Leerdoelen Investeren en Financieren 2.4
Leerdoel 1: De student kan aan de hand van een analyse een investering beoordelen.
Terugverdien periode (TVP) = investering / jaarlijkse cashflow
TVP (eigen formule) = je kijkt welke jaren er volledig moeten en het restant / het laatste jaar
wat nodig is + de jaren die je volledig nodig had
Netto contante waarde (NCW) = Cash flow / (1 + r)^t
Gemiddeld boekhoudkundig rendement (GBR) = gemiddelde winst / gemiddelde boekwaarde
x 100%
Interne Rentabiliteit (IR/IRR) = trial and error methode. Investering = cash flow / (1+r) + cash
flow jaar 2 / (1+r)^2 etc.. je weet de r niet en lost die op met trial and error
Rendementsindex (Profitability index) = (cashflow 1 / r + cashflow 2 / r^2 etc..) / investering
Oftewel = NCW / Investering
Volgorde van hoe belangrijk het is:
1. NCW
2. IR
3. TVP
4. GBR
, Leerdoel 2: De student kan de NCW-methode gebruiken voor de waardebepaling van
aandelen en obligaties.
Netto contante waarde = Cash flow / (1 + disconteringsvoet)^t
Voorbeelden:
• Je overweegt een investering die een uitkering oplevert van $1,000 over een jaar,
$2,000 over twee jaar en $3,000 over drie jaar. Als je een rendement wilt van 10%
per jaar. Hoeveel geld zou je dan maximaal willen investeren?
HW = $1,000 / (1,1)1 = $909.09
HW = $2,000 / (1,1)2 = $1,652.89
HW = $3,000 / (1,1)3 = $2,253.94
NCW = $909.09 + 1,652.89 + 2,253.94
NCW = $4,815.92
• Je beursmakelaar belt en zegt dat hij een geweldige kans voor je in de aanbieding
heeft. Als je vandaag $100 belegt, zul je $40 ontvangen over een jaar en $75 over
twee jaar. Als je 15% rendement verlangt, is dit dan een goede belegging?
NCW = $40/(1.15)1 + $75/(1.15)2 = $91.49
Nee! De NCW is lager dan de inleg.
Waardebepalinsgmodel
P0 = CFt / (1+r)^t + CFt / (1+r)^t + CFt / (1+r)^t etc…
P0 = Price of asset at time 0 (today)
CFt = Cash flow expected at time t
r = discount rate
t = number of discounting periods
Obligatiewaarde = CW coupons + CW a pari waarde
CW coupons = C * (1 – 1 / (1+r)^t) / r
CW a pari waarde = TW / (1+r)^t
Waardebepaling aandelen
P0 = Dt / (1+r)^t + Dt * (1+r)^t / (1+r)^t + Dt * (1+r)^t / (1+r)^t etc…
D = dividend
Zero growth model
P0 = Dt / r
Rendement = (D / Koers aandeel) + jaarlijkse groei
Dividend Yield (DY) = Dt+1 / Pt
Capital Gains Yield (CGY) = (Pt+1 - Pt) / Pt
% return = DY + CGY
& Return = (Dt+1 + Pt+1 – Pt) / Pt
Legenda
D = dividend
P = initial price (dus prijs)
T = tijd
Leerdoel 1: De student kan aan de hand van een analyse een investering beoordelen.
Terugverdien periode (TVP) = investering / jaarlijkse cashflow
TVP (eigen formule) = je kijkt welke jaren er volledig moeten en het restant / het laatste jaar
wat nodig is + de jaren die je volledig nodig had
Netto contante waarde (NCW) = Cash flow / (1 + r)^t
Gemiddeld boekhoudkundig rendement (GBR) = gemiddelde winst / gemiddelde boekwaarde
x 100%
Interne Rentabiliteit (IR/IRR) = trial and error methode. Investering = cash flow / (1+r) + cash
flow jaar 2 / (1+r)^2 etc.. je weet de r niet en lost die op met trial and error
Rendementsindex (Profitability index) = (cashflow 1 / r + cashflow 2 / r^2 etc..) / investering
Oftewel = NCW / Investering
Volgorde van hoe belangrijk het is:
1. NCW
2. IR
3. TVP
4. GBR
, Leerdoel 2: De student kan de NCW-methode gebruiken voor de waardebepaling van
aandelen en obligaties.
Netto contante waarde = Cash flow / (1 + disconteringsvoet)^t
Voorbeelden:
• Je overweegt een investering die een uitkering oplevert van $1,000 over een jaar,
$2,000 over twee jaar en $3,000 over drie jaar. Als je een rendement wilt van 10%
per jaar. Hoeveel geld zou je dan maximaal willen investeren?
HW = $1,000 / (1,1)1 = $909.09
HW = $2,000 / (1,1)2 = $1,652.89
HW = $3,000 / (1,1)3 = $2,253.94
NCW = $909.09 + 1,652.89 + 2,253.94
NCW = $4,815.92
• Je beursmakelaar belt en zegt dat hij een geweldige kans voor je in de aanbieding
heeft. Als je vandaag $100 belegt, zul je $40 ontvangen over een jaar en $75 over
twee jaar. Als je 15% rendement verlangt, is dit dan een goede belegging?
NCW = $40/(1.15)1 + $75/(1.15)2 = $91.49
Nee! De NCW is lager dan de inleg.
Waardebepalinsgmodel
P0 = CFt / (1+r)^t + CFt / (1+r)^t + CFt / (1+r)^t etc…
P0 = Price of asset at time 0 (today)
CFt = Cash flow expected at time t
r = discount rate
t = number of discounting periods
Obligatiewaarde = CW coupons + CW a pari waarde
CW coupons = C * (1 – 1 / (1+r)^t) / r
CW a pari waarde = TW / (1+r)^t
Waardebepaling aandelen
P0 = Dt / (1+r)^t + Dt * (1+r)^t / (1+r)^t + Dt * (1+r)^t / (1+r)^t etc…
D = dividend
Zero growth model
P0 = Dt / r
Rendement = (D / Koers aandeel) + jaarlijkse groei
Dividend Yield (DY) = Dt+1 / Pt
Capital Gains Yield (CGY) = (Pt+1 - Pt) / Pt
% return = DY + CGY
& Return = (Dt+1 + Pt+1 – Pt) / Pt
Legenda
D = dividend
P = initial price (dus prijs)
T = tijd
