H31 Werkkapitaalbeheer
Het grootste deel van dit boek is gewijd aan financiële beslissingen op lange termijn, waaronder
kapitaalbudgettering en schuldbeleid. We gaan nu over tot het beheer van vlottende activa en
passiva. "Kortlopend" of "kortlopend" betekent dat het actief of de verplichting binnen 12 maanden
of minder vervalt of wordt vervangen.
De belangrijkste kortetermijnactiva zijn contanten en kortetermijninvesteringen, voorraden en
debiteuren (betalingen van klanten). De belangrijkste items aan de passiefzijde zijn crediteuren
(betalingen die het bedrijf aan leveranciers moet doen), kortlopende leningen en het huidige deel van
de langetermijnschuld , dat wil zeggen hoofdsombetalingen die in de komende 12 maanden
verschuldigd zijn.
Artikel 31-1 De werkkapitaaleis
Al deze componenten van het werkkapitaal moeten worden beheerd. Sectie 31-1 geeft een overzicht
van het werkkapitaal en laat zien hoe de werkkapitaalvereisten van de onderneming afhankelijk zijn
van de aard van haar activiteiten.
Sectie 31-2 Voorraadbeheer
Vervolgens kijken we naar enkele van de belangrijkere elementen, te beginnen in sectie 31-2 met
inventarissen. We laten zien dat het beheer van voorraden neerkomt op een afweging van de kosten
van het aanhouden van voorraden tegen het voordeel van het hebben van buffervoorraden om aan
onverwachte behoeften te voldoen.
Sectie 31-3 Debiteurenbeheer
In dit gedeelte wordt gekeken naar het beheer van debiteuren. Het bedrijf moet verstandige
kredietvoorwaarden vaststellen, bepalen welke klanten slechte kredieten hebben en een
incassosysteem opzetten.
31-1 De werkkapitaalvereiste
Vlottende activa en passiva worden gezamenlijk aangeduid als werkkapitaal. Tabel 31.1 toont de
samenstelling van het werkkapitaal van alle Amerikaanse productiebedrijven in 2020. De activazijde
van deze werkkapitaalbalans omvat contanten en kortetermijninvesteringen, voorraden en
debiteuren (betalingen van klanten). De aansprakelijkheidskant omvat crediteuren (betalingen die het
bedrijf aan leveranciers moet doen), kortlopende leningen, verschuldigde inkomstenbelastingen en
het deel van de langetermijnschuld dat in de komende 12 maanden verschuldigd is. Er is ook een
grote instap voor diverse andere kortlopende verplichtingen. Vlottende activa zijn groter dan
kortlopende verplichtingen, dus het netto werkkapitaal (vlottende activa minus kortlopende
verplichtingen) is gemiddeld positief.
, De percentages in tabel 31.1 laten zien dat het werkkapitaal geen geringe verandering is. Debiteuren
en voorraden waren bijvoorbeeld elk goed voor ongeveer 7% van de totale boekactiva. De som van
alle vlottende activa bedroeg bijna 26% van de totale boekactiva.
De financieel manager kan niet vrij kiezen hoeveel investeringen er in voorraden of debiteuren
worden geïnvesteerd of hoe groot de crediteuren zijn; De bedragen zullen voor een groot deel
afhangen van de aard van de activiteiten van de onderneming en de bedrijfstak waarin zij actief is.
Het kan ook afhangen van de cumulatieve vrije kasstroom van uw bedrijf. Een bedrijf dat meer cash
genereert dan het investeert, zal vaak grote hoeveelheden cash en kortetermijninvesteringen
opbouwen. We zullen binnenkort de "cash mountains" opmerken die zijn verzameld door Apple,
Facebook en een paar andere zeer winstgevende bedrijven.
Figuur 31.1 toont het relatieve belang van werkkapitaal in verschillende bedrijfstakken. Vlottende
activa vertegenwoordigen bijvoorbeeld bijna 50% van de totale boekactiva voor
machineproducenten, maar slechts 6% van de boekactiva voor spoorwegen. Voor sommige
bedrijfstakken betekent vlottende activa voornamelijk voorraad; voor anderen betekent het
debiteuren of contanten en effecten. Retailbedrijven hebben grote voorraden. Vorderingen zijn
relatief belangrijker voor autoproducenten. Contanten en effecten vormen het grootste deel van de
vlottende activa voor softwarebedrijven.
