Bank- en Effectenrecht
Inleiding
‘We are still groping for the truth about the financial crisis (FT 16 sept 2016)
o “It has been eight years since Lehman Brothers went bankrupt and still it
defines
the calendar. For anyone in the financial world, time is divided into Before
Lehman,
and After Lehman.
Lehman: een van grootste Amerikaanse banken, van ene op andere dag
gaat bank over kop
‘too big to fail?’
o Waarom zeggen mensen dit? Bank kan wel failliet gaan,
maar overheid vindt dat bank te groot is om failliet te
kunnen laten gaan
Dus enorm grote bank, dan overheden heel bang
om ze te laten omvallen, want wijd verbonden met
andere financiële instellingen (veel spaarders,
beleggers,…), dan vallen andere instellingen als
domino’s mee
o Waarom deze wel failliet laten gaan? Overheid al andere
banken gered
o Wat is het probleem?
Geen marktdiscipline: geen signaal vanuit sector
dat het niet kan
Doordat bank weet dat overheid gaat
redden, gaat ze teveel risico nemen
‘self-fulfilling prophecy’: banken meer risico
nemen
Lehman: overheid kan het niet volhouden, er moet
er eens eentje vallen zodat banken weer zelf sterk
gaan zijn
Trigger van financiële crisis: systeemrisico
Bijna mythische betekenis omtrent Lehman
o And yet, even after eight years, the crisis’s lessons are controversial. Anger is as
intense
as ever. And when it comes to making the financial system proof against another
Lehman, every day seems to bring further proof that we do not know what we
thought we
knew. …
But while most people are disgusted that bankers got away scot-free, the bankers
themselves — or at least their shareholders — feel that they have been punished.
…Their profits have flatlined for years and remain below their level before the
crisis.
Trading revenues are down, and once-bustling trading rooms are almost
deserted.
Post-crisis financial reforms… have combined with low interest rates …to make
banking
duller and less profitable, albeit less risky.
Such an outcome seemed inevitable in 2008. But many believe post-crisis
re-
regulation has been inadequate. …
The events of eight years ago were a profound shock. A stunned reaction
was
unavoidable. But we are still stunned, and groping for the truth.”
, 8 jaar na crisis zien we heel veel financiële regelgeving die herschreven is
‘is het beter?’
‘inadequate’: we weten niet goed wat er juist gebeurd is, en dus
wat de juiste regelgeving is
o Financiële crisis is kantelpunt geweest: moment waarop heel financiële wetgeving
volledig is herschreven ertoe geleid dat financiële sector op het punt stond te
imploderen
Overheid heeft de banken gered
Wie aan de macht stond werd niet gestraft
Gewone mens al zijn geld kwijt
‘Banking remains far too undercapitalised for comfort (FT 21 September 2017)
o Just over 10 years ago, the UK experienced, with Northern
Rock, its first visible bank run in one-and-a-half centuries.
That turned out to be a small event in a huge crisis. The
simplest question this anniversary raises is whether we now
have a safe financial system. Alas, the answer is no. Banking
remains less safe than it could reasonably be. That is a
deliberate decision. …
The conclusion is simple. Banks are in better shape, on many
fronts, than they were a decade ago (though the questionable
treatment of income and assets in banks’ accounts continues
to render their financial robustness highly uncertain). But their
balance sheets are still not built to survive a big storm. That
was true in 2007. It is still true now. Do not believe otherwise.
‘Big short’ fund manager says financial system is safe (FT 31 July 2017)
o Steve Eisman gelooft dat post-crisis regulering systeem-
problemen in de toekomst moet afwenden …
“The world is a very different place to what it was pre-crisis.
For the first time in my working life, which is more than 30
years, I would regard the financial system as safe,” Mr
Eisman told FTfm on the eve of the 10-year anniversary of
the subprime mortgage crisis. “The system is now heavily
regulated and closely watched, which I believe is right.”
