Chapitre 1 : Monnaie, création de monnaie et conduites de
la politique monétaire
•PARTIE 1 MONNAIE ET CREATION DE LA MONNAIE
– Union Européenne
– Zone euro
– Les principales caractéristiques de l’organisation de la politique monétaire
– Qu’est-ce que ma monnaie ?
-Les mécanismes de création de monnaie.
– PARTIE 2 LA POLITIQUE MONETAIRE EN PRATIQUE
– Instruments et Objectifs de la politique monétaire
– Conduites des politiques monétaires : de la crise financières à la crise Covid
– Conduite des politiques monétaires : de la crise inflationniste à nos jours
,PARTIE 1:MONNAIE ET CREATION DE MONNAIE.
A) UNION EUROPEENNE ET ZONE EURO
Union européenne
à Ne pas confondre Union européenne et zone euro
– UE : 27 pays indépendants ayant transféré certaines compétences à des organes communs
(448 millions d’habitants à 27).
Traité de Maastricht pour l’union européenne (1992)
Dernier entrant : Croatie le
Critères d'Adhésion:
01/07/2013
(Les pays candidats doivent respecter les critères de
Des pays officiellement
Copenhague, qui incluent :)
candidats :
-Turquie
- La stabilité des institutions démocratiques.
-Macédoine du Nord
- L'existence d'une économie de marché fonctionnelle.
-Albanie
- L'adoption de l'acquis communautaire, qui comprend
-Monténégro
l'ensemble des législations de l'UE.
-Serbie
Pays qui a quitté l’Union le 31 janvier 2020 : RU
• – Depuis le 1/02/2020 : plus de députés européens, ni
commissaires ; le RU reste membre de l’union douanière
et du marché commun.
• – L’accord de commerce et de coopération a été signé le
30 décembre 2020. Il est appliqué à titre provisoire
depuis le 1er janvier 2021. Il est entré en vigueur le 1er
mai 2021.
, ➡
Zone Euro
Zone euro : 20 pays (344 millions d’habitants) ayant
adopté l’euro : existe depuis le 1/01/1999.
A commencé avec 11 pays
Nécessité de respecter les critères de convergence du
traité de Maastricht: '
Le Traité de Maastricht, signé en 1992, a établi les bases de
l'Union économique et monétaire (UEM) et a introduit l'euro
comme monnaie unique. Pour rejoindre la zone euro, les pays
doivent respecter des critères de convergence, appelés aussi
critères de Maastricht.
1. Critère Monétaire (deux)
*
• Taux d'intérêt à long terme : Ce critère exige que le taux d'intérêt à long terme d'un pays candidat
ne dépasse pas de plus de 2 points de pourcentage la moyenne des trois États membres ayant les taux
les plus bas. Cela vise àgarantir que le pays ait des politiques monétaires stables et fiables.
*
• Inflation :
Le taux d'inflation d'un pays ne doit pas excéder de plus de 1,5 point de pourcentage la moyenne des
trois pays de l'UE ayant les taux d'inflation les plus bas. Ce critère assure que le pays ait une inflation
maîtrisée, ce qui est essentiel pour la stabilité de la monnaie unique.
2. Critère Budgétaire (deux)
*
•Déficit public : Le déficit public annuel d'un pays ne doit pas dépasser 3 % de son produit intérieur
brut (PIB). Ce critère vise à éviter des déficits excessifs qui pourraient compromettre la stabilité
économique de la zone euro.
*
• Dette publique : La dette publique ne doit pas dépasser 60 % du PIB. Cela garantit que le pays a
une dette soutenable, réduisant les risques pour l'économie nationale et pour l'ensemble de la zone
euro.
3. Critère de Taux de Change ( 1 seul)
• Stabilité du taux de change* : Avant d’adopter l’euro, la monnaie nationale d’un pays doit rester
stable par rapport à l’euro.