Het grootste deel van dit boek is gewijd aan financiële beslissingen op lange termijn, waaronder
kapitaalbudgettering en schuldbeleid. We gaan nu over tot het beheer van vlottende activa en
passiva. "Kortlopend" of "kortlopend" betekent dat het actief of de verplichting binnen 12 maanden
of minder vervalt of wordt vervangen.
De belangrijkste kortetermijnactiva zijn contanten en kortetermijninvesteringen, voorraden en
debiteuren (betalingen van klanten). De belangrijkste items aan de passiefzijde zijn crediteuren
(betalingen die het bedrijf aan leveranciers moet doen), kortlopende leningen en het huidige deel van
de langetermijnschuld , dat wil zeggen hoofdsombetalingen die in de komende 12 maanden
verschuldigd zijn.
Artikel 31-1 De werkkapitaaleis
Al deze componenten van het werkkapitaal moeten worden beheerd. Sectie 31-1 geeft een overzicht
van het werkkapitaal en laat zien hoe de werkkapitaalvereisten van de onderneming afhankelijk zijn
van de aard van haar activiteiten.
Sectie 31-2 Voorraadbeheer
Vervolgens kijken we naar enkele van de belangrijkere elementen, te beginnen in sectie 31-2 met
inventarissen. We laten zien dat het beheer van voorraden neerkomt op een afweging van de kosten
van het aanhouden van voorraden tegen het voordeel van het hebben van buffervoorraden om aan
onverwachte behoeften te voldoen.
Sectie 31-3 Debiteurenbeheer
In dit gedeelte wordt gekeken naar het beheer van debiteuren. Het bedrijf moet verstandige
kredietvoorwaarden vaststellen, bepalen welke klanten slechte kredieten hebben en een
incassosysteem opzetten.
31-1 De werkkapitaalvereiste
Vlottende activa en passiva worden gezamenlijk aangeduid als werkkapitaal. Tabel 31.1 toont de
samenstelling van het werkkapitaal van alle Amerikaanse productiebedrijven in 2020. De activazijde
van deze werkkapitaalbalans omvat contanten en kortetermijninvesteringen, voorraden en
debiteuren (betalingen van klanten). De aansprakelijkheidskant omvat crediteuren (betalingen die het
bedrijf aan leveranciers moet doen), kortlopende leningen, verschuldigde inkomstenbelastingen en
het deel van de langetermijnschuld dat in de komende 12 maanden verschuldigd is. Er is ook een
grote instap voor diverse andere kortlopende verplichtingen. Vlottende activa zijn groter dan
kortlopende verplichtingen, dus het netto werkkapitaal (vlottende activa minus kortlopende
verplichtingen) is gemiddeld positief.
, De percentages in tabel 31.1 laten zien dat het werkkapitaal geen geringe verandering is. Debiteuren
en voorraden waren bijvoorbeeld elk goed voor ongeveer 7% van de totale boekactiva. De som van
alle vlottende activa bedroeg bijna 26% van de totale boekactiva.
De financieel manager kan niet vrij kiezen hoeveel investeringen er in voorraden of debiteuren
worden geïnvesteerd of hoe groot de crediteuren zijn; De bedragen zullen voor een groot deel
afhangen van de aard van de activiteiten van de onderneming en de bedrijfstak waarin zij actief is.
Het kan ook afhangen van de cumulatieve vrije kasstroom van uw bedrijf. Een bedrijf dat meer cash
genereert dan het investeert, zal vaak grote hoeveelheden cash en kortetermijninvesteringen
opbouwen. We zullen binnenkort de "cash mountains" opmerken die zijn verzameld door Apple,
Facebook en een paar andere zeer winstgevende bedrijven.
Figuur 31.1 toont het relatieve belang van werkkapitaal in verschillende bedrijfstakken. Vlottende
activa vertegenwoordigen bijvoorbeeld bijna 50% van de totale boekactiva voor
machineproducenten, maar slechts 6% van de boekactiva voor spoorwegen. Voor sommige
bedrijfstakken betekent vlottende activa voornamelijk voorraad; voor anderen betekent het
debiteuren of contanten en effecten. Retailbedrijven hebben grote voorraden. Vorderingen zijn
relatief belangrijker voor autoproducenten. Contanten en effecten vormen het grootste deel van de
vlottende activa voor softwarebedrijven.