Had voorspelt dat crisis er ging aankomen: deed beleggingen die
erop rekenden dat crisis er ging komen
In het begin grote verliezen met fonds, beleggers stappen uit zijn
fonds
Fonds gigantische winsten wanneer crisis opkwam
Voor de banken zit het coronavenijn in de staart (De Tijd 29 mei 2020)
o De banken schipperen voorlopig zonder veel schade door de storm. Het
coronavenijn zit voor hen echter in de staart. Als bedrijven omvallen en de
economie op apegapen ligt, zullen ze ferme klappen krijgen. …
Waarom? banken geven leningen, o.a. aan bedrijven
Als veel bedrijven failliet gaan, dan krijgen banken hun geld niet
terugbetaald en geraken ze zelf in moeilijkheden
o Omdat de banken bij de eerste windstoten van de coronastorm vrij stevig
overeind bleven, konden ze mee in de bres springen als ambulancier voor
bedrijven die wel zware dreunen kregen. Samen met de regering zetten de
banken een programma op om bedrijven extra liquiditeitssteun te geven zodat ze
niet zouden omvallen. … Banken zijn echter niet immuun voor de
coronacrisis. De Europese Bankenautoriteit (EBA) waarschuwde deze week
dat de crisis de Europese banken zal opzadelen met ruim 1.000 miljard euro
aan kredietverliezen, ondanks alle steun aan het bedrijfsleven van de Europese
Centrale Bank (ECB), de Europese Commissie en de nationale regeringen. KBC
bijvoorbeeld denkt dit jaar 1,1 miljard euro opzij te moeten zetten voor
probleemkredieten, liet de bank -
verzekeraar weten bij de publicatie in mei van zijn resultaten over het eerste
, kwartaal. In 2019 zette de bank een winst neer van 2,5 miljard. …
De adviesgroep McKinsey stelt in een rapport dat de coronacrisis dit en de
volgende jaren een hap van 40 procent zal nemen uit hun winsten van de
Europese banken, als gevolg van grote kredietverliezen, een lagere rentemarge
en dalende inkomsten door de slechtere economische omgeving.
‘De coronacrisis treft de banksector zwaarder dan de financiële crisis van
2007-2008 en de Europese schuldencrisis van 2010’, zegt McKinsey. ‘Het
worden vier verloren jaren voor de banksector.’
Overdreven? Momenteel veel regelgeving ingevoerd na de crisis, zonder
regelgeving heel ander verhaal gezien
Misschien coronacrisis wel erger dan financiële crisis, maar weten het niet
omdat regelgeving is aangepast
Nevenschade dreigt voor Europese banken (De Tijd 8 maart 2022)
o De insolventie van Sberbank Europe toont aan dat de Europese banken niet
buiten schot blijven in de Oekraïneoorlog. Het risico op besmettingsgevaar
en nevenschade is reëel. Sberbank Europe, de Oostenrijkse dochter van de
Russische staatsbank Sberbank, zette vorige week zijn activiteiten stop. Het is de
eerste bank in Europa die tijdens de Russische inval in Oekraïne insolvent werd.
De bank leed reputatieschade wegens de geopolitieke situatie en werd getroffen
door een deposito-uitstroom. … Dat de sancties het Westen pijn doen, lijdt geen
twijfel. Nout Wellink, oud-voorzitter van de Nederlandse Centrale Bank, spreekt
van een 'duivels dilemma'. Is de insolventie van Sberbank de kanarie in de
kolenmijn voor de Russische blootstelling van Europese banken? Hun
kredietportefeuilles kunnen averij oplopen door wanbetalingen van de Russische
bedrijven en banken die door westerse sancties zijn getroffen. … De oorlog in
Oekraïne is een lakmoesproef voor de hervorming van de bankregulering en
het toezicht na de financiële crisis. Voor de toezichthouders en centrale banken
komt het erop aan snel de blootstelling voor Europese banken op te helderen en
het Russische risico voor de Europese bankbalansen te ontmijnen.
Inval Rusland in Oekraïne
Grootste Russische bank getroffen door financiële sancties van Europa
tegen Rusland: o.a. alle banken doorknippen met Russische banken
Russische banken ook Europese dochters die ook in moeilijkheden
geraakten
Risico op besmettingsgevaar: als Russische banken in moeilijkheden
geraken, dan door links met andere banken, kunnen ook deze in
moeilijkheden komen
The financial system is still dealing with the fallout from 2008 (FT 25 Sept 2022)
o Questions we should have addressed — on regulation, transparency and capital
requirements — remain unanswered …
15 years on from the great financial crisis, there’s still plenty of risk in the market
system — it’s just coming from different places. …
This gets us back to one of the core, and still unanswered, questions of the great
financial crisis — why are banks so special? Yes, the major US banks are far
safer and better capitalised than they were before 2008. But why do they chafe at
single-digit capital requirements when businesses in any other industry hold
multiples of that? Part of it is simply a desire to take more risk and make more
money. But within that is a more nuanced and legitimate complaint, which is that
banks increasingly have to compete with less regulated market actors…
Financial “innovation” is still running far ahead of regulation, just as it did before
2008. … But it also points to the biggest question that we never answered in the
wake of 2008 — who is the financial system meant to serve? Wall Street or Main
Street? I’d argue the latter, but there’s no one silver bullet to fix a system that has
moved so far away from the productive mediation of savings into investment.