Cela signifie que les fluctuations du taux de change ne doivent pas dépasser ±15 % par rapport à la
marge de fluctuation du mécanisme de taux de change (MCE II) pendant au moins deux ans. Ce critère
est essentiel pour démontrer que le pays a maintenu une stabilité monétaire suffisante, garantissant
ainsi une transition en douceur vers l'euro
, *
Une politique monétaire unique (BCE)
Autant de politiques budgétaires nationales que d’états membres. MAIS ces politiques sont
encadrées par le Pacte de Stabilité et de croissance (PSC)
– Pacte pour l’euro plus (mars 2011) ; semestre européen (2011 : coordination des politiques
budgétaires)
B)La politique monétaire dans la zone Euro
La politique monétaire dans la zone euro est gérée par la Banque
centrale européenne (BCE) et présente plusieurs caractéristiques
1. Politique monétaire définie par la BCE
Indépendance de la BCE : La BCE possède une triple
indépendance qui concerne trois aspects :
-e
◦ Juridique :
Elle peut prendre des décisions sans interférence des
gouvernements ou d'autres institutions.
◦ Objectif : Stabilité des prix (2)
Son objectif principal n'est pas influencé par quel conque Présidente actuelle : Christine
institution politique car elle m'a pas de légitimité démocratique Lagarde (France) dirige la BCE
depuis novembre 2019, pour un
◦ Moyens : Instruments (3) mandat de 8 ans qui ne peut
Elle contrôle les instruments qu'elle juge nécessaires pour être renouvelé. Cela garantit la
atteindre son objectif. stabilité et la neutralité de la
politique monétaire..
Objectif principal de la BCE : L'objectif principal est la stabilité des prix. Cela signifie maintenir
l'inflation à un niveau bas et stable, en évitant des fluctuations importantes des prix dans l'économie.
Organe de décision : Les décisions de la politique monétaire sont prises par le Conseil des Gouverneurs,
composé de 25 membres :
◦ 6 membres du Directoire (le cœur de la BCE)
◦ 19 gouverneurs des banques centrales nationales des pays de la zone euro.
la politique monétaire
•PARTIE 1 MONNAIE ET CREATION DE LA MONNAIE
– Union Européenne
– Zone euro
– Les principales caractéristiques de l’organisation de la politique monétaire
– Qu’est-ce que ma monnaie ?
-Les mécanismes de création de monnaie.
– PARTIE 2 LA POLITIQUE MONETAIRE EN PRATIQUE
– Instruments et Objectifs de la politique monétaire
– Conduites des politiques monétaires : de la crise financières à la crise Covid
– Conduite des politiques monétaires : de la crise inflationniste à nos jours
,PARTIE 1:MONNAIE ET CREATION DE MONNAIE.
A) UNION EUROPEENNE ET ZONE EURO
Union européenne
à Ne pas confondre Union européenne et zone euro
– UE : 27 pays indépendants ayant transféré certaines compétences à des organes communs
(448 millions d’habitants à 27).
Traité de Maastricht pour l’union européenne (1992)
Dernier entrant : Croatie le
Critères d'Adhésion:
01/07/2013
(Les pays candidats doivent respecter les critères de
Des pays officiellement
Copenhague, qui incluent :)
candidats :
-Turquie
- La stabilité des institutions démocratiques.
-Macédoine du Nord
- L'existence d'une économie de marché fonctionnelle.
-Albanie
- L'adoption de l'acquis communautaire, qui comprend
-Monténégro
l'ensemble des législations de l'UE.
-Serbie
Pays qui a quitté l’Union le 31 janvier 2020 : RU
• – Depuis le 1/02/2020 : plus de députés européens, ni
commissaires ; le RU reste membre de l’union douanière
et du marché commun.
• – L’accord de commerce et de coopération a été signé le
30 décembre 2020. Il est appliqué à titre provisoire
depuis le 1er janvier 2021. Il est entré en vigueur le 1er
mai 2021.
