Hoofdstuk 28: Monetair beleid door ECB
Het eurosysteem voert het monetair beleid
̶ Europese Centrale Bank of ECB (in Frankfurt) + nationale centrale banken van de
lidstaten van de Eurozone.
̶ Doelstellingen van de ECB
̶ Primaire doelstelling: prijsstabiliteit
̶ Secundaire doelstelling: algemeen economisch beleid van de EU steunen
Prijsstabiliteit is zo dicht mogelijk tegen de 2%. Niet meer zo dicht mogelijk eronder.
Voorzichtigheid geboden
̶ Monetair beleid kan de economie stimuleren
̶ rente verlagen
̶ Daardoor consumptie of investeringen aanzwengelen
̶ Maar alleen als er een output gap en geen inflatie is
̶ Maar…
̶ Op lange termijn is geld neutraal
̶ Te veel geld en te lage rente leiden tot inflatie (M*V = P*Q)
̶ negatieve neveneffecten die op lange termijn de economische groei
bedreigen.
̶ Dus ECB zoekt een precair evenwicht tussen prijsstabiliteit en economische
stimulans
Output gap is nodig, het potentieel bbp moet hoger liggen dan het echt bbp.
Je kunt niet beide hebben, ze zoeken een evenwicht tussen hun doelstellingen. Als de rente
laag is hebben we geen prijsstabiliteit.
Monetair transmissiemechanisme
̶ Monetair transmissiemechanisme: manier waarop het monetair beleid invloed heeft
op de economie
̶ Monetaire beleidsinterventie
̶ Na 6 - 9 maanden: merkbaar effect op de economische activiteit.
̶ Na 1-2 jaar: effect op inflatie
̶ Gigantisch probleem
̶ Monetair moet anticiperen op een verwachte toekomst
̶ Een beetje zoals een slechte thermostaatkraan in de douche
̶ Tijdig extra stimuleren of net afremmen is de boodschap
Bijkomend probleem. Zoals douche koud, warm. Het reageert te laat. Er zit ook een tijd
tussen de rente verhogen of verlagen en de econmsiche activiteit.
, De ECB
̶ Onafhankelijkheid
̶ Belangrijk om monetaire financiering van begrotingstekorten (=> inflatie) te
vermijden
̶ ECB is daarom erg onafhankelijk
̶ Basisprincipes
1. Inflatie ≈ 2% , zo dicht mogelijk tegen 2% (staat onder druk)
‒ Inflatie is dus ongewenst
‒ Deflatie is ook ongewenst
‒ Doelstelling op middellange termijn
2. Economische groei stimuleren
‒ Op vaarwaarde dat de eerste doelstelling voldaan is
3. Vrije markt respecteren
‒ Zo weinig mogelijk marktverstoring, gelijke behandeling banken
Conventioneel monetair beleid van ECB
Vraag naar bankreserves door de banken.
Op bais van het inschatten van de vraag zet de ECB de intrest.
Het eurosysteem voert het monetair beleid
̶ Europese Centrale Bank of ECB (in Frankfurt) + nationale centrale banken van de
lidstaten van de Eurozone.
̶ Doelstellingen van de ECB
̶ Primaire doelstelling: prijsstabiliteit
̶ Secundaire doelstelling: algemeen economisch beleid van de EU steunen
Prijsstabiliteit is zo dicht mogelijk tegen de 2%. Niet meer zo dicht mogelijk eronder.
Voorzichtigheid geboden
̶ Monetair beleid kan de economie stimuleren
̶ rente verlagen
̶ Daardoor consumptie of investeringen aanzwengelen
̶ Maar alleen als er een output gap en geen inflatie is
̶ Maar…
̶ Op lange termijn is geld neutraal
̶ Te veel geld en te lage rente leiden tot inflatie (M*V = P*Q)
̶ negatieve neveneffecten die op lange termijn de economische groei
bedreigen.
̶ Dus ECB zoekt een precair evenwicht tussen prijsstabiliteit en economische
stimulans
Output gap is nodig, het potentieel bbp moet hoger liggen dan het echt bbp.
Je kunt niet beide hebben, ze zoeken een evenwicht tussen hun doelstellingen. Als de rente
laag is hebben we geen prijsstabiliteit.
Monetair transmissiemechanisme
̶ Monetair transmissiemechanisme: manier waarop het monetair beleid invloed heeft
op de economie
̶ Monetaire beleidsinterventie
̶ Na 6 - 9 maanden: merkbaar effect op de economische activiteit.
̶ Na 1-2 jaar: effect op inflatie
̶ Gigantisch probleem
̶ Monetair moet anticiperen op een verwachte toekomst
̶ Een beetje zoals een slechte thermostaatkraan in de douche
̶ Tijdig extra stimuleren of net afremmen is de boodschap
Bijkomend probleem. Zoals douche koud, warm. Het reageert te laat. Er zit ook een tijd
tussen de rente verhogen of verlagen en de econmsiche activiteit.
, De ECB
̶ Onafhankelijkheid
̶ Belangrijk om monetaire financiering van begrotingstekorten (=> inflatie) te
vermijden
̶ ECB is daarom erg onafhankelijk
̶ Basisprincipes
1. Inflatie ≈ 2% , zo dicht mogelijk tegen 2% (staat onder druk)
‒ Inflatie is dus ongewenst
‒ Deflatie is ook ongewenst
‒ Doelstelling op middellange termijn
2. Economische groei stimuleren
‒ Op vaarwaarde dat de eerste doelstelling voldaan is
3. Vrije markt respecteren
‒ Zo weinig mogelijk marktverstoring, gelijke behandeling banken
Conventioneel monetair beleid van ECB
Vraag naar bankreserves door de banken.
Op bais van het inschatten van de vraag zet de ECB de intrest.
