Samenvatting: Analyse van de jaarrekening

Analyse van de jaarrekening
1. Hoofdstuk 1: inleidende beschouwingen
1.1 Doel en definitie van analyse van een jaarrekening
 Boekhouden: gevolgen van ondernemingsbeslissingen en -activiteiten worden geregistreerd
 Neerleggen van de jaarrekening
 Jaarrekening: de boekhoudkundige registratie in het grootboek en journaal die periodiek
leidt tot een synthesedocument
 Balans + resultatenrekening + toelichtingen
 Financiële analyse: stap na het boekhouden waar wordt vertrokken van een (gepubliceerde)
jaarrekening
 Ratio’s berekenen
 Gezondheidstoestand van het bedrijf vaststellen
 Actieplan ontwikkelen op basis van de uitkomst van de financiële analyse
 Rentabiliteit
 Vraag: Is de onderneming voldoende winstgevend?
 Winstgevendheid van het bedrijf staat centraal bij de rentabiliteit
 Resultatenrekening
 De basis van lange termijn continuïteit en financiële gezondheid van een onderneming
 Solvabiliteit
 Vraag: Heeft de onderneming een gezonde financiële structuur?
 Financieringswijze van het bedrijf staat centraal bij de solvabiliteit
 Resultatenrekening en balans
 Liquiditeit
 Vraag: Zijn er op korte termijn betalingsproblemen voor de onderneming?
 Dagelijkse activiteiten staan centraal bij de liquiditeit
 Balans
1.2 Relevantie van analyse van de jaarrekening
 Financiële analyse zal management, eigenaars en andere belangenpartijen helpen in het analyseren
van de gegevens verschaft in de financiële staten
 Nodig voor het nemen van beslissingen, investeringen, en het inschatten van
overlevingskansen van een onderneming
 Verschillende partijen waarvoor de analyse van de jaarrekening belangrijk is
 Aandeelhouders
 De prestaties van een bedrijf zullen in belangrijke mate de dividendpolitiek van het
bedrijf beïnvloeden en de rechtstreekse opbrengsten voor de aandeelhouders
 Belangrijkste pijlers  winst van het vorige boekjaar en de rentabiliteit
 Schuldeisers: financiële instellingen
 De financiële analyse is belangrijk voor het toekennen van leningen en het opvolgen
van klanten, want voor de financiële instellingen is het belangrijk dat de leningen
terugbetaald kunnen worden
 Schuldeisers: leveranciers
 Een leverancier heeft er baat bij de kans op betaling door de onderneming in te
schatten vooraleer hij overgaat tot levering van goederen en diensten aan zijn klanten
 Bekijk eerst de jaarrekening van de klant en schat de kans op faling van de klant in
kwestie vooraleer een levering gebeurt met uitstel van betaling
 Concurrenten
 Geïnteresseerd in de financiële positionering van de onderneming in de markt, en dus
in de relatieve prestaties van de onderneming

 Werknemers
1

,  Geïnteresseerd in de gezondheid van een bedrijf om een beeld te vormen van de
werkzekerheid
 Analyse wordt ook gebruikt om ruimte voor loononderhandelingen te bepalen
 Management
 Technieken van analyse van de jaarrekening worden gebruikt bij het bepalen van
welke beslissingen moeten genomen worden om op LT te overleven
1.3 De jaarrekening: opmaak- en publicatieverplichtingen in België
1.3.1 Publicatieverplichtingen
 Kan voor elke onderneming de financiële gezondheid beoordeeld worden?
 Welke vennootschappen moeten publiceren?
 Belgische vennootschappen: BV, NV, CV en VOF, maar uitzondering voor VOF en CV
 Buitenlandse vennootschappen voor de in België gevestigde bijkantoren
 Niet: Individuele ondernemer die als zelfstandige zijn zaak uitbaat
 Wanneer moet de financiële info gepubliceerd worden?
 Binnen de 30dagen na de goedkeuring van de jaarrekening door de AV (maximum
6maanden na het afsluiten van het boekjaar)
 Een boekjaar is normaal 12maanden en kan verlengd worden tot 24maanden -1dag
 Ten laatste 7maanden na het afsluiten van het boekjaar (= 6maanden + 30dagen)
 Wanneer de jaarrekening niet op tijd gepubliceerd wordt is het belangrijk de vraag te
stellen, wat de onderliggende reden is
 Waar wordt de info gepubliceerd?
 Nationale bank van België, in principe langs de elektronische weg
 Sanctie niet publicatie  aansprakelijk voor door derden geleden schade wegens
behoudens tegenbewijs
 Welke informatie is er beschikbaar? (kwantiteit en kwaliteit)
1.3.2 Jaarrekeningenschema
 Enkelvoudige jaarrekening
 Micro-ondernemingen: jaarrekening in micro-vorm (MIC)
 Kleine onderneming: jaarrekening in verkorte vorm (VKT)
 Grote ondernemingen: jaarrekening in volledige vorm(VOL)
 > 500 medewerkers
 Balanstotaal €17 000 000
 Omzet €34 000 000
 Hoe groter de onderneming, hoe groter de graad van detail en betrouwbaarheid van
de informatie




2

,  Commissaris: wettelijke controle op de jaarrekening
 Verslag van de commissaris: getrouw beeld en continuïteit
 Verslag van de commissaris bevat verschillende elementen
 Geconsolideerde jaarrekening
 Geconsolideerde jaarrekening = jaarrekening van de groep
 Geeft een zuiverder beeld van de prestaties van een onderneming
 Opbrengsten en kosten t.o.v. derden, activa en passiva van derden alleen
weergegeven
 Indien er een geconsolideerde jaarrekening beschikbaar is, dan moet de analist deze
zeker ook bekijken
 Intragroep transacties geëlimineerd
 De waarde van FVA weerspiegelt de aanschaffingswaarde, niet de huidige
waarde
 Elke individuele vennootscha moet een jaarrekening opstellen, voorwaarden volgende
de voorwaarden van de individuele vennootschappen
 Het schema van individuele basis moet gebruikt worden, behalve bij de
moedervennootschap
 In principe moet de groep een geconsolideerde jaarrekening opstellen, tenzij beperkte
omvang of de dochtervennootschap is van een moedervennootschap die een
geconsolideerde jaarrekening opstelt
 Indien een groep van beperkte omvang is, dient zij geen geconsolideerde jaarrekening
op te stellen. Indien één van de ondernemingen beursgenoteerd is, kunnen niet van
deze vrijstellingen gebruikt gemaakt worden. Een groep van beperkte omvang
overschrijdt niet meer dan één van deze criteria
 Jaaromzet, exclusief belastingen over de toegevoegde waarde, groter dan
€34 000 000
 Jaargemiddelde aantal werknemers groter dan 250
 Balanstotaal groter €1 700 000
1.4 Duvel toepassingen
 Duvel heeft zowel een enkelvoudige als een geconsolideerde jaarrekening neergelegd vanaf 1991 tot
2020
 Waarom publiceert Duvel een jaarrekening?
 Duvel is een NV, en is dus vereist een jaarrekening te publiceren op het niveau van de
vennootschap
 De (enkelvoudige) jaarrekening is neergelegd volgens het volledige schema, want Duvel overschrijdt
alle 3 de criteria
 Balanstotaal = €639 268 524 > €4 500 000 in 2018, volume 2/3 van de jaarrekening
 Omzet = €278 536 227 > €9 000 000in 2018, volume 4 van de jaarrekening
 Voor het personeel moet je gaan kijken in de toelichtingen, want dat staat bij de
personeelskost 384 WN’s > 50in 2018



3