, ➡
Zone Euro
Zone euro : 20 pays (344 millions d’habitants) ayant
adopté l’euro : existe depuis le 1/01/1999.
A commencé avec 11 pays
Nécessité de respecter les critères de convergence du
traité de Maastricht: '
Le Traité de Maastricht, signé en 1992, a établi les bases de
l'Union économique et monétaire (UEM) et a introduit l'euro
comme monnaie unique. Pour rejoindre la zone euro, les pays
doivent respecter des critères de convergence, appelés aussi
critères de Maastricht.
1. Critère Monétaire (deux)
*
• Taux d'intérêt à long terme : Ce critère exige que le taux d'intérêt à long terme d'un pays candidat
ne dépasse pas de plus de 2 points de pourcentage la moyenne des trois États membres ayant les taux
les plus bas. Cela vise àgarantir que le pays ait des politiques monétaires stables et fiables.
*
• Inflation :
Le taux d'inflation d'un pays ne doit pas excéder de plus de 1,5 point de pourcentage la moyenne des
trois pays de l'UE ayant les taux d'inflation les plus bas. Ce critère assure que le pays ait une inflation
maîtrisée, ce qui est essentiel pour la stabilité de la monnaie unique.
2. Critère Budgétaire (deux)
*
•Déficit public : Le déficit public annuel d'un pays ne doit pas dépasser 3 % de son produit intérieur
brut (PIB). Ce critère vise à éviter des déficits excessifs qui pourraient compromettre la stabilité
économique de la zone euro.
*
• Dette publique : La dette publique ne doit pas dépasser 60 % du PIB. Cela garantit que le pays a
une dette soutenable, réduisant les risques pour l'économie nationale et pour l'ensemble de la zone
euro.
3. Critère de Taux de Change ( 1 seul)
• Stabilité du taux de change* : Avant d’adopter l’euro, la monnaie nationale d’un pays doit rester
stable par rapport à l’euro.
Cela signifie que les fluctuations du taux de change ne doivent pas dépasser ±15 % par rapport à la
marge de fluctuation du mécanisme de taux de change (MCE II) pendant au moins deux ans. Ce critère
est essentiel pour démontrer que le pays a maintenu une stabilité monétaire suffisante, garantissant
ainsi une transition en douceur vers l'euro
, *
Une politique monétaire unique (BCE)
Autant de politiques budgétaires nationales que d’états membres. MAIS ces politiques sont
encadrées par le Pacte de Stabilité et de croissance (PSC)
– Pacte pour l’euro plus (mars 2011) ; semestre européen (2011 : coordination des politiques
budgétaires)
B)La politique monétaire dans la zone Euro
La politique monétaire dans la zone euro est gérée par la Banque
centrale européenne (BCE) et présente plusieurs caractéristiques
1. Politique monétaire définie par la BCE
Indépendance de la BCE : La BCE possède une triple
indépendance qui concerne trois aspects :
-e
◦ Juridique :
Elle peut prendre des décisions sans interférence des
gouvernements ou d'autres institutions.
◦ Objectif : Stabilité des prix (2)
Son objectif principal n'est pas influencé par quel conque Présidente actuelle : Christine
institution politique car elle m'a pas de légitimité démocratique Lagarde (France) dirige la BCE
depuis novembre 2019, pour un
◦ Moyens : Instruments (3) mandat de 8 ans qui ne peut
Elle contrôle les instruments qu'elle juge nécessaires pour être renouvelé. Cela garantit la
atteindre son objectif. stabilité et la neutralité de la
politique monétaire..
Objectif principal de la BCE : L'objectif principal est la stabilité des prix. Cela signifie maintenir
l'inflation à un niveau bas et stable, en évitant des fluctuations importantes des prix dans l'économie.
Organe de décision : Les décisions de la politique monétaire sont prises par le Conseil des Gouverneurs,
composé de 25 membres :
◦ 6 membres du Directoire (le cœur de la BCE)
◦ 19 gouverneurs des banques centrales nationales des pays de la zone euro.
