Samenvatting FOR BLOK 2
Financieel management en financiering
H1 treasury management en de financiële functie
Operationeel niveau: Het verwerken van de dagelijkse financiële transactie.
De belangrijkste financiële overzichten:
Balans
Resultatenrekening
Kasstroomoverzicht
Het kastroomoverzicht: een overzicht waarin de geldstromen (ontvangsten en uitgaven) in een
bepaalde periode worden vastgelegd.
Geïnduceerd vermogen: Vermogen dat door het uitoefenen van de normale bedrijfsactiviteiten
aan een organisatie door derden (vreemd vermogen) of door de eigenaars zelf (in de vorm van
ingehouden winsten) ter beschikking wordt gesteld.
Er bestaan 2 soorten geïnduceerd vermogen:
1. Geïnduceerd vreemd vermogen
- Crediteuren
- Te betalen belastingen
- Overlopende passiva
2. Geïnduceerd eigen vermogen
- Reserves (ingehouden winsten)
Autonoom vermogen: vermogen dat door derden aan de onderneming ter beschikking is gesteld
op basis van een financieringscontract (zowel een kredietovereenkomst als een contract voor
EV).
Het autonoom vermogen is te onderscheiden in:
1. Autonoom eigen vermogen
- Aandelen kapitaal
- Agioreserve
2. Autonoom vreemd vermogen
- De verstrekte bankleningen
- Te betalen dividend
Opbrengst: dat gene dat je verkoopt gedurende en periode
Ontvangst: dat gene dat aan je betaalt wordt gedurende een periode.
Kosten: datgene dat je verbruikt of afschrijft en aan een bepaalde periode toekent.
Uitgaven: datgene dat je betaald gedurende een periode
Op de resultatenrekening staan de opbrengsten en kosten. De ontvangsten en uitgaven staan
centraal in het kasstroomoverzicht.
Wel een ontvangst maar geen opbrengst: lening
Wel een opbrengst maar geen ontvangst: debiteuren
Wel kosten maar geen uitgaven: afschrijvingen, vormen van voorziening, crediteuren
Wel uitgaven maar geen kosten: aflossingen
,Kasstroomoverzicht: een systematische weergave van alle ontvangsten en uitgaven (de
kasstromen) van de onderneming in een periode.
Functie kasstroomoverzicht:
de mutatie van de post liquide middelen verklaren.
Als overzicht om toekomstige verwachte kasstromen te bepalen.
Bepalen of investeringsplannen voldoende rendabel zijn.
Uitgangspunt voor de investeringsanalyse is de vrije kasstroom.
Het opstellen van een kasstroomoverzicht kan op twee manieren:
1. Directe methode
2. Indirecte methode
Kasstroomoverzicht volgens de directe methode
Kasstroomoverzicht volgens de indirecte methode
1. Kasstroom uit operationele activiteiten
Bedrijfsresultaat €
Belastin over het bedrijfsresultaat €
Afschrijvingen €
Voorzieningen €
Kasstroom op winstbasis €
Mutatie geïnduceerd Werkkapitaal
Voorraden €
Debiteuren €
Crediteuren €
Betaalde Vennootschapsbelasting €
€
Operationele kasstroom €
, 2. Kasstroom uit investeringsactiviteiten
Investeringen €
Desinvesteringen €
Investeringskasstroom €
Vrije kasstroom €
3. Kasstroom uit financieringsactiviteiten
Dividend €
Emissie €
Aflossing €
Rente €
Correctie €
Financieringskasstroom €
Mutatie liquide middelen €
De vrije kasstroom: het bedrag dat in principe beschikbaar is voor de verschaffers van het
vermogen en daarmee uitgangspunt voor de investeringsanalyse.
Voor het verklaren van de financiële ontwikkelingen in het verleden en voor het opstellen van
een liquiditeitsbegroting voor de toekomst biedt het kasstroom overzicht volgens de indirecte
methode meer inzicht dan het kasstroomoverzicht volgens de directe tmethode.
n
verwachte kasstroom t
Waarde= ∑ t.
t =0 (1+ disconteringsvoet)
Informatie zet markten in beweging en we spreken van een efficiënte markt als alle informatie in
de prijs is verwerkt.
In een niet-efficiënte markt speelt informatie geen rol en wordt het lastiger om de prijs te
bepalen.
H2
Volgens het model van Rappaport kan een ondernemer waarde creëren door het nemen van drie
fundamentele beslissingen:
1. de keuze voor de markt waarin men wil opereren (operationeel)
2. de wijze waarop men de markt wil bedienen (investeringen)
3. de keuze voor de financieringsstructuur (financiering)
De uitkomst van de eerste 2 beslissingen geeft het bedrijfsrisico.
De mogelijkheid dat het werkelijk behaalde bedrijfsresultaat afwijkt van het verwachte
bedrijfsresultaat.
Conclusie model van Rappaport: een onderneming kan de doelstelling van het creëren van
aandeelhouderswaarde verwezenlijken door steeds op zoek te gaan naar investeringsprojecten,
Financieel management en financiering
H1 treasury management en de financiële functie
Operationeel niveau: Het verwerken van de dagelijkse financiële transactie.
