Tema 2: Risc del tipus de canvi

TEMA 2 RISC DEL TIPUS DE CANVI
1. TIPUS DE CANVI
Tipus de canvi entre dues divises: Preu al qual es negocia una de les divises respecte a una altra en el mercat Forex (mercat
de divises, Foreign Exchange). Constitueix un preu relatiu entre les dues divises.
El tipus de canvi pot definir-se com el nombre d'unitats monetàries que cal lliurar per a rebre una unitat monetària d'una altra
moneda o divisa. Existeixen tants tipus de canvi com divises estrangeres admeses a cotització.
Les monedes només tenen valor com parells de divises, és a dir, s’adquireixen en relació a altres. Per poder expressar el preu
entre dues monedes, es necessita una divisa de referència que s’anomena divisa base.
$
Exemple: Si el tipus de canvi és 𝟏’𝟐𝟏 , això significa que rebem 1’21 dòlars per cada euro. Per tant, el euro és la moneda base
€
i el dolar és la contrapartida.
Com en qualsevol altre mercat, els tipus de canvi venen influenciats per l’oferta i la demanda, que depenen de:
 Comerç internacional de béns i serveis  Especulació en els mercats de divises
 Inversions internacionals  Arbitratge

Classificació dels tipus de canvi
Podem classificar els tipus de canvi en funció de:
 Tipus de canvi al comptat o a termini.
o Tipus de canvi al comptat (spot). Tipus de canvi actual d’una divisa contra l’altre, aplicat en les operacions al comptat, que
són liquidables als 2 dies hàbils de la data de contractació.
o Tipus de canvi a termini (forward). Tipus de canvi aplicat en les operacions a termini, és a dir, aquelles operacions en que
transcorren més de 2 dies hàbils entre la data de formalització de l’operació i la data de venciment/liquidació.
 Si tipus forward > tipus spot → Es diu que la divisa cotitza amb premi
 Si tipus forward < tipus spot → Es diu que la divisa cotitza amb descompte
$
Tipus SPOT: 1’2071 Euro cotitza amb premi
€
$ Dòlar cotitza amb descompte El preu de compra sempre és menor
Tipus març 2021: 1’2116
€ que el preu de venda perquè la
 Tipus comprador i tipus venedor (spread bid-ask). El tipus de canvi és doble: existeix un diferencia (spread bid-ask) és el que
preu per al comprador i un altre per al venedor. Els dos participants assumeixen una permet a l’entitat financera obtenir
posició bivalent perquè venen una divisa i compren l’altre. Per evitar confusions, les un benefici.
cotitzacions s’estableixen des del punt de vista de les entitats financeres que són les que fixen els preus o tipus de canvi.
$
0’9350 0’9357
€
Tipus comprador (bid price) → Preu al qual nosaltres podem Tipus venedor (ask price) → Preu al qual nosaltres podem
$ $
vendre comprar
€ €
 Tipus de canvi directe i indirecte.
 Cotització directa. La divisa base és la moneda estrangera (1 unitat de moneda estrangera = X unitats de moneda
€
nacional). En desús des de l’entrada en vigor de l’euro. Exemple: 0’850 (1 dòlar = 0’850 euros)
$
 Cotització indirecta. La divisa base és la moneda nacional (1 unitat de moneda nacional = X unitats de moneda
$
estrangera). Expressió utilitzada en l’actualitat. Exemple: 1’176 (1 euro = 1’176 dòlars)
€
 Tipus de canvi creuat. És el que es calcula indirectament en funció dels tipus de canvi d’altres dos divises. Les monedes de
molts països només cotitzen contra el dòlar i, per calcular la seva cotització contra altres divises, és necessari utilitzar el canvi
creuat.
Exemple: ¿Quant val el canvi creuat EUR-CAD? Si a data 3 DESEMBRE de 2020 tenim:
 EUR-USD 1’2167 → 1 EUR = 1’2167 USD  USD-CAD 1’2904 → 1 USD = 1’2904 CAD
1′2167 USD 1′2904 CAD
1 EUR × × = 1′5700
1 EUR 1 USD
1 EUR = 1’5700 CAD


2. RISC DEL TIPUS DE CANVIS
Les fluctuacions dels tipus de canvi generen incertesa sobre el valor efectiu d’un ingrés futur en una divisa estrangera (RISC DEL
TIPUS DE CANVI).
Una empresa està exposada al risc del tipus de canvi (concepte objectiu) quan compra, ven, presta o demana prestat en una
divisa estrangera: un moviment advers en els tipus de canvi pot generar una reducció dels ingressos previstos o un increment de
les despeses pressupostades.