Hafi: Financiële verrichtingen
Financiële verrichtingen = verrichtingen v/e onderneming om zich te financieren
Hoofdstuk 1: Financiële markten
(punt 2 ook kennen, maar minder belangrijk)
Algemeen (punt 1 in HB)
Financiële markt = beurs = markt voor financiële producties /financiële activa (= activa
die een waardereserve vertegenwoordigen) (vooral obligaties en aandelen)
Fin. Activa zijn activa vanuit standpunt van belegger / investeerder. De
schuldenaar/ontlener geeft fin. activa uit om zich te financieren, vaak bedrijven of
overheden. Overheid kan enkel financieren via vreemd vermogen, bedrijf kan ook nog
oproep doen op EV
Vreemd vermogen: aangaan van schulden bij derden
→ Bv bij bevriende investeerders (vrienden, leveranciers, familie, …) lening afsluiten
Intermediatie = schulden aangaan bij fin. instellingen
→ Wnr banken investeringen financieren via investeringskrediet of vaste
overschotten
→ Fin. inst. Begeleiden KMO / grote bedrijven die obligaties willen uitgeven of die
commercieel papier willen plaatsen (= kortlopend schuldpapier door bedrijven,
banken of overheid = schatkistcertificaten)
Spaaroverschotten:
Particuliere belegger: een huishouden (kleine som geld, maar
er zijn er veel)
Institutionele belegger: een instelling die vermogen van andere
beheert (beperkter in aantal, maar beleggen grote som geld)
spaartekorten
tekorten worden gedekt door uitgifte van obligaties of
aandelen --> gebeurt op financiële markt waar
beleggers dit kunnen kopen
Verschil tussen obligaties en aandelen:
Uitbetaling bij faling emittent (= uitgever obligatie/aandeel = bedrijf)
1) Obligaties: VV --> schulden
2) Aandelen: EV --> geen schulden
Opbrengst
1) Obligaties: vooraf vastgesteld (= coupon)
2) Aandelen: niet vooraf vastgesteld (= dividend)
Looptijd
1) Obligaties: eindige looptijd (vaak 5 of 10 jaar)
, 2) Aandelen: oneindige looptijd
Obligatie houdt minder risico
Voordelen financiële markten
1) Beurs zorgt voor het kanaliseren van kapitaaloverschotten en -tekorten
Vaak worden kleine beleggers gebundeld om te kunnen voorzien in grote
financiële behoeften
2) Beurs zorgt voor een transparante prijsvorming
Investeerders hebben op elk ogenblik een idee vd waarde v/e financieel product of
een effect door de permanente affichering vd koersen
3) Beurs biedt een referentiekader voor de belegger
Beleggers gebruiken beursindexen als maatstaf om hun eigen portefeuille te
vergelijken.
4) Door de beurs worden transactiekosten en tijdskosten beperkt
Het bundelt alle verkoop- en aankooporders en de eraan verbonden prijzen en
zorgt zo voor een efficiëntere afhandeling van transacties. Beurzen verhogen de
verhandelbaarheid of liquiditeit vd effecten
5) De beurs laat risicospreiding toe
Door grote aanbod aan effecten en grote variëteit binnen een productgroep kan de
investeerder een gediversifieerde portefeuille samenstellen
beperkt kansen op grote verliezen door het instorten vd koersen v/e effect
Soorten (punt 3 in HB)
1) Primaire markt ↔ secundaire markt
Op primaire markten ontstaan financiële activa en worden in omloop gebracht
- Bv aandelen en emissies van obligaties
Op secundaire markt worden voorheen uitgegeven fin activa verhandeld
- Aandelen en obligaties verkopen en kopen. De tegenpartij is nu niet
emittent maar andere belegger
Alle beurzen vervullen de rol van primaire en secundaire markt
