Samenvatting AVDJ
donderdag 13 november 2025 16:30
H3 - voorbereidende werkzaamheden
Oprichtingskosten activeren/niet heeft impact op de winst
→ Daarom eerst elimineren uit de balans
Agressieve aanpak: activeren - méér winst (periodes daarna net minder)
Conservatieve aanpak: niet activeren - minder winst (periodes daarna net meer)
Materialiteit = relatief belang
Bekijk bv. overlopende rekening in verhouding met het totaal
→ dit is maar een kleine fractie van het totaal dus als ze hier iets te veel of te weinig boeken maakt het niet zo veel uit
H4 - kerncijfers balans
PV = permanent vermogen = 10/15 + 16 +17 = middelen die ter beschikking zijn op LT ( > 1j)
VVKT = vreemd vermogen korte termijn = 42/48 + 492/3 = middelen die ter beschikking zijn op KT ( < 1j)
UVA = uitgebreide vast activa = 21/28 + 29 = activa waarvoor je middelen nodig hebt op LT ( > 1j)
BVLA = beperkte vlottende activa = 20/58 - 29 = activa die je kan realiseren op KT ( < 1j)
Basisregels:
1) LT vastliggingen worden gefinancierd met LT middelen
→ PV > UVA
2) Realiseerbaar op KT > opeisbaar op KT
→ BVLA > VVKT
NBK (zie formularium) → NBK > 0 → gezonde balansstructuur
! Oprichtingskosten elimineren !
! Samenstelling is ook belangrijk (kijk niet enkel naar de NBK zelf)
- BVLA:
▫ Liefst veel liquide middelen en weinig vorderingen/voorraden
▫ (want liquide middelen zijn al gerealiseerd, dus direct bruikbaar)
▫ Hoeveel is echt liquide? Vorderingen? ...
- VVKT:
▫ Zijn er bevoorrechte schuldeisers (RSZ, belastingen etc.)
▫ Aandeel bankschulden / handelsschulden / overige
- UVA:
▫ Verhouding MVA en FVA - risico?
- PV:
▫ Niet te veel VVLT tov EV?
▫ Samenstelling EV? Overgedragen verliezen?
Slechte balansstructuur → wat kan je doen?
• PV verhogen en VVKT veminderen
▫ Meer LT schulden (omzetten van VVKT in VVLT)
▫ Meer EV
▫ Rentabiliteit verbeteren
Hoorcollege Pagina 1
, ▫ Rentabiliteit verbeteren
• UVA verminderen
▫ Desinvesteren
• BVLA verhogen
▫ Verkoop van vaste activa
SAMENGEVAT: GEZONDE BALANSSTRUCTUUR
STAP 1: hoe ziet een gezonde structuur eruit?
• Financieel risico op KT → NBK > 0
▫ PV > UVA
▫ BVLA > VVKT
• Financieel risico op LT → EV/TV > 1/3
STAP 2: bespreking deelcomponenten
• Samenstelling PV, UVA, BVLA, VVKT (respectievelijk: EV, risico, realiseerbaarheid, opeisbaarheid)
STAP 3: mogelijke remediëring
H5 - kerncijfers resultatenrekening
EBIT
→ Resultaat voor financiële kosten
EBITDA
→ Geldstroom uit de activiteiten
→ Focus op solvabiliteit, relatie met bankier
1) Directe manier
• KO - KK
2) Indirecte manier
• EBIT + NKK - NKO
! Definiëren van de niet-kaskosten en niet-kasopbrengsten → kijken in toelichting 6.12
EBIT en EBITDA met bedrijfskarakter
→ Houdt enkel rekening met bedrijfskosten/opbrengsten
→ Bevat afschrijvingen en WVM maar géén financiële/uitzonderlijke kosten en opbrengsten
Remediëring:
- Kasopbrengsten verhogen
- Kaskosten verlagen
Of:
- Wanbetaling van klanten vermijden (WVM op handelsvorderingen)
- Weinig voorzieningen aanleggen (schadeclaims)
- Weinig WVM op FVA (goed presterende participaties)
! Verhoging vd EBITDA door verhoging van de niet-kaskosten (vb. afschrijvingen) is FOUT !
