps tarievenoorlog voedt de deglobalisering
4. Alweer een (energie-)schok: Europa zit in het oog van de storm
5. België heeft schokken (voorlopig) goed doorstaan
6. België: vijf uitdagingen voor de komende vijf jaar
De pandemie, een schok zoals geen ander
Pandemie 2020-2021: welk soort schok is dit?
The global Covid19 shock was unprecedented in recent history and
was simultaneously, veelzijdige impact op het economische
gebeuren a perfect storm:
A human shock as most countries worldwide were facing a
massive health crisis.
A supply shock(aanbodschok) coming from a reduction in
intermediate inputs (due to disruptions in transport and global
value chains) and a reduction in labour (directly because
workers were sidelined by the virus and indirectly due to travel
restrictions and workers staying home to take care of sick
family members or children).
A demand shock(vraagschok) coming from reduced
consumption due to the lockdowns (closed shops, bars,
restaurants,…; no international tourisms and travel,…) and
due to increased uncertainty (more precautionary savings and
a wait-and-see consumption attitude).
NOT a financial shock (could have come from companies
massively going bankrupt with in the end possibly a new
financial crisis) à a financial shock has been prevented, thanks
to massive government support to both households and
, companies, daardoor zijn de overheidsfinancien natuulijk wel
verslechterd.
Niet alleen wat voor soort afvragen, maar ook de kanalen bloot te leggen
via de welke kan impact hebben op de economie (korte en langere termijn)
Dit schema is een manier om te becijferen wat de werkelijke impact is.
Hoe voorspellen in onzekere tijden?
Bij aanvang pandemie in voorjaar 2020: twee extreme visies .
1) Eerder optimistische visie
This is not a normal recession, but a temporary standstill, due to
Covid-lockdown measures:
a. “The car doesn’t drive because of the red light, not because
the engine is not working. Once the light turns green, the car
will drive again, although some cars will restart faster than
others.”
b. Het zou dus gwn een tijdelijke stilstand zijn van de economie
en samenleving
Effective policy response “whatever it takes, whatever it costs”
we doen er alles voor dat de economie niet te hard wordt getroffen:
c. Maintains the economy hibernated, i.e. keeps the productive
capacity ready for a post-coronavirus restart
d. Vicious cycle prevented, no massive lasting damage
, e. Weak firms will go bankrupt, but will be replaced be new firms
(i.e., normal
functioning of the market and in certain cases even positive, cf.
‘creative destruction’) niet erg dat bedrijven die niet veel
bijbrengen tot die economie dat die in falming gaan die werknemers
kunnen dan weer ergens anders werken.
2) Of toch veel ernstiger
The shock from Covid19 is likely to unleash several behavioural and
structural shifts, or accelerate existing trends, that could condition
the economy for more years to come:
a. Lasting changes in the behaviour of consumers and businesses
(more cautious, ‘1.5 meter economy’ (je had een lange tijd
nog altijd beperkingen), delay of investments,…) and
governments (restructuring of public finances)
b. A substantial number of businesses going bankrupt
c. Higher (structural) unemployment for a longer period of time
d. Increased protectionism and deglobalisation
e. ...
Meaning in the end: lower potential GDP growth in the years ahead
Analyse van de internationale conjunctuur
Wat is de gebruikelijke aanpak?
High-frequency indicator watching (voorlopige indicatoren huidige
kwartaal want merendeel van die kwartaal cijfers zijn later mss te
laat):
• ‘Soft’ indicators/surveys: consumer and producer confidence,
export orders,… vertrouwensindicatoren door enquetes
• ‘Hard’ indicators: industrial production, retail sales, labour
market data,… cijfers op maandbasis om zo een vroegtijdig
beeld te krijgen
Doel = Inschatten hoe de verschillende bbp-componenten
(consumptie,
investeringen, netto-uitvoer) het huidige en de volgende kwartalen zullen
evolueren
Gebruik van diverse tools en modellen:
• Tool decompositie bbp-groei