… we still have a market system that all too often exists more to serve itself than
the real economy. Perhaps we will need another crisis before that problem is
finally fixed.
, Tempel financiële regelgeving verbrokkeld in 2008, daarbovenop nieuwe tempel van
financiële regelgeving die ‘sterker moet zijn’ maar er komen ook al barsten in
Ook na overname Crédit Suisse nog onrust in de bankensector: wat is er aan de
hand? (De Morgen 20 maart 2023)
o Na de perikelen met Silicon Valley Bank in de Verenigde Staten eerder,
stond de
Zwitserse bank Credit Suisse vorige week op de rand van het faillissement
door een zogenaamde bank run. Klanten haalden massaal geld van hun
rekening omdat ze vreesden voor de toekomst van de bank, die de voorbije
weken regelmatig het nieuws haalde door financiële schandalen. Om de bank te
redden van de ondergang is ze met de steun van de Zwitserse overheid
overgekocht door concurrent UBS voor zo’n 3 miljard euro betaald. Dat is
een van de zwaarste ingrepen in de bankensector sinds de crisis van 2008 ,
toen het faillissement van Lehman Brothers banken wereldwijd mee de diepte in
trok. Na de redding van Credit Suisse haastten de Europese financiële
toezichthouders zich om te zeggen dat “de Europese banksector veerkrachtig is,
met een robuust liquiditeitsniveau”. Belgische banken lijken voorlopig niet mee in
problemen te komen en de kans op een nieuwe bankencrisis is klein, zei minister
van Financiën Vincent Van Peteghem (cd&v) zaterdag op Radio 1: “We hebben
tijdens de financiële crisis een aantal banken over de kop zien gaan, maar
moeten ook beseffen dat er stappen zijn gezet om de banken sterker en
weerbaarder te maken.”
Hoe heeft Zwitserse overheid ingegrepen?
Opgetreden als bemiddelaar
Grootste bank van Zwitserland is UBS, UBS gedwongen om CS
over te nemen
Nu gigantische superbank: UBS slorpt CS op
o ‘competition law?’ vragen bij te stellen
o Maar is wel gebeurd: nu wel heel grote concentratie
o Probleem vanuit het financieel recht: één bank heeft
enorm groot deel van Zwitserse markt
o ‘too big to fail’: als deze failliet gaat, dan Zwitserland en
andere Europese banken een groot probleem
Deposit insurance is key to the confidence trick of banking (FT 17 April 2023)
o Reforms to guarantee schemes in UK and US are essential to avoid a
deeper crisis. You might think that bank regulators would be feeling a little jittery
these days — in short order, three US lenders and the globally systemic Credit
Suisse became victims of a not-so-mini-banking crisis that all too closely
resembled the chaotic collapses of 2007-08. Instead, there is a quiet sense of
satisfaction. The failures were contained — at least for now. New regulatory
mechanisms were deployed swiftly. And, perhaps most importantly, a push for
deregulation among politicians on both sides of the Atlantic has been staunched.
There is even an opportunity to toughen some rules
o Deposit insurance
Europese richtlijn die bepaalt dat elke lidstaat een deposito garantiefonds
moet hebben
Als bank failliet gaat/ niet meer in staat is uw geld terug te betalen, dan
gaat dat fonds uw spaargeld aan u terugbetalen ten belope van max. 100
000 euro
‘key to confidence trick of banking’
Als u uw geld op spaarrekening zet bij bank, wat is de aard van
uw recht op het geld dat bij de bank zit?
o U bent geen eigenaar: loutere SV op uw bank
o Wat voor SV voor financiële regelgeving? Gewone SE,
chirografair
Inleiding
‘We are still groping for the truth about the financial crisis (FT 16 sept 2016)
o “It has been eight years since Lehman Brothers went bankrupt and still it
defines
the calendar. For anyone in the financial world, time is divided into Before
Lehman,
and After Lehman.