2) Geldmarkt (restlooptijd ≤ 1 jaar) ↔ kapitaalmarkt (restlooptijd ≥ 1 jaar)
Obligaties kunnen starten op kapitaalmarkt maar verhuizen naar geldmarkt want
de looptijd wordt steeds korter
Alle beurzen vervullen rol van geldmarkt en kapitaalmarkt
3) Concrete markt (vloerhandel) ↔ abstracte markt (geen vloerhandel)
Concrete markt: verhandelingsplatformen die fysiek waarneembaar zijn
Abstracte markt: virtueel; orders worden elektronisch doorgegeven
4) Prijsgedreven markt ↔ ordergedreven markt
, Order = verzoek om fin producten te kopen of verkopen
Ordergedreven markt: beurs ontvangt eerst de orders en op basis hiervan komt
prijs tot stand --> prijs is volledig afhankelijk vd V en A op de markt
Prijsgedreven markt: marktmaker zet eerst een prijs waarop dan beleggers kunnen
reageren door orders door te geven
Er is dus sprake van intermediatie door marktmakers (= gespecialiseerd
tussenpersoon die continu prijzen of koersen afficheert en transacties afwerkt)
- Biedkoers: vertegenwoordigt de prijs waartegen de marktmaker effecten
wil kopen = verkoopkoers voor de belegger
- Laatkoers: prijs waartegen de marktmaker zelf de effecten aan
geïnteresseerde beleggers wil verkopen = aankoopkoers vanuit standpunt
vd belegger
- Spread = verschil tussen bied- een laarkoers
(zie pg 83 – 85 en opgenomen les voor oefening)
Euronext Brussel (punt 4 in HB)
Belangrijkste financiële markten kennen?
Aandeel KBC
o Genoteerd (= verhandeld) op Euronext (continumarkt --> continu koers)
o Koers = €68,52
o 417 mln aandelen
o Marktkapitalisatie = €29 mld
= koers x aandelen
= marktwaarde (= beurswaarde/beurskapitalisatie)
≠ boekwaarde
o Gemiddeld volume = 750K
, = Volume? / # aandelen
Aandeel Miko
o Genoteerd op Euronext (fixing markt --> 2 koersen)
o Koers = € 49,4
o Aantal aandelen: 1,24 mln
o Marktkapilatisatie = € 61 mln
o Gemiddeld volume = 200
Ontstaan
- Brusselse beurs is opgericht op 2 juli 1801
- 09/2000: beurzen van Brussel, Amsterdam en Parijs fuseerden = Euronext
Brussel
- 2002: Portugese en Londense (LIFFE) beurs maakt deel uit vd fusiegroep –>
beurs wordt grootste speler in Europa voor handel in delenopties
- 2006: overnamebod van New York Stock Exchange
- NYSE-Euronext was grootste beurs ter wereld
- 12/2012 wil grondstoffen- en energiebeurs Intercontinental Exchange (ICE) de
beurs overnemen: ze wil concentreren op Amerikaanse markt en derivaten
--> ze wil Euronext afstoten
- 06/2014: afstoten van Euronext door beursintroductie (ICE bezat aandelen en
bood ze aan aan het publiek)
- 2018: Euronext nam Ierse beurs over
- 2019: ze legde beslag op de Noorse beurs
- 2020: nam Italiaanse beurs Borsa Italiana en Milaanbeurs over
Deelmarkten
Euronext Brussel verhandelt vooral aandelen van grote en kleine bedrijven --> hebben elk
eigen specifieke behoeften --> aantal deelmarkten gecreëerd
1. Eurolist: aandelen van grote en mature bedrijven
- Opgedeeld in continumarkt en fixingmarkt
o Continumarkt: aandelen waarvan een groot volume per dag verhandeld
wordt
continue prijsvorming noodzakelijk
continu nieuwe evenwichtsprijzen obv V en A op dat moment
o fixingsmarkt: aandelen waarvan volume lager is
2x per dag evenwichtsprijs gevormd
- Strenge normen: strekte informatieplichten –> hoge kosten
2 aparte marken die meer toegankelijk zijn voor groeibedrijven :
2. Vrije markt (16 nov 2004)
- Informatieverplichtingen waren tot stikte minimum beperkt
