Corporate finance
1 Samenstelling van balans en
resultatenrekening
KIJK CANVAS
2 Tijdwaarde van geld
Wat verkies je?
Je krijgt €100. Hoeveel is dat dan volgend jaar waard?
(Stel: intrestvoet = 2%, samengestelde intrest)
Waarde na 1 jaar = €100 + 2%*€100
= €100 *(1+2%)
= €102
Je krijgt €100. Hoeveel is dat dan na 2 jaar waard?
(Stel: intrestvoet = 2%, samengestelde intrest)
Waarde na 2 jaar = €102 + 2%*€102
= €100 + 2%*€100 +2%*(€100 + 2%*€100)
= €100 * (1+2%)²
= €104,04
Je krijgt €100 over 2 jaar. Hoeveel is dat
vandaag waard?
(Stel: intrestvoet = 2%, samengestelde
intrest)
Waarde vandaag = 100/ (1+2%)²
,Je krijgt elk jaar €100. Hoeveel is som
waard vandaag?
(Stel: intrestvoet = 2%, samengestelde intrest)
Waarde vandaag
= 100/1.02 + 100/1.02² + 100/1.02³
+ 100/1.024 + 100/1.025
5
100∗(1+ 2 %) −1
¿
2%∗(1+2 %)5
= 471,35
jaren
kasstroom∗(1+intrest ) −1
¿
intrest∗(1+ intrest ) jaren
,3 Investeringsanalyse
3.1Inleiding
Definitie van “goede” investering
Draagt bij tot waarde creatie van onderneming
Compatibel met strategisch plan van onderneming
Investeringscyclus
Voorstellen -> beoordelingstechnieken -> beslissing -> uitvoering -> evaluatie
Methoden om investeringsvoorstellen te beoordelen
3.2Methoden
3.2.1 Terugverdientijd (payback period)
Definitie
Na hoeveel jaar is initiële investeringsuitgave terugverdiend?
Op basis van door investering gegenereerde cash flow
Berekening
Investeringsuitgave
¿
Gemiddelde jaarlijkse Free CashFlow uit investering
Evaluatie?
Snelste
Intern vooropgestelde terugverdientijd
korter dan gebruiksduur van investeringsgoed
Voordeel
Eenvoudig en snel
Houdt rekening met diversiteit van toekomstige
kasstromen
Nadeel:
Wat met opbrengsten na terugverdientijd?
Wat met tijdwaarde van geld?
Maximaliseert dit waarde voor aandeelhouders?
Praktijk
Gebruikt om eerste ruwe selectie te maken
, 3.2.2 Netto contante waarde (net present value)
Definitie
Verdisconteren van toekomstige cash flows
Vergelijken met initieel investeringsbedrag
Berekening
❑
jaarlijkse cash flow ❑
¿ Initiële investering+ ∑ n
❑ (1+i)
Evaluatie
NCW>0
Project met
grootste NCW>0
Voordeel:
Houdt rekening met tijdwaarde van geld
Houdt rekening met risico
Houdt rekening met alle toekomstige cashflows
Nadeel:
Moeilijker te berekenen
Praktijk
Meest gebruikte methode
1 Samenstelling van balans en
resultatenrekening
KIJK CANVAS
2 Tijdwaarde van geld
Wat verkies je?
Je krijgt €100. Hoeveel is dat dan volgend jaar waard?
(Stel: intrestvoet = 2%, samengestelde intrest)
Waarde na 1 jaar = €100 + 2%*€100
= €100 *(1+2%)
= €102
Je krijgt €100. Hoeveel is dat dan na 2 jaar waard?
(Stel: intrestvoet = 2%, samengestelde intrest)
Waarde na 2 jaar = €102 + 2%*€102
= €100 + 2%*€100 +2%*(€100 + 2%*€100)
= €100 * (1+2%)²
= €104,04
Je krijgt €100 over 2 jaar. Hoeveel is dat
vandaag waard?
(Stel: intrestvoet = 2%, samengestelde
intrest)
Waarde vandaag = 100/ (1+2%)²
,Je krijgt elk jaar €100. Hoeveel is som
waard vandaag?
(Stel: intrestvoet = 2%, samengestelde intrest)
Waarde vandaag
= 100/1.02 + 100/1.02² + 100/1.02³
+ 100/1.024 + 100/1.025
5
100∗(1+ 2 %) −1
¿
2%∗(1+2 %)5
= 471,35
jaren
kasstroom∗(1+intrest ) −1
¿
intrest∗(1+ intrest ) jaren
,3 Investeringsanalyse
3.1Inleiding
Definitie van “goede” investering
Draagt bij tot waarde creatie van onderneming
Compatibel met strategisch plan van onderneming
Investeringscyclus
Voorstellen -> beoordelingstechnieken -> beslissing -> uitvoering -> evaluatie
Methoden om investeringsvoorstellen te beoordelen
3.2Methoden
3.2.1 Terugverdientijd (payback period)
Definitie
Na hoeveel jaar is initiële investeringsuitgave terugverdiend?
Op basis van door investering gegenereerde cash flow
Berekening
Investeringsuitgave
¿
Gemiddelde jaarlijkse Free CashFlow uit investering
Evaluatie?
Snelste
Intern vooropgestelde terugverdientijd
korter dan gebruiksduur van investeringsgoed
Voordeel
Eenvoudig en snel
Houdt rekening met diversiteit van toekomstige
kasstromen
Nadeel:
Wat met opbrengsten na terugverdientijd?
Wat met tijdwaarde van geld?
Maximaliseert dit waarde voor aandeelhouders?
Praktijk
Gebruikt om eerste ruwe selectie te maken
, 3.2.2 Netto contante waarde (net present value)
Definitie
Verdisconteren van toekomstige cash flows
Vergelijken met initieel investeringsbedrag
Berekening
❑
jaarlijkse cash flow ❑
¿ Initiële investering+ ∑ n
❑ (1+i)
Evaluatie
NCW>0
Project met
grootste NCW>0
Voordeel:
Houdt rekening met tijdwaarde van geld
Houdt rekening met risico
Houdt rekening met alle toekomstige cashflows
Nadeel:
Moeilijker te berekenen
Praktijk
Meest gebruikte methode