Lehman: een van grootste Amerikaanse banken, van ene op andere dag
gaat bank over kop
‘too big to fail?’
o Waarom zeggen mensen dit? Bank kan wel failliet gaan,
maar overheid vindt dat bank te groot is om failliet te
kunnen laten gaan
Dus enorm grote bank, dan overheden heel bang
om ze te laten omvallen, want wijd verbonden met
andere financiële instellingen (veel spaarders,
beleggers,…), dan vallen andere instellingen als
domino’s mee
o Waarom deze wel failliet laten gaan? Overheid al andere
banken gered
o Wat is het probleem?
Geen marktdiscipline: geen signaal vanuit sector
dat het niet kan
Doordat bank weet dat overheid gaat
redden, gaat ze teveel risico nemen
‘self-fulfilling prophecy’: banken meer risico
nemen
Lehman: overheid kan het niet volhouden, er moet
er eens eentje vallen zodat banken weer zelf sterk
gaan zijn
Trigger van financiële crisis: systeemrisico
Bijna mythische betekenis omtrent Lehman
o And yet, even after eight years, the crisis’s lessons are controversial. Anger is as
intense
as ever. And when it comes to making the financial system proof against another
Lehman, every day seems to bring further proof that we do not know what we
thought we
knew. …
But while most people are disgusted that bankers got away scot-free, the bankers
themselves — or at least their shareholders — feel that they have been punished.
…Their profits have flatlined for years and remain below their level before the
crisis.
Trading revenues are down, and once-bustling trading rooms are almost
deserted.
Post-crisis financial reforms… have combined with low interest rates …to make
banking
duller and less profitable, albeit less risky.
Such an outcome seemed inevitable in 2008. But many believe post-crisis
re-
regulation has been inadequate. …
The events of eight years ago were a profound shock. A stunned reaction
was
unavoidable. But we are still stunned, and groping for the truth.”
, 8 jaar na crisis zien we heel veel financiële regelgeving die herschreven is
‘is het beter?’
‘inadequate’: we weten niet goed wat er juist gebeurd is, en dus
wat de juiste regelgeving is
o Financiële crisis is kantelpunt geweest: moment waarop heel financiële wetgeving
volledig is herschreven ertoe geleid dat financiële sector op het punt stond te
imploderen
Overheid heeft de banken gered
Wie aan de macht stond werd niet gestraft
Gewone mens al zijn geld kwijt
‘Banking remains far too undercapitalised for comfort (FT 21 September 2017)
o Just over 10 years ago, the UK experienced, with Northern
Rock, its first visible bank run in one-and-a-half centuries.
That turned out to be a small event in a huge crisis. The
simplest question this anniversary raises is whether we now
have a safe financial system. Alas, the answer is no. Banking
remains less safe than it could reasonably be. That is a
deliberate decision. …
The conclusion is simple. Banks are in better shape, on many
fronts, than they were a decade ago (though the questionable
treatment of income and assets in banks’ accounts continues
to render their financial robustness highly uncertain). But their
balance sheets are still not built to survive a big storm. That
was true in 2007. It is still true now. Do not believe otherwise.
‘Big short’ fund manager says financial system is safe (FT 31 July 2017)
o Steve Eisman gelooft dat post-crisis regulering systeem-
problemen in de toekomst moet afwenden …
“The world is a very different place to what it was pre-crisis.
For the first time in my working life, which is more than 30
years, I would regard the financial system as safe,” Mr
Eisman told FTfm on the eve of the 10-year anniversary of
the subprime mortgage crisis. “The system is now heavily
regulated and closely watched, which I believe is right.”