Financiële verrichtingen = verrichtingen v/e onderneming om zich te financieren
Hoofdstuk 1: Financiële markten
(punt 2 ook kennen, maar minder belangrijk)
Algemeen (punt 1 in HB)
Financiële markt = beurs = markt voor financiële producties /financiële activa (= activa
die een waardereserve vertegenwoordigen) (vooral obligaties en aandelen)
Fin. Activa zijn activa vanuit standpunt van belegger / investeerder. De
schuldenaar/ontlener geeft fin. activa uit om zich te financieren, vaak bedrijven of
overheden. Overheid kan enkel financieren via vreemd vermogen, bedrijf kan ook nog
oproep doen op EV
Vreemd vermogen: aangaan van schulden bij derden
→ Bv bij bevriende investeerders (vrienden, leveranciers, familie, …) lening afsluiten
Intermediatie = schulden aangaan bij fin. instellingen
→ Wnr banken investeringen financieren via investeringskrediet of vaste
overschotten
→ Fin. inst. Begeleiden KMO / grote bedrijven die obligaties willen uitgeven of die
commercieel papier willen plaatsen (= kortlopend schuldpapier door bedrijven,
banken of overheid = schatkistcertificaten)
Spaaroverschotten:
Particuliere belegger: een huishouden (kleine som geld, maar
er zijn er veel)
Institutionele belegger: een instelling die vermogen van andere
beheert (beperkter in aantal, maar beleggen grote som geld)
spaartekorten
tekorten worden gedekt door uitgifte van obligaties of
aandelen --> gebeurt op financiële markt waar
beleggers dit kunnen kopen
Verschil tussen obligaties en aandelen:
Uitbetaling bij faling emittent (= uitgever obligatie/aandeel = bedrijf)
1) Obligaties: VV --> schulden
2) Aandelen: EV --> geen schulden
Opbrengst
1) Obligaties: vooraf vastgesteld (= coupon)
2) Aandelen: niet vooraf vastgesteld (= dividend)
Looptijd
1) Obligaties: eindige looptijd (vaak 5 of 10 jaar)
, 2) Aandelen: oneindige looptijd
Obligatie houdt minder risico
Voordelen financiële markten
1) Beurs zorgt voor het kanaliseren van kapitaaloverschotten en -tekorten
Vaak worden kleine beleggers gebundeld om te kunnen voorzien in grote
financiële behoeften
2) Beurs zorgt voor een transparante prijsvorming
Investeerders hebben op elk ogenblik een idee vd waarde v/e financieel product of
een effect door de permanente affichering vd koersen
3) Beurs biedt een referentiekader voor de belegger
Beleggers gebruiken beursindexen als maatstaf om hun eigen portefeuille te
vergelijken.
4) Door de beurs worden transactiekosten en tijdskosten beperkt
Het bundelt alle verkoop- en aankooporders en de eraan verbonden prijzen en
zorgt zo voor een efficiëntere afhandeling van transacties. Beurzen verhogen de
verhandelbaarheid of liquiditeit vd effecten
5) De beurs laat risicospreiding toe
Door grote aanbod aan effecten en grote variëteit binnen een productgroep kan de
investeerder een gediversifieerde portefeuille samenstellen
beperkt kansen op grote verliezen door het instorten vd koersen v/e effect
Soorten (punt 3 in HB)
1) Primaire markt ↔ secundaire markt
Op primaire markten ontstaan financiële activa en worden in omloop gebracht
- Bv aandelen en emissies van obligaties
Op secundaire markt worden voorheen uitgegeven fin activa verhandeld
- Aandelen en obligaties verkopen en kopen. De tegenpartij is nu niet
emittent maar andere belegger
Alle beurzen vervullen de rol van primaire en secundaire markt
