Principios de economía, core-economics

Tema 12 principios de economía


TEMA 12: Inflación, desempleo y política monetaria (capt. 15)

¿Qué tiene de malo la inflación?
Para algunas personas participantes en la economía, como los pensionistas, los ingresos
son fijos en términos nominales, lo que implica que reciben una cantidad fija de yuanes o
dólares o euros. Si los precios suben durante el año, estos hogares pueden comprar
menos bienes y servicios al final del año, en comparación con los que podían comprar al
principio. En consecuencia, tienen un menor nivel de bienestar y, por tanto, tienden a
votar en contra de un partido que creen que permitirá una inflación más alta.
En términos más generales y aplicando la misma lógica que usamos cuando hablamos de
la deuda del gobierno en el capítulo anterior, puede decirse que la inflación significa que:

 Los prestatarios con deuda nominal se benefician: aquellos con préstamos fijados a
una tasa de interés nominal, por ejemplo, se benefician de la inflación, pues la
deuda se mantiene en los mismos términos nominales, de manera que se reduce
en términos reales.
 Los prestamistas con activos nominales pierden: los bancos u otras entidades que
presten dinero a una tasa de interés nominal fija perderán, pues, cuando se les
devuelva la suma, esta valdrá menos en términos de los bienes y servicios que
pueden comprarse con esa cantidad.

Para tener en cuenta la inflación al analizar los préstamos concedidos y recibidos, se
utiliza la llamada tasa de interés real, que se define de la siguiente manera y también
se conoce como ecuación de Fisher:
tasa de interés real (% anual)=tasa de interés nominal (% anual)−tasa de inflación (%
anual)
La tasa de interés real mide el poder adquisitivo de un préstamo a los precios vigentes en
el momento en el que este se devuelve. Para ver lo que esto significa, supongamos que
Julia le pide prestados 50 dólares a Marco, adquiriendo el compromiso de devolverle 55
dólares al año siguiente. La tasa de interés nominal es del 10%. Aun así, si el próximo año
los precios son un 6% más altos que este año (inflación del 6%), entonces lo que Marco
podrá comprar con la devolución no es un 10% más de lo que hubiera podido comprar con
la suma que le prestó a Julia, sino solamente un 4% más. La tasa de interés real es del 4%.
En un contexto de inflación alta y volátil, es difícil distinguir las señales de escasez de
recursos (enviadas por los precios relativos) del ruido generado por unos precios que
van creciendo de forma errática. En consecuencia, para las empresas podría resultar más
difícil saber en qué sector invertir o qué plantar (quinua o cebada, por ejemplo). Para los
individuos, será más difícil saber si la quinua se ha vuelto más cara respecto a otras
fuentes de proteína. Más aún: en un ambiente inflacionario, las empresas tienen que
actualizar sus precios con más frecuencia de lo que les gustaría. Esto requiere tiempo y
recursos: es lo que llamamos costos de menú.


La inflación surge como resultado de reivindicaciones contrarias e inconscientes sobre el
producto
Ahora, suponga que el gobierno adopta políticas proteccionistas que dificultan que las
empresas extranjeras entren en los mercados locales. En consecuencia, los mercados en
los que operan las empresas se vuelven menos competitivos, dándoles espacio a las

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empresas para cargar un margen de beneficio mayor sobre sus costos. Si esto ocurre en
toda la economía, el incremento de los precios resultante reducirá el salario real de los
trabajadores. El dueño de una empresa concreta estará contento con que el departamento
de marketing pueda cobrar un precio más alto, pero los trabajadores no estarán contentos
con la caída de su salario real. Como resultado, se reducirá su motivación para trabajar.
Esto lleva a que el departamento de recursos humanos de la empresa suba el salario
nominal. Como todas las demás empresas harán lo mismo, el resultado final es que tanto
los precios como los salarios aumentan, por lo que la economía experimenta inflación.
El aumento del salario nominal ha incrementado los costos de producción de las
empresas, que estas usarán como base para fijar sus precios, lo que lleva a un incremento
de los precios y la consiguiente caída en el salario real. El departamento de recursos
humanos corregirá la situación incrementando de nuevo el salario nominal. El proceso de
incremento de los salarios y los precios continuará siempre que:

 las empresas tengan suficiente poder de mercado como para aplicar un margen de
beneficio más alto.
 los trabajadores –dada la tasa de desempleo de la economía– tengan suficiente
poder de negociación como para exigir el nivel de salario inicial para estar
motivados para trabajar.
En resumidas cuentas, la inflación puede resultar de:

 Un incremento en el poder de negociación de las empresas ante sus consumidores:
esto se debe a una reducción en la competencia, que permite que las empresas
fijen un margen de beneficio más alto. Es
un desplazamiento hacia abajo de la
curva de fijación de precios.
 Un incremento en el poder de negociación
de los trabajadores ante las empresas:
esto les permite obtener un salario más
alto a cambio de esforzarse en el trabajo.
Existen dos maneras a través de las que se puede
producir un aumento en el poder de negociación
de los trabajadores:

 Un desplazamiento hacia arriba de la curva
de fijación de salarios: el salario que
recibirían es mayor para cualquier nivel
de empleo.
 Un incremento en el nivel de empleo, con lo que se produce un movimiento a lo
largo de la curva de fijación de salarios: en este caso, la curva de fijación de
salarios no cambia.




La inflación, el ciclo económico y la curva de Phillips
Para ver cómo surge la inflación en una etapa de auge del ciclo económico, partimos de la
economía en el punto de equilibrio del mercado laboral con precios constantes y