Had voorspelt dat crisis er ging aankomen: deed beleggingen die
erop rekenden dat crisis er ging komen
In het begin grote verliezen met fonds, beleggers stappen uit zijn
fonds
Fonds gigantische winsten wanneer crisis opkwam
Voor de banken zit het coronavenijn in de staart (De Tijd 29 mei 2020)
o De banken schipperen voorlopig zonder veel schade door de storm. Het
coronavenijn zit voor hen echter in de staart. Als bedrijven omvallen en de
economie op apegapen ligt, zullen ze ferme klappen krijgen. …
Waarom? banken geven leningen, o.a. aan bedrijven
Als veel bedrijven failliet gaan, dan krijgen banken hun geld niet
terugbetaald en geraken ze zelf in moeilijkheden
o Omdat de banken bij de eerste windstoten van de coronastorm vrij stevig
overeind bleven, konden ze mee in de bres springen als ambulancier voor
bedrijven die wel zware dreunen kregen. Samen met de regering zetten de
banken een programma op om bedrijven extra liquiditeitssteun te geven zodat ze
niet zouden omvallen. … Banken zijn echter niet immuun voor de
coronacrisis. De Europese Bankenautoriteit (EBA) waarschuwde deze week
dat de crisis de Europese banken zal opzadelen met ruim 1.000 miljard euro
aan kredietverliezen, ondanks alle steun aan het bedrijfsleven van de Europese
Centrale Bank (ECB), de Europese Commissie en de nationale regeringen. KBC
bijvoorbeeld denkt dit jaar 1,1 miljard euro opzij te moeten zetten voor
probleemkredieten, liet de bank -
verzekeraar weten bij de publicatie in mei van zijn resultaten over het eerste
, kwartaal. In 2019 zette de bank een winst neer van 2,5 miljard. …
De adviesgroep McKinsey stelt in een rapport dat de coronacrisis dit en de
volgende jaren een hap van 40 procent zal nemen uit hun winsten van de
Europese banken, als gevolg van grote kredietverliezen, een lagere rentemarge
en dalende inkomsten door de slechtere economische omgeving.
‘De coronacrisis treft de banksector zwaarder dan de financiële crisis van
2007-2008 en de Europese schuldencrisis van 2010’, zegt McKinsey. ‘Het
worden vier verloren jaren voor de banksector.’
Overdreven? Momenteel veel regelgeving ingevoerd na de crisis, zonder
regelgeving heel ander verhaal gezien
Misschien coronacrisis wel erger dan financiële crisis, maar weten het niet
omdat regelgeving is aangepast
Nevenschade dreigt voor Europese banken (De Tijd 8 maart 2022)
o De insolventie van Sberbank Europe toont aan dat de Europese banken niet
buiten schot blijven in de Oekraïneoorlog. Het risico op besmettingsgevaar
en nevenschade is reëel. Sberbank Europe, de Oostenrijkse dochter van de
Russische staatsbank Sberbank, zette vorige week zijn activiteiten stop. Het is de
eerste bank in Europa die tijdens de Russische inval in Oekraïne insolvent werd.
De bank leed reputatieschade wegens de geopolitieke situatie en werd getroffen
door een deposito-uitstroom. … Dat de sancties het Westen pijn doen, lijdt geen
twijfel. Nout Wellink, oud-voorzitter van de Nederlandse Centrale Bank, spreekt
van een 'duivels dilemma'. Is de insolventie van Sberbank de kanarie in de
kolenmijn voor de Russische blootstelling van Europese banken? Hun
kredietportefeuilles kunnen averij oplopen door wanbetalingen van de Russische
bedrijven en banken die door westerse sancties zijn getroffen. … De oorlog in
Oekraïne is een lakmoesproef voor de hervorming van de bankregulering en
het toezicht na de financiële crisis. Voor de toezichthouders en centrale banken
komt het erop aan snel de blootstelling voor Europese banken op te helderen en
het Russische risico voor de Europese bankbalansen te ontmijnen.
Inval Rusland in Oekraïne
Grootste Russische bank getroffen door financiële sancties van Europa
tegen Rusland: o.a. alle banken doorknippen met Russische banken
Russische banken ook Europese dochters die ook in moeilijkheden
geraakten
Risico op besmettingsgevaar: als Russische banken in moeilijkheden
geraken, dan door links met andere banken, kunnen ook deze in
moeilijkheden komen
The financial system is still dealing with the fallout from 2008 (FT 25 Sept 2022)
o Questions we should have addressed — on regulation, transparency and capital
requirements — remain unanswered …
15 years on from the great financial crisis, there’s still plenty of risk in the market
system — it’s just coming from different places. …
This gets us back to one of the core, and still unanswered, questions of the great
financial crisis — why are banks so special? Yes, the major US banks are far
safer and better capitalised than they were before 2008. But why do they chafe at
single-digit capital requirements when businesses in any other industry hold
multiples of that? Part of it is simply a desire to take more risk and make more
money. But within that is a more nuanced and legitimate complaint, which is that
banks increasingly have to compete with less regulated market actors…
Financial “innovation” is still running far ahead of regulation, just as it did before
2008. … But it also points to the biggest question that we never answered in the
wake of 2008 — who is the financial system meant to serve? Wall Street or Main
Street? I’d argue the latter, but there’s no one silver bullet to fix a system that has
moved so far away from the productive mediation of savings into investment.