2) Geldmarkt (restlooptijd ≤ 1 jaar) ↔ kapitaalmarkt (restlooptijd ≥ 1 jaar)
Obligaties kunnen starten op kapitaalmarkt maar verhuizen naar geldmarkt want
de looptijd wordt steeds korter
Alle beurzen vervullen rol van geldmarkt en kapitaalmarkt
3) Concrete markt (vloerhandel) ↔ abstracte markt (geen vloerhandel)
Concrete markt: verhandelingsplatformen die fysiek waarneembaar zijn
Abstracte markt: virtueel; orders worden elektronisch doorgegeven
4) Prijsgedreven markt ↔ ordergedreven markt
, Order = verzoek om fin producten te kopen of verkopen
Ordergedreven markt: beurs ontvangt eerst de orders en op basis hiervan komt
prijs tot stand --> prijs is volledig afhankelijk vd V en A op de markt
Prijsgedreven markt: marktmaker zet eerst een prijs waarop dan beleggers kunnen
reageren door orders door te geven
Er is dus sprake van intermediatie door marktmakers (= gespecialiseerd
tussenpersoon die continu prijzen of koersen afficheert en transacties afwerkt)
- Biedkoers: vertegenwoordigt de prijs waartegen de marktmaker effecten
wil kopen = verkoopkoers voor de belegger
- Laatkoers: prijs waartegen de marktmaker zelf de effecten aan
geïnteresseerde beleggers wil verkopen = aankoopkoers vanuit standpunt
vd belegger
- Spread = verschil tussen bied- een laarkoers
(zie pg 83 – 85 en opgenomen les voor oefening)
Euronext Brussel (punt 4 in HB)
Belangrijkste financiële markten kennen?
Aandeel KBC
o Genoteerd (= verhandeld) op Euronext (continumarkt --> continu koers)
o Koers = €68,52
o 417 mln aandelen
o Marktkapitalisatie = €29 mld
= koers x aandelen
= marktwaarde (= beurswaarde/beurskapitalisatie)
≠ boekwaarde
o Gemiddeld volume = 750K
, = Volume? / # aandelen
Aandeel Miko
o Genoteerd op Euronext (fixing markt --> 2 koersen)
o Koers = € 49,4
o Aantal aandelen: 1,24 mln
o Marktkapilatisatie = € 61 mln
o Gemiddeld volume = 200
Ontstaan
- Brusselse beurs is opgericht op 2 juli 1801
- 09/2000: beurzen van Brussel, Amsterdam en Parijs fuseerden = Euronext
Brussel
- 2002: Portugese en Londense (LIFFE) beurs maakt deel uit vd fusiegroep –>
beurs wordt grootste speler in Europa voor handel in delenopties
- 2006: overnamebod van New York Stock Exchange
- NYSE-Euronext was grootste beurs ter wereld
- 12/2012 wil grondstoffen- en energiebeurs Intercontinental Exchange (ICE) de
beurs overnemen: ze wil concentreren op Amerikaanse markt en derivaten
--> ze wil Euronext afstoten
- 06/2014: afstoten van Euronext door beursintroductie (ICE bezat aandelen en
bood ze aan aan het publiek)
- 2018: Euronext nam Ierse beurs over
- 2019: ze legde beslag op de Noorse beurs
- 2020: nam Italiaanse beurs Borsa Italiana en Milaanbeurs over
Deelmarkten
Euronext Brussel verhandelt vooral aandelen van grote en kleine bedrijven --> hebben elk
eigen specifieke behoeften --> aantal deelmarkten gecreëerd
1. Eurolist: aandelen van grote en mature bedrijven
- Opgedeeld in continumarkt en fixingmarkt
o Continumarkt: aandelen waarvan een groot volume per dag verhandeld
wordt
continue prijsvorming noodzakelijk
continu nieuwe evenwichtsprijzen obv V en A op dat moment
o fixingsmarkt: aandelen waarvan volume lager is
2x per dag evenwichtsprijs gevormd
- Strenge normen: strekte informatieplichten –> hoge kosten
2 aparte marken die meer toegankelijk zijn voor groeibedrijven :
2. Vrije markt (16 nov 2004)
- Informatieverplichtingen waren tot stikte minimum beperkt