De belangrijkste financiële overzichten:
Balans
Resultatenrekening
Kasstroomoverzicht
Het kastroomoverzicht: een overzicht waarin de geldstromen (ontvangsten en uitgaven) in een
bepaalde periode worden vastgelegd.
Geïnduceerd vermogen: Vermogen dat door het uitoefenen van de normale bedrijfsactiviteiten
aan een organisatie door derden (vreemd vermogen) of door de eigenaars zelf (in de vorm van
ingehouden winsten) ter beschikking wordt gesteld.
Er bestaan 2 soorten geïnduceerd vermogen:
1. Geïnduceerd vreemd vermogen
- Crediteuren
- Te betalen belastingen
- Overlopende passiva
2. Geïnduceerd eigen vermogen
- Reserves (ingehouden winsten)
Autonoom vermogen: vermogen dat door derden aan de onderneming ter beschikking is gesteld
op basis van een financieringscontract (zowel een kredietovereenkomst als een contract voor
EV).
Het autonoom vermogen is te onderscheiden in:
1. Autonoom eigen vermogen
- Aandelen kapitaal
- Agioreserve
2. Autonoom vreemd vermogen
- De verstrekte bankleningen
- Te betalen dividend
Opbrengst: dat gene dat je verkoopt gedurende en periode
Ontvangst: dat gene dat aan je betaalt wordt gedurende een periode.
Kosten: datgene dat je verbruikt of afschrijft en aan een bepaalde periode toekent.
Uitgaven: datgene dat je betaald gedurende een periode
Op de resultatenrekening staan de opbrengsten en kosten. De ontvangsten en uitgaven staan
centraal in het kasstroomoverzicht.
Wel een ontvangst maar geen opbrengst: lening
Wel een opbrengst maar geen ontvangst: debiteuren
Wel kosten maar geen uitgaven: afschrijvingen, vormen van voorziening, crediteuren
Wel uitgaven maar geen kosten: aflossingen
,Kasstroomoverzicht: een systematische weergave van alle ontvangsten en uitgaven (de
kasstromen) van de onderneming in een periode.
Functie kasstroomoverzicht:
de mutatie van de post liquide middelen verklaren.
Als overzicht om toekomstige verwachte kasstromen te bepalen.
Bepalen of investeringsplannen voldoende rendabel zijn.
Uitgangspunt voor de investeringsanalyse is de vrije kasstroom.
Het opstellen van een kasstroomoverzicht kan op twee manieren:
1. Directe methode
2. Indirecte methode
Kasstroomoverzicht volgens de directe methode
Kasstroomoverzicht volgens de indirecte methode
1. Kasstroom uit operationele activiteiten
Bedrijfsresultaat €
Belastin over het bedrijfsresultaat €
Afschrijvingen €
Voorzieningen €
Kasstroom op winstbasis €
Mutatie geïnduceerd Werkkapitaal
Voorraden €
Debiteuren €
Crediteuren €
Betaalde Vennootschapsbelasting €
€
Operationele kasstroom €
, 2. Kasstroom uit investeringsactiviteiten
Investeringen €
Desinvesteringen €
Investeringskasstroom €
Vrije kasstroom €
3. Kasstroom uit financieringsactiviteiten
Dividend €
Emissie €
Aflossing €
Rente €
Correctie €
Financieringskasstroom €
Mutatie liquide middelen €
De vrije kasstroom: het bedrag dat in principe beschikbaar is voor de verschaffers van het
vermogen en daarmee uitgangspunt voor de investeringsanalyse.
Voor het verklaren van de financiële ontwikkelingen in het verleden en voor het opstellen van
een liquiditeitsbegroting voor de toekomst biedt het kasstroom overzicht volgens de indirecte
methode meer inzicht dan het kasstroomoverzicht volgens de directe tmethode.
n
verwachte kasstroom t
Waarde= ∑ t.
t =0 (1+ disconteringsvoet)
Informatie zet markten in beweging en we spreken van een efficiënte markt als alle informatie in
de prijs is verwerkt.
In een niet-efficiënte markt speelt informatie geen rol en wordt het lastiger om de prijs te
bepalen.
H2
Volgens het model van Rappaport kan een ondernemer waarde creëren door het nemen van drie
fundamentele beslissingen:
1. de keuze voor de markt waarin men wil opereren (operationeel)
2. de wijze waarop men de markt wil bedienen (investeringen)
3. de keuze voor de financieringsstructuur (financiering)
De uitkomst van de eerste 2 beslissingen geeft het bedrijfsrisico.
De mogelijkheid dat het werkelijk behaalde bedrijfsresultaat afwijkt van het verwachte
bedrijfsresultaat.
Conclusie model van Rappaport: een onderneming kan de doelstelling van het creëren van
aandeelhouderswaarde verwezenlijken door steeds op zoek te gaan naar investeringsprojecten,
