Choose an item. 2015/2016
Werkgroepopdracht Choose an item.: Click here to enter text.
Pagina 1 of 6
Opgave 1
NV A geeft een converteerbare obligatie uit aan BV B. De convertible heeft een nominale waarde van € 1.000, een
looptijd van 2 jaren en een couponrente van 2%. De convertible kan na 2 jaren worden omgewisseld in 10 aandelen
NV A (conversiekoers € 100). Indien NV A een gewone obligatie had uitgegeven had zij jaarlijks 5% rente moeten
betalen. Bij uitgifte van de convertible heeft het conversierecht een waarde van € 60. Het leningsdeel van de
convertible heeft een waarde van € 940. Na 2 jaar is de koers van een aandeel NV A € 125. BV B oefent het
conversierecht uit en verkoopt direct hierna de verkregen aandelen NV A voor € 1.250 (10 x € 125).
Vraag 1a (5 punten)
In welke jaren en voor welke bedragen beïnvloedt de convertible de winst van BV B (houder van de convertible)?
De houder krijgt voor het hebben van een converteerbare obligatielening natuurlijk een
vergoeding. Hier bedraagt die vergoeding 2% per jaar, d.w.z. €20,- per jaar.
1) De rentetermijnen die BV B ontvangt zijn bij hem belast; looptijd 2 jaar; dus elk jaar €20
winst. Voor de houder van de convertible, BV B, moet je twee zaken onderscheiden:
2) verkrijgen conversierecht = volgens HR BNB 2008/6 belast -> bij verkrijging is de
waarde €60,- en deze is belast bij de houder.
3) waardeverandering conversiebeding = na 2 jaar krijgt hij €1250,-. De
waardeverandering is €190,-. Deze is belast bij uitoefening van het conversierecht bij
houder, voor zover de converteerbare obligatielening bij uitoefening geen belang van 5%
zou geven.
Vraag 1b (5 punten)
In welke jaren en voor welke bedragen beïnvloedt de convertible de winst van NV A?
Bij het uitgeven van de converteerbare obligatielening heeft NV A, de debiteur, een
verplichting om couponrente te betalen á €40,- = aftrekbaar.
Aan het eind van de looptijd is conversierecht echter €190,- waard geworden. O.g.v. BNB
2005/260 speelt dit verlies zich voor de debiteur af in de kapitaalsfeer en is het niet
aftrekbaar o.g.v. 10 lid 1 sub j VPB. €60,- conversiebeding is evenmin aftrekbaar o.g.v. art.
10 lid 1 sub j VPB.
Vraag 1c (10 punten)
De beursgenoteerde vennootschap NV XYZ bezit alle aandelen in BV D. NV XYZ en BV D vormen geen fiscale
eenheid. De heer A is directeur van BV D. De heer A krijgt van NV XYZ een SAR (stock appreciation right) als
beloning voor zijn werkzaamheden voor BV D. De SAR geeft recht op de waardestijging van 1.000 aandelen NV
XYZ gedurende 5 jaren. Bij toekenning van de SAR is de beurskoers van een aandeel NV XYZ € 100. De waarde
van de SAR is bij toekenning € 20.000. Na 5 jaren is de beurskoers van een aandeel NV XYZ € 150. De heer A
oefent zijn SAR uit en ontvangt van NV XYZ een uitkering van € 50.000 (1.000 x (€ 150 - € 100)).
Wat zijn de fiscale gevolgen voor NV XYZ en BV D?
Er is een waardeverandering van 1000 x €50,- = €50.000,-. NV XYZ bezit alle aandelen in BV D. De
toekenning van een SAR aan de heer A leidt er nooit toe dat hij aandeelhoudersrechten krijgt, hij kan nooit
aandeelhouder worden. Voor de SAR is er een uitkering in geld, dit is geen uitkering in aandelen. Hiervoor
bepaalt art. 10 lid 1 sub J VPB dat de uitkering voor NV XYZ aftrekbaar is, tenzij het loon van de heer A
hoger is dan €556.000,-. NV XYZ behoudt dus nog alle aandelen in BV D en zou nog altijd een FE kunnen
vormen. Maar je kunt je fiscaal afvragen of het zakelijk is dat NV XYZ de directeur van haar dochter BV D
een SAR kan geven, je kunt ervoor pleiten dat de SAR kosten niet op het niveau van NV XYZ aftrekbaar
zijn, maar op niveau van D omdat directeur werknemer is van D -> maar betaalt D wel die kosten? NV XYZ
betaalt; dus kan het gezien worden als een informele kapitaalstorting van €50.000.