SAMENVATTING
H6 - rentabiliteit
ROE = return on equity
= is er genoeg rendement om aan de aandeelhouders te geven
Hoorcollege Pagina 2
donderdag 13 november 2025 16:30
H3 - voorbereidende werkzaamheden
Oprichtingskosten activeren/niet heeft impact op de winst
→ Daarom eerst elimineren uit de balans
Agressieve aanpak: activeren - méér winst (periodes daarna net minder)
Conservatieve aanpak: niet activeren - minder winst (periodes daarna net meer)
Materialiteit = relatief belang
Bekijk bv. overlopende rekening in verhouding met het totaal
→ dit is maar een kleine fractie van het totaal dus als ze hier iets te veel of te weinig boeken maakt het niet zo veel uit
H4 - kerncijfers balans
PV = permanent vermogen = 10/15 + 16 +17 = middelen die ter beschikking zijn op LT ( > 1j)
VVKT = vreemd vermogen korte termijn = 42/48 + 492/3 = middelen die ter beschikking zijn op KT ( < 1j)
UVA = uitgebreide vast activa = 21/28 + 29 = activa waarvoor je middelen nodig hebt op LT ( > 1j)
BVLA = beperkte vlottende activa = 20/58 - 29 = activa die je kan realiseren op KT ( < 1j)
Basisregels:
1) LT vastliggingen worden gefinancierd met LT middelen
→ PV > UVA
2) Realiseerbaar op KT > opeisbaar op KT
→ BVLA > VVKT
NBK (zie formularium) → NBK > 0 → gezonde balansstructuur
! Oprichtingskosten elimineren !
! Samenstelling is ook belangrijk (kijk niet enkel naar de NBK zelf)
- BVLA:
▫ Liefst veel liquide middelen en weinig vorderingen/voorraden
▫ (want liquide middelen zijn al gerealiseerd, dus direct bruikbaar)
▫ Hoeveel is echt liquide? Vorderingen? ...
- VVKT:
▫ Zijn er bevoorrechte schuldeisers (RSZ, belastingen etc.)
▫ Aandeel bankschulden / handelsschulden / overige
- UVA:
▫ Verhouding MVA en FVA - risico?
- PV:
▫ Niet te veel VVLT tov EV?
▫ Samenstelling EV? Overgedragen verliezen?
Slechte balansstructuur → wat kan je doen?
• PV verhogen en VVKT veminderen
▫ Meer LT schulden (omzetten van VVKT in VVLT)
▫ Meer EV
▫ Rentabiliteit verbeteren
Hoorcollege Pagina 1
, ▫ Rentabiliteit verbeteren
• UVA verminderen
▫ Desinvesteren
• BVLA verhogen
▫ Verkoop van vaste activa
SAMENGEVAT: GEZONDE BALANSSTRUCTUUR
STAP 1: hoe ziet een gezonde structuur eruit?
• Financieel risico op KT → NBK > 0
▫ PV > UVA
▫ BVLA > VVKT
• Financieel risico op LT → EV/TV > 1/3
STAP 2: bespreking deelcomponenten
• Samenstelling PV, UVA, BVLA, VVKT (respectievelijk: EV, risico, realiseerbaarheid, opeisbaarheid)
STAP 3: mogelijke remediëring
H5 - kerncijfers resultatenrekening
EBIT
→ Resultaat voor financiële kosten
EBITDA
→ Geldstroom uit de activiteiten
→ Focus op solvabiliteit, relatie met bankier
1) Directe manier
• KO - KK
2) Indirecte manier
• EBIT + NKK - NKO
! Definiëren van de niet-kaskosten en niet-kasopbrengsten → kijken in toelichting 6.12
EBIT en EBITDA met bedrijfskarakter
→ Houdt enkel rekening met bedrijfskosten/opbrengsten
→ Bevat afschrijvingen en WVM maar géén financiële/uitzonderlijke kosten en opbrengsten
Remediëring:
- Kasopbrengsten verhogen
- Kaskosten verlagen
Of:
- Wanbetaling van klanten vermijden (WVM op handelsvorderingen)
- Weinig voorzieningen aanleggen (schadeclaims)
- Weinig WVM op FVA (goed presterende participaties)
! Verhoging vd EBITDA door verhoging van de niet-kaskosten (vb. afschrijvingen) is FOUT !
SAMENVATTING
H6 - rentabiliteit
ROE = return on equity
= is er genoeg rendement om aan de aandeelhouders te geven
Hoorcollege Pagina 2
