VEMBEC31 INLEIDING
BELEGGEN IN VASTGOED
Student: xxx xxx (xxx)Student: xxx xxx(xxx)
Opleiding: Vastgoed & MakelaardijDocent: Meneer xxx
xxx
Module: Inleiding beleggen in vastgoedModulecode:
VEMBEC31
Rotterdam, 1 april 2023
,Inleiding
In dit document presenteren wij de resultaten van onze opdracht voor het vak inleiding in
beleggen in vastgoed van de opleiding Vastgoed & Makelaardij. De opdracht is in tweetallen
uitgewerkt waarbij de adviezen zijn geschreven vanuit de rol van het vastgoedadviesbureau
Spaza Vastgoed Advies B.V. dat gespecialiseerd is in het geven van adviezen binnen
meerdere fases van de vastgoedcyclus. Spaza Vastgoed Advies B.V. heeft ons gevraagd
om twee vastgoed proposities te verkennen en uit te werken voor het beursgenoteerde
vastgoedbeleggingsfonds Wereldhave.
De eerste opdracht is het opstellen van een risicoanalyse voor het beleggingsfonds
Wereldhave op basis van het jaarverslag uit 2021. De tweede opdracht bestaat uit een
opgesteld advies voor twee mogelijke proposities in de stad Utrecht voor een
vastgoedbelegging. Hierbij is een rapportage opgesteld, met daarbij een uitgebracht advies
voor de vastgoedpropositie namens Spaza Vastgoed Advies
De eindrapportage wordt in twee delen aangeleverd. Het eerste deel bestaat uit een Excel
document met alle financiële berekeningen die ten grondslag liggen aan de adviezen. Het
tweede deel bestaat uit een Word document met toelichtingen op de financiele
berekeningen. In de bijlagen vindt u verdere gegevens die betrekking hebben op de
vastgoedproposities, waaronder diverse ratio's en kengetallen.
Wij hopen dat u tevreden bent met onze opdracht en dat u onze adviezen kunt gebruiken
voor uw besluitvorming. Wij staan uiteraard open voor eventuele feedback of vragen.
1
, Inhoudsopgave
Inleiding....................................................................................................................1
1. Risicoanalyse.......................................................................................................3
1a. Risicoanalyse Wereldhave..............................................................................3
1.1 Macro economische ontwikkelingen...............................................................3
1.2 Kwaliteit vastgoed ............................................................................................3
1.3 Spreiding in portefeuille ..................................................................................3
1.4 Bestendigheid kasstromen .............................................................................3
1.4.1 Leegstand..............................................................................................................................3
1.4.2 Huurders ..............................................................................................................................4
1.4.3 Huurcontracten.....................................................................................................................4
1.4.4 Liquiditeit van de belegging .................................................................................................4
1.5 Kwaliteit management ....................................................................................4
1.6 Onderzoeken criteria Rente risico ..................................................................4
1.7 Waarderingsgrondslagen ................................................................................4
1.8 Balansverhoudingen en ratio’s........................................................................4
1.9 Opbouw direct & indirect rendement..............................................................4
1.10 Resterende looptijd leningen.........................................................................5
1.11 Valutabeleid en resultaten..............................................................................5
1b. Waarde portefeuille aandelen..........................................................................5
1c. Waarde berekening aandelen...........................................................................5
2. Beleggingsadvies proposities...........................................................................6
2a. Maximale koopsom vastgoed propositie........................................................6
2b. Residuele grondwaarde....................................................................................7
2c. Berekening Bar..................................................................................................8
2d. Kostenvoet EV, VV & Gem. Kostenvoet..........................................................8
Kostenvoet voor het Vreemd Vermogen........................................................................................9
Gemiddelde vermogenskostenvoet................................................................................................9
2e. Internal Rate of Return......................................................................................9
2f. Rentabiliteitsrisico’s........................................................................................10
2g. Rendementen...................................................................................................11
Literatuurlijst..........................................................................................................13
Bijlagenboek..........................................................................................................16
Bijlage 1. Gegevens Appartementen...................................................................16
2
BELEGGEN IN VASTGOED
Student: xxx xxx (xxx)Student: xxx xxx(xxx)
Opleiding: Vastgoed & MakelaardijDocent: Meneer xxx
xxx
Module: Inleiding beleggen in vastgoedModulecode:
VEMBEC31
Rotterdam, 1 april 2023
,Inleiding
In dit document presenteren wij de resultaten van onze opdracht voor het vak inleiding in
beleggen in vastgoed van de opleiding Vastgoed & Makelaardij. De opdracht is in tweetallen
uitgewerkt waarbij de adviezen zijn geschreven vanuit de rol van het vastgoedadviesbureau
Spaza Vastgoed Advies B.V. dat gespecialiseerd is in het geven van adviezen binnen
meerdere fases van de vastgoedcyclus. Spaza Vastgoed Advies B.V. heeft ons gevraagd
om twee vastgoed proposities te verkennen en uit te werken voor het beursgenoteerde
vastgoedbeleggingsfonds Wereldhave.