… we still have a market system that all too often exists more to serve itself than
the real economy. Perhaps we will need another crisis before that problem is
finally fixed.
, Tempel financiële regelgeving verbrokkeld in 2008, daarbovenop nieuwe tempel van
financiële regelgeving die ‘sterker moet zijn’ maar er komen ook al barsten in
Ook na overname Crédit Suisse nog onrust in de bankensector: wat is er aan de
hand? (De Morgen 20 maart 2023)
o Na de perikelen met Silicon Valley Bank in de Verenigde Staten eerder,
stond de
Zwitserse bank Credit Suisse vorige week op de rand van het faillissement
door een zogenaamde bank run. Klanten haalden massaal geld van hun
rekening omdat ze vreesden voor de toekomst van de bank, die de voorbije
weken regelmatig het nieuws haalde door financiële schandalen. Om de bank te
redden van de ondergang is ze met de steun van de Zwitserse overheid
overgekocht door concurrent UBS voor zo’n 3 miljard euro betaald. Dat is
een van de zwaarste ingrepen in de bankensector sinds de crisis van 2008 ,
toen het faillissement van Lehman Brothers banken wereldwijd mee de diepte in
trok. Na de redding van Credit Suisse haastten de Europese financiële
toezichthouders zich om te zeggen dat “de Europese banksector veerkrachtig is,
met een robuust liquiditeitsniveau”. Belgische banken lijken voorlopig niet mee in
problemen te komen en de kans op een nieuwe bankencrisis is klein, zei minister
van Financiën Vincent Van Peteghem (cd&v) zaterdag op Radio 1: “We hebben
tijdens de financiële crisis een aantal banken over de kop zien gaan, maar
moeten ook beseffen dat er stappen zijn gezet om de banken sterker en
weerbaarder te maken.”
Hoe heeft Zwitserse overheid ingegrepen?
Opgetreden als bemiddelaar
Grootste bank van Zwitserland is UBS, UBS gedwongen om CS
over te nemen
Nu gigantische superbank: UBS slorpt CS op
o ‘competition law?’ vragen bij te stellen
o Maar is wel gebeurd: nu wel heel grote concentratie
o Probleem vanuit het financieel recht: één bank heeft
enorm groot deel van Zwitserse markt
o ‘too big to fail’: als deze failliet gaat, dan Zwitserland en
andere Europese banken een groot probleem
Deposit insurance is key to the confidence trick of banking (FT 17 April 2023)
o Reforms to guarantee schemes in UK and US are essential to avoid a
deeper crisis. You might think that bank regulators would be feeling a little jittery
these days — in short order, three US lenders and the globally systemic Credit
Suisse became victims of a not-so-mini-banking crisis that all too closely
resembled the chaotic collapses of 2007-08. Instead, there is a quiet sense of
satisfaction. The failures were contained — at least for now. New regulatory
mechanisms were deployed swiftly. And, perhaps most importantly, a push for
deregulation among politicians on both sides of the Atlantic has been staunched.
There is even an opportunity to toughen some rules
o Deposit insurance
Europese richtlijn die bepaalt dat elke lidstaat een deposito garantiefonds
moet hebben
Als bank failliet gaat/ niet meer in staat is uw geld terug te betalen, dan
gaat dat fonds uw spaargeld aan u terugbetalen ten belope van max. 100
000 euro
‘key to confidence trick of banking’
Als u uw geld op spaarrekening zet bij bank, wat is de aard van
uw recht op het geld dat bij de bank zit?
o U bent geen eigenaar: loutere SV op uw bank
o Wat voor SV voor financiële regelgeving? Gewone SE,
chirografair