Werkgroepopdracht Choose an item.: Click here to enter text.
Pagina 1 of 6
Opgave 1
NV A geeft een converteerbare obligatie uit aan BV B. De convertible heeft een nominale waarde van € 1.000, een
looptijd van 2 jaren en een couponrente van 2%. De convertible kan na 2 jaren worden omgewisseld in 10 aandelen
NV A (conversiekoers € 100). Indien NV A een gewone obligatie had uitgegeven had zij jaarlijks 5% rente moeten
betalen. Bij uitgifte van de convertible heeft het conversierecht een waarde van € 60. Het leningsdeel van de
convertible heeft een waarde van € 940. Na 2 jaar is de koers van een aandeel NV A € 125. BV B oefent het
conversierecht uit en verkoopt direct hierna de verkregen aandelen NV A voor € 1.250 (10 x € 125).
Vraag 1a (5 punten)
In welke jaren en voor welke bedragen beïnvloedt de convertible de winst van BV B (houder van de convertible)?
De houder krijgt voor het hebben van een converteerbare obligatielening natuurlijk een
vergoeding. Hier bedraagt die vergoeding 2% per jaar, d.w.z. €20,- per jaar.
1) De rentetermijnen die BV B ontvangt zijn bij hem belast; looptijd 2 jaar; dus elk jaar €20
winst. Voor de houder van de convertible, BV B, moet je twee zaken onderscheiden:
2) verkrijgen conversierecht = volgens HR BNB 2008/6 belast -> bij verkrijging is de
waarde €60,- en deze is belast bij de houder.
3) waardeverandering conversiebeding = na 2 jaar krijgt hij €1250,-. De
waardeverandering is €190,-. Deze is belast bij uitoefening van het conversierecht bij
houder, voor zover de converteerbare obligatielening bij uitoefening geen belang van 5%
zou geven.
Vraag 1b (5 punten)
In welke jaren en voor welke bedragen beïnvloedt de convertible de winst van NV A?
Bij het uitgeven van de converteerbare obligatielening heeft NV A, de debiteur, een
verplichting om couponrente te betalen á €40,- = aftrekbaar.
Aan het eind van de looptijd is conversierecht echter €190,- waard geworden. O.g.v. BNB
2005/260 speelt dit verlies zich voor de debiteur af in de kapitaalsfeer en is het niet
aftrekbaar o.g.v. 10 lid 1 sub j VPB. €60,- conversiebeding is evenmin aftrekbaar o.g.v. art.
10 lid 1 sub j VPB.
Vraag 1c (10 punten)
De beursgenoteerde vennootschap NV XYZ bezit alle aandelen in BV D. NV XYZ en BV D vormen geen fiscale
eenheid. De heer A is directeur van BV D. De heer A krijgt van NV XYZ een SAR (stock appreciation right) als
beloning voor zijn werkzaamheden voor BV D. De SAR geeft recht op de waardestijging van 1.000 aandelen NV
XYZ gedurende 5 jaren. Bij toekenning van de SAR is de beurskoers van een aandeel NV XYZ € 100. De waarde
van de SAR is bij toekenning € 20.000. Na 5 jaren is de beurskoers van een aandeel NV XYZ € 150. De heer A
oefent zijn SAR uit en ontvangt van NV XYZ een uitkering van € 50.000 (1.000 x (€ 150 - € 100)).
Wat zijn de fiscale gevolgen voor NV XYZ en BV D?
Er is een waardeverandering van 1000 x €50,- = €50.000,-. NV XYZ bezit alle aandelen in BV D. De
toekenning van een SAR aan de heer A leidt er nooit toe dat hij aandeelhoudersrechten krijgt, hij kan nooit
aandeelhouder worden. Voor de SAR is er een uitkering in geld, dit is geen uitkering in aandelen. Hiervoor
bepaalt art. 10 lid 1 sub J VPB dat de uitkering voor NV XYZ aftrekbaar is, tenzij het loon van de heer A
hoger is dan €556.000,-. NV XYZ behoudt dus nog alle aandelen in BV D en zou nog altijd een FE kunnen
vormen. Maar je kunt je fiscaal afvragen of het zakelijk is dat NV XYZ de directeur van haar dochter BV D
een SAR kan geven, je kunt ervoor pleiten dat de SAR kosten niet op het niveau van NV XYZ aftrekbaar
zijn, maar op niveau van D omdat directeur werknemer is van D -> maar betaalt D wel die kosten? NV XYZ
betaalt; dus kan het gezien worden als een informele kapitaalstorting van €50.000.