De eerste opdracht is het opstellen van een risicoanalyse voor het beleggingsfonds
Wereldhave op basis van het jaarverslag uit 2021. De tweede opdracht bestaat uit een
opgesteld advies voor twee mogelijke proposities in de stad Utrecht voor een
vastgoedbelegging. Hierbij is een rapportage opgesteld, met daarbij een uitgebracht advies
voor de vastgoedpropositie namens Spaza Vastgoed Advies
De eindrapportage wordt in twee delen aangeleverd. Het eerste deel bestaat uit een Excel
document met alle financiële berekeningen die ten grondslag liggen aan de adviezen. Het
tweede deel bestaat uit een Word document met toelichtingen op de financiele
berekeningen. In de bijlagen vindt u verdere gegevens die betrekking hebben op de
vastgoedproposities, waaronder diverse ratio's en kengetallen.
Wij hopen dat u tevreden bent met onze opdracht en dat u onze adviezen kunt gebruiken
voor uw besluitvorming. Wij staan uiteraard open voor eventuele feedback of vragen.
1
, Inhoudsopgave
Inleiding....................................................................................................................1
1. Risicoanalyse.......................................................................................................3
1a. Risicoanalyse Wereldhave..............................................................................3
1.1 Macro economische ontwikkelingen...............................................................3
1.2 Kwaliteit vastgoed ............................................................................................3
1.3 Spreiding in portefeuille ..................................................................................3
1.4 Bestendigheid kasstromen .............................................................................3
1.4.1 Leegstand..............................................................................................................................3
1.4.2 Huurders ..............................................................................................................................4
1.4.3 Huurcontracten.....................................................................................................................4
1.4.4 Liquiditeit van de belegging .................................................................................................4
1.5 Kwaliteit management ....................................................................................4
1.6 Onderzoeken criteria Rente risico ..................................................................4
1.7 Waarderingsgrondslagen ................................................................................4
1.8 Balansverhoudingen en ratio’s........................................................................4
1.9 Opbouw direct & indirect rendement..............................................................4
1.10 Resterende looptijd leningen.........................................................................5
1.11 Valutabeleid en resultaten..............................................................................5
1b. Waarde portefeuille aandelen..........................................................................5
1c. Waarde berekening aandelen...........................................................................5
2. Beleggingsadvies proposities...........................................................................6
2a. Maximale koopsom vastgoed propositie........................................................6
2b. Residuele grondwaarde....................................................................................7
2c. Berekening Bar..................................................................................................8
2d. Kostenvoet EV, VV & Gem. Kostenvoet..........................................................8
Kostenvoet voor het Vreemd Vermogen........................................................................................9
Gemiddelde vermogenskostenvoet................................................................................................9
2e. Internal Rate of Return......................................................................................9
2f. Rentabiliteitsrisico’s........................................................................................10
2g. Rendementen...................................................................................................11
Literatuurlijst..........................................................................................................13
Bijlagenboek..........................................................................................................16
Bijlage 1. Gegevens Appartementen...................................................................16
2
